В данной статье рассматриваются основные классификации финансовых рисков, управление финансовыми рисками предприятия. Финансовые риски – это возможность финансовых потерь или недополучения доходов от деятельности предприятия. Таким образом, финансовые риски относятся к группе спекулятивных рисков, которые в результате появления могут привести как к потерям, так и к выигрышу. Финансовые риски подразделяются на три вида: риски, связанные с покупательной способностью денег; риски, связанные с вложением капитала; риски, связанные с формой организации хозяйственной деятельности организации. Финансовые риски оказывают серьёзное влияние на многие аспекты финансовой деятельности предприятия. Управление финансовыми рисками строится на определенных принципах. Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума.
финансовый риск
финансовая деятельность предприятия
управление финансовыми рисками
политика управления финансовыми рисками
диверсификация
нейтрализация рисков
1. Замула Е.В., Кузьмичева И.А. Налоговые риски предприятия и пути их минимизации // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. – 2014. – № 8 – С. 118-122. URL: www.rae.ru/upfs/?section=content&op=show_article&article_id=5762 (дата обращения: 02.04.2015). Брянцев Л.Д. Финансовые ресурсы предприятия. // Финансы. – 2014. – №10. – С. 63-68.
2. Лантух А.В., Кузьмичева И.А. Риск ликвидности коммерческих банков Российской Федерации // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. – 2015. – № 3 – С. 63-67. URL: www.rae.ru/upfs/?section=content&op=show_article&article_id=6479 (дата обращения: 02.04.2015).
3.Воробьев Ю.М. Особенность формирования финансового капитала предприятия. // Финансы. – 2014. – №2. – С. 77-85.
4. Важель Е.С. Основа финансового менеджмента – К.: Молодежь, 2013. – 739 с
5. Ступаков В.С. Риск-менеджмент: учене пособие. / В.С. Ступаков, Г.С. Токаренко // М.: Финансы и статистика, 2010. – 364 с.
Финансовый риск предприятия представляет собой возможность появления непредусмотренных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности предприятия.
Актуальность выбранной для исследования темы заключается в эффективности управления финансовыми рисками предприятия. Это управление играет активную роль и обеспечивает надежное достижение целей финансовой деятельности предприятия. Способность эффективно влиять на риски дает возможность успешно функционировать предприятию, иметь финансовую устойчивость, высокую конкурентоспособность и стабильную прибыльность.
Цель данного исследования заключается в изучении понятия «финансовый риск», методов управления финансовыми рисками, а также механизмов нейтрализации данных рисков в организации.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: рассмотреть сущность и классификацию финансовых рисков предприятия; принципы и политику управления финансовыми рисками предприятия.
Объектом исследования является деятельность предприятия.
Предметом исследования являются финансовые риски предприятия.
Финансовая деятельность предприятия во всех ее формах связана с множественными финансовыми рисками, уровень воздействия которых на итоги данной деятельности и степень финансовой безопасности значимо растет в настоящее время. Риски, сопровождающие деятельность предприятия и генерирующие финансовые угрозы, соединяются в особенную группу финансовых рисков, играющих значимую роль в общем «портфеле рисков» предприятия. Портфель - это инструмент, при помощи которого обеспечивается устойчивость дохода при наименьшем риске .
Принято различать следующие разновидности финансового риска:
1. Кредитный риск - опасность неуплаты предприятием основного долга и процентов по нему.
2. Процентный риск. Этот вид риска подразумевает опасность потерь, связанную с неожиданным изменением ставки рефинансирования на финансовом рынке.
3. Валютный риск - это недополучение предусмотренных доходов в результате изменения обменного курса иностранной валюты.
4. Ценовой риск - несет возможность для предприятия финансовых потерь, связанных с негативным изменением ценовых индексов на активы.
5. Риск упущенной выгоды. Означает возможность недополучения прибыли в результате неосуществления запланированной финансовой операции.
6. Инвестиционный риск - вероятность появления финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности организации (риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования).
7. Налоговый риск - возможность понесения налогоплательщиком финансовых потерь, связанных с процессом уплаты и оптимизации налогов .
Управление финансовыми рисками предприятия основывается на принципах и методах оценки различных видов финансовых рисков и нейтрализации их возможных неблагоприятных финансовых последствий.
Главной целью управления финансовыми рисками является обеспечение финансовой безопасности предприятия в процессе его становления и предотвращение вероятного понижения его рыночной стоимости.
Рассмотрим методы управления риском:
1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия.
2. Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор последующих действий, которые обоснованные потребностью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер.
3. Сущность страхования выражается в том, что предприятие готово отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т. е. оно готово заплатить за снижение риска до нуля.
4. Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма возможного ущерба незначительно мала и ей можно пренебречь .
Алгоритм управления финансовыми рисками предприятия:
Определение и анализ факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия
Создание информационно-статистической базы по основным группам факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия
Оценка финансовых рисков предприятия;
Расчет возможных финансовых потерь из-за поступления рисковых ситуаций;
Разработка комплекса мер по снижению финансовых рисков;
Реализация мероприятий по снижению уровня финансовых рисков в деятельности предприятия.
Управление финансовыми рисками основывается на определенных принципах, основными из которых являются:
1. Осознанность принятия рисков. Предприятие должно осознанно идти на риск, если оно надеется получить доход от осуществления своей деятельности.
2. Управляемость принимаемыми рисками. В состав портфеля входят те риски, которые легче всего нейтрализовать в процессе управления, в таком случае будет легко создать условия для обеспечения стабильного дохода при наименьшем риске.
3. Независимость управления отдельными рисками. Финансовые потери по различными видам рисков независимы друг от друга и в процессе управления ими должны нейтрализоваться индивидуально.
4.Соизмеримость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности приводимых операций. Данный принцип заключается в том, что предприятие имеет возможность брать на себя исключительно те риски, уровень которых является адекватной величиной доходности, которую ожидает предприятие.
5. Учет временного фактора в управлении рисками. Предприятию нужно учитывать степень времени в управлении рисками, ведь чем меньше будет затрачиваться времени на осуществление операции, тем меньше будет размер влекущих за ней финансовых рисков.
6. Учет стратегии предприятия в процессе управления рисками.Система управления финансовыми рисками должна основываться на общих критериях и подхода, которые разрабатывает само предприятие .
На основании рассмотренных выше принципов создается политика управления финансовыми рисками.
Политика управления финансовыми рисками на предприятии предусматривает:
Определение отдельных видов финансовых рисков, связанных с деятельностью предприятия;
Оценку вероятной частоты появления финансовых рисков в будущем периоде. Данная оценка выполняется разными методами с применением большой системы показателей;
Оценку возможных финансовых потерь, связанных с отдельными рисками. В соответствии с оценкой возможных финансовых потерь производится группировка финансовых рисков;
Установление предельного значения уровня рисков по отдельным финансовым операциям;
Внутреннее и внешнее страхование финансовых рисков;
Оценку эффективности страхования финансовых рисков.
При помощи политики управления финансовыми рисками разрабатываются мероприятия по нейтрализации для устранения угрозы риска и его неблагоприятных последствий, связанных с осуществлением различных моментов хозяйственной деятельности.
Следует также отметить, что основным способом минимизации риска в условиях рыночной экономии является диверсификация. Диверсификация - это метод управления финансовыми рисками, заключающийся в распределении рисков по различным видам активов с целью снижения их концентрации. Диверсификация применяется, чтобы ослабить негативные финансовые последствия особенных видов рисков.
Процесс управления финансовыми рисками поможет предприятию достичь целевых показателей прибыльности и рентабельности, а также предотвратить нерациональное использование ресурсов.
Проблема управления финансовым риском является одной из ключевых в деятельности предприятия. Она связана с возможностью потери устойчивого финансового положения предприятия в процессе деятельности и составляет неизбежный элемент принятия любого хозяйственного решения.
Библиографическая ссылка
Лукьяненко А.В., Кузьмичева И.А. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. – 2015. – № 8-1. – С. 129-131;URL: https://applied-research.ru/ru/article/view?id=7055 (дата обращения: 06.04.2019). Предлагаем вашему вниманию журналы, издающиеся в издательстве «Академия Естествознания»
Управление финансовыми рисками в организациях туристской индустрии
Гладько Елена Анатольевна
Аспирант
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Российский государственный университет туризма и сервиса» (РГУТиС)
кафедра «Бухгалтерский учет и налогообложение»
e - mail : elenyskamysa @ mail . ru
В статье рассматривается проблема преодоления негативных последствий влияния финансовых рисков на деятельность организации. Подробно исследуются источники возникновения рисков на предприятии, факторы проявления рисков. Выделены характеристики финансового риска организаций туристской индустрии и дано описание основных стадий процесса оценки риска. Раскрыт процесс оценки риска различными способами.
Ключевые слова: система управления финансовыми рисками, методы оценки рисков, факторы возникновения финансовых рисков.
The article discussed problem of overcoming the negative consequences of the financial risk to the organization. Examined in detail the sources of risk in the enterprise, risk factors manifestations. Marked characteristics of the financial risks of the organization of tourism industry and a description of the main steps in the process of risk assessment. Discloses a process for risk assessment in different ways.
Key words: financial risk management, risk assessment techniques, factors of financial risk.
При ведении деятельности хозяйствующим субъектом любая финансовая операция связана с риском. В экономических исследованиях и деятельности хозяйствующих субъектов проблематика риска занимает одно из центральных мест. В современных условиях управление финансовыми рисками становится решающим фактором повышения и поддержания конкурентоспособности организации. Актуальность проблемы туристских рисков обусловлена также возрастающей ролью туристского рынка в мировой экономике. В 2010 году количество международных туристских прибытий достигло 939 млн человек, а доходы от мирового туризма составили 919 млрд долл. На ближайшие 10 лет рост туристской индустрии оценивается международными туристскими организациями на уровне 3-4% в год .
Россия по природному и культурному туристическому потенциалу занимает пятое место в мире, однако по уровню конкурентоспособности - находится лишь на 69. Всемирный совет по туризму и путешествиям, анализируя российский рынок по таким параметрам, как инвестиции, вклад в ВВП, занятость, динамика туристских потоков и другие, ставит Россию на 12 место по абсолютным показателям и на 29 – по потенциалу роста . При такой динамике развития отрасли прямо пропорционально увеличиваются и финансовые риски предпринимательской деятельности (по общеэкономическому правилу).
В числе основных причин возникновения рисков значатся: инфляция, неблагоприятные изменения процентных ставок, непредвиденное сокращение срока возврата привлеченных средств, недостаток кредитных ресурсов, снижение рентабельности, высокий удельный вес заемного капитала в структуре пассивов организации, отсутствие резервов высоколиквидных активов. Наиболее существенное влияние оказывают непредвиденно резкое ужесточение системы налогообложения и непредвиденно резкое снижение спроса на товары и услуги организации.
В данных условиях для эффективности деятельности хозяйствующего субъекта необходимо принимать меры, способствующие минимизации самих рисков, а также потерь от них, то есть внедрять систему управления финансовым риском (риск-менеджмент).
Важнейшим фактором при управлении риском является понимание специфики негативных ситуаций для конкретной отрасли, что обеспечивает экономию ресурсов и эффективность реализации системы управления. Туристская индустрия – это совокупность предприятий, учреждений и организаций материального производства и непроизводственной сферы, обеспечивающих производство, распределение, обмен и потребление туристского продукта, освоение и использование туристских ресурсов и создание материально-технической базы туризма .
Финансовый риск предприятия, согласно определению И. А. Бланка, представляет собой результат выбора его собственниками или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности при вероятности понесения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации . В данном контексте анализа риск отождествлен не только с опасностями потерь, но и с возможностью получения позитивных последствий. Другими словами, ситуация риска в некоторых случаях становится благоприятным фактором развития предприятия. Важной задачей управления финансовым риском хозяйствующих субъектов туристской сферы является поддержание нормального финансового состояния и обеспечение финансовой устойчивости организации в будущем.
Список источников возникновения рисков в туристских организациях весьма обширен, как то: финансово-хозяйственная деятельность, деятельность самого предпринимателя и недостаток информации о состоянии внешней среды, под угрозой риска постоянно находится вся предпринимательская деятельность организаций туристской индустрии. Основными причинами возникновения рисков чаще всего выступают: инфляция, неблагоприятные изменения процентных ставок, непредвиденное сокращение срока возврата привлеченных средств, недостаток кредитных ресурсов, снижение рентабельности, высокий удельный вес заемного капитала в структуре пассивов организации, отсутствие резервов высоколиквидных активов.
Факторами, которые негативно влияют на туристскую организацию, являются: непредвиденно резкое ужесточение системы налогообложения и непредвиденно резкое снижение спроса на услуги.
Возникновение рисковой ситуации обусловлено также неполным знанием всех экономических параметров, обстоятельств и ситуации для выбора оптимального управленческого решения, невозможностью охватить всю доступную информацию, из-за чего производится вероятностная характеристика будущих явлений, тенденций в экономике организации.
Для эффективной минимизации негативных последствий рисковой ситуации необходимо выделить основные характеристики финансового риска, ими являются:
Экономическая природа;
Объективность проявления;
Альтернативность выбора;
Целенаправленное действие;
Неопределенности последствий;
Неблагоприятные ожидания;
Динамичность уровня;
Субъективность оценки.
Финансовый риск проявляется в экономической деятельности предприятия и связан с формированием его доходов или убытков, то есть является экономической категорией, занимающей свое место в системе экономических отношений, связанных с осуществлением хозяйственного процесса. Риск сопровождает практически все финансовые операции, в чем проявляется его объективная сторона. Это нужно принимать в расчет менеджерам при анализе будущих последствий управленческих решений. Альтернативность выбора проявляется в том, что есть два пути для выхода из рисковой ситуации – принять риск на себя или отказаться от него. В реальной ситуации туристской организации эти альтернативы характеризуются различной степенью сложности и методами выбора. В выборе путей менеджеры руководствуются прошлым опытом, либо моделированием ситуации, либо просто интуицией.
Вход в рисковую ситуацию всегда обусловлен целью, на которую направлены действия менеджера, как правило, это получение определенного дохода в результате осуществления финансовой операции. Несовпадение результата действий с поставленной целью, в ситуации неопределенности, и характеризует риск. Неопределенность риска вытекает из невозможности точного прогнозирования ситуации, как положительного, так и отрицательного отклонения от целевого результата. При этом, уровень риска оценивается, прежде всего, размерами экономического ущерба, в чем проявляются негативные ожидания от риска. На практике, организация всегда оценивает уровень риска в денежном измерении, например, суммой потери прибыли, капитала предприятия. Динамичность уровня риска зависит от ситуации на рынке – темпов инфляции, движения ставки ссудного процента, колебаний спроса и т.п. Несмотря на объективную природу финансового риска как экономической категории, оценка уровня финансового риска носит субъективный характер. Он проявляется из-за использования различного уровня и полноты информационной базы, разной квалификации менеджеров, их опыта работы с категорией финансовых рисков.
В туристской индустрии проявляются следующие особенности финансовых рисков:
Финансовые риски распространяются на всю предпринимательскую деятельность субъекта хозяйствования, связаны с формированием его финансовых результатов и характеризуются возможными финансовыми потерями не только для самой организации, но и смежных отраслей хозяйствования, историко-культурных объектов и туристов.
Финансовые риски выражаются в стоимостных единицах измерения, аккумулируя в себе сумму ущерба, финансовых доходов и потерь, связанных с коммерческой, финансовой и другими видами деятельности.
Подробнее остановимся на анализе существующих методов оценки финансовых рисков, как на ключевом звене управления финансовыми рисками туристских организаций. В общепринятом значении под оценкой какого-либо явления понимается назначение цены, определение стоимости, установление качества или уровня чего-либо. При этом, оценка может выражаться как в качественных, так и в количественных категориях. Процесс оценки финансовых рисков включает несколько стадий, изображенных на рис. 1.
Рис. 1. Стадии процесса оценки рисков
Все существующие методы оценки финансовых рисков основываются на сочетании количественного и качественного анализа, а также учете последствий риска с одновременной оценкой вероятности их наступления. При проведении оценки ее качество зависит от выбранной информационной базы (данные бухгалтерской отчетности, статистические данные, мнения экспертов, анализ ситуаций в отрасли). Исходя из этого, представляется возможным сгруппировать все методы по способу сбора информации, необходимой для оценки, что позволит руководителям туристских организаций применять наиболее обеспеченный данными метод, а также принимать решение о возможности и необходимости использования того или иного способа оценки. Результаты данного анализа методов по способам сбора информации представлены в таблице 1.
Табл. 1. Методы оценки финансового риска, основанные на способах сбора информации
Аналоговый метод оценки предполагает использование данных по отдельным наиболее массовым направлениям деятельности организации с использованием данных о развитии тех же операций в прошлом. Может быть применен как собственный, так и внешний опыт осуществления данных действий, с целью выявления возможных факторов риска. При этом, финансовая система организации является очень динамичной, поэтому нельзя в точности сказать что негативные тенденции в прошлом так же отразятся на финансовой деятельности в будущем. Аналоговый метод позволяет оценить отраслевой, технологический, рыночный и ценовой риски.
Система рейтинговой оценки состоит из следующих элементов: системы оценочных коэффициентов шкалы веса этих коэффициентов (если в ней есть необходимость) шкалой значений полученных показателей; формулы расчета окончательного рейтинга. При использовании этого метода не предусматривается анализ больших массивов данных, поэтому оценка минимально зависит от широты информационного контура. Также, этот метод удобен тем, что требует от пользователя знаний только в рамках элементарных финансовых расчетов, что обеспечивает удобство его применения в малых организациях туристской отрасли. Полученный результат сразу ранжирован по определенной шкале. Отрицательным фактором при использовании данного метода является то, что все полученные данные необходимо сравнивать с определенным эталоном и делать выводы на основе отклонения данных по организации от такового по каждому виду риска. То есть, возможно сильное влияние субъективного мнения пользователя, а также выбранных эталонных данных.
Экспертный метод применяется в организации за недостаточностью информационных данных для осуществления других видов оценки рисков. В ходе проведения оценки собираются данные опроса специалистов-экспертов, которые в дальнейшем математически обрабатываются. Опрос необходимо проводить по каждому виду риска по определенной шкале оценки. Недостатки данного метода:
Необходимо достаточное количество экспертов, которых сложной найти для небольшой организации;
Субъективность мнения специалистов;
Значительный разброс весов от некоторого среднего, что свидетельствует о некоторой недостоверности результатов.
Методы, информационной базой которых являются данные бухгалтерского баланса и смешанные данные, используют систему показателей, в составе которых можно выделить: показатели финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой активности, среднеквадратического отклонения, коэффициента вариации, производительности труда, уровня совокупных, постоянных, переменных затрат. Среди положительных сторон расчетно-аналитического, экономико-статистического и коэффициентного методов можно выделить наибольшую точность значений уровня прогнозируемого риска по отношению к результатам других методов оценки. Однако, информационная база для данного вида методов актуальна только после составления баланса, то есть не отвечает требованию оперативности предоставления данных. Для экономико-статистического метода также необходима обширная статистическая информация. Дополнительная информация требуется при оценке риска несоблюдения условий контракта, невыполнения обязательств поставщиков и покупателей, и других рисков методом анализа целесообразности затрат.
Таким образом, каждый из приведенных методов оценки финансовых рисков туристских организаций рассматривает свою сторону экономической деятельности хозяйствующего субъекта, и полную картину значимости каждого риска можно увидеть лишь используя все методы в комплексе. Для эффективного безрискового функционирования организации необходимо постоянно проводить мониторинг и контроль ситуации, складывающейся как на внутреннем, так и на внешнем туристском рынке, а также других факторов, негативно влияющих на деятельность субъекта, так как туристские риски распространяют свое влияние не только на индустрию туризма, но и на смежные отрасли, инфраструктурные объекты и самих туристов. То есть, система риск-менеджмента должна быть внедрена в каждой организации, для избежания проявления негативных результатов рисковой ситуации. Реализация эффективного управления рисками туристской индустрии зависит от постановки системы управления финансовыми рисками. Система управления финансовыми рисками представляет собой специфическую сферу экономической деятельности, направленную на систематизацию работ по анализу и оценке рисков, их идентификацию, разработку соответствующих мер для их минимизации и контроля полученных результатов. Реализация системного подхода к управлению рисками позволяет рассматривать этот процесс как часть общего менеджмента организации. Управление риском должно носить системный характер, то есть все риски должны рассматриваться в совокупности как единое целое, с учетом всех взаимосвязей, зависимостей и возможных последствий. При этом можно выделить такие обязательные аспекты системного характера управления риском, как целостность, комплексность, непрерывность и способность системы к интеграции новых элементов. Учесть все разносторонние факторы, негативно влияющие на организацию, и предотвратить неблагоприятное проявление рисковой ситуации может только квалифицированный риск-менеджер, который будет проводить постоянный мониторинг среды, в которой ведет деятельность хозяйствующий субъект. Поэтому необходимо тщательно выбирать управляющий персонал организации для реализации мер нейтрализации финансовых рисков.
Библиографический список:
- 1.Финансово-экономический анализ предприятия туристской индустрии: учебное пособие / О.В. Каурова, А. Н. Малолетко, Е. Н. Подсевалова. – М.: КНОРУС, 2011. 216 с.
- UNWTOWorldTourismBarometer, 2012, №7: статистическое приложение. 5 с.
- WTTC Russian Federation . Travel & Tourism Economic Research, 2012: электрон. ресурс, URL: http://www.wttc.org/research/economic-impact-research/country-reports/r/russian-federation/ (дата обращения
Bibliographic list:
- Financial and economic analysis of tourism industry enterprises: a manual / O. Kaurova, AN Maloletko, EN Podsevalova. - M.: KNORUS, 2011. 216 p.
- UNWTO World Tourism Barometer, 2012, №7: Statistical Annex. 5 p.
- . Travel & Tourism Economic Research, 2012: an electronic resource, URL: http://www.wttc.org/research/economic-impact-research/country-reports/r/russian-federation/ (request data 24.11.2012)
Хахонова И.И. 1
1 Южно-Российский институт (филиал) академии народного хозяйства и государственной службы, Ростов-на-Дону
Хозяйствующий субъект постоянно находится в ситуации риска. Особенно это свойственно рыночной экономике, где существует постоянная потребность выбора одного из нескольких вариантов, обладающих различными вероятностями осуществления. Риском можно и нужно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Целью управления финансовыми рисками является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума. В статье рассмотрены основные этапы управления финансовыми рисками (анализ риска; выбор методов воздействия на риск при оценке их сравнительной эффективности; принятие решения; непосредственное воздействие на риск; контроль и корректировка результатов процесса управления) и дана сравнительная характеристика методов управления ими (метод экспертного анализа; SWOT – анализ; метод аналогии или консервативные прогнозы; анализ сценариев и другие).
управление рисками; финансовые риски; методы управления рисками; процесс управления финансовыми рисками; этапы управления рисками; анализ риска
1. Бланк И.А. Энциклопедия финансового менеджера: В 4 т. Т. 1. Концептуальные основы финансового менеджмента. – 2-е изд., стер. – М.: Омега-Л, 2008.
2. Станиславчик Е.Н. Риск-менеджмент на предприятии. Теория и практика. – М.: Ось-89, 2002. – С. 35.
3. Управление рисками (рискология) / В.П. Буянов, К.А. Кирсанов, Л.А. Михайлов. – М.: Экзамен, 2002.
4. Хахонова И.И. Проблемы управления рисками в финансово-налоговой сфере. – Ростов н/Д.: Северо-Кавказская академия госслужбы, 2006.
5. Хохлов Н.В. Управление риском: учеб. пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
Хозяйствующий субъект постоянно находится в ситуации риска. Особенно это свойственно рыночной экономике, где существует постоянная потребность выбора одного из нескольких вариантов, обладающих различными вероятностями осуществления. Как экономическая категория, он представляет собой возможность совершения события, которое может повлечь за собой три экономических результата: отрицательный (проигрыш, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, прибыль). На практике риск можно представить как совокупность вероятных экономических, политических, нравственных и других позитивных и негативных последствий реализации выбранных решений. Риском можно и нужно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Сложившаяся ситуация настоятельно требует активного развития системы стратегического учета, ее элементов и методов. В основу функционирования и организации стратегического учета положена гипотеза зависимости и обу-словленности деятельности предприятия факторами внешней среды, которые на 80% определяют результаты деятельности предприятия, изменение стоимости его чистых активов и чистых пассивов. При организации стратегического учета немаловажное значение приобретает отражение в составе прогнозных форм отчетности влияния рисков. Отражение в учете и отчетности предполагает глубокое знание менеджером существующих методов управления рисками. В целях решения этих проблем за рубежом сформирована и достаточно активно развивается система риск-менеджмента, в то время как в России данная система управления рисками находится только в стадии становления.
Методологические вопросы управления рисками в том или ином аспекте освещаются в работах многих классиков экономической мысли и видных современных ученых экономистов. В ряду значительных представителей западной экономической теории, рассматривавших в своих трудах обозначенные проблемы, находятся Дж. Блейк, М. Бертонеш, И. Бетге, Э. Бриттон, Дж. Ван Хорн, А. Дайле, К. Друри, Р.С. Каплан, Т.Р. Карлин, А.Р. Макмин, М.Р. Метьюс, Р. Найт, Д.П. Нортон, Т. Скоун, Д. Стоун, К. Уорд, Э. Хелферт, Ч.Т. Хорнгрен, Дж. Фостер, Р. Экклз и другие.
В России проблемы управления рисками предприятий исследовали И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, В.Р. Веснин, А.Г. Грязнова, В.В. Ковалев, М.Н. Крейнина, Л.П. Павлова, Е.Н. Станиславчик, Н.В. Хохлов и др.
Отдавая должное значимости таких исследований для развития теории финансового менеджмента, следует отметить, что до сих пор очень ограниченно число работ, которые увязывают проблемы управления рисками в единую систему, как средство обеспечения устойчивого финансового развития предприятий. Имеющийся научно-исследовательский потенциал, теоретические и эмпирические разработки, касающиеся организации управления рисками коммерческих организаций, не только не исчерпывают возможностей решения данной многоаспектной проблемы, но напротив, предопределяют необходимость активизации научного поиска в этом направлении.
Целью управления финансовыми рисками является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума.
Элементами системы управления рисками, на наш взгляд, служат:
Политика управления риском;
Предупреждение и достоверная оценка риска;
Система наблюдения (контроллинг).
Принципы управления финансовыми рисками приведены на рисунке.
Принципы управления финансовыми рисками предприятий
Процесс управления финансовыми рисками включает следующие этапы:
Анализ риска;
Выбор методов воздействия на риск при оценке их сравнительной эффективности;
Принятие решения;
Непосредственное воздействие на риск;
Контроль и корректировка результатов процесса управления .
Рассмотрим содержание перечисленных этапов.
Анализ риска - начальный этап, цель которого - получение необходимой информации о структуре, свойствах объекта и возможных рисках. Собранной информации должно быть достаточно для принятия адекватных решений на последующих этапах.
Следующий этап - выбор метода воздействия на риски с целью минимизировать возможный ущерб в будущем. Каждый вид риска допускает два-три традиционных способа его уменьшения. Поэтому возникает проблема оценки сравнительной эффективности методов воздействия на риск для выбора наилучшего из них. Сравнение происходит на основе различных критериев, в том числе экономических.
Выбор оптимальных способов воздействия на конкретные риски дает возможность сформировать общую стратегию управления всем комплексом рисков организации. Это этап принятия решений, когда определяются требуемые финансовые и трудовые ресурсы, происходят постановка и распределение задач среди менеджеров, проводятся анализ рынка соответствующих услуг, консультации со специалистами.
Заключительным этапом управления риском являются контроль и корректировка результатов реализации выбранной стратегии с учетом новой информации. Контроль состоит в получении информации об убытках и принятых мерах по их минимизации. Он может выражаться в выявлении новых обстоятельств, изменяющих уровень риска, наблюдении за эффективностью работы систем обеспечения безопасности и т.д. Затем может происходить пересмотр данных об эффективности используемых мер по управлению рисками с учетом информации о происшедших за этот период убытках.
Анализ риска является одним из самых сложных этапов управления финансовыми рисками. При проведении анализа рисков, прежде всего надо определить источники и причины рисков, какие из них являются основными, преобладающими. Источниками рисков могут быть хозяйственная деятельность, личность человека, природные факторы. Причиной рисков являются недостаток информации, неопределенность будущего, непредсказуемость поведения делового партнера.
Анализ риска подразделяют на два взаимно дополняющих друг друга вида: качественный и количественный.
Качественный анализ, представляет собой идентификацию всех возможных рисков. Качественный анализ может быть сравнительно простым, его главная задача - определить факторы риска, этапы работы, при выполнении которых риск возникает, и т.д.
Можно выделить следующие этапы качественного анализа рисков:
Идентификация (определение) возможных рисков;
Описание возможных последствий (ущерба) реализации обнаруженных рисков и их стоимостная оценка;
Описание возможных мероприятий, направленных на уменьшение негативного влияния выявленных рисков, с указанием их стоимости;
Исследования на качественном уровне возможности управления рисками .
Проводя анализ риска, следует определить степень риска.
Риск может быть:
Допустимым - имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;
Критическим - возможно непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;
Катастрофическим - возможны потери капитала, имущества и банкротство предпринимателя .
Количественный анализ - это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.
Наиболее распространенные методы анализа рисков приведены в таблице.
Методы анализа и выявления рисков
|
Название метода |
Сущность метода |
Область применения |
|
|
Метод экспертного анализа |
Комплекс логических и математико-статистических процедур по переработке необходимой информации, осуществляемых экспертом. Может быть в виде вопросника |
Выявление, идентификация и ранжирование рисков |
|
|
SWOT - анализ |
Таблица, позволяющая наглядно противопоставить сильные и слабые стороны менеджмента, связанные с ним возможности и угрозы |
Выявление и экспертный анализ рисков |
|
|
Роза, (спираль) рисков |
Иллюстративная экспертная оценка рисков и факторов |
Ранжирование рисков |
|
|
Метод «Дельфи» |
Групповой метод экспертной оценки, при котором проводится индивидуальный опрос группы экспертов в несколько этапов относительно их оценки вероятности наступления тех или иных событий |
Управление проектами |
|
|
Метод аналогии или консервативные прогнозы |
Исследование накопленного опыта по ситуациям-аналогам с целью расчета вероятностей возникновения потерь |
Выявление и оценка рисков часто повторяющихся принимаемых решений |
|
|
Метод ставки% с поправкой на риск |
Увеличение безрисковой ставки процента на величину надбавки за риск (рисковая премия) |
Дополнительный учет факторов риска при расчете эффективности |
|
|
Дерево решений |
Метод принятия решений при выборе одного из альтернативных вариантов и формирования оптимальной стратегии |
Управление проектами |
|
|
Анализ чувствительности |
Анализ поведения критериальных показателей в результате изменения одного рискованного фактора (однофакторный анализ) |
Количественный - анализ риска |
|
|
Анализ сценариев |
Анализ поведения критериальных показателей ситуации в результате изменения спектра рисковых факторов (многофакторный анализ) |
Количественный подход в анализе и управлении рисками |
|
|
Метод имитационного моделирования |
Использование числовой оценки риска |
Количественная оценка интегральной рискованности |
Мы считаем, что экспертный анализ рисков с учетом вопросников обладает рядом достоинств:
Отсутствие необходимости в точных исходных данных;
Наличие хорошо разработанных методик проведения и их компьютерной поддержки;
Определенная возможность проведения оценки до расчета эффективности проекта.
К существенным недостаткам можно отнести трудность в привлечении независимых экспертов и субъективность оценок.
SWOT-анализ - это качественный подход, базирующийся на сравнении (взвешивании) противоположных качеств проекта.
Результаты SWOT-анализа представляются в виде таблицы, позволяющей наглядно противопоставить сильные и слабые стороны проекта, его возможности и угрозы, в результате анализа которой разрабатываются мероприятия по преодолению (или во избежание) самых серьезных слабостей и противостоянию (или во избежание) самых сильных угроз.
«Роза рисков» представляет собой наглядный метод оценки рискованности какого-либо инвестиционного проекта. Эксперты, изучив документацию и бизнес-план исследуемого инвестиционного проекта, проводят балльную оценку (например, по 10-балльной шкале) его факторов, проверяемых на риск. При этом, чем выше балл, тем выше рискованность. Этот подход, на наш взгляд, не является количественно точным, но позволяет сопоставить различные факторы проекта. Дальнейшее развитие этого метода достигается с помощью построения «спирали рисков», отражающей упорядочивание (ранжирование) факторов риска по возрастанию.
Метод «дерево решений» базируется на вероятностной оценке конкретного события и обычно используется для анализа рисков проектов, имеющих обозримое или разумное число вариантов развития. Метод особенно полезен в ситуациях, когда решения, принимаемые в каждый момент времени, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий.
По своей форме, дерево решений - это, схема, отражающая структуру задачи оптимизации многошагового процесса принятия решений. Применяется в динамическом программировании и в других областях для анализа решений, структуризации проблем. Ветви дерева отображают различные события, которые могут иметь место, а узлы (вершины) - состояния, в которых возникает необходимость выбора. Причем узлы различны - в одних выбор из некоторого набора альтернатив осуществляет сам решающий (руководитель), в других узлах выбор от него не зависит. В таких случаях говорят, что выбор делает «природа», а руководитель может только оценить вероятность того или иного ее «решения».
Дерево решений применяется тогда, когда количество альтернатив и количество шагов принятия решений ограниченно (конечно).
Метод «Дерева решений» является простым и наглядным инструментом риск-анализа инвестиционного проекта. Его основной недостаток - низкая информативность. Можно лишь экспертным путем определить поведение переменных (например, NPV) под воздействием факторов внешней или внутренней среды проекта.
Метод сценариев позволяет перейти от детализированного описания стратегических и оперативных рисков, характерных для каждого вида деятельности предприятия (Бизнес 1, Бизнес 2 и т.д.), к проработке, вероятного, пессимистического и оптимистического вариантов развития.
На заключительном этапе перспективного планирования такая оценка риска должна воплощаться в показателях плановых заданий: напряженных - соответствующих оптимистическому сценарию, наиболее реальных (вероятный сценарий) и заниженных (пессимистический сценарий).
Кроме того, при разработке сценариев согласовываются стратегические риски развития предприятия в целом и отдельных видов деятельности с оперативными рисками - рисками управления обеспечением, производством и сбытом.
В отличие от предыдущих методов метод сценариев позволяет совместить исследование чувствительности результирующего показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений. Он предполагает прогнозирование вариантов развития внешней среды и расчет оценок эффективности инвестиций для каждого сценария.
Метод «Дельфи» - это групповой метод экспертной оценки, при котором (в несколько этапов) проводится индивидуальный опрос группы экспертов относительно их оценки вероятности наступления тех или иных событий.
Некоторые недостатки метода «Дельфи» связаны с нехваткой времени, которое отведено эксперту на обдумывание проблемы.
По методу процентной ставки для более рискованных проектов применяют повышенную ставку дисконтирования, под более высокий процент предоставляют кредиты - с учетом премии за риск.
Анализ чувствительности показателей: сводится к исследованию зависимости некоторого результирующего показателя от вариации значений показателей, участвующих в его определении. Данный метод является хорошей иллюстрацией влияния отдельных исходных факторов на конечный результат проекта и показывает направления дальнейших исследований.
Имитационное моделирование представляет собой серию численных экспериментов, призванных получить эмпирические оценки степени влияния различных факторов (исходных величин) на некоторые зависящие от них результаты (показатели).
Выбор конкретных методов зависит от многих факторов: характер риска, характер и размер возможных убытков и др. В любом случае выбор стратегии управления риском опирается на экономическую целесообразность тех или иных методов в конкретных условиях. Вместе с тем будущее рынка зависит, прежде всего, от продуманности, обоснованности общей стратегии его развития, уменьшения отрицательных последствий неопределенности, вариантности решений. Развитие рыночных отношений неизбежно приведет к развитию в России эффективного риск-менеджмента.
Рецензенты:
Макаренко Е.Н., д.э.н., доцент кафедры бухгалтерского учета Ростовского государственного экономического университета РГЭУ (РИНХ), г. Ростов-на-Дону;
Удалова З.В., д.э.н., доцент, зав. каф. бухгалтерского учета, анализа и аудита ФГБОУ ВПО Донского государственного аграрного университета, Ростовская область, Октябрьский р-он, пос. Персияновский.
Работа поступила в редакцию 30.03.2012.
Библиографическая ссылка
Хахонова И.И. РАЗВИТИЕ МЕТОДИКИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ // Фундаментальные исследования. – 2012. – № 6-1. – С. 268-272;URL: http://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=29979 (дата обращения: 06.04.2019). Предлагаем вашему вниманию журналы, издающиеся в издательстве «Академия Естествознания»