1) Оборачиваемость активов
Оа = 52681,3/(25391+26595)=1
Оа’ 55002/(26595+52755)=0,7
Как видно из результатов эффективность использования фирмой своих ресурсов незначительно сократилось, следовательно, произошло снижение прибыли.
2) Оборачиваемость запасов
Оз = 18090,1/(26595+52755)=0,4
Оз’= 16843/(23214+15964)=0,4
Оборачиваемость запасов в 2009 и 2010 гг. была одинаковая.
3) Фондоотдача
Оф = 52681,3/(2848,2+3379)=8,6
Оф’= 55002/(3379+36791)=1,4
В 2010г. произошло снижение выручки, полученной на 1 рубль основных фондов почти в 7 раз, следовательно, издержки стали выше.
4) Оборачиваемость дебиторской задолженности
Одз= 52681,3/(5381,7+3906)=5,7
Одз’= 55002/(3906+3979)=7
Оборачиваемость дебиторской задолженности по сравнению с 2009г. увеличилась, она взыскивалась 7 раз вместо 6.
5) Время обращения дебиторской задолженности
Тодз= 365/5,7=64
Тодз’= 365/7=52
В 2010г. произошло снижение количества дней для погашения кредита с 64 до 52 дней.
6) Средний возраст запасов
Тзср= 365/0,4=913
Тзср’= 365/0,4=913
Запасы превращаются в реализованные товары в течение 2,5 лет.
7) Операционный цикл
Тоц = 64+913=977
Тоц’= 52+913=965
В 2010г. произошло снижение операционного цикла, что является положительным моментом для предприятия, т.к. количество дней для производства, продажи и оплаты продукции сократилось на 12 дней.
8) Оборачиваемость оборотного капитала
Оок = 52681,3/(22538,2+23214)=0,1
Оок’= 55002/(23214+15964)=1,4
В 2010г. Оборачиваемость оборотного капитала возросла, следовательно, выручка увеличилась.
9) Оборачиваемость собственного капитала
Оск = 52681,3/(16323,4+18770)=1,5
Оск’= 55002/(18770+23806)=1,3
10) Оборачиваемость общей задолженности
Оозд = 52681,3/(9067,6+7825)=3,1
Оозд’= 55002/(7825+28949)=1,5
Количество оборотов для оплаты всей задолженности сократилось в 2 раза.
10) Оборачиваемость привлеченного финансового капитала
Оопфк = 52681,3/(9067,6+7825)=3,1
Оопфк’= 55002/(7825+28949)=1,5
За 2010г. потребовалось меньше оборотов, чтобы погасить имеющиеся задолженности в 2 раза.
11) Длительность оборачиваемости оборотного капитала
Тфц = 977-332=645
Тфц = 965-730=235
В 2010г. произошло снижение периода оборачиваемости оборотного капитала, следовательно, предприятие не так сильно испытывало потребность в денежных средствах по сравнению с предыдущим годом.
12) Оборачиваемость кредиторской задолженности
Окз = 18090,1/(9067,6+7825)=1,1
Окз = 16843/(7825+28949)=0,5
По сравнению с 2009г. в 2010г. предприятию требуется меньше оборотов для оплаты имеющейся задолженности.
13) Период оборачиваемости кредиторской задолженности
Токз = 365/1,1=332
Токз = 365/0,5=730
Количество дней для погашения кредита увеличилось более чем в 2 раза.
Заключение
В настоящее время существует достаточно большое количество определений «деловая активность предприятия». Однако все они не всесторонне характеризуют эту категорию.
Наиболее точно дал понятие деловой активности хозяйствующего субъекта В. В. Ковалев, как весь спектр усилий направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала
Деловая активность является комплексной и динамичной характеристикой предпринимательской деятельности и эффективности использования ресурсов. Уровни деловой активности конкретной организации отражают этапы ее жизнедеятельности (зарождение, развитие, подъем, спад, кризис, депрессия) и показывают степень адаптации к быстроменяющимся рыночным условиям, качество управления. Деловую активность можно охарактеризовать также как мотивированный макро- и микроуровнем управления процесс устойчивой хозяйственной деятельности организаций, направленный на обеспечение ее положительной динамики, увеличение трудовой занятости и эффективное использование ресурсов в целях достижения рыночной конкурентоспособности.
Однако перечисленные выше определения не учитывают влияние внешней среды на деловую активность хозяйствующего субъекта. Поэтому это понятие следует уточнить. Итак, деловая активность промышленного предприятия – это его способность по результатам своей экономической деятельности занять устойчивое положение на конкурентном рынке (свободный рынок без входных барьеров и препятствий конкуренции).
Деловая активность организации в финансовом аспекте проявляется в оборачиваемости ее средств и их источников. Поэтому финансовый анализ деловой активности заключается в исследовании динамики показателей оборачиваемости. Эффективность работы организаций характеризуется оборачиваемостью и рентабельностью продаж, средств и источников их образования. Следовательно, показатели деловой активности, измеряющие оборачиваемость капитала, относятся к показателям эффективности бизнеса. Показатели оборачиваемости важны для предприятия по следующим причинам:
во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;
во-вторых, с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью, связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов;
в-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.
Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
Рассмотрев все основные вопросы можно сделать вывод, что категория деловая активность выступает важнейшим фактором, определяющим финансовую стабильность предприятий.
Список литературы
1. Анискин Ю.П., Сергеев А.Ф., Ревякина М.А. Финансовая активность и стоимость компании. - М.: Омега-Л, 2005.
2. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ. - М.: 2005.
3. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Том 1. – М.: Ника-центр, 1999.
4. Ковалев В.В. Финансы. - М.: Проспект, 2006.
5. Кожинов, В.Я. Бухгалтерский учет. Прогнозирование финансового результата. Учебно-методическое пособие /В.Я. Кожинов. – М: Экзамен. -2002.
6. Кононенко О. Анализ финансовой отчетности. - 3-е изд., перераб. и доп. - Х.: Фактор, 2005.
7. Лапина И., Маталина Е., Секачев Р. Большой энциклопедический словарь. – М.: АСТ 2008.
8. Савицкая, Г. В. Экономический анализ: Учебник.- М.: Новое знание, 2003.
9. Чечевицына, Л. Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учеб. пос. – М.: Феникс, 2005.
10. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа. 3-е издание, переработанное и дополненное / Негашев Е.В.. –М. – Инфра, 2003.
Лапина И., Маталина Е., Секачев Р. Большой энциклопедический словарь. – М.: АСТ 2008.
Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ. - М.: 2005.
Анискин Ю.П., Сергеев А.Ф., Ревякина М.А. Финансовая активность и стоимость компании. - М.: Омега-Л, 2005. - С. - 85
Ковалев В.В. Финансы. - М.: Проспект, 2006. - С. - 351
А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин и Е. В. Негашев- М.: Инфра-М, 2007. - С. - 259
ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР)
на 01.01.2015 г.
Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.
Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов.
Для анализа деловой активности организации используются две группы показателей:
1. Общие показатели оборачиваемости;
2. Показатели управления активами.
Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости
| Наименование показателя | за 2013 | за 2014 | изменение |
| базис | отчет | ||
| 1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (Д1) (ресурсоотдача), обороты | 2.933 | 3.633 | 0.7 |
| 2. Продолжительность оборота капитала (Д2), дни | 123 | 99 | -24 |
| 3. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (Д3), обороты | 3.874 | 4.879 | 1.005 |
| 4. Продолжительность оборота оборотных активов (Д4), дни | 93 | 74 | -19 |
| 5. Доля оборотных активов в общей величине капитала (Д5), коэф. | 0.757 | 0.745 | -0.012 |
| 6. Коэффициент отдачи нематериальных активов (Д6), обороты | 1057.713 | 1498.721 | 441.008 |
| 7. Фондоотдача (Д7), обороты | 19.607 | 27.412 | 7.805 |
| 8. Коэффициент отдачи собственного капитала (Д8), обороты | 7.233 | 6.926 | -0.307 |
Коэффициент общей оборачиваемости капитала (Д1) показывает эффективность использования имущества, отражает скорость оборота всего капитала организации. Ускорение оборачиваемости совокупного капитала произошло за счет ускорения оборачиваемости мобильных средств. При этом продолжительность нахождения капитала в активах организации сократилась на 24 и составила 99 дн.
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (Д3) показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных, так и денежных). Продолжительность оборота мобильных средств уменьшилась на 19 дн. За счет ускорения оборачиваемости оборотного капитала в отчетном году предприятие дополнительно получило прибыли на сумму -14065.2 тыс. руб. Величина высвобождаемых из оборота оборотных средств в результате ускорения оборачиваемости составила -433186.5 тыс. руб.
Коэффициент отдачи нематериальных активов (Д6) показывает эффективность использования нематериальных активов. Коэффициент оборачиваемости нематериальных активов возрос на 441.008 и составил 1498.721 оборотов, т.е. предприятия получило дополнительный доход на рубль капитала, вложенного в нематериальные активы.
Фондоотдача (Д7) показывает эффективность использования только основных средств организации. Фондоотдача увеличилась на 7.805 и составила 27.412 оборотов, т.е. уменьшилась сумма амортизационных отчислений, приходящихся на один рубль объема продаж, и, следовательно, возросла доля прибыли в цене товара.
Коэффициент отдачи собственного капитала (Д8) показывает скорость оборота собственного капитала, т.е. отражает активность использования денежных средств. В ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) этот показатель меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года, - на каждый рубль инвестированных собственных средств приходится 6.926 руб. выручки от продаж.
Показатели управления материальными запасами
| Наименование показателя | за 2013 | за 2014 | изменение |
| базис | отчет | ||
| 1. Коэффициент оборачиваемости материальных средств (Д9), обороты | 2.93 | 3.495 | 0.565 |
| 2. Продолжительность оборота (срок хранения) запасов (Д12), дни | 123 | 103 | -20 |
| 3. Доля запасов в общей величине оборотных активов (Д15), коэф. | 0.563 | 0.577 | 0.014 |
Коэффициент оборачиваемости материальных средств (Д9) показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период, либо число оборотов основных составляющих запасов и затрат. Себестоимость проданной продукции (товаров, работ, услуг), приходящаяся на 1 рубль материальных запасов возросла на 0.565 руб. и составила 3.495. При этом аналогичный показатель, но по отношению к стоимости сырья и материалов, не изменился, а по отношению к стоимости готовой продукции и товаров для перепродажи, не изменился. Срок хранения запасов снизился на 20 дн.
Показатели управления дебиторской и кредиторской задолженностью
| Наименование показателя | за 2014 | изменение | |
| базис | отчет | ||
| 1. Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (Д19) | 13.758 | 21.385 | 7.627 |
| 2. Срок оборачиваемости средств в расчетах (Д22), дни | 26 | 17 | -9 |
| 3. Оборачиваемость кредиторской задолженности (Д25), обороты | 7.058 | 9.563 | 2.505 |
| 4. Период погашения кредиторской задолженности (Д26), дни | 51 | 38 | -13 |
| 5. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности (Д27), коэф. | 0.513 | 0.447 | -0.066 |
| 6. Коэффициент оборачиваемости денежных средств (Д28) | 61.773 | 34.7 | -27.073 |
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (Д19) характеризует расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией, а срок оборачиваемости средств в расчетах показывает средний срок погашения дебиторской задолженности. Сокращение срока расчетов с покупателями на -9 дн. позволило организации высвободить из оборота дополнительные свободные денежные средства, полученные в результате притока денежных средств за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности на 7.627 оборота.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Д25) отражает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации, а срок оборачиваемости кредиторской задолженности показывает средний срок возврата долгов организацией по текущим обязательствам. Дополнительный отток денежных средств организации возник в связи с сокращением срока погашения кредиторской задолженности на -13 дн. Это говорит о сокращении объема финансирования, связанного с уменьшением срока кредитования, что и изменяет величину оттока денежных средств. Однако данная ситуация может привести к ложному снижению платежеспособности и ликвидности организации.
При этом дебиторская задолженность меньше кредиторской на 55.3 %.
Коэффициент оборачиваемости денежных средств (Д28) показывает скорость оборота наличности. Скорость оборота денежных средств снизилась до 34.7 оборота в год
Таким образом, совокупная длительность операционного цикла организации в отчетном периоде составляла 120 дн. При этом в течение 38 дн. он обслуживался капиталом поставщиков, а в течение 82 дн. – за счет иных источников. Такими источниками, как правило, являются собственные средства организации, а также краткосрочные кредиты банков. Длительность финансового цикла организации составила 82 дн.
АНАЛИЗ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
4.1 Сущность, содержание и необходимость анализа деловой активности предприятия
Для принятия эффективных управленческих решений и оценки влияния на экономическую среду, в которой функционирует предприятие, необходимо постоянно осуществлять поиск оптимальных взаимосвязей между набором экономических ресурсов и количеством экономических благ, изготовляемых при помощи этих ресурсов . Эффективность использования ресурсов и стабильность финансового состояния предприятия во многом зависят от его деловой активности.
Термин «деловая активность » начал использоваться в отечественной учетно-аналитической литературе сравнительно недавно в связи с внедрением широко известных в различных странах мира методик анализа финансовой отчетности с использованием системы аналитических коэффициентов. В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте финансового анализа этот термин понимается в более узком смысле – как определение результатов деятельности предприятия путем комплексной оценки эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, которые оказывают непосредственное влияние на финансовый результат деятельности.
Деловая активность проявляется в динамичности развития предприятия, достижении поставленных целей, которые отражают натуральные и стоимостные показатели, характеризующие эффективность использования экономического потенциала предприятия и освоения рынков сбыта.
Деловую активность предприятия можно охарактеризовать с помощью количественных и качественных критериев.
К качественным критериям относятся: широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной компании с деятельностью родственных по сфере приложения капитала компаний. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация организации, устойчивость связей с клиентами. Эти неформализованные показатели необходимо сопоставлять с показателями других предприятий, аналогичных по сфере вложения капитала.
С помощью количественных критериев можно охарактеризовать эффективность использования экономического потенциала предприятия по двум направлениям:
Степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям и обеспечение заданных темпов их роста;
Уровень эффективности использования ресурсов предприятия. Основными показателями деловой активности предприятия являются выручка от реализации продукции (работ, услуг) и прибыль. Рациональным считается положение, когда темпы изменения валовой прибыли выше темпов изменения объемов выручки, а темпы роста выручки выше темпов роста основного капитала (рисунок 4.1).
Рисунок 4.1 – Динамика основных показателей
Графическая интерпретация динамики анализируемых показателей, приведенная на рисунке 4.1, означает:
1) экономический потенциал предприятия возрастает;
2) объем реализации продукции растет быстрее, чем экономический потенциал;
3) прибыль растет еще более, быстрыми темпами, что говорит об относительном снижении издержек в производстве и обращении товаров.
От этой идеальной зависимости и возможны отклонения, которые не всегда следует оценивать как негативные. В частности, реконструкция или модернизация предприятия всегда сопряжена с отвлечением значительных финансовых ресурсов на определенный период времени. В течение этого времени темпы изменения основного капитала могут быть выше темпов роста выпуска продукции.
Главной целью анализа деловой активности предприятии является оценка эффективности управления активами и определение потенциальных возможностей ее повышения.
Достижение цели определяется решением таких ключевых задач:
Анализ динамики основных показателей деятельности предприятия в сравнении с отраслевыми показателями уровня деловой активности;
Анализ бизнес-среды предприятия с целью выявления основных факторов влияния на изменение уровней деловой активности субъекта хозяйствования за исследуемый период;
Оценка резервов повышения деловой активности и разработка оптимальных мероприятий их использования;
Анализ темпов роста основных результативных показателей, выяснение причин их отклонения от идеальной модели зависимостей, которые существуют между ними;
Оценка эффективности использования производственных и финансовых ресурсов;
Анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятия;
Анализ технических, и технологических особенностей процесса производства с целью выявления резервов ускорения оборачиваемости;
Оценка оборачиваемости оборотных средств;
Расчет и анализ прогнозных финансовых показателей деятельности предприятия, а также разработка рекомендаций по устранению факторов, неблагоприятно влияющих на показатели деловой активности.
Исходя из конкретной ситуации, сложившейся на предприятии, некоторые из представленных задач могут быть детализированы и разбиты на подпункты в соответствии с приоритетами, определенными финансовым аналитиком.
Предметом анализа деловой активности является совокупность процессов производства, реализации продукции и действий финансовых менеджеров, направленных на повышение эффективности использования оборотных средств.
При анализе деловой активности предприятия необходимо исходить из того, что различные субъекты, имеющие непосредственное отношение к конкретному предприятию, могут по-разному подходить к решению этих вопросов. В частности:
Кредиторов прежде всего интересуют полнота и своевременность получения процентов и основного долга, состояние ликвидности;
Администрация и персонал заинтересованы в росте уровня оплаты труда, социальных выплат, повышении эффективности хозяйственной деятельности;
Поставщиков интересуют цена, режим и другие условия поставок, платежеспособность;
Покупатели заинтересованы в низком уровне цен и высоком качестве продукции, в льготном режиме оплаты товара;
Налоговые органы интересуют финансовое состояние, уровень менеджмента в части соблюдения налогового законодательства.
Текущая оценка бизнеса определяется тем, какими активами распоряжается компания и каковы объем и срочность погашения обязательств компании. Поэтому в процессе анализа деловой активности предприятия необходимо оценить эффективность осуществления управления активами предприятия. По балансу предприятия можно судить о характере используемых компанией активов. При изучении баланса с учетом специфики компании аналитик может выяснить размер и природу перечисленных в нем активов, рассматривая их относительную долю и делая выводы о том, жизнеспособна ли база активов компании. Большая сумма накопленной амортизации по отношению к имеющемуся недвижимому имуществу, машинам и оборудованию дает основания полагать, что у компании старое оборудование, требующее обновления. Если в балансе появились большие суммы денежных средств, можно предположить, что имеются излишние деньги, которые могли быть использованы с большей пользой. Аналогично значительный скачок в размере денежных средств может означать недостаточность инвестиций и накопление излишних денежных средств. Слишком резкий скачок размеров оборотного капитала будет сигнализировать о проблемах в управлении материальными оборотными средствами или дебиторской задолженностью покупателей перед фирмой.
В более широком смысле с помощью всего нескольких аналитических показателей можно сделать общие выводы о тенденциях в использовании ресурсов. Так показатели оборачиваемости показывают, какой уровень капитала необходим для поддержания сложившегося объема коммерческой деятельности.
Одной из качественных характеристик финансовой политики предприятия является показатель скорости оборота активов предприятия. Чем выше скорость оборота активов, тем эффективнее работает предприятие. Абсолютное или относительное увеличение активов может свидетельствовать не только о расширении производства или действии факторов инфляции, но и о замедлении их оборота, что вызывает увеличение их объема. В зависимости от скорости оборачиваемости для обеспечения нормального осуществления хозяйственной деятельности необходима различная величина отдельных видов активов. Поэтому анализ деловой активности и должен быть прежде всего сосредоточен на исследовании оборачиваемости и использования активов.
При проведении анализа деловой активности основными источниками информации являются финансовая отчетность и данные бухгалтерского, управленческого учета, технические и технологические характеристики производственного процесса. Большое значение имеет также информация об истории работы предприятия с дебиторами и кредиторами (поставщиками сырья и материалов и покупателями готовой продукции).
4.2 Анализ оборачиваемости активов и капитала предприятия
4.2.1 Анализ оборачиваемости активов
Эффективность использования ресурсов определяется их оборачиваемостью.
Экономическое значение оборачиваемости:
1) от нее зависит величина необходимых предприятию активов для осуществления процесса производства и сбыта продукции (товаров, работ и услуг);
2) ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и росту получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укрепляется платежеспособность.
На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего (внутреннего) характера.
Факторы внешнего характера – это сфера деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, масштабы предприятия, экономическая ситуации в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятия.
Внутренние факторы – ценовая политика предприятия, структура активов, методика оценки запасов.
Основными факторами, влияющими на величину и скорость оборота оборотных средств предприятия, являются:
Масштаб деятельности предприятия (малый бизнес, средний, крупный);
Характер бизнеса или деятельности, т. е. отраслевая принадлежность предприятия (торговля, промышленность, строительство);
Длительность производственного цикла (количество и продолжительность технологических операции по производству продукции, оказанию услуг, работ);
Количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов;
География потребителей продукции и география поставщиков;
Система расчетов за товары, работы, услуги;
Платежеспособность клиентов;
Качество банковского обслуживания;
Темпы роста производства и реализации продукции;
Доля добавленной стоимости в цене продукта;
Учетная политика предприятия;
Квалификация менеджеров;
Инфляция.
Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения.
Для оценки оборачиваемости активов используются показатели оборачиваемости совокупных активов, постоянных активов, чистых активов.
Чаще всего используют коэффициент оборачиваемости совокупных активов и оборачиваемости чистых активов, или нетто-активов. С помощью этих показателей можно определить, какое количество вложенных активов необходимо для обеспечения данного уровня реализации продукции, т. е. какая сумма дохода получается на каждую (одну) денежную единицу, например, рубль или доллар вложенных активов. Применение нетто-активов исключает из расчетов текущие обязательства. Объясняется это тем, что текущие обязательства (счета к оплате, подлежащие выплате налоги, подлежащая выплате доля долгосрочной задолженности, начисленная заработная плата и другие начисленные обязательства) в основном непосредственно связаны с операциями компании и не находятся в ее распоряжении в процессе ее деятельности. Таким образом, сумма используемых компанией активов эффективно уменьшается за счет этой постоянной текущей кредиторской задолженности и прочих текущих обязательств. Это соображение особенно важно при анализе деятельности торговых фирм, у которых сумма счетов поставщиков, подлежащих оплате, достигает значительной доли в общем итоге баланса.
1. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов рассчитывается по формуле:
где К ОА – оборачиваемость совокупных активов, количество оборотов;
ВР
А Н и А К –
– среднегодовая стоимость активов предприятия, руб.
2. Коэффициент оборачиваемости постоянных активов можно представить таким образом:
где К ОПА – оборачиваемость постоянных активов, количество оборотов;
ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода;
А Н и А К – стоимость совокупных активов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода;
ТА Н и ТА К – стоимость текущих активов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода;
– среднегодовая стоимость постоянных активов предприятия, руб.
Коэффициент оборачиваемости постоянных активов показывает сумму дохода в расчете на единицу вложенных основных средств предприятия.
3. Коэффициент оборачиваемости чистых активов рассчитывается по формуле:
где К ОЧА – оборачиваемость чистых активов, количество оборотов;
ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода;
А Н и А К – стоимость совокупных активов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода;
ТО Н и ТО К – стоимость текущих обязательств предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода;
– среднегодовая стоимость чистых активов предприятия, руб.
Скорость оборота наиболее мобильных средств
где К ООА – коэффициент оборачиваемости оборотных активов, оборотов;
ВР
ОА Н и ОА К – стоимость оборотных активов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, руб.;
– среднегодовая стоимость оборотных активов предприятия, руб.
Оборачиваемость запасов можно рассчитывать также в количестве дней, в течение которых происходит продажа или использование в производстве и затем продажа ТМЦ. Для определения этого показателя необходимо длительность периода (например, 365 дней в году) разделить на показатель оборачиваемости ТМЦ за этот период:
где Т ОЗ – продолжительность одного оборота запасов, дней;
ДП
К ОЗ – коэффициент оборачиваемости запасов, оборотов.
Необходимо отметить, что данные показатели являются весьма приближенными. Искажение реального положения может быть связано с разнообразием видов деятельности предприятия, в то время как значительная часть производственной деятельности требует вовлечения большого количества активов (например, сфера обслуживании или оптовая торговля требуют относительно меньшего количества активов для получения определенного объема дохода). Поэтому в процессе анализа необходимо стремиться к разделению финансовых показателей по основным видам деятельности или видам продукции.
Особое внимание в процессе анализа использования активов уделяется ключевым статьям оборотных средств: товарно-материальным запасам и дебиторской задолженности (счетам к получению). Главная цель анализа состоит в том, чтобы установить признаки уменьшения величины или, напротив, избыточного накопления товарно-материальных запасов и счетов дебиторов. Обычно эти статьи баланса сопоставляются с суммой дохода от реализации продукции или услуг либо с себестоимостью реализованной продукции, поскольку считается, что эти статьи тесно взаимосвязаны.
Только на основе данных баланса трудно дать точную оценку товарно-материальным запасам. Обычно используется средняя сумма товарно-материальных запасов на начало и конец отчетного периода. Иногда бывает целесообразно использовать только показатель на конец отчетного периода, если происходит бурный рост компании и товарно-материальные запасы постоянно увеличиваются для обеспечения быстро растущего объема реализации. Важно также учитывать метод списания товарно-материальных запасов на себестоимость продукции.
Общую картину может дать соотношение объема продаж (дохода от реализации) и суммы товарно-материальных запасов, но обычно более точным показателем будет считаться соотношение товарно-материальных запасов и себестоимости реализованной продукции, поскольку эти показатели сопоставимы. Дело в том, что доход от реализации включает величину надбавки (на издержки производства), которая не включена в стоимость товарно-материальных запасов.
4. Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов рассчитывается таким образом:
где К ОЗ – коэффициент оборачиваемости запасов, оборотов;
ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, руб.;
З Н и З К – стоимость запасов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода;
– среднегодовая стоимость товарно-материальных запасов, руб.;
С рп – себестоимость продаж, руб.
В первой формуле используется в качестве базы выручка от реализации, а во второй – себестоимость продаж, что больше отвечает содержанию товарно-материальных запасов. Данный показатель характеризует скорость, с которой товарно-материальные запасы оборачивались в течение отчетного периода. Чем выше показатель оборачиваемости товарно-материальных запасов, тем лучше: низкий уровень запасов уменьшает риск, связанный с невозможностью реализовать продукцию, и указывает на эффективное использование капитала. Если показатель оборачиваемости запасов на предприятии значительно выше, чем в среднем по отрасли, это может свидетельствовать о потенциальном дефиците закупаемых товаров и материалов, что может отразиться на качестве обслуживания заказчиков и в конечном итоге ослабить конкурентную позицию компании. Окончательный вывод аналитика требует проведения дополнительного анализа.
При расчете и использовании в анализе коэффициента оборачиваемости запасов по себестоимости продаж следует учитывать его недостатки:
1) данный показатель не учитывает того, что на производственном предприятии используются четыре формы запасов: сырье (материалы), незавершенное производство, готовая продукция и расходные материалы. Для определения слишком высокого уровня запасов в какой-либо из форм аналитик предприятия может рассчитать другие, более подходящие коэффициенты;
2) на сезонном предприятии доход от продаж и себестоимость реализованной продукции за месяц могут колебаться в очень больших пределах. Для решения этой проблемы необходимо использовать в расчетах среднюю фактическую себестоимость реализованной продукции за прошлый период или бюджетную (плановую) себестоимость продаж за следующий период;
3) объем и стоимость запасов в течение года также могут колебаться в больших пределах. Например, объем незавершенного производства у строительной компании будет гораздо больше летом, чем зимой. Для решения этой проблемы необходимо подсчитать общий уровень бюджетных запасов за все месяцы, а затем разделить полученный результат на 12, что покажет необходимый уровень инвестиции в запасы.
В крупных промышленных компаниях целесообразно рассчитывать коэффициент оборачиваемости для отдельных видов продукции или отдельной группы продукции:
1. Оборачиваемость производственных запасов рассчитывается по формуле:
где К ОПЗ – коэффициент оборачиваемости производственных запасов, оборотов;
ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, руб.;
П3 н и П3 к – стоимость производственных запасов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, руб.;
– среднегодовая стоимость производственных запасов, руб.
2.Оборачиваемость готовой продукции рассчитывается по формуле:
где К ОГП – коэффициент оборачиваемости готовой продукции, оборотов;
ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, руб.;
ГП н и ГП к – стоимость готовой продукции предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, руб.;
– среднегодовой остаток готовой продукции, руб.
3.Оборачиваемость запасов незавершенного производства рассчитывается по формуле:
где К ОНП – коэффициент оборачиваемости незавершенного производства, оборотов;
ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, руб.;
НП Н и НП К – стоимость незавершенного производства предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, руб.;
– среднегодовой остаток незавершенного производства, руб.
Большинство предприятий все время должны иметь определенную сумму наличных денег – это находящиеся в кассе наличные деньги на мелкие расходы и поступления денежных средств, которые еще не положены на счет в банке. По мере роста предприятия сумма наличных денег в кассе растет. При анализе деловой активности предприятия целесообразно определить оборачиваемость денежных средств как наиболее ликвидной части оборотных активов предприятия.
Коэффициент оборачиваемости денежных средств рассчитывается по формуле:
где К ОДС – коэффициент оборачиваемости денежных средств, оборотов;
ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, руб.;
ДС Н и ДС К – стоимость денежных средств предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, руб.;
– среднегодовая стоимость денежных средств предприятия, руб.
Для аналитической оценки продолжительности одного оборота активов используется ряд показателей.
Продолжительность одного оборота активов каждого вида активов в днях можно определить путем деления продолжительности анализируемого периода в днях на коэффициент оборачиваемости соответствующего вида активов в днях:
где Т ОА
ДП – количество дней в анализируемом периоде;
К ОА – оборачиваемость совокупных активов, количество оборотов.
Продолжительность одного оборота наиболее мобильных средств предприятия – оборотных активов рассчитывается по формуле:
где Т ООА – продолжительность одного оборота активов, в днях;
ДП – количество дней в анализируемом периоде;
К ООА – коэффициент оборачиваемости оборотных активов, количество оборотов.
Следует отметить, что при анализе оборачиваемости активов (как общей суммы, так и отдельных их элементов) положительной тенденцией считается увеличение количества оборотов за период и, следовательно, снижение продолжительности одного оборота. Чем быстрее оборачиваются активы предприятия, тем меньше требуется дополнительных средств для финансирования текущей деятельности. И наоборот, увеличение продолжительности одного оборота активов (снижение скорости их оборачиваемости) приводит к необходимости вовлечения дополнительных средств в оборот предприятия. Эффект от ускорения или замедления оборачиваемости активов рассчитывается по формуле:
где Э ОА – эффект от изменения скорости оборачиваемости активов, руб.;
И – продолжительность оборота оборотных активов предприятия соответственно в предыдущем и анализируемом периоде;
ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, руб.;
ДП – количество дней в анализируемом периоде.
Положительное значение данного показателя будет свидетельствовать о вовлечении дополнительных средств в оборот (негативная тенденция изменения показателя), а отрицательное – об их высвобождении (положительная тенденция изменения).
Анализируя структуру и динамику активов, следует обратить внимание на статью денежных средств. Увеличение средств на счетах в банке свидетельствует, как правило, об укреплении финансового состояния предприятия. Сумма денег может быть такой, чтобы ее хватало для погашения всех первоочередных платежей. Наличие больших остатков денег на протяжении продолжительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. Их нужно быстро пускать в оборот с целью получения прибыли: расширять свое производство или вкладывать в акции других предприятий.
Структура активов с высокой долей задолженности и низкой долей денежных средств может свидетельствовать о проблемах, связанных с маркетинговой политикой предприятия, а также о преимущественно неденежном характере расчетов. И наоборот, структура с низкой долей задолженности и высокой долей денежных средств будет свидетельствовать об удовлетворительном состоянии расчетов предприятия с покупателями и другими дебиторами.
Величину абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала можно рассчитать двумя способами.
1. Высвобождение (привлечение) оборотных средств из оборота определяется по формуле:
где ΔОА – величина экономии (–) или (привлечения) (+) оборотного капитала;
– средняя величина оборотного капитала предприятия за отчетный и базисный период;
К вр – коэффициент роста продукции (в относительных единицах).
2. Высвобождение (привлечение) оборотных средств в результате изменения продолжительности оборота определяется по формуле:
где и – длительность одного оборота оборотных средств (в днях);
– однодневная реализация продукции.
Величина прироста объема продукции за счет ускорения оборотных средств определяется методом цепных подстановок:
Влияние оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли ΔП можно рассчитать по формуле:
где П 0 – прибыль за базисный период;
И – коэффициенты оборачиваемости оборотных средств за отчетный и базисный периоды.
Нередко в аналитических целях требуется определение частных показателей оборачиваемости, при этом вместо общей суммы оборотных активов применяются отдельные составляющие элементы. Частные показатели оборачиваемости рассчитываются по особому обороту. В этом качестве особого оборота используют показатели: для материальных запасов – величину их расхода на производство, для незавершенного производства – поступление товаров на склад, для готовой продукции – отгрузка, для отгруженной продукции – ее реализация.
Абсолютное высвобождение (загрузка) средств из оборота представляет собой сумму величин двух указанных факторов.
Общую сумму абсолютного высвобождения оборотных средств, или их загрузки в оборот, можно определить по данным второго раздела бухгалтерского баланса. Разница общей величины оборотных активов на начало и конец года (квартала, месяца) покажет общее изменение их в обороте предприятия за анализируемый период.
Большое значение для анализа использования оборотных средств имеет расчет величины относительного высвобождения оборотных средств (В ОТН ), которая определяется как разница между величиной оборотных средств базового периода (ОА 0 ), пересчитанных (скорректированных) по обороту реализации продукции и услуг анализируемого (отчетного) периода (ВР 1 ), и фактической величиной оборотных средств в анализируемом (отчетном) периоде (ОА 1 ):
где BP 0 и ВР 1 – оборот по реализации продукции и услуг соответственно в базовом и отчетном периодах.
Величина относительного высвобождения оборотных средств определяет, насколько фактическая величина оборотных средств (ОА 1 ) меньше (больше) той их величины, которая потребовалась бы предприятию в анализируемом периоде исходя из условий их использования в базовом году (квартале, месяце). В этих целях базовая величина оборотных средств (ОА 0 ) корректируется на темп роста (снижения) объема реализации.
4.2.2 Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности
Основной задачей анализа дебиторской задолженности предприятия является оценка уровня и состава дебиторской задолженности, а также эффективности от вложенного в нее оборотного капитала. Анализ дебиторской задолженности можно представить пятью этапами.
На первом этапе анализа оцениваются уровень дебиторской задолженности предприятия и его динамика в предыдущем периоде.
Оценка этого уровня осуществляется на основе определения коэффициента отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность, которая рассчитывается по следующей формуле:
где К ОТВ – коэффициент отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность;
ДЗ – общая сумма дебиторской задолженности предприятия (или сумма задолженности в отдельности по товарному и потребительскому кредиту), руб.;
ОА – общая сумма оборотного капитала предприятия, руб.
На втором этапе анализа определяются средний период инкассации дебиторской задолженности и количество его оборотов в рассмотренном периоде. Оборачиваемость дебиторской задолженности основывается на сравнении величины этой статьи с чистым объемом продаж. При анализе данного показателя принципиальным является вопрос, соответствует ли сумма неоплаченной дебиторской задолженности на конец отчетного периода сумме продаж в кредит, которая по логике должна оставаться неоплаченной с учетом предоставляемых компанией условий коммерческого кредита. Например, если компания продает при условии оплаты через 30 дней, то обычно сумма дебиторской задолженности должна равняться объему продаж за предыдущий месяц. Если в балансе дебиторская задолженность равняется объему реализации за 40 или 50 дней, это может означать, что ряд клиентов имеет трудности с оплатой счетов или нарушает условия кредита, либо для реализации своей продукции компания была вынуждена увеличить срок оплаты.
Точный анализ состояния дебиторской задолженности может быть сделан только путем определения «возраста» всех счетов дебиторов по книгам компании и классификации их по количеству неоплаченных дней: 10 дней, 20 дней, 30 дней, 40 дней и т. д. и далее путем сравнения этих сроков с условиями кредитования по каждой сделке. Но такого рода анализ требует доступа к внутренней информации компании, поэтому внешний исследователь вынужден довольствоваться довольно приблизительным показателем, сопоставляющим дебиторскую задолженность и объем реализации за 1 день и последующим соотнесением этой величины со средним значением дебиторской задолженности в течение года. Это достигается с помощью использования показателя оборачиваемости дебиторской задолженности, который рассчитывается по следующей формуле:
где К ОДЗ – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, оборотов;
ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, руб.;
Д3 н и Д3 к – величина дебиторской задолженности предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, руб.;
– среднегодовая стоимость дебиторской задолженности предприятия, руб.
Самый быстрый способ определения средней величины дебиторской задолженности – взять величину дебиторской задолженности на начало периода прибавить к ней величину дебиторской задолженности на конец года и разделить эту сумму на два. Использование для расчета ежемесячной и ежеквартальной информации об объеме продаж может дать еще более точный результат. Чем больше колебания объемов продаж, тем больше искажается этот коэффициент. И так будет до тех пор, пока нельзя станет правильно определить среднюю величину дебиторской задолженности.
Сумма продаж, используемых при расчете данного коэффициента, – только сумма продаж в кредит, поскольку продажа за наличные явно не ведет к образованию дебиторской задолженности. Так как в публикуемых финансовых отчетах редко различают продажи за наличные и продажи в кредит, аналитик должен рассчитывать коэффициент оборачиваемости, исходя из предположения, что сумма продаж за наличные относительно невелика. Если же она существенна, значение коэффициента будет несколько искажено. Хотя доля продаж за наличные в общем объеме продаж остается относительно постоянной, ежегодное сравнение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности может, тем не менее, быть весьма обоснованным.
Хотя коэффициент оборачиваемости характеризует скорость инкассирования и весьма ценен для сопоставлений, его значение нельзя напрямую сравнивать со сроком коммерческого кредита, который обычно предоставляет предприятие. Такое сравнение лучше проводить, выразив оборачиваемость в днях.
Период погашения дебиторской задолженности – количество дней, на которое предприятие предоставляет отсрочку платежа покупателям своей продукции, рассчитывается по формуле:
где Т ОДЗ – продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, в днях;
ДП – количество дней в анализируемом периоде;
К ОДЗ – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, оборотов.
Этот коэффициент часто называют «дебиторскими днями» или же «периодом погашения задолженности». Содержание понятия периода продолжительности задолженности понять легко: средний срок платежей рассчитывают очень точно, поэтому нарушения периода даже на несколько дней легко заметить. Кроме того, эти показатели легко сравнить с нормативами, которые руководство компании устанавливает для отдела сбыта, т. е. с помощью этого показателя можно контролировать эффективность работы с клиентами.
Низкая оборачиваемость дебиторской задолженности будет свидетельствовать о том, что предприятие излишне «любит» своих потребителей, устанавливая большие продолжительности кредитов или не требуя от потребителей выполнения контрактных условий по погашению задолженности. Такой подход, естественно, привлекателен для потребителей продукции предприятия, что, несомненно, сказывается на поддержании на неизменном уровне или даже увеличении объемов реализации. В то же время низкая оборачиваемость дебиторской задолженности «вымывает» наличные деньги на предприятии, заставляя финансового менеджера искать новые источники финансирования возрастающей дебиторской задолженности. Хорошо, если это может быть обеспечено за счет поставщиков предприятия, которые также кредитуют предприятие, как само предприятие кредитует своих потребителей. Но далеко не всегда кредиторы будут так же «любить» предприятие, как оно «любит» своих клиентов. И потому придется прибегать к обычно дорогим банковским ссудам.
На третьем этапе анализа оцениваются группы дебиторской задолженности предприятия по отдельным ее «возрастным группам», т. е. по предусмотренным срокам ее инкассации. Чаще всего осуществляется классификация дебиторской задолженности по срокам ее возникновения. Ее классификация может осуществляться по кварталам, но чаще всего используют группирование по дням: 0 – 30 дней; 31 – 60 дней; 61 – 90 дней; 91 – 120 дней и больше 120 дней.
На четвертом этапе анализа подробно рассматривается состав просроченной дебиторской задолженности, выделяются сомнительная и безнадежная задолженности. В процессе этого анализа используются показатели: коэффициент просрочки дебиторской задолженности и средний «возраст» просроченной (безнадежной) дебиторской задолженности.
Коэффициент просроченной дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:
где К ПДЗ – коэффициент просроченной дебиторской задолженности;
ДЗ пр – сумма дебиторской задолженности, неоплаченной в предусмотренный срок;
ДЗ – общая сумма дебиторской задолженности предприятия.
Средний «возраст» просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности определяется по следующей формуле:
где Т ПДЗ – средний «возраст» просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности;
– средний остаток дебиторской задолженности, неоплаченной в срок (сомнительной, безнадежной) в рассмотренном периоде;
– сумма однодневного оборота по реализации в рассмотренном периоде.
Одним из показателей, характеризующих состояние дебиторской задолженности, является средний период оборачиваемости дебиторской задолженности в днях (или средний период получения платежей).
Предположим, например, что продажи в кредит ОАО «Комфорт» выглядели следующим образом: январь – 31680 руб.; февраль – 57600 руб.; март – 29520 руб.
Допустим, что до конца марта остались непогашенными 10 % январской дебиторской задолженности, 30 % февральской и 90 % мартовской. Поэтому по состоянию на 31 марта остаток дебиторской задолженности составил 47016 руб. (31680 х 0,1 + 57600 х 0,3 + 26568 х 0,9 = 47016).
Продажи в кредит в марте составили 29520 руб., или 984 руб. в день (если предположить, что в месяце 30 дней).
Разделив остаток дебиторской задолженности на конец марта на 984, мы получим 47016: 984 = 48 дней, т. е. в среднем период получения платежей составляет около 48 дней.
Средний период получения платежей за два месяца составляет:
Средняя ежедневная выручка = = 1452 руб.
Средний период получения платежей = = 32 дня.
Тогда средний период получения платежей за все три месяца будет таким:
Средняя ежедневная выручка = = 1320 руб.
Средний период получения платежей = = 36 дней.
Таким образом, показатель среднего периода платежей имеет существенные недостатки, а именно:
1) средний период получения платежей зависит от промежутка времени, взятого за основу для расчетов, поэтому менеджеру труднее контролировать платежную дисциплину клиентов в оперативном порядке;
2) средний период получения платежей ничего не говорит о распределении счетов дебиторской задолженности по периодам.
По этим причинам более информативным для финансового менеджера представляется анализ распределения дебиторской задолженности по срокам ее возникновения . Например, основываясь на данных таблице 4.1 для расчета среднего периода платежей, можно составить график возникновения дебиторской задолженности на 31 марта.
Таблица 4.1 – Расчет среднего периода платежей
Таблица 4.2 – Структура дебиторской задолженности ОАО «Комфорт» по срокам ее возникновения
Анализ структуры дебиторской задолженности по срокам возникновения весьма полезен для контроля платежной дисциплины во времени. Следует отметить, что структура дебиторской задолженности по срокам ее возникновения не может быть построена на основе агрегированных данных финансовой отчетности, для этого требуется более подробная информация.
Структура дебиторской задолженности по срокам возникновения обладает одним недостатком – она чувствительна к сезонным колебаниям продаж. Если объемы реализации варьируют из месяца в месяц, структура дебиторской задолженности покажет изменение платежной дисциплины клиентов даже в том случае, когда она осталась прежней.
Для анализа дебиторской задолженности вне зависимости от изменений объема реализации применяется так называемый подход с позиции платежной дисциплины. Суть данного подхода заключается в том, чтобы рассчитать, какая доля от остатка дебиторской задолженности на конец месяца приходится на неоплаченные продажи этого месяца, а также какие доли из этого остатка приходятся на неоплаченные продажи предыдущих месяцев.
В таблице 4.3 приводится фактический график погашения дебиторской задолженности компании. Например, в мае объем продаж в кредит составил 240 руб. 20 % от этих продаж были оплачены в течение этого же месяца, 50 % были оплачены до конца последующего месяца, еще 20 % – до конца второго месяца, следующего за маем, и т. д. Аналогичный график составлен для продаж, приходящихся на период июнь – ноябрь.
Таблица 4.3 – Процент оплаты задолженности
Используя данные таблицы 4.3, сгруппируем дебиторскую задолженность, отражающую процент неоплаченной задолженности на каждый месяц, следующий за реализацией, в таблицу 4.4.
По данным таблицы 4.4 можно оценить платежную дисциплину клиентов по месяцам. Например, погашение дебиторской задолженности в течение одного месяца с даты реализации было довольно стабильным. Наибольшие колебания погашения долгов происходили спустя один месяц после реализации, а через два месяца максимально просроченная задолженность варьировала от 4 % до 10 %. На практике определенные отклонения в платежной дисциплине – явление вполне нормальное. Однако финансовому менеджеру необходимо отличать обычные отклонения от средней нормы от наметившейся тенденции к ухудшению платежной дисциплины.
Таблица 4.4 – Непогашенная дебиторская задолженность
Помимо отслеживания платежной дисциплины клиентов, данные о непогашенных остатках дебиторской задолженности можно использовать для прогноза их величины в будущем.
На пятом этапе анализа определяется сумма эффекта, полученного от отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность. В этих целях сумму дополнительной прибыли, полученную от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита, сопоставляют с суммой дополнительных затрат по оформлению кредита и инкассации долга, а также прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями (безнадежная дебиторская задолженность, списанная в связи с неплатежеспособностью покупателей и окончанием сроков представления иска). Расчет этого эффекта осуществляется по следующей формуле:
где Э ДЗ – сумма эффекта, полученного от отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями;
– дополнительная прибыль предприятия, полученная от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита;
ТЗ ДЗ – текущие затраты предприятия, связанные с организацией кредитования покупателей и инкассацией долга;
ФП ДЗ – сумма прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями.
Наряду с абсолютной суммой эффекта в процессе этого этапа анализа может быть определен и относительный показатель – коэффициент эффективности отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность. Он рассчитывается по следующей формуле:
где – коэффициент эффективности отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями;
Э ДЗ – сумма эффекта, полученного от отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями в определенном периоде;
– средний остаток дебиторской задолженности по расчетам с покупателями в рассмотренном периоде.
Результаты анализа используются в процессе формирования отдельных параметров кредитной политики предприятия.
Пример оценки влияния кредитной политики.
ОАО «Комфорт» отпускает заказчикам свою продукцию с условием оплаты в течение 30 дней. Скидки за более раннюю оплату не предоставляются. Ежегодная чистая выручка от реализации составляет 4699,4 тыс. руб., а средний период обращения дебиторской задолженности равен 8 дней, поскольку все клиенты оплачивают счета вовремя. Средний годовой размер безнадежных долгов составляет около 3 %, а затраты на сбор дебиторской задолженности составляют 0,2 % выручки. Цена капитала предприятия до налогообложения равна 10 %.
ОАО «Комфорт» планирует снизить стандарты для предоставления торгового кредита, отдавая себе отчет в том, что изменения кредитной политики повлекут за собой продление среднего периода обращения дебиторской задолженности и рост сомнительных долгов. С помощью ослабления кредитной политики компания прогнозирует увеличить годовую выручку на 783,2 тыс. руб. Новый срок предоставления торгового кредита составит 50 дней.
Предполагается, что 80 % клиентов будут по-прежнему оплачивать счета на 40-й день, половина остальных клиентов – на 50-й день, а оставшаяся часть на 60-й день. Таким образом, новый период обращения дебиторской задолженности составит 0 x 0,8 + 50 х 0,10 + 60 х 0,10 = 43 дня. Процент безнадежных долгов возрастет до 6 % выручки, а затраты на сбор дебиторской задолженности составят 0,4 % выручки. 80 % общего объема производственных затрат приходится на переменные затраты. Предполагается также, что предприятие обладает дополнительными производственными мощностями, и поэтому инвестиции в основные средства не потребуются, однако необходимо увеличение средней величины товарно-материальных запасов на 888,3 тыс. руб.
В таблице 4.5 приведен анализ влияния изменений кредитно-денежной политики на экономическую прибыль предприятия.
Таблица 4.5 – Анализ влияния изменений кредитно-денежной политики на экономическую прибыль ОАО «Комфорт», тыс. руб.
Продолжение таблицы 4.5
В первой колонке представлены статьи или показатели предприятия, которые связаны с изменениями кредитной политики. Во второй колонке даны значения этих статей и показателей до изменений кредитной политики. Последняя колонка показывает значения показателей, достигнутых в результате изменений этой политики, а предпоследняя колонка демонстрирует эффект влияния изменения кредитной политики на данные показатели.
В данном примере смягчение кредитной политики оказало негативный эффект на экономическую прибыль предприятия – она снизилась на 157,2 тыс. руб.
4.2.3 Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности
Оборачиваемость кредиторской задолженности также является объектом анализа деловой активности предприятия. Здесь анализ осложняется тем, что счета к оплате должны сопоставляться с теми закупками, которые были произведены в данном отчетном периоде. Внешний исследователь может это сделать только в случае анализа торговой фирмы, сумму закупок которой можно легко определить, сложив разницу между товарно-материальными запасами на начало и конец отчетного периода с суммой себестоимости реализованной продукции за этот отчетный период.
Деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала: В контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности этот термин понимается в более узком смысле -- как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия. Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, достижении ею поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели, эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции.
Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной коммерческой организации родственных по сфере приложений капитала компаний. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация коммерческой организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами коммерческой организации, в устойчивости связей с клиентами.
Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям:
* степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
* уровень эффективности использования ресурсов коммерческой организации,
Текущая деятельность любой коммерческой организации может быть охарактеризована с различных сторон. В нашей стране основными оценочными показателями традиционно считаются объем реализации и прибыль. Помимо них в анализе применяют показатели, отражающие специфику производственной деятельности коммерческой организации. По каждому из этих показателей в принципе может устанавливаться плановое значение или внутрипроизводственный норматив (ориентир), с которым и производится сравнение по истечении отчетного периода. Что касается динамики основных показателей, то наиболее информативные аналитические выводы формулируются в результате сопоставления темпов их изменения. В частности, в известном смысле является оптимальным следующее соотношение темповых показателей:
В целях анализа проводят составление темпов изменения прибыли реализации и активов. Оптимальное соотношение:
где Тс, Тr, Тр -- соответственно темп изменения совокупного капитала, авансированного в деятельность коммерческой организации, объема реализации и прибыли.
Приведенное соотношение получило название "золотое правило экономики предприятия". Неравенства, рассматриваемые слева направо имеют экономическую интерпретацию:
· Увеличение прибыли более высокими темпами по сравнению с ростом объема продаж свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения.
· Увеличение более высокими темпами объема продаж по сравнению с увеличением активов свидетельствует об эффективном использовании ресурсов предприятия.
· В целом соотношение свидетельствует о том, что экономический потенциал возрастает, т. е. масштабы деятельности организации увеличиваются.
Неравенства, рассматриваемые слева направо, имеют очевидную экономическую интерпретацию. Так, первое неравенство означает, что экономический потенциал коммерческой организации возрастает, т.е. масштабы его деятельности увеличиваются. Как уже отмечалось выше, наращивание активов компании, иными словами, увеличение ее размеров, нередко является одной из основных целевых установок, формулируемых собственниками компании и ее управленческим персоналом в явной или неявной форме. Второе неравенство указывает на то, что по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы коммерческой организаций используются более эффективно, повышается отдача с каждого рубля, вложенного в компанию. Из третьего неравенства видно, что прибыль взрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, имевшемся в отчетном периоде относительном снижении издержек производства и обращения как результате действий, направленных на оптимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами.
При анализе необходимо принимать во внимание влияние инфляции, которая может существенно искажать динамику основных показателей. Устранение этого негативного фактора и получение более обоснованных выводов о динамике показателей осуществляются по известным методикам, основанным на применении индексов цен.
В пространственном аспекте сравнение абсолютных показателей объема реализации: и прибыли не имеет смысла. Чем выше темпы роста, тем более динамично развивается коммерческая организация, тем более перспективно вложение дополнительных капиталов в его деятельность или сотрудничество с ним по производственным и финансовым вопросам.
Для характеристики деловой активности акционерных компаний в учетно-аналитической практике экономически развитых стран помимо темповых показателей используют коэффициент устойчивости экономического роста, рассчитываемый по формуле.
где Рп - чистая прибыль (прибыль, доступная к распределению среди акционеров);
D - дивиденды, выплачиваемые акционерам;
Е-собственный капитал.
Собственный капитал акционерной компании может увеличиваться либо за счет дополнительного выпуска акций, либо за счет реинвестирования полученной прибыли. Таким образом, коэффициент kg показывает, какими темпами, в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.
Ещё одно направление оценки деловой активности -- анализ и сравнение эффективности использования ресурсов коммерческой организации. Известно множество показателей, применяемых в ходе такого анализа. Обычно логика обособления подобных показателей такова. Любое предприятие имеет три вида основных ресурсов: материальные, трудовые и финансовые. В данном случае под материальными ресурсами чаще всего понимают материально-техническую базу предприятия, причем для финансового менеджера интерес представляет прежде всего не их состав и структура, рассматриваемые с позиции технологического процесса (это сфера интересов линейных руководителей и менеджеров по производству), но величина финансовых вложений в эти активы. Поэтому основным оценочным показателем является показатель фондоотдачи, рассчитываемый по формуле
Коэффициент деловой активности= Вр/Б
Для оценки деловой активности используется система относительных показателей, приведенная в таблице 23.
Таблица 23 Показатели деловой активности.
|
Показатель |
Что означает |
Формула расчета |
Показатели деловой активности характеризуют оборачиваемость средств предприятия.
В соответствии с для анализа деловой активности используются следующие показатели :
1. Коэффициент оборачиваемости капитала.
2. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов.
3. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств.
4. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции.
5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.
6. Средний срок оборота дебиторской задолженности.
7. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолжен-ности.
8. Средний срок оборота кредиторской задолженности.
9. Фондоотдача внеоборотных активов.
10. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.
Коэффициент оборачиваемости капитала () - это отношение выручки от реализации продукции () к средней за период стоимости капитала предприятия (итог баланса). Рассчитывается по формуле
Коэффициент оборачиваемости капитала показывает, сколько оборотов совершает капитал предприятия за анализируемый период, т.е. скорость оборота капитала. Положительно оценивается рост данного показателя, если он не вызван только ростом цен.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов () - это отношение выручки от реализации продукции к средней за период стоимости оборотного капитала предприятия . Рассчитывается по формуле
= 
= 
,
где стоимость оборотных активов на начало периода (если анализируемый период - год, то это стр. 290 годового баланса на начало года); стоимость оборотных активов на конец периода (если анализируемый период - год, то это стр. 290 годового баланса на конец года).
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает, сколько оборотов совершает оборотный капитал (мобильные средства) за период, т.е. скорость оборота оборотного капитала. Положительно оценивается рост данного показателя, если сочетается с ростом оборачиваемости запасов.
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств () - это отношение выручки от реализации продукции к средней за период стоимости материальных оборотных средств (). Рассчитывается по формуле
где - стоимость материальных оборотных средств на начало периода (стр. 210 баланса - запасы на начало периода); - стоимость материальных оборотных средств на конец периода (стр. 210 баланса - запасы на конец периода).
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств показывает, сколько оборотов совершают материальные оборотные средства (запасы) за анализируемый период, т.е. скорость оборота материальных оборотных средств. Положительно оценивается рост показателя. Снижение может свидетельствовать об относительном увеличении запасов сырья и материалов, незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию.
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции () - это отношение выручки от реализации продукции к средней за период стоимости готовой продукции (). Рассчитывается по формуле
где - стоимость готовой продукции на начало периода (стр. 214 на начало периода); - стоимость готовой продукции на конец периода (стр. 214 на конец периода).
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции показывает, сколько оборотов совершает готовая продукция за анализируемый период, т.е. скорость оборота готовой продукции. Положительно оценивается рост показателя. Рост показателя означает увеличение спроса на продукцию предприятия, а снижение - возможное затоваривание готовой продукцией в связи со снижением спроса.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности () - это отношение выручки от реализации продукции к средней за период величине дебиторской задолженности (). Рассчитывается по формуле
; = 
где - дебиторская задолженность на начало периода (стр. 230 и стр. 240 на начало периода); - дебиторская задолженность на конец периода (стр. 230 и стр. 240 на конец периода).
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько оборотов совершает дебиторская задолженность за анализируемый период, т.е. скорость оборота дебиторской задолженности. Рост данного коэффициента свидетельствует о сокращении продаж в кредит, а снижение - увеличение объема коммерческого кредита, предоставляемого покупателям.
Средний срок оборота дебиторской задолженности () - средний срок погашения дебиторской задолженности в днях
Положительно оценивается снижение данного показателя. Если анализируемый период год, то в числителе - 365, а если квартал, то - 90.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности () - это отношение выручки от реализации продукции к средней за период величине кредиторской задолженности (). Рассчитывается по формуле
где - кредиторская задолженность на начало периода (стр. 620 на начало периода); - кредиторская задолженность на конец периода (стр. 620 на конец периода).
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько оборотов совершает кредиторская задолженность за анализируемый период, т.е. скорость оборота кредиторской задолженности. Рост данного коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, а снижение - рост покупок в кредит.
Средний срок оборота кредиторской задолженности () - средний срок погашения кредиторской задолженности в днях
Показатель отражает средний срок возврата долгов предприятия (кредиторской задолженности).
Фондоотдача внеоборотных активов () - это отношение выручки от реализации продукции к средней за период величине внеоборотных активов (). Рассчитывается по формуле
где - внеоборотные активы по балансу на начало периода (стр. 190 на начало периода); - внеоборотные активы по балансу на конец периода (стр. 190 на конец периода).
Фондоотдача внеоборотных активов показывает, сколько выручки от реализации приходится на один рубль внеоборотных активов, и характеризует эффективность использования внеоборотных активов.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала () - это отношение выручки от реализации продукции к средней за период величине собственного капитала предприятия (). Рассчитывается по формуле
где - собственный капитал по балансу на начало периода (стр. 490 на начало периода); - собственный капитал по балансу на конец периода (стр. 490 на конец периода).
Показатель отражает скорость оборота собственного капитала. Рост выручки, как правило, должен приводить к повышению данного показателя, так как обеспечивается в значительной степени кредитами. Следовательно, доля собственного капитала в общей сумме источников должна снижаться.
Пример расчета показателей деловой активности приведен в табл. 3.25.
Таблица 3.25
Показатели деловой активности
| Показатели | Предыдущий год* | Отчетный год | Отклонение |
| Исходные | |||
| Выручка от реализации продукции, тыс. руб. | |||
| Среднегодовая стоимость капитала, тыс. руб. | 121711,72 | 130112,7 | |
| Среднегодовая стоимость оборотных активов, т. р. | 84172,8 | 91634,1 | |
| Среднегодовая стоимость материальных оборотных средств (запасов), тыс. руб. | 39343,2 | ||
| Среднегодовая стоимость готовой продукции, т. р. | 1909,5 | -575 | |
| Среднегодовая величина дебиторской задолженности, тыс. руб. | 35043,2 | 39663,4 | |
| Среднегодовая величина кредиторской задолженности, тыс. руб. | 41393,28 | 45364,1 | |
| Среднегодовая величина внеоборотных активов, тыс. руб. | 36662,12 | 38478,6 | |
| Среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб. | 60389,4 | ||
| Расчетные | |||
| 1. Коэффициент оборачиваемости капитала | 1,01 | 1,10 | 0,10 |
| 2. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (оборотных средств) | 1,45 | 1,56 | 0,11 |
| 3. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств | 3,11 | 3,34 | 0,23 |
| 4. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции | 64,12 | 107,31 | 43,19 |
Окончание табл. 3.25
* - Данные за предыдущий год условные
Анализ представленных данных позволяет сделать вывод о повышении деловой активности предприятия в отчетном году. Наблюдается рост всех показателей оборачиваемости, за исключением коэффициента оборачиваемости собственного капитала. Снижение данного коэффициента связано с увеличением собственного капитала более высоким темпами (121%) по сравнению с ростом выручки(117%). Таким образом, увеличение выручки обеспечивается не только за счет привлечения заемных средств, но и за счет собственного капитала.
Экономическое значение ускорения оборачиваемости оборотных активов (оборотных средств) заключается в высвобождении (экономии) оборотных средств. Величину экономического эффекта, полученного от ускорения оборачиваемости оборотных средств, можно определить, используя коэффициент загрузки средств в обороте (К з ),
Коэффициент загрузки оборотных средств показывает, сколько оборотных средств приходится на один рубль выручки. Положительно оценивается снижение коэффициента загрузки, что свидетельствует о снижении оборотных средств на один рубль выручки, т.е. происходит высвобождение оборотных средств.
Экономия (или высвобождение) оборотных средств в результате ускорения оборачиваемости рассчитывается по формуле:
,
где Эос - экономия оборотных средств, тыс. руб.;
,
где DК з - изменение коэффициента загрузки оборотных средств (оборотных активов).
По данным табл. 3.25
; .
Рассчитаем экономию оборотных средств в отчетном году по сравнению с предыдущим
Тыс. руб.
Знак «-» означает экономию (высвобождение) оборотных средств. В случае, когда в расчетах получается знак «+», это означает увеличение коэффициента загрузки, а следовательно, дополнительное вовлечение оборотных средств в результате замедления их оборачиваемости.
Для оценки эффективности использования оборотных средств в дополнение к коэффициенту оборачиваемости оборотных средств (оборотных активов) и коэффициенту загрузки следует рассчитать длительность одного оборота оборотных средств в днях ()
Длительность одного оборота показывает, сколько дней длится один оборот оборотных средств. Положительно оценивается сокращение длительности оборота.
Так, длительность одного оборота оборотных средств в отчетном году составила 
дня.
В предыдущем году соответственно 
дня. Произошло сокращение длительности одного оборота оборотных средств на (234 - 252) = -18 дней.
Кроме общей длительности одного оборота оборотных средств, можно определить длительность пребывания на отдельной стадии кругооборота.
Длительность пребывания оборотных средств на стадии «Денежные средства» ()
.
Длительность пребывания оборотных средств на стадии «Средства в расчетах» ()
.
Длительность пребывания оборотных средств на стадии «Запасы» ()
,
где - удельный вес соответственно денежных средств, дебиторской задолженности, готовой продукции, запасов в общей стоимости оборотных средств, %.
Таблица 3.26
Показатели эффективности использования оборотных средств
Рис. 3.31. Динамика показателей эффективности использования оборотных
средств
Таким образом , эффективность использования оборотных средств характеризуется показателями (табл. 3.26, рис. 3.31):
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (оборотных активов);
Длительность одного оборота;
Коэффициент загрузки оборотных средств.
Эффект от ускорения оборачиваемости оборотных средств можно выразить в виде дополнительно полученной выручки в результате ускорения оборачиваемости оборотных средств ()
;
= 
;
Тыс. руб.
В результате ускорения оборачиваемости оборотных средств на 0,11 оборота дополнительно получена выручка - 9259 тыс. руб. Зная рентабельность продаж, можно определить, сколько дополнительно было получено прибыли от продаж()
Тыс. руб.
3.10. Контрольные вопросы и задания для самостоятельной работы
3.10.1. Назовите основные характеристики финансового состояния предприятия.
3.10.2. Как можно определить финансовое состояние предприятия?
3.10.3. Перечислите основные компоненты анализа финансового состояния предприятия.
3.10.4. Что является информационной основой анализа финансового состояния?
3.10.5. Какая информация отражается в активе баланса?
3.10.6. Состав актива и пассива баланса.
3.10.7. Основные направления анализа актива и пассива баланса.
3.10.8. Какие тенденции в изменении актива и пассива баланса можно считать положительными?
3.10.9. На основе исходных данных баланса (табл. П.3.3) проанализируйте изменение актива и пассива баланса в течение года, сделайте выводы о характере изменений. Расчеты проиллюстрируйте графиками и диаграммами.
3.10.10. Какой баланс признается ликвидным?
3.10.11. Назовите самые ликвидные активы и самые срочные пассивы?
3.10.12. На основе исходных данных баланса (табл. П.3.3) сгруппируйте активы по степени ликвидности, а пассивы по срочности оплаты. Определите ликвидность баланса, сделайте выводы. Проиллюстрируйте диаграммами.
3.10.13. Какое предприятие можно назвать платежеспособным?
3.10.14. Как определить показатели платежеспособности и что они характеризуют?
3.10.15. Основные причины неплатежеспособности предприятия.
3.10.16. Факторы, влияющие на повышение платежеспособности.
3.10.17. На основе данных баланса (табл. П.3.3) определите изменение платежеспособности предприятия в течение года. Можно ли назвать предприятие платежеспособным и почему? Назовите факторы, повлиявшие на изменение платежеспособности. Расчеты проиллюстрируйте графически.
3.10.18. В каком случае рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности, а в каком - коэффициент восстановления платежеспособности?
3.10.19. Что характеризует финансовая независимость (или зависимость)?
3.10.20. Назовите возможные источники формирования внеоборотных и оборотных активов.
3.10.21. Оборотные активы, оборотные средства, текущие активы - это одинаковые понятия или разные?
3.10.22. Как определить наличие собственных оборотных средств?
3.10.23. Какими показателями характеризуется финансовая независимость предприятия и как они рассчитываются?
3.10.24. Всегда ли соотношение собственных и заемных источников должно быть 50% на 50%?
3.10.25. Как оценивается наличие долгосрочных обязательств у предприятия?
3.10.26. На основе данных баланса (табл. П.3.3) определите изменение финансовой независимости предприятия. Сделайте вывод и проиллюстрируйте графиками или диаграммами.
3.10.27. Перечислите типы финансовых ситуаций. Определите тип финансовой ситуации на примере данных баланса (табл. П.3.3.). Какие факторы влияют на финансовую устойчивость предприятия?
3.10.28.Финансовый результат деятельности предприятия?
3.10.29. Назовите показатели прибыли. Как они рассчитываются?
3.10.30. Что относится к операционным расходам, операционным доходам, внереализационным доходам и внереализационным расходам?
3.10.31. Основные направления анализа прибыли.
3.10.32. На основе исходных данных формы № 2 (табл. П.3.4) проанализируйте формирование финансового результата деятельности предприятия. Сделайте выводы о характере сложившейся динамики прибыли. Расчеты проиллюстрируйте диаграммами.
3.10.33. Сопоставьте динамику показателей: выручка от реализации продукции, прибыль от продаж, стоимость капитала, себестоимость реализованной продукции. Сделайте вывод о характере тенденции в изменении этих показателей.
3.10.34. Выполните факторный анализ прибыли до налогообложения (табл. П.3.4) при условии, что рост цен на продукцию составил 12%. Результаты оформите в табличной форме.
3.10.35. Что характеризует рентабельность и какие показатели рентабельности знаете?
3.10.36. На основе исходных данных (табл. 3.27) определить влияние на изменение рентабельности капитала факторов: рентабельность продаж и коэффициент оборачиваемости капитала. Определите долю факторов.
3.10.37. На основе исходных данных табл. 3.27 определить степень влияния на изменение рентабельности ресурсов факторов затратоемкости производства, а также эффективности использования ресурсов предприятия (внеоборотных активов и оборотных активов).
Таблица3.27
Исходные данные для факторного анализа
| Показатели | Предыдущий год | Отчетный год |
| 1. Среднегодовая стоимость внеоборотных активов, тыс. руб. | ||
| 2. Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб. | ||
| 3. Прибыль от реализации продукции, тыс. руб. | ||
| 4. Выручка от реализации продукции, тыс. руб. | ||
| 5. Себестоимость реализованной продукции (), всего тыс. руб., | ||
| В том числе | ||
| 1. Материальные затраты () | ||
| 2. Заработная плата с отчислениями () | ||
| 3. Амортизация () | ||
| 4. Прочие затраты () |
3.10.38. На основе данных отчетного года (табл. 3.27) определить, сколько высвободится оборотных средств, если коэффициент оборачиваемости оборотных средств увеличится в 1,2 раза?
3.10.40. На основе данных отчетного года (табл. 3.27) определить, сколько дополнительно можно будет получить выручки от реализации продукции, если длительность одного оборота оборотных средств сократится на 30%?
3.10.39. На основе использования данных табл. 3.28 оцените деловую активность предприятия в отчетном году и ее изменение по сравнению с прошлым годом.
3.10.41. На основе исходных данных (табл. 3.29) оцените эффективность использования оборотных средств в отчетном году по сравнению с предыдущим. Определите длительность пребывания оборотных средств на отдельных стадиях кругооборота.
Таблица 3.28
Исходные данные для оценки деловой активности
Таблица 3.29
Состав оборотных средств
3.10.42. Проанализируйте рентабельность деятельности строительно-монтажной организации (табл. 3.30). Сделайте выводы.
Таблица 3.30
Исходные данные
Окончание табл. 3.30
3.10.43. Выполните анализ уровня рентабельности деятельности строительной организации на основе данных табл. 3.31. Проанализируйте влияние на уровень рентабельности изменения объема прибыли и объема выполненных строительно-монтажных работ. Сделайте выводы.
Таблица 3.31
Исходные данные
3.10.44. Проанализировать уровень рентабельности (табл. 3.32). Определить влияние прибыли, основных фондов и нормируемых оборотных средств на уровень рентабельности. Сделайте выводы.
Таблица 3.32
Исходные данные
3.10.45. Проанализируйте финансовые результаты деятельности строительно - монтажной организации по данным табл. 3.33. Сделайте выводы.
3.10.46. Проанализируйте рентабельность деятельности строительно - монтажной организации (табл. 3.34). Выявите влияние эффективности основной и неосновной деятельности на общую рентабельность. Сделайте выводы.
Таблица 3.33
Исходные данные к п. 3.10. 45
Таблица 3.34
Исходные данные к п. 3.10.46
3.10.47. Проанализируйте рентабельность капитала (табл. 3.35).
Определите влияние на изменение уровня рентабельности капитала следующих факторов :
Уровня прибыли до налогообложения на 1 руб. выручки;
Коэффициента оборачиваемости оборотных средств;
Фондоотдачи основных фондов;
Фондоотдачи нематериальных активов.
3.10.48. Рассчитайте уровень рентабельности собственного капитала. Сделайте выводы. Исходные данные: приложение П3.5.-П 3.10.
3.10.49. На основе данных приложений П 3.5-П 3.10 проанализируйте динамику показателей прибыли, выручки и стоимости капитала. Сделайте выводы.
3.10.50. На основе данных приложений П 3.5-П 3.10 проанализируйте показатели рентабельности деятельности предприятия. Проведите факторный анализ рентабельности. Сделайте выводы.
Таблица 3.35
Исходные данные
3.10.51. Проанализируйте структуру бухгалтерского баланса при помощи сравнительного аналитического баланса. Результаты проиллюстрируйте графически. Сделайте выводы. Исходные данные: прил. П 3.5., П.3.7.; П 3.9.
3.10.52. Проанализируйте структуру и динамику источников капитала строительно-монтажной организации. Сделайте выводы. Постройте диаграммы изменения структуры капитала. Исходные данные: прил. П 3.5; П 3. 7; П 3. 9.
3.10.53. Проанализируйте динамику изменения структуры собственного капитала. Постройте диаграммы структуры собственного капитала. Сделайте выводы. Исходные данные: прил. П 3.5; П 3. 7; П 3. 9.
3.10.54. Сравните суммы дебиторской и кредиторской задолженности. Сделайте выводы о сбалансированности денежных потоков. Исходные данные: прил. П 3.7; П 3.9 и табл. 3.36.
Таблица 3.36
Исходные данные
3.10.54. Проанализируйте структуру активов предприятия с разбивкой на монетарные и немонетарные активы. Сделайте выводы. Исходные данные: прил. П 3.5; П 3. 7; П 3. 9.
3.10.55. Проанализируйте соотношение темпов роста внеоборотных и оборотных активов и выручки от реализации продукции. Сделайте выводы
3.10.56. Выполните анализ деловой активности, сопоставив темпы роста совокупных активов организации, объемы продаж и прибыли. Анализ выполните табличным и графическим методом. Сделайте выводы. Исходные данные: прил. П 3.5 -П 3.10.
3.10.57. Проанализируйте эффективность использование оборотных средств. Сделайте выводы. Исходные данные: П 3.5 -П 3.10.
3.10.58. Проанализируйте состояние запасов и их оборачиваемости. Сделайте выводы. Исходные данные: прил. П 3.5 -П 3.10.
3.10.59. Проанализируйте состав и динамику текущих активов. Сделайте выводы. Исходные данные : П 3.5; П 3.7; П 3.9.
3.10.60. Проанализируйте эффективность использования оборотных средств предприятия. Рассчитайте длительность одного оборота, коэффициент оборачиваемости средств в обороте и коэффициенты загрузки средств в обороте. Рассчитайте суммы высвобожденных средств за счет ускорения или замедления оборачиваемости. Проанализируйте влияние факторов на длительность одного оборота. Сделайте выводы. Исходные данные: прил. П 3.5 -П 3.10.
3.10.61. Проанализируйте обеспеченность организации собственными оборотными и приравненными к ним средствами. Сделайте выводы. Исходные данные: прил. П 3.5; П 3.7; П 3.9.
3.10.62. Определите тип финансовой устойчивости организации. Исходные данные: прил. П 3.5; П 3.7; П 3.9.
3.10.63. Проанализируйте изменение платежеспособности предприятия за период с 2005 г. по 2007 г. Сделайте выводы. Исходные данные: прил. П 3.5; П 3.7; П 3.9.
3.10.64. проанализируйте финансовую устойчивость предприятия. Сделайте выводы по полученным показателям и их динамике. Исходные данные: прил. П 3.5; П 3.7; П 3.9.
3.10.65. Проанализируйте ликвидность баланса предприятия. Сделайте выводы. Исходные данные: П3.5; П 3.7; П 3.9.
3.10.66. На основе проведения комплексного технико-экономического анализа деятельности ООО «Тэнерго» следует по данным прил. 4 охарактеризовать существующую и перспективную стратегию хозяйствования. Обосновать ответ. Какое направление деятельности ООО «Тэнерго» следует профинансировать в первую очередь? Что может создать устойчивые конкурентные преимущества ООО «Тэнерго»? Что может этому помешать?
3.10.67. Контрольный тест.
1. Какие функции финансового анализа Вы знаете:
а) уточнение стратегической линии организации;
б) информирование руководства организации о возможностях и угрозах внешней среды;
в) изучение оснований для координации функций управления;
г) подготовка управленческих решений в области финансовой деятельности;
д) повышение финансовых возможностей решения задач совершенствования стратегического потенциала организации.
2. Есть ли различия между основными и неосновными субъектами финансового анализа:
а) различия отсутствуют;
б) различия в объеме информации, на основе которой принимаются финансовые решения;
в) различия в степени заинтересованности в повышении эффективности всей хозяйственной деятельности;
г) различия в организационно-правовой форме субъектов анализа;
д) различия только в показателях оценки финансового анализа.
3. Какими методами можно провести экспресс-диагностику финансовой состоятельности организации:
а) статическим и графическим методами;
б) методами балансовых пропорций и выявления «больных» статей баланса;
в) методом экстраполяции и статическим методом;
г) методами классификации по признакам финансовой устойчивости и оценки возможного банкротства;
д) методами нормативных значений и критической оценки.
4. Что является основанием для признания недостатков в деятельности организации, отрицательно сказывающихся на уровне финансовой состоятельности организации:
а) выявление «больных» статей баланса;
б) обнаружение отклонений фактических финансовых значений показателей организации от нормативных;
в) сравнительный анализ темпов роста объемов хозяйственных средств организации (имущества) и производства;
г) выявление негативных тенденций в динамике финансовых показателей;
д) любой снижение контролируемых руководством показателей.
5. Принятые нормативные уровни всех коэффициентов платежеспособности организации могут соответствовать фактическим при:
а) высокой платежеспособности;
б) небольших балансовых остатках заемных источников финансирования;
в) определенной структуре активов баланса;
г) увеличении собственных средств;
д) увеличении кредитов банка.
6. Из всех показателей выберите наиболее актуальный для принятия решений по выработке стратегий развития организации:
а) точка безубыточности;
б) рентабельность деятельности организации;
в) инвестиционная привлекательность организации;
г) деловая активность организации;
д) эффективность и финансовая устойчивость организации.
7. В какой зоне хозяйствования находится организация, если R n =22%, а O a = 3:
а) допустимая;
б) идеальная;
в) критическая;
г) кризисная;
д) катастрофическая.
8. Какое соотношение характеризует сущность кризисного состояния организации, ожидаемого в ближайшем квартале:
а) ОА < СОС + ДКЗ + КЗ;
б) ОА > СОС + ДКЗ + КЗ;
в) ДС ≥ КЗ’ + ККЗ + ДКЗ;
г) З + ДЗ + ДС < КЗ;
д) З + ДЗ + ДС ≥ КЗ’ + ККЗ + ДКЗ.
9. Является ли платежеспособной организация, если на отчетную дату А1 ≥ П1:
10. Является ли абсолютно ликвидным баланс, если на отчетную дату А1 ≥ П1, А2 ≥ П2,
А3 ≥ П3:
11. Почему чистый оборотный капитал организации не должен уменьшаться и быть отрицательным:
а) увеличивается вероятность дефицита денежных средств;
б) уменьшается надежность партнерских отношений с покупателями;
в) образуется дефицит ликвидных средств;
г) уменьшается возможность осуществить капитальные вложения;
д) увеличивается коэффициент обеспеченности собственными средствами.
12. Если показатель текущей ликвидности положителен, а перспективной - отрицательный, какой вывод делают аналитики организации:
13. Если показатель перспективной ликвидности положительный, а текущей - отрицательный, какой вывод делают аналитики организации:
а) принимать экстренные меры для недопущения неплатежеспособности в текущем периоде;
б) не предпринимать никаких изменений: заложенные в балансе положительные тенденции выведут организацию к финансовому благополучию;
в) вести непрерывный мониторинг за состоянием внешней среды организации;
г) перейти к плану осуществления стратегии снижения расходов;
д) разработать план финансового оздоровления организации.
14. Если показатели текущей и перспективной ликвидности положительны, какой вывод делают аналитики организации:
а) принимать экстренные меры для недопущения неплатежеспособности в текущем периоде;
б) не предпринимать никаких изменений: заложенные в балансе положительные тенденции выведут организацию к финансовому благополучию;
в) вести непрерывный мониторинг за состоянием внешней среды организации;
г) перейти к плану осуществления стратегии снижения расходов;
д) разработать план финансового оздоровления организации.
15. В каких случаях следует рассчитывать коэффициент восстановления платежеспособности организации:
16) В каких случаях следует рассчитывать коэффициент утраты платежеспособности организации:
а) если фактические значения коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода отрицательны;
б) если фактическое значение коэффициента текущей ликвидности меньше нормативного уровня;
в) если фактическое значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода
г)если фактическое значение по крайней мере одного из коэффициентов на конец отчетного периода меньше нормативного уровня;
д) если фактические значения коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода меньше нормативного уровня.
17. Как следует оценить финансовое состояние организации, если на конец отчетного периода К тл =1,8; К оос =0,2; К в =0,8:
г)) у организации есть реальная возможность утратить платежеспособность в ближайшее время;
д) у организации нет реальной возможности утратить платежеспособность в ближайшее время
18. Как следует оценить финансовое состояние организации, если на конец отчетного периода К тл = 2,2; К оос = 0,2 и К у = 0,75:
а) у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность;
б) у организации есть реальная возможность в ближайшее время восстановить платежеспособность;
в) у организации есть реальная возможность сохранить свое финансовое состояние;
19. Как следует оценить финансовое состояние организации, если на конец отчетного периода К тл = 3,5; К оос = -0,1 и К в = 1,1:
а) у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность;
б) у организации есть реальная возможность в ближайшее время восстановить платежеспособность;
в) у организации есть реальная возможность сохранить свое финансовое состояние;
г) у организации есть реальная возможность утратить платежеспособность в ближайшее время;
д) у организации нет реальной возможности утратить платежеспособность в ближайшее время.
20. Как следует оценить финансовое состояние организации, если на конец отчетного периода К тл = 2,0; К оос =0,1 и К у = 1,1:
а) у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность;
б) у организации есть реальная возможность в ближайшее время восстановить платежеспособность;
в) у организации есть реальная возможность сохранить свое финансовое состояние;
г) у организации есть реальная возможность утратить платежеспособность в ближайшее время;
д) у организации нет реальной возможности утратить платежеспособность в ближайшее время.
21. На какой период делается прогноз возможности восстановления платежеспособности организации:
в) 3 месяца;
г) 9 месяцев;
д) 6 месяцев.
22. На какой период делается прогноз возможности утраты платежеспособности организации:
в) 3 месяца;
г) 9 месяцев;
д) 6 месяцев.
23. Значение коэффициента текущей ликвидности можно повысить путем :
в) увеличение кредитов банка;
24. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами можно повысить путем:
а) увеличения оборотных активов;
б) Увеличение внеоборотных активов;
в) увеличение кредитов банка;
г) уменьшение капитала и резервов;
д) уменьшение оборотных активов.
Примечание . Условные обозначения: А 1 - наиболее ликвидные активы; А 2 - быстро реализуемые активы; А 3 - медленно реализуемые активы; П 1 - наиболее краткосрочные обязательства; П 2 - краткосрочные пассивы; П 3 - долгосрочные пассивы; К тл - коэффициент текущей ликвидности; К оос - коэффициент обеспеченности собственными средствами; К в - коэффициент восстановление платежеспособности; К у коэффициент утраты платежеспособности; R п - общая рентабельность продаж (оборота); О а - общая капиталоотдача (оборачиваемость активов); ОА - оборотные активы; СОС - собственные оборотные средства; ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы; КЗ - краткосрочная задолженность (обязательства); КЗ’ - кредиторская задолженность; ДС - денежные средства; З - запасы; ДЗ - дебиторская задолженность.