Капитал как фактор производства. Процент как форма дохода на капитал.

В экономической литературе капитал традиционно рас­сматривается как совокупность средств производства. Эта точ­ка зрения восходит еще к А. Смиту, который полагал, что это - накопленный труд, и к Д. Рикардо, полагавшему, что капитал есть средства производства. Эти взгляды имеют широкое распростра­нение и в современной экономической литературе. Капиталом счи­тают те материальные блага, которые обладают потребительной и меновой стоимостью и которые приносят доход.

Вторая точка зрения базируется на представлении, что капитал - это деньги. Капитал начинает движение с денег в процессе своего кругооборота. Однако не всякие деньги есть капитал, поскольку не всякие деньги приносят доход.

Третья точка зрения сводится к тому, что капитал - это интеллектуальное достояние, усовершенствованный труд человека, это человеческий фактор. В своей исходной основе производство базируется только на двух факторах: природа и человек. Все остальное - машины и механизмы, технология и информация, все новшества и нематериальные активы - это творение рук, мозга и дел человека. В этом смысле человечес­кий капитал не менее ценен, чем дары природы. Глубоко прав А. Смит, полагавший, что труд - отец богатства, природа - его мать. Однако и человеческий фактор становится капиталом лишь тогда, когда он приносит доход. Следовательно, капитал - это стоимость, которая приносит доход и которая может быть воплощена в денежных, материальных и нематериальных активах.

Доход от капитала в самом общем виде - это приращение к первоначально авансированной величине стоимости активов (де­нежных, материальных и нематериальных). Важнейшим аспектом данной проблемы является вопрос об экономической природе процента. По этому вопросу в эконо­мической литературе существуют три точки зрения .

Одни экономисты полагают, что процент - это часть стоимо­сти прибавочного продукта, результат живого труда наемных работников. В наиболее завершенном виде данная точка зрения изложена К. Марксом, который прибыль, процент и земельную ренту считал составными элементами прибавочной стоимости.

Вторую точку зрения выдвинул П. Самуэльсон, который полагает, что процент - это результат чистой производительно­сти капитала. Производство, базирующееся только на двух фак­торах - труд и земля, менее эффективно, чем производство, базирующееся на трех факторах - труд, земля и капитал. Следо­вательно, капитал обладает чистой производительностью, с его помощью производится дополнительное количество продукции, которую можно выразить в форме процентного дохода. Уровень этого дохода является критерием, который позволяет выбирать различные варианты капитальных вложений.

Третью точку зрения выдвинул французский экономист Мо­рис Аллэ, который полагает, что процент - это форма вознаграждения человека в будущем за сокращение потребления в настоящем. Его знаменитое «золотое правило» накопления гла­сит: максимального уровня потребления на душу населения мож­но достичь при банковском проценте, равном нулю. Отказывая себе в потреблении части дохода, человек отдает свои средства в накопление, что обеспечивает рост производства. Процент при этом выступает как форма вознаграждения за сокращение потребления в настоящем и за рост производства в будущем.

Все три точки зрения в совокупности обеспечивают комплексный подход к решению вопроса об экономичес­кой природе процента.

Как экономическое явление, процент имеет не толь­ко качественную, но и количественную определенность. Процент можно рассматривать как абсолютную величину ,т. е. как де­нежную сумму дохода от заемного капитала, и как относитель­ную величину , которую принято называть нормой процента .

Уровень и динамика нормы процента зависят от многих факторов, которые условно можно разделить на две группы: факторы внешние, общеэкономические, и факторы, непосред­ственно связанные с условиями займа. К первой группе фак­торов относятся:

Объем спроса на ссудный капитал в стране и его наличное предложение;

Циклические колебания производства на макроэкономическом уровне;

Степень и масштабы инфляци­онных процессов;

Экономическая политика государства;

Между­народные факторы и т. п.

Ко второй группе факторов относятся: величина ссудного капитала, вид и сроки кредитования, степень риска, кредитоспособность клиента, гарантированность кредита и т.д.

В своей качественной и количественной определенности процент выступает как цена капитала, которая выполняет важнейшие функции:

Определяет степень доходности заемного капитала;

Перераспределяет часть доходов населения;

Регулиру­ет процессы перелива капитала на макроэкономическом уровне;

Выступает как форма страхования от риска обесценения денег в условиях инфляции.

С проблемой процента тесно связаны вопросы капитализа­ции активов и привлечения заемных средств. С политикой привлечения кредитных средств фирмы традиционно увязывают эффект финансового рычага при рациона­лизации политики заимствования.

Эффект финансового рычага - это приращение к рен­табельности собственных средств, которое получено благодаря использованию кредита, несмотря на его платность (цену).

Эффект финансового рычага возникает в тех случаях, ког­да норма прибыли на весь капитал выше, чем норма про­цента за кредит , вследствие чего рентабельность собственных средств предприятия оказывается выше общей рента­бельности всего авансированного капитала.

2 вопрос. Кругооборот и оборот капитала (производственных фондов) предприятия. Кругооборот индивидуального капитала и его три стадии . Наиболее полное и логически законченное исследование категории «капитал» было проведено К. Марксом в его труде «Капитал». По К. Марксу, изначально капитал - это любое благо, стоимость. Это не просто стоимость, а авансированная стоимость, что подчеркивает и объясняет интерес предпринимателя в авансировании средств на реализацию определен­ного товара, который может быть связан с риском и потерей авансиро­ванной стоимости. Это отказ от удовлетворения потребностей для получения дохода.

Но авансированная стоимость у К. Маркса еще не есть капитал. Таковым он может стать, если создает прибавочную стоимость, кото­рая после реализации принесет прибыль. Капитал - это самовозраста­ющая стоимость, которая находится в постоянном движении, и, чем быстрее оборот авансированной стоимости, тем меньше требуется средств для достижения поставленной цели - получения прибыли.

Капитал существует в различных формах (табл.). Изначально он выступает в денежной форме. Это денежный капитал , роль (фун­кция) его сводится к созданию необходимых условий для процесса производства, соединения факторов производства. На деньги предприниматель приобретает на рынке необходимые факторы производства: рабо­чую силу, средства производства и земельный участок.

Другой формой капитала является производительный капитал. Производительный капитал , функция которого состоит в рациональном потреблении приобретенных факторов в процессе производства; в организации, управлении и рациональном соединении приобретенных факторов производства с целью получения большей стоимости, т.е. стоимости, содержащей прибавочную стоимость, или прибыль.

Третьей формой капитала выступает товарный капитал , функция которого состоит в реализации созданной стоимости с целью превращения товарного капитала в денежный. Именно на этой стадии реализованная прибавочная стоимость превращается в прибыль, доход предпринимателя.

Таким образом круг замыкается, капитал совершает кругооборот.

Кругооборот капитала – это движение капитала, при котором, проходя три различные стадии и три функциональные формы, он возвращается в ту форму, с которой начал свое движение. Формула кругооборота капитала в полной мере отражает содержание предпринимательской деятельности, ее цель и условия осуществления:

В этой формуле каждой форме капитала (денежной, производительной, товарной) соответствует своя стадия кругооборота. Круглой скобкой охвачена денежная формула кругооборота, квадратная – оборот производительного капитала, фигурная – кругооборот товарного капитала. Авансированный капитал одновременно прибывает во всех трех функциональных формах: денежной, производительной, товарной.

Оборот капитала – это кругооборот, рассматриваемый не как отдельный акт, а как периодически повторяющийся процесс. Он начинается с момента авансирования капитала в денежной форме и заканчивается денежной формой капитала, но с приростом. Оборот капитала и его кругооборот не совпадают по времени. Это связано с различиями в скорости обращения различных частей капитала, поэтому за время одного кругооборота к предпринимателю в денежной форме может возвратиться лишь часть авансированного капитала. Оборот капитала представляет собой движение, при котором авансированная стоимость полностью возмещается.

Эффективность движения капитала зависит от его оборачиваемости. Для измерения скорости оборота капитала используется показатель времени оборота. Время оборота капитала – это период, в течение которого ресурсы, пройдя все сферы производства и обращения, возвращаются в исходной (денежной) форме. Время оборота складывается из времени производства и времени обращения. Время производства включает в себя рабочий период, перерывы в процессе производства и пребывание капитала в производственных запасах.

Время обращения охватывает период продажи и покупки товара. Время обращения зависит от отдаленности рынков сбыта, развития транспортной системы и др.

Скорость оборота измеряется числом оборотов ресурсов, совершаемых в течение года. Число оборотов определяется по формуле:

n = O / t ,

где n – число оборотов в год; O – принятая единица времени (1 год);

t – время оборота ресурсов.

3 вопрос. Структура капитала (производственных фондов) предприятия. Основной и оборотный капитал. Эффективность использования предпринимательского капитала . Средства труда функционируют в сфере производства длительное время, сохраняют свою натуральную форму и переносят свою стоимость на готовый продукт трудом работников по мере их износа, т.е. частично. Поэтому вся стоимость, вложенная в средства труда, возвращается предпринимателю по мере реализации товаров в денежной форме лишь через несколько лет. Часть производительного капитала, стоимость которого переносится на продукт постепенно и возвращается к предпринимателю в денежной форме по частям, называется основным капиталом (основными средствами) .

Предметы труда потребляются в производстве полностью, перенося свою стоимость целиком на продукт, и после продажи товаров их стоимость полностью возвращается в денежной форме. Часть производительного капитала, стоимость которого входит в продукт целиком и полностью возвращается к предпринимателю в денежной форме в течение одного кругооборота капитала, называется оборотным капиталом (оборотными средствами) .

Деление капитала на основной и оборотный относится только к производительному, а не ко всему авансированному капиталу.

Основной капитал, участвуя в производственном процессе многократно ухудшает свои потребительную стоимость (свойства). Процесс переноса стоимости основного капитала в течение срока его службы на стоимость произведенного товара называется амортизацией . Мерой потребления основного капитала выступает износ, денежным выражением которого являются амортизационные отчисления , представляющие собой часть стоимости основного капитала, переносимую на готовый продукт в каждом производственном цикле. Переносимая стоимость аккумулируется в амортизационном фонде, который предназначен для восстановления элементов основного капитала, выбывшего из производственного процесса в силу физического и морального износа.

Физический износ основного капитала – это потеря им потребительной стоимости в результате хозяйственного использования и действия сил природы.

Моральный износ основного капитала связан с обесце­ниванием машин, оборудования и других его элементов в результате научно-технического прогресса. Эта форма износа проявляется двояко. Во-первых, машины и оборудование аналогичной конструкции начинают производиться с мень­шими затратами; они становятся дешевле по сравнению с применяемыми. В результате основной капитал, применяе­мый в производстве, теряет часть своей стоимости. Во-вто­рых, в ходе НТП появляются более производительные ма­шины, обеспечивающие производство избыточной приба­вочной стоимости. Под воздействием этого морального износа происходит замена устаревшего оборудования новым, хотя старое еще пригодно к использованию.

Учет физического и морального износа имеет значение для установления норм амортизации.

Норма амортизации – отношение годовой суммы амортизационных отчислений к среднегодовой стоимости основного производственного капитала, выраженное в процентах:

Н а = А / К осн 100%,

где Н а – норма амортизации, %;

А – сумма амортизационных отчислений;

К осн – первоначальная стоимость основного капитала.

Норма амортизации показывает, за сколько лет стоимость основного капитала должна быть возмещена. В условиях НТП, по причине морального износа, сроки службы оборудования сокращаются, поэтому появляется проблема ускоренной амортизации . Применение ускоренной амортизации позволяет возместить большую часть (до 60-75%) стоимости основного капитала уже в первую половину срока его использования (до наступления морального старения). Во вторую половину срока службы основного капитала величина амортизации уменьшается (рис.).

Рис. Схема линейной (а) и нелинейной (б) амортизации

В настоящее время норма амортизации рассчитывается исходя из полного восстановления (реновации) основных средств. Реновация – экономический процесс замещения за счет средств амортизационного фонда выбывших из производства вследствие физического и морального износа основных средств.

Эффективность использования предпринимательского капитала . Обобщающим показателем использования основных фондов (капитала) является фондоотдача (капиталоотдача, ФО):

ФО = П / Ф ОСН,

где П – выпуск продукции; Ф ОСН – стоимость основных производственных фондов (капитала). Данный показатель характеризует величину производства продукции в стоимостной оценке в расчете не единицу средств авансированных в основной капитал.

Фондоемкость – показатель обратный фондоотдаче:

ФО = Ф ОСН / П.

Использование оборотных фондов (капитала) выражается в материалоемкости (капиталоемкости, МЕ):

МЕ = Ф ОБ / П

Ф ОБ – оборотные фонды; П – стоимость выпущенной продукции.

Основной и оборотный капитал характеризуются определенной мобильность и ликвидностью.

Мобильность капитала – это его способность переходить от одного вида использования к другому в зависимости от перемещения спроса. Мобильности противостоит специализация оборудования.

Ликвидность капитала – это его способность быть немедленно обмененным на деньги: может иметь место обмен капитала на деньги или же его амортизация, т.е. частичное или полное воспроизведение его стоимости в произведенном продукте.

4 вопрос. Накопление капитала и инвестиции. Эффективность инвестиционных вложений . При расширенном воспроизводстве часть доходов предпринимателя идет на потребление, а другая часть – на расширение производства, т.е. на накопление. Превращение части прибавочной стоимости в постоянный и переменный капитал называется накоплением капитала .

В современных условиях конкурентоспособность фирмы зависит от темпов накопления капитала. Накопление определяется следующими факторами:

1) нормой прибавочной стоимости;

2) абсолютной величиной капитала;

3) нормой накопления прибавочной стоимости. Норма накопления характеризуется отношением накапливаемой к потребляемой прибавочной стоимости. С развитием фирмы абсолютные размеры обеих частей прибавочной стоимости увеличивается, но в разной мене. Потребляемая часть хотя и возрастает, но в меньшей мере чем накапливаемая. Поэтому норма накопления прибавочной стоимости имеет тенденцию к росту;

4) производительностью общественного труда. При ее повышении снижается как стоимость средств производства, так и рабочей силы, а следовательно, происходит удешевление факторов производства. Поэтому на одну и ту же сумму капитализируемой прибавочной стоимости можно закупить большее их количество;

5) различием между применяемым (капиталом авансированным) и реально потребляемым (амортизацией) в процессе производства капиталом. Поскольку масштабы применения машинной техники по годам возрастают, увеличивается и сумма амортизационных начислений, которые являются временно свободными и могут быть включены в фонд накопления.

Увеличение размеров производства за счет приращения элементов капитала называется капитальными вложениями, или инвестициями. Инвестиции – все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода. По экономическому содержанию инвестиции – это расходы на создание, расширение и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала.

Структуру инвестиций можно рассматривать по следующим на­правлениям:

Производственная структура инвестиций - это распределение их по отраслям;

Воспроизводственная структура инвестиций - это соотношение между вложениями в новое строительство, в расширение действующих предприятий или в их реконструкцию и техническое перевооружение;

Технологическая структура капиталовложений - это соотноше­ние затрат на строительно-монтажные работы (пассивная часть инве­стиций) и на приобретение оборудования, машин, инструмента (ак­тивная часть);

Концентрация инвестиций: чем меньше стоимость незавершен­ного строительства по отношения к годовому объему инвестиций, тем лучше.

Виды инвестиций различаются по ряду критериев, среди которых важнейшими являются направления вложения капитала, форма реа­лизации, величина риска, продолжительность инвестиционного цикла (табл.).

Виды инвестиций

Инвестиции обладают разветвленной структурой. В соответствии с делением капитала на физический и денежный инвестиции также принято делить на инвестиции в материально-вещественной и денежной (финансовой) формах. Ин­вестиции в материально-вещественной форме - это строящиеся производственные и непроизводственные объекты, оборудование и машины, направляемые на замену или расширение технического парка, увеличение материальных запасов и другие ин­вестиционные товары, призванные развивать и приумножать основные средства эко­номики, ее материально-техническую базу. Инвестиции в денежной форме - есть денежный капитал, направляемый на создание матери­ально-вещественных инвестиций, обеспечение выпуска инвестиционных товаров.

В экономической литературе различают инвестиции валовые и чистые. Валовыми инвестициями в производство называют инвестиционный продукт, направляемый на поддержание и увеличение основного капитала (основных средств). Валовые инвестиции складываются из двух составляющих. Одна из них, называемая амортизацией , представляет собой инвестиционные ресурсы, необходимые для возмещения износа основных средств, их ремонта, восстановления до исходного, предшествовавшего производственному использованию. Вторая составляющая – чистые инвестиции – это вложения капитала с целью увеличения, наращивания основных средств посредством строительства зданий и сооружений, производ­ства и установки нового, дополнительного оборудования, модернизации действую­щих производственных мощностей.

Валовые инвестиции представляют собой общий объем капитальных товаров в течение определенного периода времени, обычно за год.

Чистые инвестиции – это ежегодное увеличение основного капитала:

Валовые инвестиции – Амортизация (замещающие инвестиции) = Чистые инвестиции

В зависимости от сферы, в которую направляются инвестиции, и характера до­стигаемого результата их использования они делятся на реальные и финансовые.

Реальные инвестиции - это вложения в отрасли экономики и виды экономичес­кой деятельности, обеспечивающие, приносящие приращение реального капитала, то есть увеличение средств производства, материально-вещественных ценностей, запасов.

Финансовые инвестиции представляют собой вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги и финансовые инструменты. Такие вложения сами по себе не дают приращения реального вещественного капитала, но способны прино­сить прибыль, в том числе спекулятивную, за счет изменения курса ценных бумаг во времени или различия курсов в разных местах их купли и продажи.

Может показаться, что финансовые инвестиции бывают непродуктивными, не обеспечивающими создания основных средств, факторов производства, увеличения ресурсного потенциала страны, экономического роста. В действительности это не совсем так. Сама покупка ценных бумаг, например акций, не создает реального, фи­зического капитала. Но если деньги, вырученные от продажи акций, вкладываются продавшей их компанией в производство, строительство, приобретение оборудова­ния, то финансовые инвестиции становятся денежными вложениями в реальный ка­питал и превращаются тем самым в реальные инвестиции. Поэтому следует разли­чать финансовые инвестиции, представляющие вложения с целью получения спекулятивной прибыли посредством купли-продажи ценных бумаг, и финансовые инвестиции, превращающиеся в денежный и реальный, физический капитал, переходящие в реальные.

В составе финансовых инвестиций выделяют так называемые портфельные инвестиции . Лица, вкладывающие деньги в ценные бумаги, приобретают в целях повышения доходности и снижения риска набор разнообразных видов ценных бумаг, именуемый портфелем. Отсюда подобные инвестиции и получили название портфельных.

Инвестиции в объекты, дающие инвестору право участвовать в управлении объектом, называют прямыми инвестициями . Примером их являются вложения средств в обыкновенные акции компаний, предоставляющие акционеру возможность голосовать на собраниях акционерного общества, участвовать в принятии решений.

Эффективность инвестиционных вложений . При инвестировании необходимо сопоставлять затраты и доходы (выгоды), возникающие в разное время. Затраты на осуществление проекта растягиваются во времени, а доходы возникают после осуществления затрат. Поэтому необходимо учитывать стоимость денег во времени (рубль, потраченный раньше, стоит больше, чем рубль потраченный позже).

Технически прием для измерения текущей и будущей стоимости денег называется дисконтированием. Дискон­тирование (от англ. discount - скидка) - это определение теку­щей стоимости активов, выраженных в денежной, вещественной или неосязаемой, нематериальной, форме. Иными словами, дис­контирование - это определение текущей ценности ресурсов. В реальной жизни часто возникает потребность определить теку­щую стоимость различных видов капитальных активов: зданий, сооружений, техники, машин, земли, дома, постройки, идеи, любой интеллектуальной собственности, любого физически ося­заемого и неосязаемого объекта. Для этих целей надо знать две величины: доход, который приносит данный капитал в течение определенного времени (как правило, в течение года), и сред­нюю учетную ставку банковского процента.

Дисконтирование – это процесс, обратный начислению сложного процента.

Дисконтирование базируется на использовании ставки процента. При финансовом анализе за ставку дисконта (ставку процента для дисконтирования) берут типичный процент, под который фирма может взять финансовые средства.

Т.о., дисконтирование - это приведение друг к другу потоков доходов (выгод) и затрат на основе ставки дисконта с целью получения текущей (сегодняшней) стоимости будущих доходов.

Определение дисконтированной стоимости имеет существенное значение для принятия инвестиционных решений предпринимателем. Инвестирование может осуществляться тогда, когда ожидаемые доходы будут выше, чем издержки, связанные с инвестированием.

Приведя к настоящему моменту все будущие доходы и издержки по данному инвестиционному проекту и вычтя величину издержек из доходов, получают чистую дисконтированную стоимость проекта (NPV):

где NPV – чистая приведенная стоимость; B t – выгода (доход) от проекта в году t; C t – затраты на проект в году t.

Если NPV больше нуля, проект эффективен: инвестирование принесет большую отдачу, нежели вложение денег в банк при данной ставке процента.

Второй метод определения эффективности инвестиционного проекта опирается на анализ относительных величин. Выгоды от инвестиционного проекта оцениваются как процентное отношение ожидаемой прибыли к величине инвестиций. Внутренняя норма доходности (IRR) - это расчетная процентная ставка, при которой получаемые выгоды (доходы) от проекта, становятся равными затратам на проект, т.е. ее можно определить как расчетную процентную ставку, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) равняется нулю; это максимальный процент, который может быть заплачен для мобилизации капиталовложений в проект.

КАПИТАЛ, приносящие доход деньги или средства производства, такие как здания, машины и оборудование. В первом случае, говоря о капитале, часто употребляют термин «денежный капитал», тогда как средства производства иногда называют «физическим капиталом».

Первые экономисты акцентировали внимание на средствах производства, определяли капитал как богатство, предназначенное для производства еще большего богатства. Когда термин «капитал» употребляется в этом смысле, становится очевидным, что накопление капитала имеет огромное значение как фактор экономического роста и развития страны. Капиталистическое производство – длительный и многоступенчатый процесс. В современных условиях он предполагает наличие разнообразного оборудования, широкое применение механической силы и использование сложных методов и технологий производства.

Орудия производства как один из основных его факторов являются результатом прошлого человеческого труда, тогда как земля – дар природы; однако и то и другое, если они имеют денежную оценку, можно в широком смысле назвать капиталом. Предприниматели, употребляя термин «капитал», иногда подразумевают средства производства как таковые, однако гораздо чаще имеют в виду выраженную в деньгах стоимость этих средств. Средства производства изнашиваются, выбывают и заменяются, капитал же, в понимании предпринимателей, гораздо более стабилен. До тех пор, пока цены устойчивы, а эффективность производства сохраняется, денежный эквивалент совокупных средств производства не меняется либо меняется незначительно.

Иногда проводится различие между основным и оборотным капиталом. Основной капитал может использоваться в течение продолжительного периода времени, в то время как оборотный капитал недолговечен и может быть полностью потреблен в ходе одного производственного цикла. Электростанция завода служит примером основного капитала; уголь, который она сжигает, представляет одну из форм оборотного капитала.

В финансовом смысле капитал представляет собой сумму денег, которую владельцы фирмы инвестировали в приносящие доход активы. К таким активам относятся не только орудия производства, сырье, земля, запасы готовой продукции и незавершенное производство, банковские счета, с которых производится оплата поставщиков и работников, дебиторская задолженность данной фирме и деньги, вложенные в другие предприятия, но также нематериальные («неосязаемые») активы, например патенты и авторские права.

Различие между капиталом как средствами производства и капиталом в смысле финансов и собственности породило расхождение в определениях капитализма. Сторонники понимания капитала как средств производства подразумевают под капитализмом систему организации хозяйства, для которой характерно применение сложного трудосберегающего оборудования. Для тех, кто делает упор на финансовом аспекте и отношениях собственности, наиболее существенной чертой капитализма представляется частная собственность на капитал. Все промышленно развитые страны, включая СССР до его распада, являются капиталистическими с точки зрения концепции, придающей решающее значение самим средствам производства, однако во втором смысле СССР не был капиталистической страной, поскольку там не было частной собственности на основные средства производства.

Стремление объяснить суть и значение капитала проявили представители всех крупнейших школ и направлений экономической науки. Это видно даже из названия многих трудов. Упомянем, в частности, «Капитал» К. Маркса, «Капитал и прибыль » Е. Бем-Баверка, «Природу капитала и прибыли» И. Фишера, «Стоимость и капитал» Дж. Хикса.

Понятие и теории капитала

Сущность и формы капитала

А. Смит характеризовал капитал лишь как накопленный запас вещей или денег . Д. Рикардо трактовал его как средства производства. Палка и камень в руках первобытного человека представлялись ему таким же элементом капитала, как машины и фабрики.

В отличие от своих предшественников К. Маркс подошел к капиталу как к категории социального характера. Он утверждал, что капитал - это самовозрастающая стоимость, рождающая так называемую прибавочную стоимость. Причем создателем прироста стоимости (прибавочной стоимости) он считал только труд наемных рабочих. Поэтому Маркс считал, что капитал - это прежде всего определенное отношение между различными слоями общества , в особенности между наемными рабочими и капиталистами.

В числе трактовок капитала следует упомянуть так называемую теорию воздержания. Одним из ее основателей был английский экономист Нассау Уильям Сениор (1790-1864). Труд рассматривался им как «жертва» рабочего, теряющего свой досуг и покой, а капитал - как «жертва» капиталиста, который воздерживается от того, чтобы всю свою собственность использовать на личное потребление, и значительную часть ее превращает в капитал.

На этой базе был выдвинут постулат о том, что блага настоящего обладают большей ценностью, чем блага будущего. И следовательно, тот, кто вкладывает свои средства в хозяйственную деятельность, лишает себя возможности реализовать часть своего богатства сегодня, жертвует своими сегодняшними интересами ради будущего. Такая жертвенность заслуживает вознаграждения в виде прибыли и процента.

По мнению американского экономиста Ирвинга Фишера (1867-1947), капитал порождает поток услуг, которые оборачиваются притоком доходов . Чем больше ценятся услуги того или иного капитала, тем выше доходы. Поэтому величину капитала нужно оценивать на основе величины получаемого от него дохода. Так, если сдача внаем квартиры приносит ежегодно ее владельцу 5000 долл., а в надежном банке он может получить 10% годовых на положенные на срочный счет деньги, то реальная цена квартиры составляет 50 000 долл. Ведь именно такую сумму нужно положить в банк под 10% годовых, чтобы получать ежегодно 5000 долл. Таким образом, в понятие капитала Фишер включал любое благо, приносящее доход своему владельцу (даже талант).

Количественное определение прибыли и ее динамика

Есть две меры количественного определения прибыли . Абсолютный показатель этой категории - масса прибыли, относительный показатель - норма прибыли.

Масса прибыли - это ее абсолютный объем, выраженный в деньгах. Норма прибыли - это отношение прибыли к авансированному капиталу , выраженному в процентах.

В России норму прибыли чаще называют уровнем рентабельности. Он рассчитывается как отношение прибыли к стоимости основных фондов и оборотных средств . В российской промышленности уровень рентабельности в 1980 г. составил 12,5%; в 1990 г.-12,0; в 1997 г.-9,0.

Основной капитал

Основные фонды во многом определяют производственный потенциал фирмы (отрасли, всей страны), т.е. способность произвести (выпустить) за какой-то временной период определенное количество продукции нужного ассортимента и качества. По отношению к предприятиям (фирмам) сферы материального производства часто говорят об их производственной мощности (производственных мощностях). Например, в России производственные мощности по выпуску легковых автомобилей составляют около 1,2 млн автомобилей в год. Производственные мощности часто используются не полностью; часть из них модернизируется, часть ремонтируется, часть простаивает из-за забастовок или отсутствия спроса на выпускаемую на этих мощностях продукцию. Так, загрузка производственных мощностей по производству легковых автомобилей в России в 1997 г. составила около 80%, по производству стали - 68, тракторов - 8, обуви - 17.

Основные фонды учитываются в статистике с помощью баланса основного капитала. Он представляет собой статистическую таблицу, данные которой характеризуют объем, структуру, воспроизводство и использование основных фондов. Анализ основного капитала осуществляется по многим направлениям, в том числе:

1. Анализ основных фондов по технологической и возрастной структуре. Технологическая структура показывает соотношение между так называемой активной частью фондов (рабочие машины и оборудование, непосредственно участвующие в выпуске продукции) и пассивной их частью (здания, сооружения и т.д.). Возрастная структура фондов характеризует их по сроку службы. Так, в конце 1997 г. возрастная структура производственного оборудования (это основная часть производственных мощностей) в российской промышленности выглядела следующим образом: оборудование до 5 лет - 5,4%; 6-10 лет - 24,0; 11- 15 лет-24,6; 16-20 лет- 17,5; более 20 лет-28,6, а средний возраст этого оборудования составил 15,9 лет (в 1970 г. он равнялся 8,4 года, в 1980 г. - 9,5 годам, в 1990 г. - 10,8 лет).

2. Анализ стоимости основных фондов с использованием различных подходов. При оценке основных фондов по балансовой стоимости за базу берется стоимость основных фондов при постановке их на учет , точнее, в момент первоначальной записи в баланс основных фондов или ее последующего исправления. В результате балансовая стоимость представляет собой смешанную оценку основных фондов, так как одна часть их еще числится по первоначальной стоимости (т.е. стоимости приобретения), а другая - уже прошла переоценку и числится по так называемой восстановительной стоимости .

Причем и первоначальная, и восстановительная стоимость может быть как полной , т.е. на момент покупки или очередной переоценки, так и остаточной, т.е. за вычетом износа или с добавлением от модернизации и реконструкции.

2. Анализ обновления, выбытия и износа основных фондов, которые характеризуются соответствующими коэффициентами обновления и выбытия.

В 1997 г. коэффициент обновления в России составил 1,4 1(в 1970 г. - 10,2; в 1980 г. - 8,2; в 1990 г. - 5,8), а коэффициент выбытия равнялся 1,0 (в 1970 г.-1,7; в 1980 г.-1,5; в 1990 г. 1,8).

Причем при анализе важны не только величины каждого из этих коэффициентов, но и разница между ними. Например, при высоком коэффициенте обновления и низком коэффициенте выбытия на фирме возрастает доля старых фондов (как это и происходило в нашей стране в 70-80-х гг.). При противоположном сочетании объемы основных фондов сокращаются (что и происходит в России в 90-е гг.).

Коэффициент износа - это доля в основных фондах тех фондов, возраст которых превышает нормативные сроки. Так, на конец 1998 г. износ основных фондов в России составил 41%, в 1, том числе в промышленности 52% (в 1970 г. - 26%; в 1980 г. - 36; в 1990 г.-46).

Особый интерес к размерам амортизационных отчислений и у государства . Слишком маленькие амортизационные отчисления - это недостаточный в национальных масштабах фонд для капиталовложений.

В современных условиях амортизационные отчисления - главный источник финансирования капитальных вложений в развитых странах. Поэтому государство часто разрешает фирмам ускоренную амортизацию , позволяющую на основе высоких норм амортизационных отчислений списывать стоимость основных фондов быстро, за несколько лет. Обычно ускоренная амортизация разрешается для активной части основных фондов. Однако это может иметь следствием не только быстрое обновление основного капитала, но и увеличение той части издержек производства, которая приходится на амортизационные отчисления.

Оборотный капитал

Отсюда понятно, почему на фирмах так велико стремление к снижению материалоемкости, в том числе энергоемкости, металлоемкости и т.д.

Анализ оборотного капитала

Под материалоемкостю понимают отношение затрат сырья, топлива, энергии, материалов и других предметов труда к стоимости произведенной продукции.

Вариантами этого показателя могут быть энергоемкость, металлоемкость и др.

Пример. Квартира в Москве сдана за 300 долл. в месяц на пять лет. Ожидаемая ставка дохода (базируется на ожидаемой ставке банковского срочного валютного депозита) составляет 10% годовых. Это означает, что при годовом доходе в 3600 долл. рыночная стоимость квартиры составляет 36 тыс. долл.

Метод дисконтирования денежного потока основан на прогнозе будущего денежного дохода (денежного потока), который будет получен инвестором (покупателем) данного предприятия . Этот будущий денежный поток затем дисконтируется (приводится) к текущей стоимости с использованием ставки дисконта, которая соответствует требуемой ставке дохода.

Преимущество данного метода состоит в том, что он учитывает через ставку дисконта будущую рыночную конъюнктуру. Недостаток метода связан с трудностями подготовки прогноза, некоторой неопределенностью оценки.

Рыночный подход

Рыночный подход (или подход аналога) включает три основных метода оценки: метод рынка капиталов , метод сделок и метод отраслевой оценки.

Метод рынка капиталов основан на ценах продажи акций сходных фирм на мировых фондовых рынках. Для применения этого метода требуется детальная финансовая и ценовая информация по представительной группе сопоставимых фирм. Сердцевина метода - финансовый анализ , выбор и вычисление оценочных коэффициентов (факторов). К последним относятся коэффициенты: цена/прибыль ; цена/денежный поток; инвестированный капитал/прибыль и ряд других, которые затем применяются для обработки финансовых показателей деятельности фирмы.

Метод сделок основан на анализе цен приобретения контрольных пакетов акций. В этом методе используется тот же инструментарий, что и в предыдущем, с той лишь разницей, что здесь, как правило, используется ограниченный набор оценочных коэффициентов (обычно цена/прибыль и цена/балансовая стоимость) из-за недостаточности данных.

Метод отраслевых оценок основывается на наличии устоявшихся показателей оценки в отдельных отраслях. Например, стоимость рекламного агентства оценивается в 75% годовой прибыли; стоимость агентства по аренде автомобилей исчисляется как произведение числа автомобилей на 1000 долл., хлебопекарни - как сумма 15% годового объема продаж и стоимости оборудования и товарных запасов и т.д.

Преимущества рыночного подхода состоят в том, что он базируется только на рыночных данных, отражает реальную практику покупателей и продавцов. Недостатки этого подхода связаны с трудностями получения данных по сопоставимым фирмам, так как он основан на прошлых событиях и не учитывает меняющуюся рыночную конъюнктуру.

Затратный подход

Затратный подход представлен прежде всего методом оценки накопленных активов. Он включает оценку финансовых, материальных (земля, здания, сооружения, машины и оборудование) и нематериальных (квалификация, торговая марка и др.) активов на основе балансового отчета с учетом различного рода поправок (износ, старение и проч.).

Преимущество данного подхода заключается в том, что он основывается на существующих активах, менее умозрителен, чем другие. Его недостаток - трудность учета нематериальных активов , перспектив фирмы (предприятия).

На практике при оценке того или иного предприятия, как правило, используется не один, а два или все три оценочных подхода для получения наиболее надежного результата. Заключение о стоимости предприятия не просто принимается как механическое или процентное взвешивание результатов различных методов оценки, а основывается на профессиональном опыте и экспертном суждении оценщика.

3. Основные фонды являются главной составной частью капитала фирм в большинстве отраслей, прежде всего в реальном секторе. В себестоимости продукции больше вклад оборотного капитала, так как он быстрее оборачивается.

4. Амортизация основного капитала - это процесс его физического и морального износа. Финансовым отражением данного процесса является списание части стоимости основных средств в амортизационный фонд. Отчисления в амортизационный фонд являются частью издержек производства, поэтому они не облагаются налогами . Средства из амортизационного фонда разрешается использовать только для финансирования капиталовложений.

4. Коэффициент обновления основных фондов возрос с 5 до 7%, коэффициент выбытия - с 3 до 4%. В результате основной капитал фирмы: а) молодеет; 6) стареет быстрее, чем раньше; в) сохраняет свой возраст неизменным?

5. Как осуществляется финансирование простого воспроизводства основного капитала?

6. Что такое ускоренная амортизация основного капитала?

7. Дача сдана в аренду на несколько лет с годовой оплатой 2000 долл. Ожидаемая ставка капитализации 8%. Какова рыночная стоимость дачи?

Сегодня мы поговорим про собственный капитал человека или семьи. Что это такое, из чего он складывается, как создать и использовать свой капитал – обо всем этом вы узнаете, внимательно ознакомившись с данной публикацией. На мой взгляд личный капитал – это один из ключевых аспектов в , поэтому рекомендую обратить на эту тему внимание, вынести из нее что-то полезное и интересное для себя, что поможет вам работать над созданием собственного капитала.

Что такое собственный капитал?

Итак, понятие “собственный капитал” – это изначально бухгалтерский термин, применяемый к предприятиям, юридическим лицам. Там под собственным капиталом понимаются средства учредителей компании, которые они вложили в свое юрлицо, чтобы заниматься бизнесом и получать прибыль. Любой человек или семья – это тоже своего рода маленькое предприятие, маленькая хозяйственная единица, у которой есть свои доходы и расходы, свой бюджет, свой баланс, и которая тоже должна “работать” прибыльно. Иначе – . И вот одним из главных факторов обеспечения этой самой прибыльности как раз и является собственный капитал. Что это такое?

Собственный капитал – это средства, которые вкладываются в различные инструменты и активы для создания источников дохода. Это деньги, главная задача которых – создавать другие деньги.

Обращаю внимание, что к собственному капиталу относятся не только непосредственно финансовые средства, но и материальные активы, в которые они вложены, чтобы приносить доход (например, недвижимость, сдаваемая в аренду, ценные бумаги, и т.д.).

Общественный строй, в котором мы все живем, носит название “капиталистический”, корень – “капитал”, что недвусмысленно указывает на приоритет, ключевой фактор, необходимый для достойной жизни в этих условиях.

Итак, еще раз: если у вас есть свободные деньги, которые куда-то вложены и приносят вам доход – это капитал. Если у вас есть свободные деньги, которые лежат “под подушкой” – это не капитал, это . Особенно плохо, если они бесцельные.

От чего зависит собственный капитал? Формула капитала.

Теперь давайте разберемся, от чего зависит собственный капитал, как его рассчитать, распланировать. Основных величин, которые влияют на размер личного капитала, три:

1. Деньги. Сумма, которая будет переводиться в капитал.
2. Время. Чем дольше и регулярнее вы создаете личный капитал, тем больше будет его размер.
3. Доходность. Какой доход будут приложить вложенные средства. Также важно, что вы будете делать с доходом, который приносит капитал – использовать на личные нужды или перевкладывать (капитализировать).

Чем больше будет каждый из этих факторов – тем больше будет ваш собственный капитал. При снижении хотя бы одного из факторов размер капитала и его рост тоже будет снижаться.

Чтобы посчитать, каким будет личный капитал через определенное время при условии вложения под определенную доходность, можно использовать формулу будущей приведенной стоимости. Формула капитала будет такой же, как , если получаемый доход будет капитализироваться – используем формулу сложных процентов. Для автоматизации расчетов можно использовать задание формулы в таблице Excel или любой .

Правила создания собственного капитала.

Рассмотрим ключевые правила, которых стоит придерживаться, чтобы ваш собственный капитал создавался эффективно и безопасно.

Правило 1 . Дисциплина. Создавая личный капитал, вы, прежде всего, должны придерживаться строгой . То есть, откладывать деньги на создание капитала не от случая к случаю, а в первую очередь и в той сумме, которую вы запланировали.

Правило 2 . Грамотность. Вкладывать свой капитал необходимо только в те активы и инструменты, в которых вы хорошо разбираетесь, которые понимаете и в идеале – “чувствуете”. Вложения во что-то неизведанное и непонятное, тем более – сулящее баснословный доход, чревато финансовыми потерями.

Правило 3 . Диверсификация. Собственный капитал требует обязательной вложений. Нельзя вкладывать все деньги в один актив, даже если он кажется очень стабильным, надежным и высокодоходным. Необходимо создавать , состоящий из инструментов с разной степенью риска и доходности – так вы сможете добиться максимального дохода при максимальной защите капитала от потерь.

Правило 4 . Контроль. Личный капитал необходимо всегда держать под контролем, и в случае возникновения объективных угроз, проводить ребалансировку портфеля – вывод средств из опасных активов и перевод их в менее опасные.

Преимущества наличия собственного капитала.

Ну и в заключение давайте рассмотрим преимущества, которые дает любому человеку или семье собственный капитал.

1. Дополнительный доход. Который постепенно может стать основным: капитал имеет свойство расти. Причем важно, что от использования капитала человек получает, как правило, не требующий вложения большого количества труда и времени, в отличие от активных заработков.
2. Финансовая защита. Человек или семья, имеющие личный капитал, всегда будут чувствовать себя более финансово защищенными, чем не имеющие такового. Во-первых, они защищены от риска потери дохода (если по каким-то причинам утерян или снизился активный доход – пассивный продолжает поступать). Во-вторых, в случае возникновения непредвиденной форс-мажорной ситуации, требующей крупных расходов, всегда можно покрыть эти расходы за счет личного капитала. Конечно, в таких случаях правильнее использовать , но например, если его недостаточно – капитал всегда выручит.
3. Обеспеченная старость. Если начать формировать собственный капитал в молодости, к наступлению пенсионного возраста у вас будет собрана очень приличная сумма, приносящая очень хороший доход, который будет существенно выше, чем государственная . Соответственно, человек, обладающий личным капиталом, достойно встретит старость, более того, имеет возможность отказаться от активных заработков и “выйти на пенсию” раньше пенсионного возраста. Помимо всего прочего, он передаст свой капитал по наследству, чего не скажешь о государственной пенсии.

Надеюсь, вы прониклись мыслью о том, как нужен и важен собственный капитал для каждого отдельно взятого человека или семьи.

Работайте над создание личного капитала, и помните: чем раньше вы начнете его создавать – тем больше он у вас в итоге получится, тем больший доход будет вам приносить, тем выше будет уровень вашего . Именно наличие личного капитала приближает человека к желанной всеми – высшей ступени финансового состояния.

Сайт станет вашим информационным помощником в создании личного капитала: здесь вы найдете множество полезной информации о том, как и куда правильно вкладывать свой капитал и вообще как грамотно управлять личными финансами. Поэтому оставайтесь с нами, изучайте и следите за обновлениями. До новых встреч!