Постараемся разобраться как проводится анализ ликвидности баланса предприятия, и какие существуют основные виды коэффициентов ликвидности для оценки.

Ликвидность баланса предприятия

Ликвидность баланса предприятия – способность компании с помощью своих активов покрывать обязательства перед кредиторами. Ликвидность баланса является одним из важнейших финансовых показателей предприятия и напрямую определяет степень платежеспособности и уровень финансовой устойчивости. Чем выше ликвидность баланса, тем больше скорость погашения задолженностей предприятия. Низкая ликвидность баланса – это первый признак риска банкротства.

Анализ ликвидности баланса представляет собой группировку всех активов и пассивов предприятия. Так активы ранжируются по степени их реализуемости, т.е. чем больше ликвидность актива, тем выше его скорость трансформации в денежные средства. Сами денежные средства обладают максимальной степенью ликвидности. Пассивы предприятия ранжируются по степени срочности погашения. В таблице ниже представлена группировка активов и пассивов предприятия.

Виды активов предприятия			Виды пассивов предприятия
А1	Обладают максимальной скоростью реализации	Денежные средства и краткосрочн. фин. вложения	П1	Высокая срочность погашения	Кредиторская задолженность
А2	Обладают высокой скоростью реализации	Дебиторская задолженность <12 мес.	П2	Умеренная срочность погашения	Краткосрочные обязательства и кредиты
А3	Обладают медленной скоростью реализации	Дебиторская задолженность >12 мес., запасы, НДС, незавершенное производство	П3	Низкая срочность погашения	Долгосрочные обязательства
А4	Труднореализуемые активы	Внеоборотные средства	П4	Постоянные пассивы	Собственный капитал компании

Анализ ликвидности баланса предприятия. Оценка платежеспособности

Для осуществления оценки ликвидности баланса предприятия необходимо провести сопоставительный анализ между размером активов и пассивов соответствующих групп. В таблице ниже представлен анализ ликвидности предприятия.

Анализ ликвидности	Оценка платежеспособности
А1 > П1	Предприятие может погасить наиболее срочные обязательства с помощью абсолютно ликвидных активов
А2 > П2	Предприятие может рассчитать по краткосрочным обязательствам перед кредиторами быстро реализуемыми активами
А3 > П3	Предприятие может погасить долгосрочные займы с помощью медленно реализуемых активов
А4 ≤ П4	Данное неравенство выполняется автоматически, если соблюдены все три неравенства. Предприятие обладает высокой степенью платежеспособности и может погасить различные виды обязательств соответствующими активами.

Анализ и выполнение неравенств для различных видов активов и пассивов предприятия позволяет судить о степени ликвидности баланса. Если выполняются все условия, то баланс считается абсолютно ликвидным. При анализе баланса следует учесть, что более ликвидные активы могут покрывать менее срочные обязательства.

Мастер-класс: «Пример анализа и оценки ликвидности баланса»

Коэффициенты ликвидности баланса. Абсолютные и относительные

На следующем этапе анализа ликвидности оцениваются показатели платежеспособности предприятия, и рассчитываются следующие два абсолютных коэффициента:

Текущая ликвидность – показатель отражающий способность предприятия погашать свои обязательства в краткосрочном периоде.

Перспективная ликвидность – показатель отражающий способность предприятия погашать задолженность в будущем.

Анализ ликвидности баланса позволяет определить наличие ресурсов для погашения обязательств перед кредиторами, но он является общим и не позволяет точно определить платежеспособность предприятия. Для этого, на практике, используют относительные показатели ликвидности. Рассмотрим их более подробно.

Коэффициент текущей ликвидности (Current ratio ) – показатель отражающий степень покрытия активами наиболее срочных и среднесрочных обязательств предприятия. Формула расчета коэффициента следующая:

Коэффициент быстрой ликвидности (Quick ratio ) – показатель отражающий степень покрытия высоколиквидными и быстро реализуемыми активами текущих обязательств предприятия. Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности следующая:

Quick ratio > 0,7.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash ratio )– показывает степень покрытия наиболее ликвидными активами текущих обязательств предприятия. Формула расчета быстрой ликвидности имеет следующий вид:

Оптимальным значением данного показателя на практике считают Cash ratio > 0,2.

Общая ликвидность баланса (Total liquidity ) – показатель, отражающий степень погашения активами предприятия всех своих обязательств. Рассчитывается как отношение взвешенной суммы активов и пассивов по формуле:

Оптимальным значением данного показателя на практике считают Total liquidity > 1.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – отражает степень использования предприятием собственных оборотных средств. Формула представлена ниже:

Нормативным значением показателя считается К сос > 0,1.

Коэффициент маневренности капитала – отражает размер капитала в запасах. Формула расчета имеет следующий вид:

Данный показатель анализируется в динамике и его оптимальным считается его тенденция к снижению. Помимо представленных показателей для анализа ликвидности баланса предприятия используют показатели включающие операционную деятельность компании, размер денежных поток, показатели маневренности капитала и т.д.

Мастер-класс: «Пример оценки коэффициентов ликвидности для ОАО «Газпром»

Резюме

Анализ ликвидности баланса является важной задачей предприятия по состояния активов и пассивов, а также способности своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам перед заемщиками. Чем выше ликвидность баланса, тем выше платежеспособность компании и меньше риск банкротства. При оценке платежеспобности предприятия необходимо анализировать коэффициенты в динамике и в сопоставлении со средними значениями по отрасли. Это позволит выявить возможные угрозы по риску банкротства.

В условиях рыночных отношений объективная и точная оценка финансовой состоятельности приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита. Оценка платежеспособности осуществляется с целью анализа и прогнозирования его дальнейшей финансовой деятельности.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Данный показатель отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству. Основаниями для признания предприятия банкротом являются невыполнение им в течение нескольких месяцев не только своих обязательств перед бюджетом, но и требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые или имущественные претензии.

Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практике они тесно взаимосвязаны между собой. Различают ликвидность баланса и ликвидность активов. Степень ликвидности предприятия характеризует ликвидность его баланса за определенный период. Ликвидность активов характеризуется величиной, обратной времени, необходимому для превращения их в денежные средства.

При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами но пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами. Главная цель анализа - оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей.

Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются (рис. 11.1) но следующим признакам:

■ по степени убывания ликвидности (актив);

■ степени срочности оплаты (погашения) (пассив). Активы в зависимости от скорости превращения в денежные

средства (ликвидности) разделяют на следующие группы.

А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения. Они могут быть использованы для немедленных расчетов.

А2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, и прочие активы.

АЗ - медленнореализуемые активы - статьи из раздела II баланса "Оборотные активы", статья "Долгосрочные финансовые вложения" из раздела I баланса "Внеоборотные активы", т.е. активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. Это наименее ликвидные активы.

А4 - труднореализуемые активы - это оставшиеся статьи из раздела I баланса "Внеоборотные активы" и статья "Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты" из раздела II "Оборотные активы". Эти активы труднореализуемые, поскольку они предназначены для длительного использования.

Рис. 11.1. Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Группировка пассивов осуществляется но степени срочности их возврата.

Ш - наиболее срочные обязательства - статьи баланса "Кредиторская задолженность".

П2 - краткосрочные пассивы - статьи "Займы и кредиты", "Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов" и "Прочие краткосрочные обязательства" из раздела V баланса "Краткосрочные обязательства".

ПЗ - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства.

П4 - постоянные пассивы - статьи раздела III баланса "Капитал и резервы", "Доходы будущих периодов" и "Резервы предстоящих расходов" за минусом статьи "Расходы будущих периодов" из раздела II "Оборотные активы" для достижения баланса.

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой (см. рис. 11.1). Реальную степень ликвидности можно определить на основе ликвидности баланса. Условия абсолютной ликвидности баланса:

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной. Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком но другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление А1 - П1 и А2 - П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение АЗ - ПЗ отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

Анализ ликвидности баланса проводится с помощью аналитической таблицы, по данным которой можно сделать вывод, как баланс предприятия соответствует критериям абсолютной ликвидности (табл. 11.4).

По данным табл. 11.4 видно, что баланс абсолютно неликвиден, наиболее срочные обязательства превышают наиболее ликвидные активы.

При изучении баланса следует обратить внимание на один очень важный показатель - чистый оборотный капитал, или чистые (собственные) оборотные средства. Это абсолютный показатель, с помощью которого также можно оценить ликвидность предприятия.

В классическом варианте чистый оборотный капитал представляет собой разницу между текущими активами и краткосрочными обязательствами. Он составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных долгов. Изменение уровня ликвидности определяется по изменению (динамике) абсолютного показателя чистого оборотного капитала. Следовательно, рост этого показателя указывает на повышение уровня ликвидности предприятия.

Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях

Таблица 11.4. Анализ ликвидности баланса, тыс. руб.

организации оплатить свои обязательства. Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, кроме анализа ликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов ликвидности (табл. 11.5). Он проводится с целью оценки соотношения имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной продажи, так и задействованных в технологическом процессе для их последующей продажи и возмещения вложенных средств, и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде. Расчет основывается на том, что виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности: абсолютно ликвидные денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности следуют краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, запасы. Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия применяют показатели, которые различаются в зависимости от порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

В процессе анализа показателей платежеспособности и ликвидности организации рассчитывается уровень показателей, определяется степень их соответствия нормативным (допустимым) значениям, выявляется динамика за анализируемый период. Полученные результаты характеризуют устойчивость финансового состояния и формируют информацию для различных групп пользователей: для поставщиков интересен показатель абсолютной ликвидности; для кредиторов - коэффициент "критической оценки"; для инвесторов и покупателей - коэффициент текущей ликвидности.

Однако главное достоинство показателей - простота и наглядность - может обернуться существенным недостатком - неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности предприятия по первым трем основным показателям. Для большей объективности в оценке платежеспособности они должны дополняться другими (4-6).

Введение ………………………………………………………………………….3

1. Сущность и методика анализа платежеспособности

1.1 Определение платежеспособности и ликвидности………………………5

1.2. Факторы, влияющие на платежеспособность и ликвидность……….….6

1.3. Методика анализа платежеспособности и ликвидности…………….….9

2. Анализ платежеспособности и ликвидности

2.1. Характеристика предприятия …………………………………………..13

2.2. Анализ финансового положения (экспресс-анализ)……………………15

2.3. Анализ ликвидности баланса…………………………………………….16

2.4. Анализ финансовой устойчивости………………………………………17

2.5. Анализ возможного банкротства предприятия…………………………18

2.6. Основные направления улучшения финансового состояния ……..….20

Заключение ……………………………………………………………………..21

Список литературы……………………………………………………………..22

Приложение …………………………………………………………………….23

ВВЕДЕНИЕ

В рыночных условиях повышается значение анализа платежеспособности предприятия, ввиду возрастания необходимости своевременной оплаты предприятием текущих платежей.

Платежеспособность является показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, она показывает возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать платежные обязательства предприятия. Оценка платежеспособности производится по данным бухгалтерского баланса на основе характеристики ликвидности оборотных активов , то есть времени, необходимого для превращении их в денежную форму.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, так как от степени ликвидности баланса зависит платежеспособность и ее перспектива на будущее.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Цель работы – разработать основные направления улучшения финансового состояния предприятия.

Для достижения цели необходимо изучить теоретические и методические основы поставленной темы и на основании изученной методики проанализировать основные показатели финансового состояния предприятия.

В соответствии с целью работа состоит из двух частей – теоретической и практической. В теоретической части рассмотрена сущность понятий платежеспособности и ликвидности, факторы, влияющие на них, а также методика проведения анализа платежеспособности и ликвидности.

В практической части проведен анализ предприятия, относящееся к предприятиям, обслуживающим автомобильную промышленность.

Для осуществления расчётов были использованы методы финансового анализа: сравнительный метод, метод группировок, балансовый метод, метод финансовых коэффициентов, метод Э. Альтмана.

1. СУЩНОСТЬ И МЕТОДИКА АНАЛИЗА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ

1.1 Определение платежеспособности и ликвидности

Для определения способности предприятия погашать свою задолженность используются показатели ликвидности и платежеспособности. Оценка платежеспособности предприятия и ликвидности производится через ряд коэффициентов, изучение которых позволяет аналитику получить ответы на интересующие вопросы.

При этом, как и большинство аналогичных показателей, эти коэффициенты сравниваются с теми же коэффициентами, которые были рассчитаны по предприятию в предыдущие годы, и значениями таких же показателей в среднем по отрасли.

Платежеспособность – это способность предприятия своевременно погашать все свои платежные обязательства при наступлении сроков платежа.

Чем больше этот коэффициент, те выше доля собственного капитала в общей сумме финансовых ресурсов предприятия. В этом случае оно способно погасить не только краткосрочные, но и долгосрочные обязательства . Таким образом, платежеспособность предприятия характеризует степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов данного предприятия. Высокий коэффициент платежеспособности, превышающий расчетную норму (в пределах 50%), означает наличие у предприятия высокого производственного и финансового потенциала для привлечения заемных средств и кредитов банка.

Ликвидность - это способность предприятия погашать свои обязательства активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Каждому виду ликвидных активов противостоит определенный вид обязательств. Ликвидность зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств . Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разнообразные оборотные средства , среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые.

Ликвидность предприятия проявляется через ликвидность его активов и баланса в целом. Прежде всего ликвидность предприятия – это ликвидность его активов, т. е. их способность быть превращенными в деньги, как правило, по рыночной цене или с небольшой уступкой в цене. Величина ликвидности активов также связана со временем превращения их в деньги: чем быстрее, тем ликвиднее.

Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние счетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по степени срочности их погашения.

1.2. Факторы, влияющие на платежеспособность и ликвидность

К факторам, влияющим на платежеспособность и ликвидность предприятия, относятся степень ликвидности и срочность.

По степени ликвидности активы делятся на три группы – наиболее ликвидные, быстро ликвидные (быстро реализуемые) и медленно ликвидные (трудно реализуемые).

Первая группа факторов включает наиболее ликвидные – НЛА (высоколиквидные) активы предприятия, такие как денежные средства (касса и расчетные счета) и краткосрочные финансовые вложения. В случае необходимости (при банкротстве, ликвидации, при требовании кредиторов немедленно погасить задолженность) эти средства быстро могут быть использованы в качестве наличных или безналичных денежных средств.

Ко второй группе факторов относятся быстрореализуемые активы (БРА) - товары отгруженные, готовая продукция , НДС и дебиторская задолженность . Для превращения этого имущества в платежные средства понадобится более длительный (по сравнению с первой группой факторов) период. Расходы будущих периодов к этой группе не относятся.

Большой срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в платежные средства, поэтому они отнесены к третьей группе факторов – медленно реализуемые активы (МРА).

Для соблюдения абсолютной ликвидности баланса должны соблюдаться следующие неравенства:

1. НЛА > = НСО

2. БРА > = КСП

3. МРА > = ДСП

4. ТРА < = ПСП

Неравенства 1 и 2 характеризуют текущую ликвидность, неравенства 3 и 4 – перспективную.

Группировку этих факторов в активе и пассиве баланса можно проводить таким образом (табл. 1.1).

Таблица 1.1

Группировка активов и пассивов баланса согласно

Наименование групп		На начало года,	На конец года,
1. Активы. 1.1.Наиболее ликвидные – денежные средства (ДС) и краткосрочные финансовые вложения
1.2. Быстрореализуемые – товары отгруженные, готовая продукция, дебиторская задолженность (ДЗ) и прочие активы
1.3. Медленно реализуемые - запасы и затраты (Зап)
1.4. Труднореализуемые – нематериальные активы, основные средства
1. Пассивы 2.1.Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность	П1
2.2. Краткосрочные - краткосрочные кредиты и займы
2.3. Долгосрочные - долгосрочные кредиты и займы
2.4. Постоянные - источники собственных средств
Собственный капитал Привлеченный капитал в т. ч. Текущие обязательства Долгосрочные обязательства
Баланс

Классификация активов и пассивов баланса разработанная, их сопоставление позволяют дать оценку ликвидности баланса. Средствами для погашения краткосрочных долгов являются денежные средства, дебиторская задолженность, товарно-материальные ценности, то есть погашение задолженности обеспечивается оборотными средствами.

Если неравенство А1>=П1 не выполняется ни на конец года, ни на начало, что означает что активы меньше, чем наиболее срочные обязательства перекрывают наиболее ликвидные активы. Если неравенство А2>=П2 не выполняется на конец года, что означает, что краткосрочные пассивы перекрывают медленнореализуемые активы, т. е. предприятие по срочным и краткосрочным обязательствам не в состоянии погасить задолженность в скором времени. Соблюдение последнего неравенства А4<П4 - важное условие платежеспособности. Это означает наличие у предприятия собственных оборотных средств, обеспечивающих бесперебойный воспроизводственный процесс.

Через некоторое время после начала функционирования предприятия, когда появляются статистические данные за ряд временных периодов, целесообразно произвести оценку изменения финансовой устойчивости, рассчитав коэффициенты финансовой зависимости (П1 + П2)/П1, маневренности собственного капитала (А1 + А3 - П2)/П1, структуры долгосрочных вложений П2/А1, концентрации привлеченного капитала (П2/(П1 + П2)), соотношения привлеченного и собственного капитала П2/П1 и ряда других.

1.3. Методика анализа платежеспособности и ликвидности

Анализ платежеспособности и ликвидности проходит в четыре этапа. Сначала рассчитывают коэффициент платежеспособности, затем общий промежуточный и абсолютный коэффициенты ликвидности.

1. Коэффициент платежеспособности (или финансовой независимости) рассчитывается по следующей формуле:

Кпл = (СК / СВК) х 100%,

где Кпл - коэффициент платежеспособности;

СК – собственный капитал (раздел III баланса плюс Доходы будущих периодов и Резервы предстоящих расходов и платежей из раздела V баланса).

СВК – совокупный капитал предприятия (валюта баланса).

2. Общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия долгов) рассчитывается отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных (текущих) обязательств. Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидности всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Нормальным считается величина коэффициента, равная или больше 1. Он может колебаться от 1,5 до 2,5 в зависимости от вида деятельности предприятия. Большой коэффициент (3 и более) означает высокую степень ликвидности, но это может означать, что предприятие имеет в своем распоряжении больше средств, чем оно может эффективно использовать.

Формула общей ликвидности:

Кл. об. = НЛА+БРА+МРА/ТО

ТО – строки 610-630 раздела V баланса

Кл. об. = ТА/ТО

ТА - текущие активы (Раздел II баланса за минусом расходов будущих периодов)

Общий коэффициент ликвидности имеет серьезный недостаток, потому что предприятие, накопившее большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, будет считаться неплатежеспособным. Поэтому банки и другие инвесторы предпочитают судить о платежеспособности предприятия по промежуточному коэффициенту ликвидности.

3. Промежуточный коэффициент ликвидности - это отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия:

Кл. пр = НЛА + БРА / ТО

Нормой обычно является соотношение 0,8-1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях соотношение должно быть большим. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Причиной невысокой степени ликвидности может быть получение краткосрочного кредита и покупка дополнительного оборудования. Значит, с точки зрения обеспечения ликвидности решение о его приобретении явилось не самым лучшим. Но можно предположить, что когда будет выплачен кредит, а закупленное оборудование начнет работать и приносить прибыль, предприятие улучшит эти показатели.

4. Заключительным этапом анализа платежеспособности и ликвидности является расчет коэффициента абсолютной ликвидности , показывающий возможность предприятия погасить свои обязательства немедленно. Абсолютный показатель ликвидности дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов .

Кл. абс. = НЛА / ТО

Значение этого коэффициента признается достаточным, если он выше 0,2 - 0,25. Если предприятие в текущий момент может погасить все свои долги на%, то его платежеспособность считается нормальной. Сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. Лучшим является показатель от 1 до 2. При оценке его величины необходимо учитывать скорость оборота средств в текущих активах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной.

Ликвидность предприятия, кроме вышеперечисленных коэффициентов может характеризоваться следующими дополнительными показателями:

Основными потребителями продукции компании являются российские автозаводы, с которыми компания работает напрямую. Продукция компании представлена на рынках следующих регионов: Бурятия , Иркутская область , Красноярский край , Новосибирская область , Омская область , Тюменская область , Свердловская область , Челябинская область , Пермская область, город Москва, Московская область , республика Беларусь. Основные принятые формы расчетов с покупателями: предоплата, оплата по факту получения, оплата с отсрочкой платежа

Предприятие сотрудничает с ведущими российскими производителями оборудования и комплектующих: тока» (г. Смоленск) поставляет нестандартное оборудование для производства свинцово-кислотных АКБ и гальванических элементов, автоматизированные комплексы для испытания аккумуляторов; ПО «Литмашдеталь» (г. Москва) поставляет пластмассовые корпуса для АКБ из морозостойкого полипропилена; Фирма «Микондр» (Италия) поставляет трубчатые сепараторы из тканных и нетканных полиэфирных материалов; Компания «ИнкоСпешл» (Великобритания) поставляет сверхтонкие никелевые порошки для интенсификации процесса спекания проводящих добавок и катализаторов.

Среднесписочная численность работающих - 70 человек. Численность основных рабочих – 40 человек, вспомогательных рабочих – 10 человек, административно-управленческий персонал – 20 человек.

Основные финансовые показатели деятельности предприятия за 2005 год представлены в таблице 1. Информация для анализа содержится в Отчете о прибылях и убытках (Приложение 2).

Таблица 1

Основные финансовые показатели за гг.

Показатель
Себестоимость реализованной продукции
Валовая прибыль
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль от реализации
Проценты к получению
Проценты к уплате
Прочие операционные доходы
Внереализационные доходы
Внереализационные расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

Как видно из таблицы, финансовые показатели предприятия ухудшились: выручка снизилась, затраты снизились незначительно, что привело к существенному снижению валовой прибыли – почти в два раза. Отрицательное влияние на формирование прибыли от реализации оказало увеличение управленческих расходов. Балансовая прибыль снизилась более чем в 6 раз и составила 17685 тыс. руб. вместо 107810 тыс. руб. в прошлом году. Отрицательное воздействие на величину балансовой прибыли оказали проценты к уплате. В результате воздействия всех слагаемых, а также налога на прибыль чистая прибыль снизилась более чем в 6 раз и составила 12901 тыс. руб. вместо 78879 тыс. руб. в прошлом году.

2.2. Анализ финансового положения (экспресс-анализ)

Для общей оценки финансового положения предприятия сгруппируем статьи баланса (Приложение 1) в аналитический агрегированный баланс, в котором статьи актива подбирают по признаку ликвидности, а статьи пассива – по срочности и проанализируем динамику абсолютных изменений статей баланса (табл. 2).

Таблица 2

Экспресс-анализ финансового положения за 2005 г., тыс. руб.

1. Внеоборотные активы
2. Оборотные активы
2.1. Запасы и затраты
2.2. Краткосрочная дебиторская задолженность
2.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
2.4. Прочие оборотные активы.
1. Собственный капитал
2. Долгосрочные пассивы
2.1. Займы и кредиты
2.2. Прочие долгосрочные пассивы
3. Краткосрочные пассивы
3.1. Займы и кредиты
3.2. Кредиторская задолженность
3.3. Прочие краткосрочные пассивы

Как видно из таблицы, за 2005 год валюта баланса увеличилась на 176105 руб. При этом отмечается превышение темпа роста ТА над темпом роста ТП, из чего можно сделать вывод о тенденции увеличения чистого оборотного капитала, что уменьшает риски кредиторов.

За 2005 год зафиксировано увеличение дебиторской задолженности на 69,6% (тыс. руб.), а также увеличение кредиторской задолженности на 16% тыс. руб.). Превышение итоговой величины увеличения дебиторской задолженности над итоговой величиной увеличения кредиторской задолженности свидетельствует о том, что предприятие в 2005 году направляло свои финансовые ресурсы на погашение задолженности.

2.3. Анализ ликвидности баланса

Критерии ликвидности баланса являются важнейшими при анализе краткосрочной перспективы устойчивости предприятия. Они характеризуют способность предприятия погасить своевременно свои текущие обязательства (табл.3).

Таблица 3

Анализ ликвидности баланса

Показатель	Значение
Коэффициент общей ликвидности
Коэффициент промежуточной ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности

Высокий коэффициент общей ликвидности говорит о том, что у предприятия нет проблем с оборотными средствами для погашения краткосрочных обязательств.

Высокий коэффициент промежуточной ликвидности тоже свидетельствует о достаточности быстро ликвидных средств для немедленного погашения краткосрочных обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности также в норме. Это означает, что предприятие на конец отчетного периода сможет оплатить 41% текущей задолженности денежными средствами и краткосрочными вложениями.

Таким образом, баланс предприятия можно считать ликвидным.

2.4. Анализ финансовой устойчивости

Важным этапом анализа финансового состояния предприятия является определение типа финансовой устойчивости (табл.4). Информацией для анализа является бухгалтерский баланс предприятия.

Таблица 4

Определение типа финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Абсолютные величины (тыс. руб.)
1. Источники собственных средств
2. Внеоборотные активы
3. Источники собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат
4. Долгосрочные кредиты и займы
5. Источники собственных средств, скорректированные на величину долгосрочных заемных средств
6. Краткосрочные кредитные и заемные средства
8. Величина запасов и затрат, обращающихся в активе баланса
9. Излишек источников собственных оборотных средств
10. Излишек источников собственных средств и долгосрочных заемных источников
11. Излишек общей величины всех источников для формирования запасов и затрат
Тип финансовой устойчивости предприятия	Абсолютная финансовая устойчивость	Нормальная финансовая устойчивость

Таким образом, за анализируемый период тип финансовой устойчивости предприятия из абсолютно устойчивого стал нормально устойчивым.

2.5. Анализ возможного банкротства предприятия

Для анализа возможного банкротства используется пятифакторная модель Э. Альтмана.

На основе взаимосвязи между показателями деятельности предприятия и его финансовым состоянием строится регрессионное уравнение, Z-счет Альтмана.

Уравнение имеет вид:

Отношение оборотного капитала к общей сумме активов;

Рентабельность активов, рассчитанная по нераспределенной прибыли (отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов);

Рентабельность активов, рассчитанная по прибыли до вычета налогов (отношение балансовой прибыли к общей сумме активов)

Отношение между рыночной стоимостью собственного капитала предприятия и заемным капиталом (отношение уставного капитала к заемному капиталу);

Отдача всех активов (отношение выручки от реализации к общей сумме активов).

Степень вероятности банкротства определяется по таблице 5.

Таблица 5

Степень вероятности банкротства

	Вероятность банкротства
	Очень высокая
	Существует возможность
Z > 3,0 и выше	Очень низкая

В таблице 6 приведены показатели для расчета индекса кредитоспособности.

Таблица 6

Показатели для расчета индекса кредитоспособности

Показатель
Для оборотных средств в сумме активов
Рентабельность активов, рассчитанная по нераспределенной прибыли
Рентабельность активов, рассчитанная по прибыли от реализации
Соотношение между рыночной стоимостью собственного капитала предприятия и заемного капитала
Отдача всех активов

Подробный расчет показателей Z -счета Альтмана.

1. Доля оборотных средств в сумме активов ()

= (оборотный капитал) / (общая сумма активов)

За 2004 год = 246594 / 808728 = 0,305

За 2005 год = 346684 / 984833 = 0,352

2. Рентабельность активов, рассчитанная по нераспределенной прибыли ()

= (нераспределенная прибыль) / (общая сумма активов)

За 2004 год = 154774 / 808728 = 0,191

За 2005 год = 163631 / 984833 = 0,166

3. Рентабельность активов, рассчитанная по прибыли от реализации ()

= (прибыль от реализации) / (общая сумма активов)

За 2004 год = 104962 / 808728 = 0,130

За 2005 год = 56054 / 984833 = 0,057

4. Соотношение между рыночной стоимостью собственного капитала (уставной капитал) и заемным капиталом ()

= (уставной капитал) / (заемный капитал)

За 2004 год = 165359 / 808728 = 0,204

За 2005 год = 165359 / 984833 = 0,168

5. Отдача всех активов ()

= (выручка от реализации) / (общая сумма активов)

За 2004 год = 540593 / 808728 = 0,668

За 2005 год = 490359 / 984833 = 0,498

Подставляя в уравнение Альтмана показатели, получаем:

Z на 2004 год; 1,2х0,305+1,4х0,191+3,3х0,130+0,6х0,204+0,668=1,85

Z на 2005 год: 1,2х0,352+1,4х0,166+3,3х0,057+0,6х0,168+0,498=1,44

Вывод: степень вероятности банкротства возросла за два года до очень высокой.

2.6. Основные направления улучшения финансового состояния

Для улучшения финансового состояния предприятия рекомендуется:

Принять меры по завершению незавершенного строительства;

Использовать проценты от ресурсов, вложенных в долгосрочные финансовые вложения;

Рациональнее и быстрее использовать производственные запасы в производстве, а не накапливать их на складе;

Проводить постоянный контроль над состоянием расчетов с дебиторами, принять меры к снижению дебиторской задолженности;

Использовать резервы, созданные с помощью прибыли.

Увеличение риска потери платежеспособности означает превышение расходования денежных средств над их поступлением в условиях отсутствия резервов покрытия. Оздоровительная программа заключается в маневре денежными потоками для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. Это может быт осуществлено и увеличением поступления денежных средств, и уменьшением текущей потребности в оборотных средствах.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Коэффициент платежеспособности является важным показателем баланса предприятия, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, и показывающий способность финансовыми ресурсами своевременно погашать платежные обязательства предприятия.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассирования данного актива, тем выше его ликвидность.

По результатам проведенного анализа можно сделать вывод о том, что предприятие получает прибыль от своей деятельности, хотя за отчетный период она существенно снизилась. Это связано с тем, что предприятие уплатило много процентов (Приложение 2) по краткосрочным и долгосрочным кредитам и займам, сумма которых отражена в балансе по срокам 590 и 610 и составляет значительную долю в общей сумме валюты баланса (Приложение 1).

Баланс предприятия является ликвидным.

Показатели платежеспособности – высокие.

Финансовое состояние предприятие – неустойчивое.

Анализ вероятности банкротства показал, что на предприятии имеется риск потери платежеспособности.

По результатам анализа были предложены пути улучшения финансового состояния предприятия.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Итого по разделу I

II ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы, в том числе:

31351,000

57769,000

Сырье, материалы и другие аналогичные ценности

Животные на выращивании и откорме

Затраты в незавершенном производстве

Готовая продукция и товары для перепродажи

Товары отгруженные

Расходы будущих периодов

Прочие запасы и затраты

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

Итого по разделу III

Продолжение Приложения 1

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты
Отложенные налоговые обязательства
Прочие долгосрочные пассивы
Итого по разделу IV
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты
Кредиторская задолженность, в том числе :
Поставщики и подрядчики
Задолженность перед персоналом организации
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами
Задолженность по налогам и сборам
Прочие кредиторы
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75)
Доходы будущих периодов (98)
Резервы предстоящих расходов и платежей (96)
Прочие краткосрочные пассивы
Итого по разделу V
БАЛАНС (сумма строк 490+590+690)

Приложение 2

Отчет о прибылях и убытках за 2005 г.

Наименование показателя	отчетный	За аналогичный период предыдущего периода
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость , акцизов и аналогичных обязательных платежей)
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг
Валовая прибыль	59239,000
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж	56054,000
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению
Проценты к уплате
Доходы от участия в других организациях
Прочие операционные доходы
Прочие операционные расходы
Внереализационные доходы
Внереализационные расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения	17685,000
Налог на прибыль и другие аналогичные платежи
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	12901,000	78879,000

Экономика и организация деятельности торгового предприятия / Под общ. ред. . – М.: ИНФРА-М, 2003. С. 253.

Справочник финансиста предприятия / и др. М.: ИНФРА-М, 2000. с. 145.

Справочник финансиста предприятия / и др. М.: ИНФРА-М, 2000. с. 209.

Негашев финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М.: ИНФРА-М, 2005. с. 52.

Савкуров хозяйственно-финансовой деятельности предприятий. – СПб: Политехника, 2001. С. 121.

КУРСОВАЯ РАБОТА

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Введение

ликвидность финансовый платежеспособность

Оценка ликвидности компании - необходимый этап при решении вопросов о степени покрытия текущих долгов за счет имеющихся в распоряжении компании текущих активов, возможности дополнительного привлечения краткосрочных обязательств без критического ухудшения ликвидности. Грамотно планируя поступления и использование ликвидных ресурсов таким образом, чтобы осуществлять выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактом, компания получает возможность управлять ликвидностью, поддерживать ее во времени.

Ученые-экономисты, рассматривая платежеспособность как текущую и перспективную возможность погашения собственных обязательств, текущую платежеспособность рекомендуют приравнивать к ликвидности . В современных экономических условиях эффективное управление ликвидностью и платежеспособностью позволяет увеличить конкурентоспособность и инвестиционную привлекательность предприятия. Кроме того, коэффициенты ликвидности характеризуют платежеспособность предприятия не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных обстоятельств.

На изменение ликвидности и платежеспособности коммерческого предприятия влияет вся совокупность экономических условий: объемы, структура и эффективность применяемых ресурсов, техническое, технологическое оснащение, цены и затраты, качество, конкурентоспособность производимой продукции. Достижение определенных количественных параметров показателей ликвидности позволяет создать условия для своевременного привлечения дополнительных средств и кредитов банков, убедить учредителей в гибкости использования собственных средств компании. Изучение, анализ и финансовое регулирование показателей ликвидности в настоящее время очень необходимо для предприятий, так как существуют такие предприятия, которые экономически не развиты и не платежеспособны, не эффективно работают, не эффективно используют свою полученную прибыль, не эффективно вкладывают свои денежные средства. Данная проблема для нынешних предприятий в период нестабильного экономического состояния особенно актуальна, существенна и важна. Результаты анализа ликвидности позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации.

Цель исследования: рассмотреть теоретические основы и практические аспекты анализа ликвидности и платежеспособности коммерческого предприятия (на примере ООО «Регионтрейд»).

Задачи исследования:

Рассмотреть теоретические основы ликвидности и платежеспособности предприятия (сущность и понятие, необходимость и методы оценки);

Проанализировать наиболее распространенную методику анализа ликвидности и платежеспособности;

Произвести анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности ООО «Регионтрейд», сформулировать выводы и разработать рекомендации по их увеличению.

Объект исследования: платежеспособность и ликвидность организации.

Предмет исследования: теоретические и практические аспекты оценки платежеспособности и ликвидности организации.

Методы исследования: математико-статистический, анализ финансовой отчетности, описание, сравнение, систематизация, обобщения.

Информационная база: подавляющее число анализируемых теоретических материалов представлена актуальными статьями по теме исследования, взятыми с электронной библиотеки www.elibrary.ru, также использовалась финансовая отчетность предприятия ООО «Регионтрейд».

1. Теоретические основы ликвидности и платежеспособности предприятия

.1 Сущность и понятие ликвидности и платежеспособности предприятия

Зарождение ликвидности как экономического явления связано с процессом становления торгового обмена, при котором один товар обменивался на другой. И если вначале этот обмен осуществлялся беспорядочно, то постепенно он приобретал определенную форму. Появился эквивалент - тот единственный товар, который стал всеобщим средством обмена. Ликвидные товары или любое другое благо - это легко реализуемый товар. С точки зрения товарного обмена ликвидность товара (блага) - это способность товара к сбыту. Товар, обладающий наибольшей ликвидностью, способен служить средством эквивалентного обмена. Такие товары в процессе исторического развития товарообмена превратились в деньги.

Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения - ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам .

Оценка ликвидности и платёжеспособности предприятия представляет собой важную часть финансового анализа, направленную на исследование обеспеченности предприятия ликвидными средствами и готовности своевременного исполнения платёжных обязательств .

Рассмотрим эти понятия, отметив для начала, что в отечественной экономической литературе отсутствует четко аргументированное обоснование разницы между ними. Можно даже утверждать, что в некоторых источниках наблюдаются смешение и подмена одного понятия другим . Так, ликвидность предприятия определяется как способность в любой момент оплатить свои текущие обязательства, а платежеспособность - как способность предприятия своевременно погашать свои краткосрочные и долгосрочные денежные обязательства .

В целом в экономической литературе представлены две точки зрения на понятие ликвидности. Она, во-первых, отождествляется с легкостью реализации, превращения материальных или финансовых активов в деньги и, во-вторых, обозначается как способность юридического или физического лица погашать свои обязательства, что соответствует трактовке ликвидности, данной в Большом экономическом словаре.

Ликвидность (фр. liquidité от лат. liquidus - жидкий, текучий) определяется как способность элементов основного или оборотного капитала компании быстро и легко реализоваться .

Ликвидность - реальное свойство активов в рыночной экономике: платежным средством может выступать любой актив, на который на рынке имеется платежеспособный спрос. Но ограничением могут выступать затраты, связанные с обменом данного актива на приобретаемое благо или чаще всего - на деньги. Тогда степень ликвидности означает сравнительную величину затрат обмена данного актива и аналогичных затрат на обмен другого актива, то есть трансакционные издержки. По степени ликвидности активы можно ранжировать. Один полюс займут активы, трансакционные издержки которых минимальны. В первую очередь - это наличные деньги, которые обладают свойством непосредственного, прямого обмена на любой иной актив с нулевыми затратами на обмен. На другом полюсе будет абсолютно неликвидный актив, который не пользуется спросом. Между этими полюсами располагаются все остальные активы.

Ликвидность, как актив, принадлежащей субъекту ценности, которую он при необходимости мог бы обменять на другую ценность, характеризуется тремя свойствами: реальной возможностью использования в качестве средства платежа; скоростью превращения «надежного» актива в средство оплаты; способностью сохранять во времени и пространстве свою первоначальную номинальную стоимость (степень антиинфляционной устойчивости»). С помощью ликвидности можно охарактеризовать рыночный статус экономического агента: чем более ликвидными активами он обладает, тем большие экономические возможности открываются перед ним. Знание сущности ликвидности помогает определить размер денежной массы в государстве. Если признается только абсолютная ликвидность, то к средствам платежа будут отнесены лишь наличные деньги, а если и высоколиквидные активы (краткосрочные государственные ценные бумаги) - то объем денежной массы значительно расширится. Исходя из рассмотренных подходов к смыслу и сущности ликвидности на основе теории денег, можно вывести наиболее полное определение категории ликвидность .

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами .

В данном определении выделим следующее. Ликвидность понимается нами, главным образом, как скорость превращения активов в деньги, т.е. является категорией по преимуществу технологической .

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности .

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность .

В странах с развитыми рыночными отношениями отсутствие информации о нормальной ликвидности предприятия (возможности погашения текущих обязательств) рассматривается в качестве одной из основных причин банкротства. В современных программных продуктах, реализующих функции финансового анализа включены элементы традиционного анализа и управления ликвидностью, которые включают: анализ ликвидности баланса, оценку степени удовлетворительности его структуры; выбор и расчет базовых оценочных показателей: абсолютных (величина текущих активов и текущих обязательств, рабочий капитал); относительных (коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности); оценку тенденций в динамике базовых аналитических показателей .

1.2 Методика оценки ликвидности и платежеспособности

Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия можно условно разделить на несколько этапов согласно наиболее распространенному подходу оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия в данном случае является одним из этапов общего экономического анализа его деятельности, однако с целью получения полной картины приведем полный перечень этапов. Кроме того, прочие аспекты финансово-хозяйственной деятельности коммерческого предприятия непосредственно влияют на его ликвидность и платежеспособность.

Приведем основные показатели, позволяющие оценить ликвидность и платежеспособность предприятия .

Оценка имущества и реальных активов предприятия проводится по следующей формуле:

РА = ОС + С, М + МБП + НЗП (1), где

ОС - основные средства,

С, М - сырье и материалы,

МБП - малоценные и быстроизнашивающиеся предметы,

НЗП - затраты в незавершенном производстве.

2. Анализ наличия и движения собственных оборотных средств и финансовой устойчивости организации. На данном этапе должны быть проанализированы источники собственных оборотных средств на основе данных баланса путем вычитания стоимости основных средств из суммы источников собственных средств.

Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является прибыль. Следует различать «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй - источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.

Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока его ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах.

Для оценки обеспеченности предприятия собственными средствами и способности выживать в сложных экономических условиях за счет внутренних финансовых резервов используются следующие показатели , характеризующие финансовую устойчивость (таблица 2.2.1):

Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится нижнее критическое значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Существует два варианта расчетов показателя общей ликвидности, допустимого для конкретной компании, которые предлагается реализовать в программных продуктах Условно их можно назвать «мягкий» и «жесткий». Отличие вариантов состоит в различиях условий расчетов организации с поставщиками и покупателями. С использованием «мягкого» и «жесткого» варианта можно определить соответственно минимальную и максимальную границы изменения показателя общей ликвидности, допустимого для данной организации в сложившихся условиях работы .

Коэффициент быстрой ликвидности. Показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

Ориентировочное нижнее значение показателя - 1; однако эта оценка также носит условный характер. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом. неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность предприятия с положительной стороны.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли; рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае - 50%.

Коэффициент покрытия запасов. Рассчитывается соотнесением величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.

Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%).

Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.

Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 коп. заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот .

Не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления по группам.

Табл. 2.2.1 - Показатели финансовой устойчивости предприятия

ПоказателиЭкономическое содержаниеРасчетная формулаНорматив1. Коэффициент финансовой автономии (независимости) К1Показывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счет собственных источниковстр. 490/ стр. 300 ,52. Коэффициент финансового левериджа (риска) К2Показывает, сколько заемных источников привлекало предприятие на рубль собственного капитала(стр. 590 + стр. 690)/ стр. 490 13. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости) К3Показывает долю источников, привлекаемых на долгосрочной основе в общей величине источников(стр. 490 + стр. 590)/ стр. 700 __4. Коэффициент маневренности собственного капитала К4Показывает долю собственного капитала, вложенного в оборотные активы(стр. 490 - стр. 190)/ стр. 490,1-0,55. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К5Показывает долю оборотных активов, обеспеченных собственными оборотными средствами(стр. 490 - стр. 190)/ стр. 290 0,16. Коэффициент реальной стоимости основных средств К6Показывает долю основных средств в стоимости имущества предприятиястр. 120/стр300 0,57. Коэффициент реальной стоимости средств производства К7Показывает долю основных и материальных оборотных средств в стоимости имущества предприятия(стр. 120 + стр. 210)/стр. 300,5

При расчете коэффициентов ликвидности следует учитывать следующее:

Возможность завышения коэффициентов из-за включения в состав оборотных активов неликвидных активов:

наличие просроченной дебиторской задолженности, в том числе задолженность участников по взносам в Уставной капитал, в составе краткосрочных финансовых вложений статья «Стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров»;

в составе прочих оборотных активов учитывается задолженность или переплата по финансовым и налоговым платежам, а также расчеты по претензиям и задолженность работников по подотчетным суммам;

Неточность расчета обязательств предприятия;

Малая информативность при расчете показателей ликвидности о будущих обязательствах предприятия .

Анализ и оценка ликвидности компании завершается разработкой ряда мер, направленных на улучшение или поддержание существующего финансового положения.

3. Анализ ликвидности баланса. Для данного аналитического среза необходимо рассчитать несколько показателей:

Наиболее ликвидные активы (А1) включают в себя денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Быстро реализуемые активы (А2) включают дебиторскую задолженность со сроком выплаты менее года и прочие оборотные активы.

Медленно реализуемые активы (А3) представлены запасами и НДС по приобретенным ценностям за минусом расходов будущих периодов.

Трудно реализуемые активы (А4) - внеоборотные активы и дебиторская задолженность со сроком выплаты более года.

Наиболее срочные обязательства (П1) представляют собой кредиторскую задолженность и задолженность перед участниками общества по выплате доходов.

Краткосрочные пассивы (П2) представлены займами и кредитами, резервами предстоящих расходов и прочими краткосрочными обязательствами.

Долгосрочные пассивы организации (П3) включают ее долгосрочные обязательства.

Постоянные пассивы (П4) включают капитал и резервы, доходы будущих периодов за вычетов резервов предстоящих расходов.

Коэффициенты ликвидности представлены в следующей таблице 2.2.2 :

Табл. 2.2.2 - Коэффициенты ликвидности

ПоказателиЭкономическое содержаниеРасчетная формулаНормативКоэффициент абсолютной ликвидности К13Показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может оплатить немедленно после отчетной даты с помощью наиболее ликвидных активов(стр. 250 + стр. 260)/ (стр. 610 + стр. 620+ стр. 630 + стр. 660)Коэффициент быстрой ликвидности К14Показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может оплатить при условии своевременного погашения дебиторской задолженности(стр. 240 + стр. 250+ стр. 260)/(стр. 610+ стр. 620 + стр. 630+ стр. 660)Коэффициент текущей ликвидности К15Показывает, сколько ликвидных активов приходится на один рубль краткосрочных обязательств(стр. 290 - стр. 220- стр. 230)/(стр. 610+ стр. 620+ стр. 630+ стр. 660)

) Если выполнимо неравенство А1 > П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

) Если выполнимо неравенство А2 > П2, то быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

) Если выполнимо неравенство А3 > П3, то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

2. Практические аспекты оценки ликвидности и платежеспособности предприятия на примере ООО «Регионтрейд»

.1 Краткая характеристика предприятия ООО «Регионтрейд»

История создания предприятия и анализ учредительных документов. Организация ООО «Регионтрейд» была создана 4 декабря 2012 года, что отмечено в Свидетельстве о государственной регистрации юридического лица, выданном Инспекцией ФНС по г. Кемерово.

Местонахождения Общества: 650000, Кемеровская область, город Кемерово, улица Волошиной, дома 25, кв. 57.

Организационно-правовая форма: общество с ограниченной ответственностью.

Согласно ФЗ №14 от 08.02.98 «Об обществах с ограниченной ответственностью», участники общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью Общества, в пределах стоимости внесенных ими вкладов. Российская Федерация, субъекты РФ и муниципальные образования не несут ответственности по обязательствам Общества, равно как и Общество не несет ответственности по их обязательствам.

Участники Общества могут быть физические и юридические лица, общее количество которых не должно превышать пятидесяти. Участники общества вправе:

Участвовать в управлении делами Общества в порядке, установленном действующим законодательством и учредительными документами;

Получать информацию по всем вопросам, касающимся деятельности Общества и знакомиться с его бухгалтерскими документами;

Продать или уступить свою долю в уставном капитале Общества либо ее часть одному или нескольким участникам Общества, Обществу или третьим лицам (преимущественное право на покупку доли в уставном капитале Общества одного из участников предоставляется остальным членам Общества);

В любое время выйти из Общества независимо от согласия других участников;

Получить в случае ликвидации Общества часть его имущества.

Основной целью деятельности Общества является осуществление торгово-хозяйственной и иной деятельности, направленной на получение прибыли и ее распределение между Участниками в соответствии с действующим законодательством и Уставом общества.

Общество, согласно Устава, осуществляет следующие виды деятельности:

оптовая торговля удобрениями;

оптовая торговля непродовольственными потребительскими товарами;

оптовая торговля прочими непродовольственными потребительскими товарами;

прочая оптовая торговля;

деятельность агентов, специализирующихся на получении прибыли и ее распределении между Участниками в соответствии с действующим законодательством и Уставом Общества;

подготовка к продаже, продажа и покупка собственного недвижимого имущества;

иные виды деятельности, не запрещенные действующим законодательством РФ.

Уставный капитал Общества составляет 10 000 руб.

В настоящее время в Обществе один участник, которому принадлежит 100% уставного капитала. Последний был внесен в виде следующих материальных ценностей:

офисный стол, 1 шт.;

офисное кресло, 1 шт.

Единственный участник Общества является его генеральным директором.

Согласно Устава, увеличение уставного капитала может осуществляться после его полной оплаты за счет имущества участников Общества (в данном случае, привлечении новых), самого Общества или третьих лиц. Сумма, на которую увеличивается уставный капитал, не должна превышать разницы между стоимостью чистых активов Общества и суммой уставного капитала и резервного капитала Общества.

Уменьшение уставного капитала Общества (в тех пределах, когда конечный его размер будет не менее минимального размера уставного капитала на дату регистрации организации) может осуществляться путем уменьшения номинальной стоимости долей всех участников Общества в уставном капитале (при увеличении их количества) и (или) погашения долей, принадлежащих Обществу.

Общество вправе ежегодно принимать решение о распределении своей чистой прибыли. Часть прибыли, предназначенная для распределения между участниками, распределяется пропорционально их долям в уставном капитале Общества. Высшим органом управления является общее собрание участников Общества (в данном случае одного), которое руководит деятельностью Общества. Каждый участник имеет число голосов, пропорциональное его доле в уставном капитале Общества. В анализируемом случае на настоящий момент 100% всех решений принимается единственным участником Общества.

Реорганизация Общества может происходить в форме слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования.

Ликвидация Общества происходит в следующих случаях:

По решению общего собрания Общества, принятого единогласно;

По решению суда в случае неоднократного или грубого нарушения Общество законодательства;

В случае признания Общества несостоятельным;

По другим основаниям.

Общество обязано вести бухгалтерский учет и представлять финансовую информацию в соответствии с российским законодательством.

Организационную структуру компании можно охарактеризовать как линейную, т.к. она представлена 8-ю сотрудниками, находящимися в прямом подчинении у генерального директора.

В настоящее время на предприятии ООО «Регионтрейд» штат сотрудников состоит из девяти человек.

2.2 Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности (на примере ООО «Регионтрейд»)

Анализ имущества предприятия. Анализ наличия и динамики основных и оборотных средств предприятия ООО «Регионтрейд», работающей всего второй год на рынке, приведен в следующей таблице 2.3.1.

Полученные данные говорят о том, что стоимость имущества за период деятельности значительно снизилась (почти на 32%), что связано со снижением объема оборотных средств (на 44,2%, в особенности запасов - на 42%), дебиторской задолженности (на 57%). Положительным явлением является увеличение основных средств предприятия (на четверть).

Рассчитаем значение реальных активов по формуле (1):

РА нач. периода = 133 000 руб. + 529 000 руб. = 662 тыс. руб.

РА кон. периода = 167 000 руб. + 305 000 руб. = 472 тыс. руб.

Снижение реальных активов ООО «Регионтрейд» составило более, чем 28%, что позволяет негативно оценивать тенденции развития организации в целом в рамках финансового аспекта. Данное явление, связано на наш взгляд (это также подтверждается руководством организации) стагнационными процессами в экономике региона и страны, сужением потенциального рынка.

Таблица 2.3.1. - Анализ имущества предприятия

Показатели20139 мес. 2014Абсолютный прирост, руб.Темп роста, %В% к имуществуСреднее значение, руб.20139 мес. 20141. Имущество, всего752000512400-239600-31,91001006322002. Основные средства1330001670003400025,617,732,61500003. Оборотные средства619000345400-273600-44,282,342,54822003а. Запасы (сырье, материалы)529000305000-224000-42,370,359,54170003б. Денежные средства80005400-2600-32,51,11,167003в. Дебиторская задолженность8200035000-47000-57,310,96,858500

Анализ наличия и движения собственных оборотных средств. Анализ оборотных средств предприятия ООО «Регионтрейд» и их источников сделан на основе данных баланса и приведен в таблице 2.3.2.

Стоимость источников собственных средств снизилась на 46% за счет снижения нераспределенной прибыли и составила 237 297 руб. Стоимость основных средств предприятия, как уже было указано выше, увеличилась на 25% - с 133 000 руб. до 167 000 руб. Следовательно, объем собственных оборотных средств, рассчитанный исходя из приведенных выше индикаторов, сократился на 33,4% и составил 70 297 руб. по окончанию третьего квартала 2014 года.

Таблица 2.3.2 - Анализ наличия и движения собственных оборотных средств предприятия

Показатели9 мес. 2014 г.Абсолютный прирост, руб.Темп роста, %Среднее значениеНач. пер.Кон. пер.1.Уставный капитал, руб.10000100000100100002.Нераспределенная прибыль отчетного года, руб.429000227297-201703-473281493.Итого, источников собственных средств439000237297-201703-45,9338148,54.Основные средства, руб.1330001670003400025,61500005.Собственные оборотные средства10600070297-35703-33,488149

Анализ финансовой устойчивости организации. Представим расчет указанных выше показателей исходя из данных бухгалтерского баланса ООО «Регионтрейд».

Анализируя значение коэффициента финансовой автономии ООО «Регионтрейд», можно сделать вывод, что 46% имущества предприятии на конец периода сформировано за счет собственных источников, что почти соответствует нормативу. В начале анализируемого периода данный показатель был выше - 58%.

Значение показателя финансового левериджа (риска) указывает, что на рубль собственного капитала организация привлекала 70 коп. заемных источников в начале периода и 1 руб. 15 коп - в конце, что в целом не соответствует нормативу (свидетельствует о присутствии финансового риска).

Показатель долгосрочной финансовой независимости (устойчивости) свидетельствует о незначительном снижении финансовой стабильности компании за анализируемый период (значение с 0,85 сократилось до 0,81).

Коэффициент маневренности, рассчитанный по данным бухгалтерского баланса и отражающий долю собственных средств, вложенных в оборотные активы, достаточно высокий (0,7 в начале периода и 0,3 - в конце), что позволяет положительным образом оценивать возможности адаптации предприятия к изменениям экономической ситуации, однако, отметить тенденцию к ухудшению ситуации.

Табл. 2.3.3 - Показатели финансовой устойчивости ООО «Регионтрейд»

ПоказателиЗначение на 01.01.2014Значение на 01.10.2014Соответствие нормативу на конец периода1. Коэффициент финансовой автономии (независимости) К1= 439 000 / 752 000 = 0,58= 237 297 / 512 400 = 0,46Не удовлетворяет нормативу2. Коэффициент финансового левериджа (риска) К2= (200 000 + 113 000) / 439 000 = 0,7= (176 377 + 98 726) / 237 297 = 1,15Не удовлетворяет нормативу3. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости) К3= (439 000 + 200 000) / 752 000 = 0,85= (237 297 + 176 377) / 512 400 = 0,81Коэффициент имеет незначительное снижение4. Коэффициент маневренности собственного капитала К4= (439 000 - 133 000) / 439 000 = 0,7= (237 297 - 167 000) / 237 297 = 0,3Удовлетворяет нормативу (больше нижней границы)5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К5= (439 000 - 133 000) / 619 000 = 0,49= (237 297 - 167 000) / 345 400 = 0,2Удовлетворяет нормативу6. Коэффициент реальной стоимости основных средств К6= 133 000 / 752 000 = 0,18= 167 000 / 512 400 = 0,33Не удовлетворяет нормативу7. Коэффициент реальной стоимости средств производства К7= (133 000 + 529 000) / 752 000 = 0,88= (167 000 + 305 000) / 512 400 = 0,92Не удовлетворяет нормативу

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на предприятии также достаточно высок: 20-50% активов организации сформирована за счет собственных источников. Снижение данного показателя к концу третьего квартала 2014 года является негативной тенденцией в деятельности организации.

Показатель реальной стоимости основных средств предприятия ООО «Регионтрейд» оказался также в числе тех, значение которого не удовлетворяет установленному нормативу, в основном в связи с тем, что предприятие является торговым и не имеет большого количества основных средств. Однако, увеличение его значения (до 0,33 к концу периода) оценивается положительным образом.

Коэффициент реальной стоимости средств производства также демонстрирует неоднозначную картину: среднее значение 0,9 при нормативе в 0,5 (нормативом является стремление к данному показателю) указывает на то, что около 90% имущества предприятия представлены запасами и основными средствами, недостаточно активно представлены статьи дебиторской задолженности, денежных средств и финансовых вложений, которые являются более ликвидными активами.

В целом предприятие ООО «Регионтрейд» согласно проанализированным данным можно охарактеризовать как финансово неустойчивое: на данный факт указывает то, что значения 4 из 7 показателей не соответствуют нормативу. Кроме того, ситуация имеет тенденцию к ухудшению.

Анализ ликвидности баланса. Значения каждого из приведенных выше показателей ООО «Регионтрейд» представлены в таблице 2.2.4.

Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива.

) При анализе баланса ООО «Регионтрейд», можно отметить, что сумма наиболее ликвидных активов не покрывает наиболее срочные обязательства.

) Быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

) В будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Табл. 2.2.4 - Анализ ликвидности баланса ООО «Регионтрейд»

№ п/пГруппа показателейСуммаГруппа показателейСуммаПлатежный излишек (+), недостаток (-)На началоНа конецНа началоНа конецНа началоНа конец12345678 = 3 - 69 = 4 - 71Наиболее ликвидные активы (А1)80005400Наиболее срочные обязательства (П1)11300098726-105000-933262Быстро реализуемые активы (А2)8200035000Краткосрочные обязательства (П2)0082000350003Медленно реализуемые активы (А3)529 000305 000Долгосрочные пассивы (П3)200 0001763773290001286234Труднореализуемые активы (А4)133000167000Постоянные пассивы (П4)439 000237 297-306000-70297Баланс752000512400Баланс752 000512400--

Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполнению условия: A4<=П4.

В нашем случае это не столь очевидно, т.к. первое соотношение не выполняется, тем не менее сумма трудно реализуемых активов ООО «Регионтрейд» действительно меньше суммы постоянных пассивов. Выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных средств.

Рассчитаем согласно полученным данным коэффициенты ликвидности (таблица 2.2.7):

Табл. 2.2.7 - Расчет коэффициентов ликвидности ООО «Регионтрейд»

Показатели9 месяцев 2014 г.Соответствие нормативуНачало периодаКонец периодаКоэффициент абсолютной ликвидности К130,070,05Не соответствуют нормативуКоэффициент быстрой ликвидности К140,80,41Не соответствует нормативуКоэффициент текущей ликвидности К155,483,5Соответствует нормативу

На основе полученных данных о ликвидности баланса можно сделать вывод, что в краткосрочной и среднесрочной перспективе у предприятия могут возникнуть проблемы с ликвидностью при негативном стечении обстоятельств (значение коэффициента абсолютной и быстрой ликвидности ниже нормативного), однако в долгосрочной перспективе платежеспособность ООО «Регионтрейд» можно характеризовать как достаточно высокую, о чем свидетельствуют высокие значения коэффициента текущей ликвидности.

2.3 Решение проблем

На основе проведенного исследования платежеспособности и ликвидности организации ООО «Регионтрейд» можно сделать следующие выводы: несмотря на успешную деятельность в первый год существования организации (2013), в последующий период ее финансовое положение ухудшилось: стоимость имущества за период деятельности значительно снизилась (почти на 32%), что связано со снижением объема оборотных средств (на 44,2%, в особенности запасов - на 42%), дебиторской задолженности (на 57%). Положительным явлением является увеличение основных средств предприятия (на четверть).

Анализ структуры имущества показывает высокий уровень вовлечения активов в оборотные средства, что является стандартом для предприятий торговли. Однако в течение года их удельный вес в структуре имущества предприятия снизился почти вдвое (с 82% до 43%), на фоне роста доли основных средств (с 17,6% до 32,6%). Большую долю оборотных средств организации составляют запасы, удельный вес дебиторской задолженности и денежных средств относительно невелик.

Снижение реальных активов ООО «Регионтрейд» составило более, чем 28%, что позволяет негативно оценивать тенденции развития организации в целом в рамках финансового аспекта. Стоимость источников собственных средств снизилась на 46% за счет снижения нераспределенной прибыли и составила 237 297 руб. Объем собственных оборотных средствсократился на 33,4% и составил 70 297 руб. по окончанию третьего квартала 2014 года.

из 7 показателей финансовой устойчивости не соответствуют нормативу. Кроме того, ситуация имеет тенденцию к ухудшению. В краткосрочной и среднесрочной перспективе у предприятия могут возникнуть проблемы с ликвидностью при негативном стечении обстоятельств (значение коэффициента абсолютной и быстрой ликвидности ниже нормативного), однако в долгосрочной перспективе платежеспособность ООО «Регионтрейд» можно характеризовать как достаточно высокую, о чем свидетельствуют высокие значения коэффициента текущей ликвидности.

В качестве рекомендаций по повышению ликвидности и платежеспособности предприятия ООО «Регионтрейд» можно рекомендовать следующие меры: увеличивать оборачиваемость дебиторской и краткосрочной кредиторской задолженности, сокращать долгосрочную кредитную задолженность, увеличивать объемы продаж путем выхода на новые рынки, предложения новых товаров, более интенсивной и эффективной работы с клиентами, повышать удельный вес высоколиквидных активов (денежных средств, финансовых вложений), и наоборот, сокращать число труднореализуемых пассивов (в случае ООО «Регионтрейд», основных средств). Экономическая стагнация, наблюдаемая сегодня в регионе, стране и мире, усугубляет положение организации и препятствует эффективной реализации финансовой политики компании и укреплению общего курса его развития. В этой связи необходимы специальные антикризисные меры, нестандартные подходы и высокий управленческий профессионализм, как в целом, так и в финансовой сфере, в частности.

Заключение

Таким образом, оценка ликвидности и платежеспособности предприятия позволяют достаточно точно и за ограниченное количество итераций определить финансовую устойчивость организации и ее перспективы на будущее. Оценка ликвидности и платёжеспособности предприятия представляет собой важную часть финансового анализа, направленную на исследование обеспеченности предприятия ликвидными средствами и готовности своевременного исполнения платёжных обязательств. Основой для аналитической работы в данном случае является отчетность предприятия, преимущественно бухгалтерский баланс.

Ликвидность - это возможность превращения статей актива баланса предприятия в деньги для оплаты обязательств по пассиву, лёгкость реализации, продажи, превращения материальных ценностей в наличные деньги.

Платёжеспособность предприятия определяется его способностью своевременно и полностью исполнять платёжные обязательства, которые вытекают из торговых, кредитных и других операций денежного характера.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платёжеспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам за счёт наличия готовых средств платежа (остатка денежных средств) и других ликвидных активов.

Авторы предлагают оценивать финансовую устойчивость с помощью абсолютных и относительных показателей, таких как: наличие собственных оборотных средств, наличие собственных и долгосрочных источников финансирования запасов, величина основных источников формирования запасов, излишек / недостаток собственных оборотных средств, излишек / недостаток собственных оборотных средств, излишек / недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запаса, излишек /недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат, коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования, коэффициент инвестирования.

Очень важную роль в анализе финансовой устойчивости предприятия играют относительные показатели, так как они сглаживают инфляционное влияние на всю отчетность. Они позволяют сопоставить несопоставимые показатели по абсолютным величинам, более устойчивы во времени. Относительные показатели для оценки финансового состояния предприятия должны образовывать систему показателей, а не быть просто набором. А это значит, что они не должны дублировать друг друга, не противоречить друг другу, не оставлять не охваченных элементов.

Список литературы

1.Алексеева Н.А. Обоснование показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости организации на основе анализа денежных потоков / Н.А. Алексеева // Перспективы науки. 2011. №16. С. 98-103

2.Бариленко, В.И. Анализ финансовой отчётности: учеб. пособие / В.И. Бариленко, С.И. Кузнецов, Л.К. Плотникова, О.В. Кайро; под общ. ред. В.И. Бариленко. - 3 - е изд., перераб., доп. - М.: КНОРУС, 2010. - 432 с.

3.Бурцев А.Л. Анализ финансовой устойчивости организации: теория и сфера применения // Вестник Астраханского государственного технического университета. Серия: Экономика. - 2010. - №1. - С. 254-257

4.Безрукова, Т.Л. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий [Текст]: учебник / Т.Л. Безрукова, С.С. Морковина. - М.: КНОРУС, 2010. - 356 с

.Белый Ю.А. Оценка ликвидности и платежеспособности мебельной компании / Ю.А. Белый, Т.Л. Безрукова // Современные наукоемкие технологии. 2013. №10-2. С. 221-223

6.Варламов А.В. Организация эффективности управления ликвидностью и платежеспособностью предприятия / А.В. Варламов // Информация и образование: границы коммуникаций. 2013. №5 (13). С. 158-159

.Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2009. 112 с.

.Добуш З.А. Проблемы государственного регулирования экономической безопасности торгового предпринимательства на посттрансформационном этапе развития экономики / З.А. Добуш, Ю.А. Поповиченко // Современные проблемы науки и образования. 2013. №3. С. 275

9.Докучаева Е.Е. Методические аспекты оценки уровня финансовой устойчивости инновационно-ориентированных компаний // Вестник ВЭГУ. - 2014. - №1 (69). - С. 183-187

.Калужская Л.Н. Некоторые аспекты управления ликвидностью компаний в современных программных продуктах / Л.Н. Калужская // Информационные технологии и системы: управление, экономика, транспорт, право. 2013. №1 (10). С. 83-86

11.Пожидаева, Т.А. Анализ финансовой отчётности: учеб. пособие / Т.А. Пожидаева. - 3 - е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2010. - 320 с.

.Прибытков В.В. Новые международные подходы к определению показателей текущей ликвидности как инструменту оценки риска ликвидности / В.В. Прибытков // Вестник Финансового университета. 2013. №5 (77). С. 39-43

13.Сарваева Л. Анализ управления ликвидностью / Л. Сарваева, З.Т. Насретдинова // Успехи современного естествознания. 2014. №8. С. 173

.Стрельников Е.В. Экономическое значение риска ликвидности и его влияние на положение хозяйствующего субъекта / Е.В. Стрельников // Современные проблемы науки и образования. 2012. №5. С. 219

.Тимофеева, Т.В. Анализ денежных потоков предприятия: учеб. пособие / Т.В. Тимофеева. - 3 - е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М., 2010. - 368 с.

.Тимофеева К.А. Управление ликвидностью / К.А. Тимофеева, Д.В. Помелов // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2014. №3. С. 99-101

.Швецова Н.К. Проблемы учетно-аналитического обеспечения управления финансовой устойчивостью бизнеса // Инновационное развитие экономики. - 2013. - №3 (15). - С. 103-106

Репетиторство

Нужна помощь по изучению какой-либы темы?

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.

2. Малыхин Д.В. Современные тенденции в принципах корпоративного управления. Развитие функций риск-менеджмента и внутреннего аудита // Банковский бизнес в регионе: Тез. докл. науч.-практ. конф. 23 октября 2003 г. Омск, 2003. С. 190-195.

3. Материалы Интернет-сайта (www.iia-ru.ru) Института внутренних аудиторов, г. Москва.

4. Исследование практики корпоративного управления в российском банковском секторе: Тез. докл. науч.-практ. конф. 11 ноября 2003 г. М., 2003.

5. Исследование состояния внутреннего аудита на российских предприятиях: Тез. докл. научн.-практ. конф. внутренних аудиторов. 30 ноября 2003 г. М., 2003.

6. Материалы справочно-поисковой системы «КонсультантПлюс».

7. Радыгин А., Энтов Р. Унификация корпоративного законодательства: общемировые тенденции, законодательство ЕС и перспективы России // Проблемы российского законодательства и пути его совершенствования: Тез. докл. Всерос. научн. конф. 3-5 сентября 2002 г. М., 2002.

8. Enterprise Risk Management Framework // Проект методической схемы, разработанной под эгидой Комиссии Тридуэя (Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission, USA). Интернет-сайт COSO (www.erm.coso.org). 2003. Июль.

9. NormanM. Training the Audit committee // Internal Auditor (The Institute of Internal Auditors, Inc., Florida, USA). 2003. Декабрь.

Н.Б. Сайбитинова

Омский государственный университет

АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

The analysis of liquidity and solvency is taken into account under market conditions for effective work of the organization. That do it the actuality the following research. The article is devoted to such definitions as “liquidity” and “solvency” and consider the main ways their analyze.

В рыночных условиях повышается значение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия ввиду возрастания необходимости своевременности оплаты предприятием долговых обязательств. Несмотря на обилие публикаций по оценке ликвидности и платежеспособности, отсутствует четкое разграничение между этими понятиями, подходы к содержанию методики анализа не отвечают требованию комплексности, вопросы внутрихозяйственного анализа не имеют достаточной проработки. Указанные моменты обусловливают актуальность исследований в данной сфере как в теоретическом, так и в прикладном аспектах.

Наиболее общее определение платежеспособности дает Л.В.Донцова: «Способность своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам» . Л.Т. Гиляровская уточняет это понятие, указывая в качестве средства платежа оборотные активы , а Г.В. Савицкая - только наличные денежные ресурсы . Э.А Марокарьян, С.М. Пястолов, Л.Л. Ермолович и Л.Е. Басовский при раскрытии сущности платежеспособности принимают во внимание только внешние обязательства организации . Самый узкий взгляд отражен у В.В. Ковалева, который рассматривает платежеспособность как «наличие денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения» . Несколько иной подход прослеживается у А.Д. Шеремета - платежеспособность является внешним проявлением финансовой устойчивости и отражает обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования .

Э.А. Маркарьян и Л.Е. Бассовский под ликвидностью понимают способность организации рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам, используя оборотные активы .Таким же образом М.Н. Крейнина определяет платежеспособность , О.В. Ефимова - текущую платежеспособность , В.В. Ковалев и С.М. Пястолов - ликвидность предприятия . Г.В. Савицкая при рассмотрении понятия «ликвидность предприятия» указывает на возможность использования в качестве средства платежа не только внутренних, но и заемных источников . И.А Бланк же ликвидность предприятия определяет как возможность его быстрой реализации при банкротстве или самоликвидации . Кроме этого, выделяют понятие «ликвидность активов» и «ликвидность баланса» . Под ликвидностью активов понимается способность ак-

© Н.Б. Сайбитинова, 2004

тивов обращаться в денежные средства, при этом степень ликвидности определяется временем, необходимым для этого превращения. При этом в учетно-аналитической литературе часто понятие ликвидных активов сужается до активов, используемых в течение одного производственного цикла, года. Ликвидность баланса отражает степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Учитывая вышеизложенные моменты, целесообразно уточнить суть понятий «ликвидность» и «платежеспособность». Под платежеспособностью будем понимать способность организации своевременно и полностью рассчитаться по всем обязательствам, а при рассмотрении ликвидности выделим три взаимосвязанных понятия «ликвидность активов», «ликвидность баланса» и «ликвидность предприятия» (см. таблицу 1). Ликвидность предприятия - это самое емкое понятие, составным элементом которого является ликвидность баланса, которая в свою очередь напрямую зависит от ликвидности активов организации.

Таким образом, существует определенная взаимосвязь и взаимозависимость между показателями ликвидности и платежеспособности - ликвидность определяет платежеспособность организации, обобщающим элементом этих категорий является ликвидность баланса, при этом полное отождествление этих понятий не оправдано.

Таблица 1

Виды ликвидности

Понятие Сущность

Ликвидность активов Способность активов обращаться в денежные средства

Ликвидность баланса Степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств

Ликвидность предприятия Способность организации погасить краткосрочные обязательства, используя внутренние платежные средства и заемные ресурсы

Высокая зависимость возможности осуществления эффективной хозяйственной деятельности организации от состояния ее ликвидности и платежеспособности обуславливает необходимость их постоянного мониторинга с целью выявления проблем в рассматриваемой области и разработки практических рекомендаций по их устранению.

Для успешной реализации указанной цели анализ ликвидности и платежеспособности целесообразно проводить поэтапно (см. рис. 1).

Рис. 1. Методика анализа ликвидности и платежеспособности организации

Перед использованием непосредственно аналитических процедур необходимо оценить качество информации, поскольку от достоверности исходных данных зависит результативность анализа и эффективность принимаемых на его основе управленческих решений. Для этого стоит провести внутренний аудит бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Наиболее общим признаком платежеспособности предприятия служит превышение его совокупных активов над долгосрочными и краткосрочными обязательствами, ликвидности - текущих активов над краткосрочными обязательствами. Более точную оценку ликвидности и платежеспособности дает анализ ликвидности баланса. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по сроку их погашения.

При построении баланса ликвидности активы организации подразделяются на наиболее ликвидные активы (А1), быстрореализуемые (А2), медленнореализуемые (А3) и труднореализуемые активы (А3). Мнения ведущих специалистов в области финансового анализа относительно наполнения данных групп различны. Для более достоверной оценки ликвидности и платежеспособности к наиболее ликвидным активам следует отнести денежные средства и высоколиквидные финансовые вложения. В быстрореализуемые активы необходимо включить краткосрочную дебиторскую задолженность (за исключением просроченной задолженности и задолженности участников по взносам в уставный капитал), краткосрочные финансовые вложения и запасы, обладающие средней степенью ликвидности. В состав медленнореализуемых активов входят запасы, которые могут быть реализованы в течение 1 года (за вычетом расходов будущих периодов), просроченная дебиторскуая задолженность, оставшиеся краткосрочные финансовые вложения, прочие оборотные активы и часть внеоборотных активов, обладающих соответствующей степенью ликвидности. Труднореализуемые активы состоят из долгосрочной дебиторской задолженности, неликвидных запасов и прочих оборотных активов, а также внеоборотных активов, не включенных в предыдущую группу. В активах не учитываются налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, расходы будущих периодов и задолженность участников по взносам в уставный капитал, так как суммы, отраженные по этим статьям, не могут быть использованы в качестве средств платежа.

Пассивы в свою очередь также подразделяются на 4 группы. Просроченные обязательства предприятия и кредиторскую задолженность необходимо отнести к наиболее срочным обязательствам (П1). Срочные обязательства (П2) - оставшиеся краткосрочные пассивы за исключением доходов будущих периодов и расходов предстоящих платежей, поскольку эти финансовые ресурсы приравниваются к собственному капиталу; долгосрочные (П3) - долгосрочные обязательства, неучтенные в первой группе. Постоянные пассивы (П4) представлены собственным капиталом, при этом чтобы соблюдался баланс ликвидности из этой группы необходимо вычесть суммы налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, расходов будущих периодов и задолженности участников по взносам в уставный капитал. Предложенная классификация является возможным вариантом группировки средств, который должен быть уточнен исходя из конкретных условий анализируемого хозяйствующего субъекта.

При оценке баланса ликвидности необходимо проводить горизонтальный и вертикальный анализ. Вертикальный анализ позволит сделать выводы о структуре активов и пассивов, что даст более точную оценку ликвидности и платежеспособности организации. Горизонтальный анализ отражает динамику платежеспособности организации. Помимо этого, необходимо проводить сравнительный анализ: на основе сопоставления сумм по соответствующим группам активов и пассивов определяется платежный излишек или недостаток.

Баланс считается абсолютно ликвидным при условии:

А1 > П 1 А2 > П2 А3 > П3

Если хотя бы одно неравенство системы имеет знак противоположный оптимальному варианту, то ликвидность баланса отличается от абсолютной. Первое неравенство системы характеризует абсолютную ликвидность; первое и второе неравенства в совокупности - текущую ликвидность, третье -перспективную платежеспособность. Четвертое же неравенство характеризует финансовую устойчивость, поскольку его выполнение говорит о наличии собственных оборотных средств.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным и по той причине, что соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно. Более точно оценить ликвидность баланса можно на основе проведения внутреннего анализа финансового состояния. В этом случае сумма по каждой балансовой статье, входящей в какую-либо из первых трех групп актива и пассива, разбивается на части, соответствующие различным срокам превращения в денежные средства для активных статей и различным срокам

погашения обязательств для пассивных статей: до 3 -х месяцев, от 3-х до 6-ти месяцев, от 6-ти месяцев до года и свыше года.

Так группируются в первую очередь суммы по статьям, отражающим дебиторскую задолженность и прочие активы, кредиторскую задолженность и прочие пассивы, а также краткосрочные кредиты и заемные средства.

Для распределения по срокам превращения в денежные средства сумм по статьям раздела II актива используются величины запасов в днях оборота. Далее суммируются величины по активу с одинаковыми интервалами изменения ликвидности и величины по пассиву с одинаковыми интервалами изменения срока погашения задолженности и используются те же процедуры, что и при анализе баланса ликвидности.

В целях углубленного анализа ликвидности и платежеспособности предприятия целесообразно сгруппировать все оборотные активы по категориям риска (таблица 2) и провести анализ их динамики и структуры.

Таблица 2

Классификация оборотных активов по степени риска

Группа риска Состав оборотных активов

Минимальная Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

Несущественная Дебиторская задолженность (за исключением сомнительной); готовая продукция (за исключением непользующейся спросом)

Средняя Запасы с учетом НДС (за исключением неликвидов и готовой продукции)

Высокая Сомнительная дебиторская задолженность, неликвиды запасов вместе с НДС, приходящимся на них; готовая продукция, непользующаяся спросом; незавершенное производство по аннулированным заказам

Для более точной оценки труднореализуемых активов необходимо изучить сведения о неликвидах и залежалых запасах, незавершенном производстве по аннулированным заказам, готовой продукции, не пользующейся спросом и утратившей свои потребительские свойства, сомнительной дебиторской задолженности, возврат которой маловероятен. Важной характеристикой ликвидности организации является удельный вес таких активов в структуре оборотного капитала.

Качество дебиторской задолженности характеризуется величиной просроченной дебиторской задолженности и дебиторской задолженности, списанной на финансовый результат, и их долей в общем объеме дебиторской задолженности организации. Кроме этого, будет полезным проанализировать дебиторскую задолженность в разрезе сроков оплаты счетов: срок оплаты не наступил, просрочка до 1 месяца, от 1 до 3 месяцев, от 3 до 6 месяцев, от 6 месяцев до года, более 1 года. Наличие просроченной дебиторской задолженности свидетельствует о несостоятельности политики предоставления отсрочки в расчетах с покупателями. Чем длительнее срок просрочки, тем вероятнее неуплата по счету. Отвлечение средств в эту задолженность создает реальную угрозу неплатежеспособности предприятия и ослабляет ликвидность его баланса.

При анализе текущих обязательств необходимо выяснить:

Полную величину обязательств, включая плату за пользование заемными средствами;

Дату их образования и погашения;

Условия обеспечения;

Ограничения в использовании активов, обусловленных обязательствами .

В ходе анализа необходимо исследовать структуру обязательств по срокам платежа: обязательства, сроки погашения которых наступают в отчетном периоде, отсроченные и просроченные обязательства. Существенной характеристикой уровня платежеспособности предприятия являются величина и доля просроченных кредитов и займов и кредиторской задолженности. Наличие этих сумм свидетельствуют о невозможности своевременного выполнения обязательств организацией, т. е. о низком уровне ее ликвидности и платежеспособности.

В отечественной практике в ходе анализа платежеспособности предприятия изучаются чистые активы, которые представляют собой превышение активов, принимаемых к расчету, над аналогичными пассивами. К активам, участвующим в расчете, относят все имущество организации за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, к пассивам - все обязательства предприятия, за исключением доходов будущих периодов . Анализируется динамика чистых активов и факторы, оказавшие на нее влияние, рассчитывается удельный вес чистых активов в совокупных активах организации. Рост величины чистых активов и их доли в имуществе предприятия свидетельствует о повышении его ликвидности и платежеспособности.

Анализ, основанный на балансовых данных, носит достаточно условный и статичный характер. Для более точной оценки платежеспособности и ликвидности организации необходимо проводить анализ денежных потоков, распределенных во времени поступлений (положительный денежный поток) и расходований (отрицательный денежный поток) денежных средств.

В настоящее время выделяют два основных метода учета и анализа денежного потока - прямой и косвенный. Для оценки движения денежных средств прямым методом рассматриваются данные о положительных и отрицательных денежных потоках организации, сформированные на основе кассового метода путём включения в отчёт хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями.

Недостаток прямого метода в том, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансов ого результата и изменения денежных средств на счетах предприятия. Например, предприятие имеет прибыль и не имеет денежных средств на счетах, и наоборот: убыток и наличие денежных средств. Для выявления причин указанных расхождений проводят анализ денежных средств косвенным методом, суть которого - преобразование величины прибыли в величину денежных средств. Отдельные виды доходов и расходов снижают (увеличивают) сумму прибыли предприятия, не затрагивая величину денежных средств.

В ходе анализа движения денежных средств целесообразно использовать:

Горизонтальный анализ - анализ динамики денежных потоков, что позволит определить интенсивность изменения денежного потока во времени;

Анализ выполнения бюджета движения денежных средств, с выявлением причин отклонения фактических данных от запланированных;

Вертикальный анализ - анализ структуры денежных потоков, который можно проводить в разрезе видов поступлений и направлений расходования денежных средств и видов деятельности (текущая, инвестиционная, финансовая);

Анализ равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежуткам, на основе этого выявляются кассовые разрывы;

Анализ чистого денежного потока - расчет cash flow, оценка его динамики;

Факторный анализ - оценка влияния различных факторов на изменение остатков денежных средств на счетах организации.

Так как предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, для определения этой степени оценка платежеспособности должна дополняться коэффициентным анализом.

В теории и практике экономического анализа можно выделить показатели ликвидности и платежеспособности, рассчитываемые на основе данных баланса ликвидности. Поскольку оборотные активы достаточно разнородны с позиции их роли в кругообороте средств, количественная оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с использованием разнообразных видов активов, различающихся оборачиваемостью. Поэтому в зависимости от того, какие виды текущих активов принимаются во внимание, ликвидность и платежеспособность оцениваются при помощи различных коэффициентов (таблица 3). Общая идея такой оценки заключается в сопоставлении краткосрочных (текущих) пассивов и активов, используемых для их погашения.

Таблица 3

Коэффициенты ликвидности и платежеспособности, рассчитываемые на основе данных баланса ликвидности

Показатель Формула расчета Характеристика

Коэффициент текущей ликвидности А1 + А2 + А3 П1 + П2 Сколько руб. текущих активов приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств

Коэффициент срочной ликвидности А1 + А 2 П1 + П 2 Какая часть краткосрочных пассивов будет погашена при условии своевременного выполнения дебиторами своих обязательств

Коэффициент абсолютной ликвидности А1 П1 + П 2 Часть текущих обязательств, которые могут быть погашены денежными средствами и высоко ликвидными финансовыми вложениями

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств Запасы - РБП П1 + П 2 Доля краткосрочных обязательств, которые могут быть погашены при условии реализации запасов организации

Общий показатель ликвидности шА1 + а2А2 + азАЗ шП1 + а2П2 + азПЗ Отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств

Названия коэффициентов в различных источниках по финансовому анализу варьируются, для исключения разночтений приведем те, которые наиболее употребимы:

1) коэффициент текущей ликвидности (текущей платежеспособности, текущей оценки, достаточности оборотного капитала, покрытия, общего покрытия, стартовый коэффициент);

2) коэффициент быстрой ликвидности (срочной ликвидности, мгновенной оценки, «критической оценки», «лакмусовой бумажки», строгой ликвидности, промежуточного покрытия, промежуточной платежеспособности, уточнённой ликвидности);

3) коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности, «кислотный тест»).

Коэффициент текущей ликвидности характеризует платежные возможности организации при

условии своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, продажи в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Данный показатель отражает ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех текущих активов.

Недостаток коэффициента текущей ликвидности заключается в том, что допускается условие, при котором все оборотные активы могут быть переведены в наличные деньги. Для более детальной оценки следует рассчитать коэффициент текущей ликвидности без учета просроченной дебиторской задолженности, что позволит получить более реальное представление о ликвидности и платежеспособности организации.

Уточняющими показателями ликвидности являются коэффициент срочной и абсолютной ликвидности, коэффициент ликвидности при мобилизации средств. Коэффициент срочной ликвидности показывает ожидаемую платежеспособность предприятия на период, предоставляемой отсрочки в платежах, коэффициент абсолютной ликвидности - на дату составления баланса.

Для покрытия краткосрочных обязательств предприятие может реализовать запасы - коэффициент ликвидности при мобилизации средств. При этом необходимо учитывать, что в результате нарушиться производственный цикл, что приведет к банкротству предприятия.

Дополнительную информацию можно получить, если при расчете этих коэффициентов в знаменателе помимо краткосрочных пассивов учесть долгосрочные.

Для комплексной оценки платежеспособности необходимо использовать общий показатель ликвидности, который показывает возможность исполнения краткосрочных и долгосрочных обязательств при использовании всех ликвидных средств. В большинстве методик и учебных пособий с целью упрощения расчетов понижающие коэффициенты принимаются равными 0; 0,5 и 0,3 соответственно . Такие расчеты дают довольно приблизительный результат. В каждом конкретном случае определение того, сколько на самом деле стоят активы - это серьезная работа специалистов.

В литературе по экономическому анализу указываются нормативные значения рассматриваемых коэффициентов. Для коэффициента абсолютной ликвидности В.В. Ковалев считает достаточным значение 0,05-0,1 , Л.Т. Гиляровская - 0,2-0,4 . Оптимальное значение коэффициента срочной ликвидности в различных источников варьируется от 0,5 до 1, однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств занимает дебиторская задолженность, часть которой является сомнительной. Наиболее часто в качестве нормативного значения коэффициента текущей ликвидности встречается «не менее 2», при этом в методике экспресс-анализа Министерства экономики РФ указывается нижняя граница - 1 , М.Н. Крейнина оптимальным считает значение 3-4 .

Установление нормативов для рассматриваемых индикаторов является нецелесообразным, поскольку большое влияние на оценку ликвидности оказывают внутренние факторы деятельности организации: особенность отрасли, длительность производственного цикла, структура и качество активов организации, в том числе запасов товарно-материальных ценностей, форма расчетов за товары и услуги, скорость погашения кредиторской задолженности и др. Каждое предприятие должно самостоятельно разрабатывать оптимальные значения коэффициентов и уточнять методику их расчета в зависимости от специфических условий хозяйствования. Это позволит получить оценку в большей степени соответствующую действительности.

Для более комплексной оценки платежеспособности имеет смысл помимо показателей ликвидности, определяемых по балансу предприятия, использовать показатели платежеспособности, рассчитываемые на основе данных отчета о движении денежных средств. В зависимости от срочности платежей рассчитывают коэффициент общей платежеспособности и срочной платежеспособности (см. таблицу 4).

Таблица 4

Коэффициенты ликвидности и платежеспособности, рассчитываемые на основе сведений о движении денежных средств

Показатель Расчет

Коэффициент общей платежеспособности Остатки денежных средств на начало периода + Поступление денежных средств в течение периода / Направлено денежных средств

Коэффициент срочной платежеспособности Остатки денежных средств на начало периода + Поступление денежных средств в течение периода / Краткосрочные обязательства

Коэффициент достаточности чистого денежного потока Чистый денежный поток / Выплаты по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам + Прирост остатков материальных оборотных активов + Дивиденды, выплачиваемые собственникам организации

Коэффициент эффективности денежного потока Чистый денежный поток / Отток денежных средств

Коэффициент рентабельности положительного денежного потока Чистая прибыль / Положительный денежный поток

Коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств Чистая прибыль / Чистый денежный поток

Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности Прибыль от продаж / Положительный денежный поток по текущей деятельности

Коэффициент рентабельности денежного потока по инвестиционной деятельности Прибыль от инвестиционной деятельности / Положительный денежный поток по инвестиционной деятельности

Коэффициент рентабельности денежного потока по финансовой деятельности Прибыль от финансовой деятельности / Положительный денежный поток по финансовой деятельности

Кроме этого, в рамках коэффициентного анализа ликвидности следует рассмотреть показатели оборачиваемости в целом текущих активов и обязательств, а также их отдельных видов. Коэффициент оборачиваемости рассчитывается как отношение выручки от продажи к средней величине актива (пассива) и показывает количество оборотов, совершенных за анализируемый период времени. Дополнительной характеристикой оборачиваемости является продолжительность одного оборота - отношение продолжительности рассматриваемого периода на показатель оборачиваемости. Чем больше оборотов совершают активы предприятия и, соответственно, ниже продолжительность одного оборота, тем более ликвидными являются активы оборота.

Дополнительной характеристикой ликвидности и платежеспособности является изучение соотношение дебиторской (без учета просроченной) и кредиторской задолженности.

Также можно использовать показатели, отражающие степень покрытия чистыми активами всех обязательств предприятия и отдельных его элементов.

В процессе коэффициентного анализа изучается динамика показателей, определяется их соответствие значениям, установленным нормативами, и проводится факторный анализ. Например, Г.В. Савицкая предлагает использовать следующую схему факторного анализа коэффициента текущей ликвидности (см. рис. 2).

Рис. 2. Блок-схема факторного анализа показателя текущей ликвидности

Следующим этапом анализа является диагностика вероятности банкротства субъекта хозяйствования. Логика включения данного направления в общую схему анализа основывается на том, что банкротство предприятия является частным случаем его неплатёжеспособности (несостоятельности). Для этой цели можно использовать методику, разработанную Федеральной службой по финансовому оздоровлению (банкротству) .

В соответствии с указанной методикой рассчитывается коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственных средств предприятия.

xf _ П4 - А4 с"ул

К обесп. сос.------------ (2)

Определены нормативные значения этих показателей: коэффициент текущей ликвидности должен быть не менее 2, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - не менее 0,1.

Если хотя бы один из указанных показателей не удовлетворяет установленным нормативам, то предприятие признается неплатежеспособным и рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности на период, равный шести месяцам:

Кт.л. 1 + 6/Т X (Кт.л.1 - Кт.л.о)

Кв.п. ~ , (3)

Кт.л. норм

где К,лЛ - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец анализируемого периода; Кр.л.0 - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало анализируемого периода; Кт.л. норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 - период восстановления платежеспособности, мес.; Т - отчётный период, мес.

Если Квп > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Квп < 1 - у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Если оба показателя удовлетворяют нормативам, то организация признается платежеспособной и рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Куп) на период, равный 3 месяцам:

Кт.л. 1 + 3/Т X (Кт.л.1 - Кт.л.))

Ку.п. ~ . (4)

Кт.л. норм

Если Куп. > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трёх месяцев, и наоборот, если Куп. < 1 - предприятие может потерять свою платежеспособность в течении трех месяцев.

В итоге на основе полученной в ходе анализа информации могут быть сделаны окончательные выводы о степени ликвидности и платежеспособности предприятия, выявлены причины ее изменения, а также разработан комплекс мероприятий по повышению ликвидности и платежеспособности организации.

1. Табурчак П.П., Викуленко А.Е. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов / Под ред. П.П. Табурчака СПб.: Химиздат, 2001. 288 с.

2. Басовский Л.Е., Лунева А.М., Басовский А.Л. Экономический анализа: Учебное пособие / Под ред. Л.Е. Басовского. М.: ИНФРА-М, 2003. 222 с.

3. Бердникова Т.Б. Анализ и диаагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2002. 215 с.

4. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. Киев: Ника-Центр, 1999. 528 с.

5. Донцова Л.В., Никифорова И.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. 3-е изд., пе-рераб. и доп. М.: ДИС, 2001. 304 с.

6. Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / Под общ. ред. Л.Л. Ермолович. Мн.: Интерпрессервис, 2001. 576 с.

7. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 4-е изд., перераб. и доп. М.: Бухгалтерский учет, 2002.

8. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М., 2000. 424 с.

9. КрейнинаМ.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Дело и Сервис, 2001. 400 с.

10. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализа: Учебное пособие. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. 224 с.

11. Приказ Минфина РФ от 29 января 2003 г. № 10н «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» // Система «КонсультантПлюс».

12. Приказ Минэкономики РФ от 1 ноября 1997 г. № 118 «Об утверждении методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)» // Система «КонсультантПлюс».

13. Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. М.: Мастерство, 2001. 336 с.

14. Распоряжение ФУДН при Госкомимуществе РФ от 12 августа 1994 г. № 31-р «Об утверждении методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» // Система «КонсультантПлюс».

15. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 4-е изд., перераб. и доп. Минск: ООО «Новое знание», 2000. 688 с.

16. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2002. 208 с.

17. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. профессора Л.Т. Гиляровской. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. 527 с.