Рентабельность продаж показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции.
Общая формула расчета коэффициента:
Рентабельность продаж используется в качестве основного индикатора для оценки финансовой эффективности компаний, которые имеют относительно небольшие величины основных средств и собственного капитала. Оценка рентабельности продаж позволяет более объективно взглянуть на состояние дел.
Анализ продаж может расширить возможности вашей рабочей силы, предоставив им важную информацию, необходимую им для принятия более эффективных, быстрых и более прибыльных решений. Анализ продаж - как часть эффективной стратегии бизнес-аналитики - может иметь жизненно важное значение с точки зрения увеличения продаж и, что более важно, увеличения прибыльности.
Анализ продаж дает вам информацию, необходимую для анализа всех аспектов вашего процесса продаж. Вы можете рассчитать факторы, такие как клиенты, продукты, прибыль, доходы, объемы, бюджеты, целевые показатели, продавцы, географические регионы, заказы, поставки, счета-фактуры и книги заказов.
Показатель рентабельности продаж характеризует важнейший аспект деятельности компании - реализацию основной продукции.
Ниже представлены варианты изменения рентабельности продаж под влиянием различных факторов.
Увеличение рентабельности продаж.
Темпы роста выручки опережают темпы роста затрат.
Возможные причины:
Маркетинг предоставляет вам ответы на любые вопросы
Наличие такого уровня анализа продаж на кончиках пальцев может позволить вам более тщательно контролировать прибыльность и общую производительность вашего бизнеса. Эффективный анализ продаж дает вашей рабочей силе способность принимать решения, основанные на данных, на основе жестких фактов, а не инстинкта кишки. Не только это, но и эти решения можно сделать намного быстрее, поскольку эффективное решение для анализа продаж дает вам возможность видеть изменения в производительности по мере их возникновения, как можно ближе к реальному времени.
рост объемов продаж
При увеличении количества проданной продукции (в натуральном выражении) выручка возрастает быстрее затрат в результате действия так называемого производственного левериджа.
Основными элементами себестоимости продукции являются переменные и постоянные расходы. Изменение структуры себестоимости может существенно повлиять на величину прибыли. Инвестирование в основные средства сопровождается увеличением постоянных расходов и теоретически, уменьшением переменных расходов. Однако зависимость носит нелинейный характер, поэтому найти оптимальное сочетание постоянных и переменных расходов непросто .
Единственная версия истины означает, что вы получаете ответы, которые вам нужны, когда они вам понадобятся, без необходимости беспокоиться о конфликтующих источниках информации, которые вызывают больше вопросов, чем они отвечают. Эта версия истины может значительно повысить производительность, так как меньше времени тратится впустую, утверждая, чей отчет более точен, и больше времени тратится на то, чтобы что-то делать с этим.
Более того, с помощью решения для бизнес-аналитики для самообслуживания вы можете предоставить своим торговым агентам возможность самостоятельно составлять отчеты по анализу продаж без технической экспертизы. Эту информацию можно даже сопоставить с панелями анализа продаж, которые являются отличным способом легко усваивать большие объемы данных о продажах.
Кроме простого повышения цен на уже существующий ассортимент товаров, компания может добиться роста выручки за счет изменения ассортимента продаваемой продукции. Данная тенденция развития предприятия является благоприятной.
Темпы снижения затрат опережают темпы снижения выручки.
Возможные причины:
рост цен на продукцию (работы, услуги)
Найдите наиболее прибыльных клиентов
Анализ продаж позволяет лучше понять ваших клиентов, продукты, которые они покупают, и аргументы в пользу такого поведения. При этом становится легче выявить наиболее прибыльных клиентов, и сохранение этих клиентов, связанных с вашим бизнесом, может стать ключом к повышению общей рентабельности.
Идентификация этих «липких» клиентов - тех, кто с большей вероятностью останется лояльным к вашему бизнесу - может быть чрезвычайно полезным. Как правило, гораздо дешевле обслуживать существующих клиентов, чем выигрывать новые, поскольку вам не нужно учитывать затраты на приобретение, такие как скидки на рекламу, маркетинг и регистрацию.
изменение структуры ассортимента реализации
В данном случае происходит формальное улучшение показателя рентабельности, но снижается объем выручки, тенденцию нельзя назвать однозначно благоприятной. Для правильно сделанных выводов необходимо проанализировать политику ценообразования и ассортиментную политику предприятия.
Анализ продаж поможет вам найти наиболее прибыльных клиентов. Анализ продаж также может помочь вам сформулировать более эффективные стратегии ценообразования, основанные на знаниях, касающихся поведения клиентов. Ценовая чувствительность этих лояльных клиентов, вероятно, уменьшится по мере укрепления взаимодействия с брендом.
Мы сравниваем цены между клиентами и на наших глобальных рынках с целью повышения рентабельности и получения максимальной отдачи от наших продаж. Стивен Маккандлесс, финансовый директор, Туллис Рассел. Верные и, что более важно, довольные клиенты, вероятно, помогут вашему бизнесу другими способами. Они с большей вероятностью рекомендуют ваш бизнес другим, будь то через из уст в уста или онлайн-обзоры, и это может быть отличным способом увеличить продажи.
Выручка увеличивается, затраты уменьшаются.
Возможные причины:
повышение цен
изменение ассортимента продаж
изменение норм затрат
Данная тенденция является благоприятной, и дальнейший анализ следует проводить с целью оценки устойчивости такого положения компании.
Снижение рентабельности продаж.
Что работает - а что нет
При анализе продаж можно определить не только самых прибыльных клиентов. Полученная информация также поможет вам установить такие факторы, как наиболее эффективные торговые агенты, наиболее выгодные каналы продаж и наиболее эффективные маркетинговые кампании.
С анализом продаж вы можете видеть, что работает, а что нет. Возможность анализировать эти успехи и приписывать их конкретному действию может позволить вашему бизнесу лучше сосредоточить усилия и ресурсы в этой области. И на другом конце спектра, но, возможно, что более важно, анализ продаж может рассказать вам, что тоже не так.
Темпы роста затрат опережают темпы роста выручки.
Возможные причины:
инфляционный рост затрат опережает выручку
снижение цен
увеличение норм затрат
Является неблагоприятной тенденцией. Для исправления положения необходимо проанализировать вопросы ценообразования на предприятии, ассортиментную политику, существующую систему контроля затрат.
Что касается увеличения прибыльности, большую часть времени мы говорим об увеличении продаж и продаж по более высокой цене. Однако одинаково важно способность контролировать затраты и повышать внутреннюю эффективность, что позволяет достичь более высокой прибыли.
Выделение областей недостаточной производительности в операциях, производстве, распределении, рабочей силе и т.д. может помочь вам понять факторы, которые могут быть уничтожены при вашей прибыльности. Используя эту информацию, можно принять стратегические решения, чтобы попытаться исправить эти проблемы, чтобы улучшить итоговый результат.
Темпы снижения выручки опережают темпы снижения затрат.
Возможные причины:
сокращение объемов продаж
Такая ситуация является обычной, когда предприятие сокращает по каким-либо причинам свою деятельность на данном рынке. Выручка снижается быстрее затрат в результате действия производственного левериджа. Необходимо проанализировать маркетинговую политику компании.
Когда вы закрываете книги каждый месяц, вы получаете реальный анализ прибыльности ваших продуктов? Если нет, ваши самые важные бизнес-решения могут быть ошибочными. И с ежемесячными оценками вы всегда будете иметь четкое представление о том, какие продукты выполняют, а также о предварительном просмотре будущих тенденций.
Сильная документация о прибыльности продукта начинается с разделения продуктов на такие категории, как «экономика», «ядро» и «рост». С помощью групп продаж, маркетинга и операций создайте стратегию, включающую маржинальные цели, которые каждая категория продуктов должна ударил, чтобы оставаться жизнеспособным. Основываясь на ежемесячной документации, размещайте продукты на испытательном сроке, если они выходят за пределы целевого диапазона. Разработайте план действий для повышения рентабельности отстающих или планируйте их постепенное поэтапно в течение определенного периода времени.
Выручка уменьшается, затраты увеличиваются.
Возможные причины:
снижение цен
увеличение норм затрат
изменение структуры ассортимента продаж
Необходим анализ ценообразования, системы контроля затрат, ассортиментной политики.
В нормальных (стабильных) условиях рынка динамика изменения выручки и затрат соответствует ситуациям, когда выручка изменяется быстрее затрат только под действием производственного левериджа. Остальные случаи связаны или с изменением внешних и внутренних условий функционирования предприятия (инфляция, конкуренция, спрос, структура затрат), или с плохой системой учета и контроля на производстве.
Эта стратегия четкой документации, поддающихся измерению целей и своевременных обзоров может помочь вам избежать сохранения продукта в вашем линейке дольше, чем это необходимо на основе прибыльности. Он также быстро и агрессивно определяет тенденции снижения в партнерстве с продажами, маркетингом и операциями, возможно, восстанавливая прибыльность.
Взгляните на внешние факторы и разработайте стратегии для решения проблем и проблем, которые влияют на прибыльность ваших продуктов. Как правило, внешние факторы должны включать конкуренцию за каждый продукт; ожидаемые изменения рынка; неупругость или эластичность спроса; и, когда это уместно, возможности для совершенствования продукта и дополнительных возможностей. Опять же, анализ и действия должны быть разработаны в сотрудничестве с партнерами по продажам, маркетингу и операциям.
Одним из наиболее распространенных показателей рентабельности является рентабельность продаж. Этот показатель определяется по такой формуле:
Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) умножить на 100% делить на выручку от реализации продукции (работ, услуг).
Рентабельность продаж характеризует удельный вес прибыли в составе выручки от реализации продукции. Этот показатель называют также нормой прибыльности.
По мере того, как вы разрабатываете понимание соответствующих внешних факторов, оцените влияние каждого фактора на вашу продукцию. Большинство внешних факторов могут влиять на все команды - продажи, маркетинг и операции. Некоторые очень дискретные факторы, такие как наличие свободного пространства у определенных клиентов, могут в первую очередь касаться только одной команды, но они должны регулярно включаться для рассмотрения всеми.
Оценивая рентабельность текущих продуктов, следите за долгосрочными задачами планирования на макроуровне, которые могут повлиять на прибыльность в будущем. Например, предположим, что ваша компания планирует новое производственное предприятие, и вы осознаете, что чрезмерная стоимость цепочки поставок - это утечка рентабельности продукта. Ваша осведомленность может помочь вам лоббировать выбор более выгодного места, что снижает стоимость доставки.
Если рентабельность продаж имеет тенденцию к понижению, то это свидетельствует о снижении конкурентоспособности продукции на рынке, так как говорит о сокращении спроса на продукцию.
Рассмотрим порядок факторного анализа показателя рентабельности продаж. Предполагая, что структура продукции осталась неизменной, определим влияние на рентабельность продаж двух факторов:
Поскольку вы фокусируетесь на прибыльности продукта, не стоит недооценивать важность хорошо продуманной отчетности данных. Используйте «мастер объектов» для организации данных и сортировки по категориям, выбранным во время документации. Такой дисциплинированный анализ помогает избежать чрезмерно громоздкого процесса отчетности и рисков несоответствия.
После того, как у вас есть хорошо разработанные отчеты, можно добавить подкатегории, чтобы можно было провести более подробный анализ, например, сравнить факторы, в том числе географические, демографические и внешние. Правильно разработанная отчетность также облегчает обмен информацией, сравнение времени и сопоставление данных с предыдущими решениями.
§ изменение цены на продукцию;
§ изменение себестоимости продукции.
Обозначим рентабельность продаж базисного и отчетного периода соответственно как и .
Тогда получим следующие формулы, выражающие рентабельность продаж:
Представив прибыль как разность между выручкой от реализации продукции и ее себестоимостью, получили эти же формулы в преобразованном виде:
Когда у вас есть сильная структура для анализа прибыльности продукта, распределение информации нужным людям в вашей организации имеет первостепенное значение. Определение факторов, влияющих на ваши продукты, и обмен информацией с членами команды по продажам, маркетингу и операциям, помогает каждой дисциплине способствовать поддержанию и повышению прибыльности.
В то время как частота сообщения о прибыльности может быть ежемесячной, ежеквартальной или двух раз в год, планы на случай непредвиденных обстоятельств должны автоматически срабатывать в любое время, когда финансовая группа отмечает серьезное снижение или тревогу тенденции. Вы также можете обнаружить, что некоторые проблемы прибыльности, когда они были выявлены, требуют постоянного внимания и постоянного плана действий, чтобы сохранить приемлемую маржу продукта.
§ , - прибыль от реализации продукции, работ, услуг (соответственно базисного и отчетного периода);
§ , - реализация продукции (работ, услуг);
§ , - себестоимость продукции (работ, услуг);
∆К - изменение (приращение) рентабельности продаж за анализируемый период.
Пользуясь методом (способом) цепных подстановок, определим в обобщенном виде влияние первого фактора - изменения цены на продукцию - на показатель рентабельности продаж.
Примером необходимости постоянного контроля за рентабельностью является продукт, например, содержащий кукурузный сироп с высоким содержанием фруктозы, который больше не продается. Используя внешний анализ, вы определяете, что ваша конкуренция также страдает. Возможность адаптироваться с лучшими, более здоровыми ингредиентами и предложить альтернативу потребителям может отделить ваш продукт от конкурентов. Для изменения потребуется стратегия, которая в течение определенного периода времени будет включать команду разработки продукта, маркетинг, продажи и производство.
Затем исчислим влияние на рентабельность продаж второго фактора - изменения себестоимости продукции.
где ∆К N - изменение рентабельности за счет изменения цены на продукцию;
∆К S - изменение рентабельности за счет изменения себестоимости продукции. Общее влияние двух факторов (баланс факторов) равняется изменению рентабельности по сравнению с ее базисной величиной:
В то время как пример является простым, использование дисциплинированного подхода для оценки рентабельности продукта за пределами маржинальных ожиданий может дать команде сигнал раннего предупреждения о том, что продукт или линейка продуктов подвержены риску.
Успешные компании часто зависят от одного продукта за большую долю своих продаж. Во многих случаях эти продукты не только представляют собой неоправданную долю доходов компании, но также имеют огромную прибыль, которая служит основой рентабельности компании. Почти все наиболее прибыльные продукты являются лидерами рынка в своей отрасли и массово производятся в невероятных количествах. В результате компания может оказать значительное давление на поставщиков для снижения издержек, в то же время продавая клиентам по максимально возможной цене.
∆К = ∆К N + ∆К S ,
Итак, повышение рентабельности продаж достигается повышением цен на реализуемую продукцию, а также снижением себестоимости реализуемой продукции. Если в структуре реализуемой продукции увеличивается удельный вес более рентабельных видов изделий, то это обстоятельство также повышает уровень рентабельности продаж.
Чтобы повысить уровень доходности продаж, организация должна ориентироваться на изменения конъюнктуры рынка, наблюдать за изменениями цен на продукцию, осуществлять постоянный контроль за уровнем затрат на производство и реализацию продукции, а также осуществлять гибкую и обоснованную ассортиментную политику в области выпуска и реализации продукции.
Понятие рентабельности и факторы, влияющие на неё
Различные комбинации вышеперечисленных моделей дают смешанные или комбинированные модели: Y = (a+b)/c; Y = a/(b+c); Y = a*b/c и т.д. В практике экономического анализа существует несколько способов моделирования многофакторных моделей: удлинение, формальное разложение, расширение, сокращение и расчленение одного или нескольких факторных показателей на составные элементы. Например, методом расширения можно следующим образом построить трехфакторную модель рентабельности активов организации: Ra = P/A = P/N * N/CK * CK/A; Y = a*b*c где N/CK – оборачиваемость собственного капитала организации, CK/A – коэффициент независимости или доля собственного капитал в общей массе активов организации, CK – средняя стоимость собственного капитала организации за отчетный период. Таким образом, мы получили трехфакторную мультипликативную модель рентабельности активов организации. Данная модель широко известна в экономической литературе как модель Дюпона. Рассматривая эту модель, можно сказать, что на рентабельность активов организации оказывают влияние рентабельность продаж, оборачиваемость собственного капитала и доля собственного капитала в общей массе активов организации. А теперь рассмотрим следующую модель рентабельности активов: Ra = P/A = (N-S)/A = (N/S-1) / (A/OA * OA/Q * Q/S) = = (N/S – 1) * OA/A * Q/OA * S/Q; (X – 1) * Y *Z * L где X = N/S – доля выручки, приходящейся на 1 рубль полной себестоимости продукции, Y = OA/A – доля оборотных активов в формировании активов, Z = Q/OA – доля запасов в формировании оборотных активов, L = S/Q – оборачиваемость запасов. Первый фактор этой модели говорит о ценовой политике организации, он показывает ту базовую наценку, которая заложена непосредственно в цене реализуемой продукции. Второй и третий факторы показывают структуру активов и оборотных активов, оптимальная величина которых дает возможность экономить оборотный капитал. Четвертый фактор обусловлен величиной выпуска и реализации продукции и говорит о эффективности использования производственных запасов, физически он выражает количество оборотов, которое запасы совершают за отчетный год. Для проведения исследования влияния факторов на конечный результат проведем факторный анализ этой четырехфакторной модели методом цепных подстановок с использованием абсолютных разностей. Математически это выглядит следующим образом: где Ri – влияние i-го фактора на общее изменение рентабельности активов, факторы с индексом 1 относятся к отчетному году, факторы с индексом 0 – к базовому (предыдущему). Для проведения факторного анализа по представленной выше четырехфакторной модели необходимо использовать информацию из 1 и 2 формы бухгалтерского баланса. Представим исходные и расчетные данные в таблицу 1. Для примера использованы данные одного из российских промышленных предприятий. Таблица 1. Факторный анализ и оценка рентабельности активов ЗАО «МЭМТЗ» в 1995-1999гг.Результаты произведенных вычислений позволяют сказать, что в 1996 и 1997 гг. выручка от реализации была ниже себестоимости. Это было связано с тем, что большая доля продукции шла на экспорт, внутренние цены на сырье и материалы росли, курс рубля был искусственно заморожен, и соответственно цена реализации, выраженная в иностранной валюте, была стабильна. В результате этого исследуемое предприятие вынуждено было реализовывать свою продукцию по рыночной цене, которая была ниже полной себестоимости. Уже в следующем 98 году благодаря экономическому кризису курс рубля упал, и конкурентоспособность продукции выросла, в результате отставания роста внутренних цен от темпа роста курса иностранных валют предприятие получает прибыль. Еще большую прибыль ЗАО «МЭМТЗ» получило в следующем периоде.
Доля оборотных активов в формировании активов на протяжении всего исследуемого периода постоянно и неуклонно растет и в течение пяти лет выросла почти вдвое, с 0,1762 до 0,3394. Это связано, с одной стороны, с тем, что на протяжении этих лет падает доля внеоборотных активов в результате постепенного выбытия основных средств, увеличения суммы начисленного износа и низкого обновления оборудования. С другой стороны, это связано с увеличением абсолютной оценки оборотных активов в результате инфляции с одной стороны, и в результате роста остатков запасов на складе - с другой стороны. Надо отметить, что этот процесс не является эффективным с точки зрения роста эффективности производства, потому что в результате происходящих процессов не всегда обоснованно растет оборотный капитал, оборачиваемость активов падает, происходит дополнительное вовлечение средств в оборот, и они замораживаются в виде остатков запасов и готовой продукции на складе предприятия.
Динамика показателя доли запасов в формировании оборотных активов говорит о том, что в течение пяти исследуемых лет происходит постепенное увеличение этой доли с 0,8713 до 0,9128. Максимума этот показатель достиг в 1998 году и составил 0,9340. Если предположить, что инфляция влияет на все составляющие оборотных активов одинаково, то рост доли запасов в формировании оборотных активов говорит о том, что происходит замораживание оборотного капитала в запасах, что нельзя охарактеризовать как положительный момент. Это говорит о низком качестве управления структурой оборотного капитала, что влечет за собой дополнительные издержки и снижение общей эффективности производства.
Четвертый показатель нашей четырехфакторной модели это оборачиваемость запасов. Он показывает, сколько оборотов в течение отчетного года запасы совершают в процессе производства и реализации продукции. Чем больше этот показатель, тем лучше для предприятия, так как он свидетельствует о эффективности использования оборотного капитала, а запасы в нашем случае составляют более 90% общей суммы оборотного капитала. Динамика этого показателя говорит о том, что в 1996-1998 гг. был достаточно сильный провал в эффективности использования оборотных средств. Это и понятно, если посмотреть на динамику показателя выручки и запасов. Выручка почти не растет, в 1997 г. она даже падает, а запасы все равно растут. И только в 1999 г. показатель оборачиваемости запасов значительно вырос и составил 2,9309 оборотов в год, т.е. приблизительно 4 месяца. Следует заметить, что почти такое же значение этот показатель имел в 1995 г. - 2,9099.
Для того чтобы более подробно оценить влияние каждого отдельного фактора на рентабельность активов предприятия, был проведен факторный анализ. Результаты этого анализа представлены в заключительной части табл. 1. Полученные данные можно прокомментировать следующим образом.
В 1996 г., по сравнению с 1995 г., основным фактором, который повлиял на снижение рентабельности активов, был ценовой фактор - доля выручки на 1 руб. себестоимости, в результате его влияния рентабельность активов упала на 5.23%. Влияние других факторов было на порядок меньше и не изменило существенно результат. Однако надо заметить, что изменение оборачиваемости запасов в такой ситуации оказало некоторое положительное влияние на рентабельность активов и составило +0.79%.
В 1997 г. фактор доли выручки на 1 руб. себестоимости продолжает играть решающую роль на влияние результирующего показателя. В результате его увеличения рентабельность активов возросла на 2.13%. Изменение оборачиваемости активов также имеет положительное влияние и составляет 0.3%. Изменения в структуре оборотных активов и всех активов имеет несущественное отрицательное влияние на рентабельность активов предприятия.
В 1998 г. рентабельность активов меняет знак с «минуса» на «плюс». Т.е. наше исследуемое предприятие начинает получать прибыль. Основным фактором, вызвавшим это улучшение, был ценовой фактор, который составил 0.53%. Это произошло, как мы уже говорили ранее, благодаря увеличению рублевых цен на реализуемую продукцию в результате кризиса 1998 г. Влияние остальных факторов носит незначительный характер. Однако следует заметить, что изменение оборачиваемости запасов дало некоторое отрицательное влияние, а изменение в структуре активов и оборотных активов имело несущественное, но положительное влияние.
В 1999 г. ситуация в деятельности нашей организации в корне меняется, что видно по результатам расчетов. На первое место по влиянию на рентабельность активов выходит оборачиваемость запасов, она составляет 6.00%. Этот факт говорит о том, что возросла эффективность использования внутренних ресурсов организации. Ценовой фактор продолжает играть достаточно существенную роль и составляет 3.35% в общей массе увеличения рентабельности активов. Также достаточно сильное положительное влияние оказало изменение доли оборотных активов в формировании активов - оно составило 1.04%. А вот изменение доли запасов в формировании оборотных активов оказало хотя и не существенное, но отрицательное влияние и составило -0.10%.
В результате проведенного анализа хочется сказать, что ощущается большое влияние на эффективность производства внешних факторов: курс валюты, инфляция и т.д. Но и, в тоже время, нельзя сказать, что нет внутренних резервов роста эффективности производства, например, оптимизация структуры активов, рост оборачиваемости активов и т.д. А так как администрация предприятия не в силах влиять на изменение внешних факторов, то с еще большей энергией необходимо использовать внутренние ресурсы.
В теории экономического анализа существует огромное количество экономических коэффициентов, характеризующих финансовое состояние организации, устойчивость его развития, платежеспособность, ликвидность, структуру пассивов и активов, эффективность использования ресурсов. Широкий набор показателей экономической деятельности организации позволяет проанализировать деятельность с различных точек зрения, используя для этого различные факторы.
Например, можно проанализировать влияние на эффективность деятельности организации, используя показатели не только активной части баланса, но и пассивной, которые в совокупности будут давать представление о финансовой устойчивости организации.
Для более глубокого исследования влияния показателей устойчивости возьмем за исследуемый показатель рентабельность чистых активов. Показатель чистых активов определяется как разница суммы активов, принимаемых к расчету, и суммы обязательств, принимаемых к расчету. В данной статье мы не будем останавливаться на методике расчета показателя чистых активов, только заметим, что величина чистых активов организации по существу равняется реальному собственному капиталу, его динамика и абсолютное значение характеризует устойчивость финансового состояния организации, а для акционерных обществ является одним из основных показателей деятельности организации.
Произведем следующее моделирование показателя рентабельности чистых активов:
где a = P/N – рентабельность продаж, данный коэффициент характеризует эффективность продаж организации. Этот показатель характеризует влияние ценовой политики и показателя объема продаж.
b = N/OA – оборачиваемость оборотных активов в оборотах, данный фактор показывает, сколько оборотов в течение отчетного года совершает оборотный капитал в процессе производственно–сбытовой и заготовительной деятельности. Он характеризует эффективность использования оборотных активов.
c = OA/KO – данный фактор называется коэффициентом текущей ликвидности. Он характеризует платежеспособность организации при условии реализации всех запасов и возврата дебиторской задолженности. Следует заметить, что нормальное ограничение, принятое в экономической литературе, равно 2.
d = KO/DZ – отношение краткосрочных обязательств организации к дебиторской задолженности. Данный коэффициент характеризует степень покрытия краткосрочных обязательств организации дебиторской задолженностью. Он характеризует финансовую устойчивость организации.
k = DZ/KZ – коэффициент отношения дебиторской задолженности к кредиторской задолженности. Этот фактор показывает степень покрытия кредиторской задолженности дебиторской. Он характеризует зависимость организации от кредиторов и дебиторов. Этот показатель также может служить оценкой защищенности организации от инфляции: чем меньше данный показатель, тем степень защиты больше.
I = KZ/ZK – коэффициент отношения кредиторской задолженности организации к заемному капиталу. Этот фактор характеризует структуру пассивов. Кредиторская задолженность – это не весь заемный капитал, хотя, как правило, она является главной его составляющей.
m = ZK/SA – коэффициент отношения заемного капитал к чистым активам организации. Этот фактор глобально характеризует финансовую устойчивость деятельности организации. Он показывает соотношение собственных и заемных источников финансирования деятельности организации.
Таким образом, мы получили семифакторную мультипликативную модель рентабельности чистых активов организации, состоящую из достаточно разносторонних и разнообразных факторов, характеризующих как степень использования активов организации, так и степень его финансовой устойчивости.
Полученную факторную модель будем решать, как и в предыдущем примере, методом цепных подстановок с использованием абсолютных разностей. Математически это выглядит следующим образом:
где Ri – влияние i-го фактора на общее изменение рентабельности чистых активов, как и в предыдущем примере, факторы с индексом 1 относятся к отчетному году, факторы с индексом 0 – к базовому (предыдущему).
Для проведения факторного анализа необходимо использовать информацию из формы №1 «Бухгалтерский баланс» и формы №2 «Отчет о прибылях и убытках». Все данные, необходимые для проведения факторного анализа, представлены в таблице 2.
Таблица 2. Анализ и оценка рентабельности чистых активов ЗАО «МЭМТЗ» в 1995-1999 гг.
Полученные данные можно интерпретировать следующим образом. На протяжении 1996-1998 гг. основным фактором, оказывающим влияние на общую рентабельность чистых активов организации, была рентабельность продаж. В связи с тем, что в 1996-1997 гг. исследуемое предприятие вынуждено было реализовывать продукцию ниже себестоимости, рентабельность продаж имеет отрицательный знак.
В 1996 г. она оказала резко негативное воздействие, в последующие годы влияние данного фактора уже имеет положительную направленность. Такое положение вещей говорит о том, что главным регламентирующим фактором был ценовой фактор, фактор выручки от реализации продукции.
В 1999 г. рентабельность продаж также оказывает значительное положительное влияние на рентабельность чистых активов, но основным фактором, влияющим на эффективность деятельности организации, становится оборачиваемость оборотных активов. Это говорит о том, что основные сдвиги в повышении эффективности производства произошли в результате более эффективного использования активов организации.
На протяжении исследуемого периода вы видите, что в 1995-1998 гг. оборачиваемость оборотных активов падает, и в 1998 г. оборотные активы совершают чуть более одного оборота в год. В 1999 г. этот фактор увеличился более чем в 2.5 раза, достиг значения 2.9827 оборота в год. В результате такого более эффективного использования активов организация смогла значительно увеличить общий экономический результат деятельности в 1999 году: рентабельность чистых активов возросла на 6.31%.
Коэффициент текущей ликвидности на протяжении 1995-1999 гг. имеет значение ниже нормального значения, равного 2. Это говорит о трудностях организации с платежеспособностью. Однако на протяжении всего исследуемого периода имеется устойчивая положительная динамика этого показателя: с 1.1598 в 1995 г. до 1.3471 в 1999 г. Влияние этого фактора на общее изменение рентабельности чистых активов по абсолютной величине значительно меньше двух рассмотренных ранее факторов, однако, на протяжении 1995-1999 гг. влияние коэффициента текущей ликвидности имеет отрицательное направление.
Такие результаты анализа можно объяснить тем, что укрепление устойчивости состояния организации ведет к снижению эффективности экономической деятельности организации, т.е. меньше риск и соответственно меньше прибыль.
Результаты расчета коэффициента отношения краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности показывают, что краткосрочные обязательства намного превосходят по своему значению дебиторскую задолженность. Это говорит о том, что организация имеет большую зависимость от внешних кредиторов с одной стороны, но и неплохую инфляционную защиту с другой стороны. Влияние этого фактора на изменение рентабельности чистых активов организации в течение 1996-1998 годов не имело большого значения, но в 1999 г. влияние этого фактора составило –2.35%. Следует заметить, что влияние это со знаком «минус». Т.е. некоторое уменьшение этого фактора с 11.3040 до 8.6889 в 1998-1999 гг. дало в итоге отрицательное воздействие на эффективность производства.
Величина коэффициента отношения дебиторской задолженности к кредиторской говорит о том, что дебиторская задолженность меньше кредиторской на протяжении всего исследуемого периода в 6-10 раз. Это свидетельствует, с одной стороны, о том, что нет большой зависимости от покупателей, с другой стороны, о том, что есть значительная зависимость от кредиторов - поставщиков. Влияние этого фактора на изменение рентабельности чистых активов в течение всего исследуемого периода незначительное, и только в 1999 г. благодаря некоторому увеличению этого коэффициента с 0.0888 до 0.1161 произошло увеличение результирующего показателя на 2.40%.
Коэффициент отношения кредиторской задолженности к заемному капиталу на протяжении 1995-1999 гг. неуклонно рос с 0.8218 в 1995 г. до 0.9922 в 1999 г. Это говорит о том, что на остальные, кроме кредиторской задолженности, составные части заемного капитала приходится в 1999 г. менее одного процента. Это связано с отказом руководства нашей организации от долгосрочного и краткосрочного кредитования и переводом финансирования деятельности организации за счет текущей кредиторской задолженности. Влияние этого фактора на изменение рентабельности чистых активов на протяжении исследуемого периода незначительное, самое большое в 1999 г. – 0,11%.
Коэффициент отношения заемного капитала к чистым активам, который, по сути, является отношением реального собственного капитала к заемному, имеет тенденцию к увеличению до 0.3572 в 1999 г. Падение этого коэффициента в 1996-1997 гг. связано с переоценкой основных фондов, состоявшейся на 01 января 1997 г. В дальнейшем рост этого фактора объясняется выбытием основных фондов, большой степенью износа, низкой прибыльностью организации, инфляцией. Влияние этого фактора на рентабельность чистых активов на протяжении всего исследуемого периода имеет положительное направление, в 1996-1998 гг. - незначительное, а в 1999 г. оно составило 4.49%. Это говорит о том, что за счет финансирования деятельности организации при помощи заемного капитала произошло увеличение эффективности производства. Хотя, с другой стороны, финансовая устойчивость и независимость организации ухудшилась. Эти выводы опять же подтверждают мнение о том, что за счет увеличения риска можно получить большую прибыль.
В результате суммарного влияния всех факторов рентабельность чистых активов в 1999 г. увеличилась на 14.62% и составила 14.80%.
В итоге мы достаточно полно проанализировали влияние различных факторов на изменение уровня рентабельности основной производственной деятельности организации. Теперь администрации необходимо предусмотреть и предотвратить влияние негативных тенденций на будущее, наиболее полно использовать выявленные резервы.
На современном уровне развития производства и экономики не бывает случайных и продолжительных успехов. Если успех был достигнут случайно, на интуитивном уровне, то он не может быть продолжительным, так как найдутся люди, которые подойдут к проблеме с экономически правильным решением, и конкурентную борьбу выиграют они. Успех должен быть обоснован комплексным и всесторонним анализом хозяйственной деятельности организации, рациональным планированием, знанием и максимальным использованием своих преимуществ, нивелированием и скрытием своих недостатков.
В этой статье мы провели достаточно полный анализ всего лишь одного, хотя и достаточно важного показателя эффективности деятельности организации – рентабельности. Этот показатель отражает, какую прибыль получает организация на 1 руб. стоимости активов или чистых активов организации, т.е. эффективность использования всего имущества, принадлежащего данной организации, или реального собственного капитала, т.е. чистых активов.
Показатель рентабельности имеет, как мы показали ранее, математическую зависимость от многих показателей, характеризующих эффективность использования активов, ценовую политику организации, структуру пассивов и активов, финансовую устойчивость, платежеспособность и многие другие.
Комплексный анализ финансового состояния организации на этом не оканчивается и может быть продолжен анализом эффективности использования трудовых ресурсов, материальных ресурсов, основных средств. Детальная проработка по каждому из этих направлений позволит выявить конкретные механизмы влияния на конечный финансовый результат деятельности организации.
Анализ финансового состояния организации и выявление резервов ее дальнейшего устойчивого роста необходимо продолжать также анализом коэффициентов платежеспособности, финансовой устойчивости, оборачиваемости активов, анализом кредиторской и дебиторской задолженности, анализом денежных потоков, анализом эффективности использования чистых активов, собственного капитала и т.д.
Комплексный анализ финансового состояния предполагает широкое и полное исследование всех факторов, влияющих или могущих влиять на конечные финансовые результаты деятельности организации, которые, в конечном счете, и являются основной целью деятельности организации.
Результаты проведенного анализа должны быть использованы для принятия правильных управленческих решений администрацией организации и обоснованных инвестиционных решений акционерами-собственниками.