Лисютина Анастасия Сергеевна
Студент РЭУ им. Г.В. Плеханова (ПФ), Россия, г. Пятигорск
E-mail: [email protected]
Научный руководитель: Баклаева Наталья Михайловна
ст. преподаватель кафедры экономики и финансов
РЭУ им. Г.В. Плеханова (ПФ),
Россия, г. Пятигорск
Современный рынок динамичен, и российским организациям приходится работать в быстро меняющейся внешней среде, зачастую в условиях неопределенности. На современном этапе развития российской экономики весомым инструментом финансового менеджмента является финансовое планирование, которое также выступает в качестве важнейшей части финансового механизма предприятия.
Как на малых, так и на крупных предприятиях существует высокая потребность в эффективном финансовом планировании, но, как правило, оно доступно лишь предприятиям, которые владеют значительными средствами для привлечения высококвалифицированных специалистов, которые способны вести масштабную плановую работу.
Одним из самых востребованных и перспективных направлений совершенствования финансового менеджмента сегодня является повышение качества системы финансового планирования на предприятии.
В связи с финансовым кризисом, начавшимся в 2008 году, стало понятно, что на российских предприятиях имеются серьезные проблемы в системе управления финансами.
Большая часть российских предприятий считают первостепенными негативными последствиями кризиса снижение спроса и рост производственных затрат, что существенно влияет на рентабельность. Также, в качестве одной из наиболее важных проблем можно выделить отсутствие возможности финансирования новых проектов. Данные явления могут иметь негативное влияние на долгосрочную перспективу развития предприятий.
Одна из причин этих явлений – это отсутствие своевременной, точной и полной информации, как о текущем финансовом состоянии предприятия, так и о будущем. В современных условиях экономической нестабильности необходимо прогнозировать будущее, предсказывать возможные изменения условий деятельности предприятий при помощи опережающего планирования и контроля.
Одной из распространенных форм финансового планирования является бюджетирование. Но на российских предприятиях бюджетирование носит в основном условный характер и чаще всего заключается в контроле отдельных показателей, к примеру, кредиторской и дебиторской задолженности. Как правило, предприятия не составляют прогнозный баланс, ограничиваясь лишь различными вариантами бюджета денежных средств, бюджетами доходов и расходов и так далее.
Весомый вклад в процесс дезорганизации финансового управления также вносят российская система бухгалтерского учета и связанный с ней механизм налогообложения, в связи с которым детальное планирование налогов вовсе не гарантирует отсутствие претензий со стороны налоговых служб.
В управлении предприятием важнейшую роль играет грамотная постановка управленческого учета, данные которого являются основой для финансового управления предприятием. Внутренняя информация о деятельности предприятия позволяет определить необходимость в привлечении дополнительных ресурсов, а также позволяет спрогнозировать финансовые потоки.
Информация о финансовом состоянии предприятия является конфиденциальной, поэтому необходимо обеспечить распределение прав пользователей, для защиты от несанкционированного доступа к данной информации. От своевременной оценки конечного результата зависит эффективность управления финансами предприятия. Не достаточно анализировать лишь прибыльность предприятия. Необходимо своевременно получать информацию по основным параметрам, которые способны показать объективную картину финансового состояния предприятия. Это позволит выявить доступные источники средств, оценить возможные темпы развития предприятия. Ключевым фактором здесь является объем и качество используемой информации.
Другой сложностью, которая возникает в процессе финансового планирования на российских предприятиях, является грамотная постановка целей руководителями предприятий. Как правило, в качестве основной цели чаще всего выбирают прибыль. В итоге не учитываются показатели ликвидности, сбалансированности финансовых потоков, что в свою очередь, не может привести к формированию целостной системы финансовых целей, что затрудняет их достижение.
Достаточно непростой задачей является автоматизация учета. Как правило, принципы ведения учета на предприятиях различны и основываются на специфике деятельности конкретного предприятия. При использовании полноценной системы финансового планирования на предприятии необходимо обеспечивать прохождение информации через все системы учета для того чтобы обеспечивать получение оперативных данных об исполнении ранее принятых финансовых планов. При этом необходимо обеспечивать достаточный уровень детализации информации.
Проблемой является и то, что большая часть программных разработок предназначена для решения отдельных задач финансового планирования. Это может осложнять осуществление финансового планирования на предприятии.
На наш взгляд, в современных условиях финансового управления на предприятиях необходимо применять новую систему финансового планирования. На первом месте должны стоять информационные технологии, которые позволят финансовому менеджеру рассматривать разные варианты финансовых планов в электронном виде и при необходимости корректировать финансовый план с автоматическим пересчетом взаимодействующих статей, что значительно сэкономит время.
С учетом вышесказанного, нам представляется возможным выделить следующие, актуальные проблемы финансового планирования на российских предприятиях и предложить пути их совершенствования:
1. Реальность формируемых финансовых планов. Реальное и эффективное управление компанией возможно лишь при наличии рационального плана на длительный промежуток времени, в современных условиях хотя бы на год. Как правило, нереальность планов порождается необоснованными плановыми данными по сбыту, заниженными сроками погашения дебиторской задолженности и т.д. В итоге, составленные планы не являются эффективным финансовым инструментом управления.
В качестве способа решения данной проблемы можно предложить повысить достоверность данных путем вовлечения в процесс финансового планирования руководителей и квалифицированных менеджеров разного уровня.
2. Оперативность составления финансовых планов. Даже хорошо составленный план является неэффективным, если он представлен не к заданному сроку. Причинами низкой оперативности являются: отсутствие четкой системы подготовки и передачи плановой информации из отдела в отдел, недостаток и недостоверность информации и т.д.
В качестве способа решения данной проблемы можно предложить связать стратегию с оперативным уровнем управления, то есть представить цели предприятия в цифровом выражении и контролировать их достижение.
3. Отстраненность долгосрочных финансовых планов от краткосрочных. Характеризуется отсутствием последовательности операций, проходящей через все отделы.
В процессе решения данной проблемы можно предложить скоординировать работу всех подразделений организации и все направления деятельности между собой.
4. Реализуемость финансовых планов. Под этим понимается выполнимость планов с точки зрения обеспечения предприятия необходимыми материальными и финансовыми ресурсами, а также отсутствие дефицита средств. Как показывает российская практика, часто принимаются финансовые планы с дефицитом до 30-60%.
Способом решения данной проблемы является использование различных методов экономического прогнозирования и моделирования ситуаций, что позволит оценить влияние различных факторов на деятельность предприятия и своевременно отреагировать на них.
5. Автоматизация управленческого учета. Основной проблемой является разработка концепции системы управленческого учета и адекватного ее восприятия всеми заинтересованными лицами на предприятии.
Решением данной проблемы является привлечение квалифицированных специалистов для разработки и внедрения единой системы управленческого учета для конкретного предприятия.
Дальнейшее исследование экономистами сущности финансового планирования, анализа его особенностей и проблем в рамках российской экономики, а также разработка направлений его совершенствования должно способствовать повышению качества финансового менеджмента на российских предприятиях и в целом способствовать росту экономики страны.
Список использованных источников
- Афонасова М.А., Бизнес-планирование: Учеб. Пособие./ М.А. Афонасова. Томск: Эль Контент, 2012. - 108 с.
- Баклаева Н.М., Финансовый менеджмент: Учебное пособие.- Пятигорск, РИА-КМВ, 2016.- 260 с.
- Давыденко Е.А., Проблемы организации финансового планирования и контроля на отечественных предприятиях // Финансовый менеджмент.- 2014.- №2.- С. 32-39.
-
Составляя бюджет, компания концентрируется, в основном, на его расходной части. В то же время, наименее предсказуемая доходная часть остается недостаточно детализированной и обоснованной. Данная статья посвящена прогнозированию доходов, составлению и анализу сценариев развития компании, а также описанию основных ошибок, которые возникают в процессе прогнозирования.
Основное отличие прогноза от плана состоит в том, что прогнозируются те показатели, которыми компания не может управлять в полной мере — объем продаж, риски или действия конкурентов. Планироваться может то, что полностью находится в сфере влияния, например, расходы. Основная цель прогнозирования состоит в том, чтобы получить возможность оценивать работу компании как «удачную» или «неудачную» не по тем показателям (прибылям, рынкам, дивидендам), которые есть, а по тем, которые потенциально могли быть.
Выбор методов, используемых при прогнозировании, зависит только от возможностей аналитика — это могут быть как сложные математические модели, так и интуитивные выводы. Главное, чтобы конечный результат, полученный в результате использования этих методов, как можно более точно описывал реальную ситуацию. В рамках статьи мы будем использовать стандартный подход к прогнозированию, основанный на оценке показателей, прямо влияющих на результат прогноза.
Прогнозирование выручки
Чтобы прогнозировать размер выручки, необходимо определить будущие значения объема продаж компании в натуральном и денежном выражении, а также понять, как они могут изменяться в зависимости от условий внешней и внутренней среды.
Декомпозиция факторов
Показатель объема продаж компании не является однородным, так как зависит от большого числа факторов (демографические условия в данном регионе, состояние отраслей, в которых производятся товары-заменители и т.д.), значения которых в будущем могут значительно изменяться. Поэтому, если мы будем прогнозировать продажи, основываясь только на данных предыдущих периодов, наш прогноз с большой вероятностью будет неточным. Для принятия решения относительно будущего объема продаж необходимо определить все факторы, которые могут повлиять на прогноз (релевантные факторы) (см. Рисунок 1). Если компания не является монополистом, в число таких факторов следует включить долю рынка, которую компания рассчитывает занять в рассматриваемый период времени.
Личный опыт
Сергей Пустовалов, финансовый директор компании «Талосто» (Санкт-Петербург)
Прогноз развития «Талосто» составляется сроком на пять лет с разбивкой по годам и бизнес-направлениям, и рассчитывается в пессимистичном, оптимистичном и наиболее реальном вариантах. В качестве основных факторов, влияющих на финансовый прогноз компании, используются: валовой продукт по рынкам сбыта, вложения в рекламу, действия конкурентов, прирост сегментов рынка. Целевым показателем для нас является рыночная доля компании — она должна расти быстрее рынка, или, по крайней мере, вместе с ним. Так, при пессимистичном сценарии рост целевых сегментов рынка считается минимальным и составляет 15 % в год.
Для определения динамики внешней среды мы используем не только данные статистики, но и прогнозы Госкомстата, данные информационных агентств, прогнозы МЭРТ, и материалы по мониторингу отраслей, которые для нас готовят маркетинговые агентства, а также обзоры инвестиционных фондов. Итоговое значение выручки получается путем взвешивания всех этих показателей.
Прогнозирование факторов
Теперь нужно построить прогнозы релевантных факторов. При наличии статистической информации о прошлой динамике в качестве отправных значений прогноза удобнее всего использовать зависимость фактора от времени (тренд). Ее можно определить с помощью Excel, построив график, добавив линию тренда, и выведя уравнение зависимости (см. График 1).
Затем необходимо определить, как полученный тренд может изменяться под влиянием условий внешней среды. Для отражения таких тенденций обычно используют поправочные коэффициенты, полученные с помощью анализа статистических данных и информации о предполагаемых изменениях. Значения таких коэффициентов должны быть экономически обоснованы (см. Пример). Прогнозное значение фактора корректируется путем перемножения прогнозов, полученных с помощью тренда, на поправочные коэффициенты.
Изменение рыночной доли компании рассчитывается аналогичным образом. При этом, если компания не находится в стадии агрессивного роста, наиболее вероятный темп роста компании равен темпу роста рынка в целом. Затем этот прогноз корректируется с учетом таких факторов, как управленческие процессы, рекламная активность компании и конкурентов, изменения в ассортименте или технологии и т.д. В случае если компания развивается агрессивно, то рост, равный росту рынка, является пессимистическим прогнозом.
Итогом данного этапа должны стать граничные (пессимистические и оптимистические) значения прогнозов всех факторов, влияющих на объем продаж. Большинство компаний оценивают еще и третий, «наиболее вероятный» вариант, который всегда лежит между двумя граничными значениями.
Справка
Проще всего выразить зависимость фактора от времени с помощью линейной зависимости:
где Y — прогнозируемый фактор,
t — время.
Линейное уравнение не всегда точно отражает экономические тенденции. Так, по мере насыщения рынка темпы роста объема продаж уменьшаются. Чтобы это учесть, используют более сложную зависимость (например, логарифмическую, как это сделано в нашем примере). Построить ее можно простым перебором в Excel уравнений, описывающих тренд. Одновременно будет изменяться и кривая расчетных значений. В итоге, нужно выбрать такую кривую, которая будет максимально совпадать с линией, соединяющей фактические значения показателя. Для рынка нефти, например, такая зависимость будет циклической, и для ее верного прогноза необходимо будет определить период цикла.
Прогнозирование выручки
Прогнозные значения выручки для каждого года получаются путем взвешивания (обычно — путем простого перемножения или деления, как в нашем примере) прогнозных значений релевантных факторов для каждого из вариантов развития.
Пример
Прогнозирование выручки компании
ООО «Ромашка» — быстро развивающаяся компания, специализирующаяся на оптовой торговле отделочными материалами и сантехникой экономического класса. Необходимо определить будущий объем продаж сроком до 2006 года.
Определив список релевантных факторов, нужно построить прогнозные значения для каждого из них. Рассмотрим построение прогноза для одного из главных фактов — объема жилищного строительства.
График 1. Прогнозирование объема жилищного строительства
В течение последних лет на рынке наблюдался интенсивный рост объемов строительства и цен на квартиры. Половина аналитиков считает, что рынок «перегрет», и в 2005-2006 годах люди, скупавшие квартиры в инвестиционных целях, начнут их продавать (пессимистичный прогноз). Известно, что такие инвесторы составляют 20 % от общего числа покупателей квартир, поэтому объем строительства кратковременно упадет на 40 % (так как инвесторы продадут свои 20 % квартир), а потом вырастет на 20 %. Соответственно, рассчитанные значения объема жилищного строительства в 2005 - 2006 годах необходимо скорректировать, умножив сначала на 0,6, а затем на 0,8. В то же время, вторая половина аналитиков считает, что спрос, и, соответственно, объем строительства буду расти на 15 % в год (оптимистичный прогноз), причем с развитием ипотечного кредитования темпы роста со временем будут увеличиваться. Основываясь на прогнозах банковских специалистов относительно количества выданных ипотечных кредитов (допустим, эта цифра на ближайшие 3 года составляет 4,5 млрд долл. США, что при текущей средней цене в 1500 долл. США за кв.м. составит 3 млн кв.м.), и зная текущий объем строительства (например, 50 млн кв.м.), можно сделать вывод о том, что за счет этого фактора наш прогноз на 2005-2006 годы вырастет на 6 %. Корректирующий коэффициент для каждого года будет равен 1,03. Предположим, что остальные факторы в ближайшие два года останутся неизменными. Тогда при реализации оптимистичного варианта рост рынка в целом также составит 21 %, а при реализации пессимистичного — 100 - (0,6 + 0,8) / 2 = -30 %.
Теперь необходимо определить, каким образом будет изменяться рыночная доля компании. Для сохранения и увеличения доли рынка в прогнозируемом периоде планируется заменить половину ассортимента продаваемых товаров на сантехнику, являющуюся «модной». Известно, что темпы роста потребления такой сантехники составляют 20 % в год, при темпе роста рынка 5 % в год, следовательно, увеличение рыночной доли компании за счет смены половины ассортимента составит 7,5 % ((20 % - 5 %)× 50 %) (оптимистичный вариант). Если же спрос на «модную» сантехнику в будущем периоде снизится до 10 %, рост доли рынка составит 2,5 % ((10 % - 5 %) × 50 %).
Объединим влияние внешних и внутренних факторов в таблицу:
Таким образом, мы получили два граничных значения для выручки компании — 30,08% и -28,25%.
Сценарий будущего
После прогнозирования выручки необходимо спланировать расходы компании. Планирование расходов, необходимых для обеспечения построенного прогноза продаж, происходит с помощью существующей бюджетной модели 1. Аналогично прогнозу доходов, план расходов составляется в двух вариантах — лучшем и худшем. При этом в качестве «лучшего» рассматривается вариант, когда компания позволяет себе оплачивать все, что запланировано, а в качестве «худшего» — режим строгой экономии.
Подробнее о моделировании деятельности компании см. статью «Модель оценки стоимости компании: разработка и применение», № 12, 2003, с.10 — Примеч. редакции
Личный опыт
Сергей Пустовалов
Основным внутренним ограничением развития являются денежные средства, которые находятся в распоряжении компании. Поэтому мы считаем, что при оптимистичном сценарии компания может расти не только за счет кредитных ресурсов, но и за счет выпуска дополнительных акций или увеличения уставного капитала. В реалистичном сценарии мы ориентируемся на собственные потребности и кредиты — то есть «растем, как можем». При реализации пессимистичного варианта считается, что привлечение капитала затруднено.
Затем прогнозные доходы и расходы компании сводятся воедино, и получаются четыре граничных варианта развития (см. Таблицу 2).
Для удобства анализа для всех таких вариантов строятся основные финансовые отчеты — БДДС, БДР и баланс. Каждый из четырех вариантов сопоставляется с целями и стратегией компании. Например, возможна ситуация, когда лучший по доходам и расходам сценарий приведет к накоплению дебиторской задолженности и потребует дополнительного кредитования. В то же время, более острожная стратегия — рост продаж при условии экономии затрат — может позволить сохранить финансовую независимость, которая для ряда компаний важнее, чем увеличение оборота.
Итогом данного этапа должен стать наиболее вероятный сценарий будущего компании, состоящий из совокупности трех прогнозных отчетов, а также комплекс мероприятий, реализуемых в случае положительных или отрицательных отклонений от него. Для своевременной идентификации этих отклонений необходимо выделить набор контрольных показателей.
Личный опыт
Денис Иванов, генеральный директор ЗАО «Финансовый резерв» (Москва)
Прогноз будущих доходов раз в полгода составляют руководители подразделений, приносящих доходы. Как правило, будущий результат их работы выражается одним значением, но определяется погрешность ошибки (диапазон значений). Планово-экономический отдел рассчитывает сводный план и указывает граничные значения возможных отклонений. Если есть вероятность события, значительно влияющего на прогнозную величину, то планово-экономический отдел определяет значения для случая реализации такого сценария.
Эти сценарии обрабатываются в планово-экономическом отделе, который добавляет к прогнозным данным диапазон будущих значений курсов валют. Затем с учетом будущих расходов определяется график платежей, после чего отдел бухгалтерии составляет прогноз по чистой прибыли и разрабатывает мероприятия по налоговому планированию.
Отбор контрольных показателей
Отбор показателей, с помощью которых впоследствии будет анализироваться исполнение прогноза, начинается еще во время прогнозирования и планирования выручки и расходов — тогда определяются необходимая доля рынка, цены, физический объем продаж, производительность труда, материалоемкость и т.п. На последующем этапе эти показатели корректируются и дополняются параметрами, от которых будет зависеть финансовый результат — то есть торговая наценка, оборачиваемость дебиторской задолженности, доля транспортных расходов, рентабельность и т.д. В процессе реализации прогноза эти параметры нужно постоянно отслеживать, так как их устойчивое изменение в положительную или отрицательную сторону от плановых значений будет свидетельствовать о реализации одного из прогнозных вариантов 2. Своевременно получая эти данные, компания получит возможность корректировать свои действия в соответствии с заранее разработанным прогнозом.
(Более подробно о ключевых показателях работы компании см. статью «Управление предприятием с помощью системы Balanced Scorecard», «Финансовый директор» № 3, 2003 г., с. 12 — Примеч. редакции )
Личный опыт
Олег Фракин
Чтобы прогнозирование было результативным, данные об исполнении прогноза должны использоваться для принятия решений по текущей ситуации, а не по итогам прошлого. В то же время, заставить подразделения учитывать расходы и доходы, например, в Excel, невозможно. Для этого нужна специализированная программа, которая позволяет собирать данные, планировать их и анализировать, проводить план-фактный анализ до конца отчетного периода. Иначе никакой оперативности не будет, и любой прогноз потеряет смысл, так как все возможности по его реализации будут потеряны.
В компаниях, для которых большая часть издержек является постоянной (как наша, например) существует еще один «тормоз» для оперативного управления в рамках прогноза. При неисполнении плана продаж я не могу уволить половину персонала, чтобы снизить издержки. Реагировать можно только переменными издержками. Частично эту проблему можно решить путем перевода постоянных издержек в переменные — то есть использования аутсорсинга, например, в IT-службе, но поступать так во всех случаях нельзя. В итоге, сценарии работы для нашей компании достаточно очевидны: если мы заработали за период на 20 % меньше запланированного, то итоговая сумма в БДР изменится максимум на 15 %, потому что сэкономить я смогу самое большее 5 % от заранее утвержденной суммы.
Сергей Пустовалов
Одним из ключевых показателей для нас является цена на сырье, но возможности по компенсации роста цен, например, на муку, довольно ограничены. Так, у каждого направления нашей деятельности есть дирекция, которая как раз и управляет работой направления и прогнозирует, как оно будет развиваться в будущем. Сокращать эти дирекции из-за текущего снижения прибыли вряд ли стоит. Скорее, мы попробуем сократить прямые расходы или же увеличим цену продукции.
Ошибки прогнозирования
Ошибки прогнозирования чаще всего бывают связаны с неправильным определением входящих параметров прогнозной модели.
Оценка одного варианта развития
Эта ошибка, пожалуй, является наиболее распространенной. Маркетинговые аналитики большинства компаний (по крайней мере, в России) не считают нужным рассчитывать варианты развития событий. В лучшем случае, планирование происходит по группам товаров (ассортименту), регионам или каналам сбыта, при этом для каждого направления планирования рассчитывается только один набор прогнозных параметров (цена и объем), который, как правило, занижается «для подстраховки». Впоследствии, при оценке чувствительности финансовой модели к входящим параметрам, финансисты могут анализировать изменения основных финансовых показателей компании по отношению к этим параметрам. Но если значения таких показателей все же остаются в допустимых пределах, анализом все и заканчивается. И если реализуется пессимистический вариант развития, то компания не сможет вовремя отследить отрицательную тенденцию и принять меры к ее исправлению.
Личный опыт
Олег Фракин
Мы пытались построить годовой бюджет с учетом возможных сценариев, но практика показала, что для нашей компании смысла в этом большого нет. Слишком быстро меняется внешняя среда, особенно законодательство и управляющие органы. Например, недавно функции регулирования алкогольной промышленности в один день передали в ведение Министерству промышленности и энергетики, а затем — Минсельхозпрому. Если ситуация останется такой же, то мы можем прогнозировать увеличение доходов, так как Минсельхозпром начнет выстраивать барьеры на пути импорта, стоимость импортного алкоголя возрастет, и доля наших доходов в стоимости станет не так заметна — следовательно, ее можно будет повысить. Прогнозировать доходы и рассматривать сценарии на постоянной основе имеет смысл в отраслях со стабильной обстановкой (например, добыча ископаемых или розничная торговля).
Чаше всего при прогнозировании используется метод экстраполяции — то есть определения зависимости между параметрами модели на основе прошлых данных и переноса этих зависимостей на будущее. Например, если объемы строительства ежегодно росли на 15 %, то предполагается, что и в данном году рост будет таким же. Однако, что при таком прогнозировании не учитываются текущие тенденции рынка. Поэтому экстраполяция годится только в качестве инструмента «заготовки» прогнозных значений, в том числе она используется для вычисления сезонных колебаний спроса и цены.
Личный опыт
Евгений Дубинин, заместитель финансового директора строительной компании «ЛЭК-Москва»
Использовать при прогнозировании только математические методы, пусть даже самые сложные, неправильно, так как в этом случае не учитывается экономический смысл событий. Если бы прогноз курса доллара в начале 1998 года делал математик, ничего не понимающий в экономике, он бы построил зависимость, не учитывающую сложившуюся ситуацию с внутренним долгом страны. Тот же прогноз, сделанный с учетом этого фактора дал бы совершенно иную картину.
Недооценка или игнорирование факторов
Эта ошибка проявляется при попытке учесть будущие изменения внешней и внутренней среды компании. Зачастую релевантные факторы выбирают упрощенно и принижают как отдельное, так и совокупное влияние таких факторов. Например, для недвижимости релевантными факторами будет не только рост личных доходов и снижение процентных ставок по ипотечным кредитам, но и демографические факторы.
Неполный учет предполагаемых изменений
Предполагаемые изменения должны быть адекватно учтены как в доходной, так и в расходной части. Если этого не сделать, то может получиться ситуация, когда получение дополнительных доходов будет запланировано без учета дополнительных расходов. Чаще всего это касается условно-постоянных расходов: на рекламу, связь и т.д. Существует и обратный вариант, когда компания планирует сокращение расходов, считая, что на доходах это никак не отразится.
Стремление выдать желаемое за действительное
Многие люди в силу их психологических особенностей не желают смотреть правде в глаза, поэтому часто руководители бизнеса видят угрозы бизнесу, но не желают считать их таковыми. Предпочтение оптимистического взгляда на развитие событий может привести к снижению готовности компании противостоять негативным тенденциям — как во внутренней, так и во внешней среде предприятия.
Финансовое планирование базируется на данных финансового прогнозирования, которое является воплощением стратегии организации на рынке. Финансовое прогнозирование состоит в изучении возможного будущего финансового состояния хозяйствующего субъекта в зависимости от качественных и количественных оценок динамики финансовых ресурсов и источников их покрытия на длительную перспективу в зависимости от изменения факторов внешней и внутренней среды. Важный момент при осуществлении прогнозирования – признание факта стабильности изменений показателей деятельности фирмы от одного отчетного периода к другому.
Объектами финансового прогнозирования являются:
– показатели отчета о прибылях и убытках;
– потоки денежных средств;
– показатели бухгалтерского баланса.
Результатом перспективного планирования тем самым является разработка трех основных финансовых документов-прогнозов: планового отчета о прибылях и убытках; планового отчета о движении денежных средств; плана бухгалтерского баланса.
Для составления прогнозных финансовых документов важно правильно определить объем будущих продаж (объем реализованной продукции). Это необходимо для организации производственного процесса, эффективного распределения средств, контроля над запасами. Помимо всего прочего, прогноз объемов продаж дает представление о доле рынка предприятия, которую оно намерено завоевать в будущем. Прогноз объема продаж помогает определить влияние объема производства, цены реализуемой продукции, инфляции на потоки наличных денежных средств организации.
Как правило, прогнозы объемов продаж составляются на 3 года. Начинается прогнозирование объемов реализации с анализа сложившихся тенденций за ряд лет, причин тех или иных изменений. Следующим шагом в прогнозировании является оценка перспектив дальнейшего развития деловой активности предприятия с позиций сформированного портфеля заказов структуры выпускаемой продукции и ее изменений, рынка сбыта, конкурентоспособности и финансовых возможностей предприятия.
На основе данных по прогнозу объема продаж рассчитывается необходимое количество материальных и трудовых ресурсов, а также определяются и другие составные затраты на производство. На основе полученных данных разрабатывается прогнозный отчет о прибылях и убытках, который позволяет определить объемы производства и продаж продукции в целях обеспечения их безубыточности, установить размер желаемой прибыли и увеличить гибкость финансовых планов на основе анализа чувствительности критических соотношений (учета различных факторов – ценовых, динамики объемов продаж, соотношения долей постоянных и переменных затрат).
Далее разрабатывается план-прогноз движения денежных средств. Необходимость его составления определяется тем что многие затраты, показываемые при расшифровке прогноза прибылей и убытков, не отражаются на порядке осуществления платежей. Прогноз движения денежных средств учитывает их приток (поступления и платежи), отток (затраты и расходы) и чистый денежный поток (избыток или дефицит). Фактически он отражает движение денежных потоков по текущей инвестиционной и финансовой деятельности.
При планировании долгосрочных инвестиций и источников их финансирования будущие денежные потоки рассматриваются с позиции временной ценности денег на основе использования методов дисконтирования для получения соизмеримых результатов.
С помощью прогноза движения денежных средств можно оценить, сколько последних нужно вложить в хозяйственную деятельность организации, синхронность поступления и расходования денежных средств, проверить будущую ликвидность
Прогноз баланса активов и пассивов (по форме балансового отчета) на конец планируемого периода отражает все изменения в активах и пассивах в результате запланированных мероприятий и показывает состояние имущества и финансов хозяйствующего субъекта. Целью разработки балансового прогноза является определение необходимого прироста отдельных видов активов с обеспечением их внутренней сбалансированности, а также формирование оптимальной структуры капитала, которая обеспечивала бы достаточную финансовую устойчивость организации в будущем.
В отличие от прогноза отчета о прибылях и убытках прогноз баланса отражает фиксированную, статическую картину финансового равновесия предприятия. Существует несколько способов составления прогноза баланса. Наиболее часто применяемыми являются следующие:
а) метод на основе пропорциональной зависимости показателей от объема продаж;
б) методы с использованием математического аппарата;
в) специализированные методы.
Первый метод состоит в допущении, что статьи баланса, взаимозависимые от объема реализации (запасы, затраты, основные средства, дебиторская задолженность и т. п.), изменяются пропорционально его изменению. Данный метод называют также «методом процента от продаж».
Среди методов с использованием математического аппарата широко используют метод простой линейной регрессии, метод криволинейной регрессии, метод множественной регрессии.
К специализированным относят методы, основанные на разработке отдельных прогнозных моделей для каждой переменной величины. Например, дебиторская задолженность оценивается по принципу оптимизации платежной дисциплины, а прогноз величины основных средств строится на основе инвестиционного бюджета и т. п.
- Аникеева Анна Алексеевна , бакалавр, студент
- Санкт-Петербургский государственный экономический университет
- МЕТОД «ПРОЦЕНТА ОТ ПРОДАЖ»
- ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
- МЕТОДЫ ФИНАНСОВОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ
- ЭКОНОМИКО-МАТЕМАТИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ
- ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН
- МЕТОД ЭКСПЕРТНЫХ ОЦЕНОК
- ЭКСТРАПОЛЯЦИЯ
- РЕГРЕССИОННАЯ МОДЕЛЬ
- ФИНАНСОВЫЙ БЮДЖЕТ
- БЮДЖЕТИРОВАНИЕ
В данной статье рассматриваются понятие финансового прогнозирования, методы прогнозирования финансовой деятельности, их роль в финансовом планировании предприятия.
- Операционный, финансовый, производственный циклы предприятия
Прогнозирование финансовой деятельности предприятия - это актуальная тема, которая до конца еще не изучена. Прогнозирование является трудоемким анализом и, в результате, гипотезой о будущем состоянии объекта в целом и его показателей.
Прогнозирование финансовой деятельности позволяет в значительной степени улучшить управление предприятием, обеспечив координацию и снижение неопределенности всех факторов производства и сбыта, установив взаимосвязь деятельности подразделений, и распределения ответственности в организации.
С каждым годом совершенствуются модели прогнозирования финансовой деятельности, которые дают нам понять зависимость от текущего или предыдущего состояния процессов.
«Уверенное понимание тенденций и перспектив развития организации, и условий изменения экономической среды, в которой осуществляется деятельность экономического субъекта, является основополагающим фактором формирования управленческой инициативы менеджмента организации.»
Финансовое прогнозирование производится до разработки финансового плана, способствует выстраиванию финансовой политики. Однако также и несет в себе некоторую степень неопределенности, когда мы предполагаем сравнение ее с финансовым планированием.
Основными методами финансового прогнозирования являются: экономико-математическая, метод экстраполяции, метод экспертных оценок. Эти методы используют в разных областях и в том числе в финансовой деятельности. Также стоит заметить, что для планирования финансовой деятельности используются такие методы как: метод бюджетирования и метод «процента от продаж». Методологии из вышеперечисленных являются основными и чаще всего применяются в сфере финансовой аналитики и прогнозирования финансовой деятельности компании.
Самым распространенным методом составления прогнозов касательно финансовых показателей можно считать экономико-математическое моделирование. Этот метод позволяет определить количественно определенную взаимосвязь между планируемыми показателем и факторами, которые его определяют.
Экономико-математическая модель дает возможность отразить функциональную зависимость финансового показателя от влияющих на него всевозможных факторов.
В ней используются оптимистические, пессимистические и реалистичные темпы изменений экономических показателей (рост выручки, снижение издержек на единицу продукции, неизменные налоговые ставки, постоянная доля платежей в бюджет). Данные показатели необходимы для разработки позитивного, негативного и реалистичного сценариев развития компании, по каждому из которых создается прогноз баланса и отчет о финансовых результатах.
Наибольшее применение в финансовом прогнозировании экономико-математической модели отразилось в методе регрессионной связи.
Эти модели дают возможность определить зависимость среднего значения финансового показателя (случайной величины) от одного или нескольких факторов (коэффициентов регрессии), которые используют из данных статистики.
К данной группе моделей относится метод авторегрессионных зависимостей. В базу данного способа заложена достаточно очевидное условие, говорящее о том, что экономические процессы имеют определенную особенность. Особенность их в том, что они взаимозависимы и имеют конкретную инертность. Данная инертность отражается в том, что значение почти любого экономического показателя в момент времени зависит определенным образом от состояния этого показателя в предыдущих периодах (в представленном случае мы не берем в счет воздействия других факторов), т.е. величины прогнозируемого показателя в прошлых периодах должны рассматриваться как факторные признаки.
Y t = a 0 +∑a i хY t-1
Где Yt - прогнозируемое значение показателя Y в момент времени t; Yt-i - значение показателя Y в момент времени (t-i); аi - i-й коэффициент регрессии.
Данный метод имеет множество разновидностей формул в зависимости от разнородности показателей и их зависимости от какой-то переменной.
Важно учесть, что короткий период исследования не дает возможность отразить общие закономерности. Но и слишком большой период может дать определенные неточности в прогнозировании. Наиболее оптимальным на сегодняшний день дается период в 1-2 года.
Метод экстраполяции. Его суть состоит в распространении на будущее тенденций, сложившихся в прошлом.
Данная методика применим к менее инерционным (то есть стабильным) показателям микроэкономики. Расчет экономических показателей осуществляется на основе корректировки достигнутого в прошлом периоде уровня показателей на относительно устойчивый темп их роста. Этот метод не предназначен для того, чтобы рассчитать определенные значения элементов в будущем, его сущность в выявлении закономерностей показателей и предугадывание их объективно намечающихся сдвигов.
Для прогнозирования системы финансовых показателей экстраполяция, как правило, применяется в комплексном сочетании с другими методами, например, с методом наименьших квадратов, с другими методами моделирования.
Также применима методика экспертных оценок, в которой в основном происходит обработка мнений экспертов по поводу динамики финансовых процессов, которые разработаны путем проведения определенных процедур (анкетирования, интервью). Экспертами должны быть специалисты высокой квалификации, профессионально занимающиеся изучением и управлением экономикой и финансами организации.
Данный метод обычно применим к исследованию финансовых рисков компании, стратегически важных и другим финансовых показателей, которые требуют глубинного ознакомления и обобщения экспертов.
Также важно отметить методы финансового прогнозирования, которые являются непосредственно составляющими финансового планирования.
К ним относятся методы бюджетирования и «процента от продаж».
Бюджетирование - процесс построения и исполнения детализированного плана деятельности предприятия на ближайший период, который включает доход от продаж, производственные и финансовые расходы, движение денежных потоков, реализацию прибыли предприятия. Особенность этого метода от предыдущих в том, что он дает прогноз на краткосрочный период. Этот метод выполняет не только функцию планирования и прогноза, но и аналитическую, так как она позволяет выявить отклонения деятельности от того, что предполагалось бюджетом, и скорректировать действия организации.
Финансовый бюджет является прогнозом финансовой отчетности. Он составляется за счет информации, которая составлена в бюджете о прибылях и убытках. Одним из главных стадий бюджетирования является прогнозирование движения денежных средств. Бюджет движения денежных средств - это план денежных поступлений и платежей. При подсчете бюджета движения денежных средств важным является определить время поступлений и платежей, а не время исполнения хозяйственных операций.
Вторым методом является метод «процента от продаж». Он позволяет просто и лаконически составить прогнозный бухгалтерский баланс на конец будущего периода.
Метод прогнозирования бухгалтерского баланса по методу процента от продаж состоит в следующем:
- Переменные расходы, оборотные активы и краткосрочные обязательства при условии увеличения выручки от продаж на определенное количество процентов растут в среднем на столько же процентов. Это означает, что и оборотные активы, и краткосрочные обязательства будут иметь значение в прогнозируемом периоде прежнего процента от выручки от продаж.
- Процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается при заданном проценте увеличения выручки от продаж с учетом технологии производства, также при присутствии неиспользуемых или используемых не в полной мере основных средств на начало периода прогнозирования, степени их физического и морального износа и т. д.
- Остальные внеоборотные активы (т.е. за исключением основных средств) включаются в прогноз без изменений.
- Долгосрочные обязательства включаются в прогноз без изменений.
- То, что входит в собственный капитал: уставной капитал, собственные акции, выкупленные у акционеров, добавочный капитал, резервный капитал, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов - включаются в прогноз без изменений.
- Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом прогнозируемых нормы прибыли и нормы распределения чистой прибыли на дивиденды
- Следующим этапом надо узнать сколько пассивов не хватает, чтобы покрыть необходимые активы пассивами - это и будет необходимая сумма дополнительного внешнего финансирования (ДВФ)
С помощью этих двух методологий в конечном итоге организация получит ответы на такие вопросы: эффективно ли на данный момент предприятие использует имеющиеся свои ресурсы, насколько? Какие последствия будут при данном раскладе финансовых ресурсов?
В результате данных методик сформируется прогнозный баланс и будут сформулированы предложения по устранению ухудшений в тенденции финансового развития компании.
Финансовое прогнозирование является основой для финансового планирования деятельности предприятия. Прогнозирование финансовой деятельности является определенно важной и полезной для функционирования предприятий, ведь именно результаты прогноза способствуют более верному направлению действий финансового менеджмента и принятию стратегически важных управленческих решений.
Список литературы
- Жминько Н. С., Сафонов И.C. Прогнозирование финансового состояния сельскохозяйственных организаций с применением дискреминантно-рейтинговой экспресс-модели // Научный журнал КубГАУ, № 97 (03), 2014 года
- Илышева Н.И., Крыше. СИ Анализ финансовой отчетности коммерческой организации: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит». М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2006.240 с.
- Крылов С.И. Совершенствование методологии анализа в системе управления финансовым состоянием коммерческой организации: Монография. Екатеринбург: ГОУВПОУПУ- УПИ, 2007. 357 с.
- Кузьменкова А.В. Применение метода экстраполяции для составления прогноза ключевых показателей деятельности компании ОАО «РОСТЕЛЕКОМ» // Международный студенческий научный вестник. – 2015. – № 4-2.;
Финансовое прогнозирование составляет основу для расчета планового бюджета предприятия, включающего обычно целый комплект документов: план реализации, план производства, бюджет запасов, план (либо календарь) прямых материальных затрат, план по оплате труда, планы накладных производственных, реализационных и административных расходов, плановый отчет о доходах, план движения денежных средств (денежных потоков), платежный календарь и, наконец, плановый баланс.
Отличие финансового прогнозирования от финансового планирования заключается в том, что при прогнозировании оцениваются возможные будущие финансовые последствия принимаемых решений и внешних факторов, а при планировании фиксируются финансовые показатели, которых компания стремится достичь в будущем.
Финансовое прогнозирование представляет собой основу для финансового планирования на предприятии (т.е. составления стратегических, текущих и оперативных планов) и для финансового бюджетирования (т.е. составления общего, финансового и оперативного бюджетов). Отправной точкой финансового прогнозирования является прогноз продаж и соответствующих им расходов; конечной точкой и целью - расчет потребностей во внешнем финансировании.
Финансовое прогнозирование используется предприятиями в рыночных условиях для того, чтобы определить перспективы роста, разработать обоснованную финансовую стратегию, учитывающую возможные изменения конъюнктуры на товарных и фондовых рынках. Исследование и разработка возможных путей развития финансов предприятия в перспективе имеет основной задачей определение предполагаемого объема финансовых ресурсов в прогнозируемом периоде, источников их формирования, направлений их наиболее эффективного использования на основе анализа складывающихся тенденций.
Прогнозирование позволяет рассмотреть возможные альтернативы разработки финансовой стратегии, обеспечивающей достижение предприятием стабильного положения на рынке и прочной финансовой устойчивости.
Одним из главных достоинств прогнозирования является то, что оно служит базой для принятия вполне осознанных и обоснованных решений. Без него не обойтись, принимая любой инвестиционный проект, так как именно будущие выгоды от вложения средств определяют тактику сегодняшнего поведения предприятия и влияют на выбор им соответствующего направления инвестиций.
В финансовом прогнозировании используются различные методы. Важное значение среди них принадлежит экономико-математическому моделированию и методу экспертных оценок. Экономико-математическое моделирование позволяет с определенной степенью вероятности определить динамику показателей в зависимости от изменения факторов, влияющих на развитие финансовых процессов в будущем. При построении моделей, в свою очередь, применяются методы регрессионного анализа, экстраполяции и т.д. Задача получения наиболее надежных результатов в ходе финансового прогнозирования предполагает дополнение моделирования методом экспертных оценок, благодаря которому найденные в ходе моделирования количественные значения разных сторон финансовых процессов подвергаются корректировке.
42.Оценка эффекта произв-го левириджа (ПЛ)
ПЛ (операц-ый)-это потенц-ая возможность влиять на валовой дох.путем измен-ия стр-ры с/с и Vвып.
ПЛ-это пок-ль ,отвечающий на?: во ск-ко раз темп измен-ия приб.от продаж >темпа изм-ия выр.от продаж.Механизм примен-ия ПЛ зависит от факторов,воздейств-их на изм-ие выр.от продаж в план.периоде по срав-нию с базисн,(это динамика цен или дин-ка нат.Vпродаж,либо оба фак-ра вместе.Дин-ка выр.от продаж в рез-те ум.или ув-ия цен на прод-ию сказыв-ся на вел-не приб.иначе чем дин-ка выр.в рез-те ув.или ум-ия нат.Vпродаж.
Если изм-ие спроса на прод.вырыж-ся толькь ч/з изм-ие цен,а нат.Vпродаж остается на базис.ур-не,то вся сумма прироста или ум-ия выр.от продаж одновр-но стан-ся суммой прироста или ум-ия приб.
Если сохр-ся базовые цены,но изм-ся нат.Vпродаж,то ув-ие или ум-ие приб-это по сумме ув-ие или ум-ие выр.,уменш-ой на соотв-ее изм-ие величины перем-ых затр.
Изм-ие цен в больш.ст-ни отраж-ся на дин-ке приб.от продаж,чем изм-ие нат.Vпродаж.
Это означает,чтоПЛвыраж-ся 2-мя пок-ми:1-ый расчит-ся тогда,когда в план.периоде меняются только цены;2-ой-когда меняется нат.Vпродаж.
ЦеновойПЛ(ЦПЛ) и натур-ый ПЛ(НПЛ).
Расчет кажд.вида базир-ся на методе прямого счета прироста выр.от продаж и приб.
Вб -базисн.выр-ка от продаж;Пр -перем.затр.в баз.пер-де;Иц -изм-ие цен на реализ-ую прод.в план.пер-де;Ин -изм-ие нат.Vпродаж;дельтаВ -прирост(ум-ие)выр.от продаж;дельтаП -прирост(ум-ие)приб.от продаж;Пб -базисн.приб.от продаж;Лц- ценовой операц.левиридж;Лн -нат.опер-ый левиридж.
ДельтаВ=В*Иц, дельтаП=В*Иц
Темп прироста или ум-ия В от продаж=В/дельтаВ в долях ед.;темп прироста приб.от продаж =дельтаП/В
ДельтаВ=Вб*Иц; дельтаП= Вб*Иц
Лц =(дельтаВ/Пб)/(дельтаВ/Вб)=Вб/Пб
Исп-уя пок-ль Лц в практ.деят-ти можно опр-ть фин.рез-т от продаж плюпериода.
ДельтаВ=Вб*Ин
ДельтаП=Вб*Ин-Пр*Ин=Ин(Вб-Пр)
При ув-ии Vпрод.соотв-но ув-ся Пр при неизменных ценах
(дельтаП/Пб)/(дельтаВ/Вб)=[Ин(Вб-Пр)/Пб]*[Вб/(Вб*Ин)]=(Вб-Пр)/Пб
Лн=(Вб-Пр)/Пб
НПЛ-отн-ие Вб,уменьшенной на Пр этогоже периода к ПБ
НПЛ-отн-ие марж.дох. к Пб
Выводы: 1.чем выше пок-лиПЛобоих видов,тем большим колебаниям подвержена приб.при одинак.изм-ии выр.от продаж.Поэтому при выс.ПЛуменьш-ие выр.от продаж чаще может привести к убыточ-ти продаж,чем при низк.убыточном ур-не.
2.большая разница ур-ей ЦПЛиНПЛотражает отн-но сильное влияние перем.затр.на дин-ку приб.от продаж.При росте выр.за счет нат.Vпродаж ув-ие приб.значит-но меньше,чем при ув-ии цен.И наоборот,ум-ие выр.в случае ум-ия нат.Vпродаж приводит к лучш.фин.рез-ту,чем ум-ие цен.
Прим-ие пок-ей ПЛ при планир-ии выр.и приб.от продаж позволяет без спец.расчетов опр-ть макс.возмож-ть ум-ия выр.для сохранения безубыт-ти от продаж или мин-но необх-ый рост выр.для ликвидации убытка от продаж.