В числе самых востребованных инструментов на фондовых торгах - опцион и фьючерс. Что они собой представляют?

Чем отличается опцион от фьючерса?

Что такое опцион?

Под опционом принято понимать торговый контракт, дающий трейдеру право купить или продать тот или иной актив по конкретной, фиксированной цене в определенный срок (на европейских биржах) или в течение некоторого периода до него (на американских биржах). Сделка купли-продажи в рамках опционного контракта по желанию трейдера может и не состояться - и в этом привлекательность рассматриваемого финансового инструмента: он не обязывает покупателя осуществлять какие-либо действия.

Однако в обмен на привилегию купить или продать актив по фиксированной цене трейдер платит продавцу опциона премию. Продавец будет обязан исполнить условия по контракту вне зависимости от того, какой будет цена актива на рынке, - если трейдер захочет воспользоваться имеющимся правом. В ряде случаев продавцы опционов оказываются в убытке - например, вследствие высокой волатильности стоимости активов. Но и заработать они могут неплохо - если размер премии превысит издержки от изменений цен на бирже или если котировки пойдут в нужную сторону.

Таким образом, продавцы опционов стараются торговать теми ресурсами, для которых не характерно резкое изменение цен. Или теми, которые дорожают или дешевеют более или менее предсказуемо (например, в силу сезонных факторов). В свою очередь, покупатели опционов могут быть заинтересованы в том, чтобы текущая цена на товар была существенно выше или ниже той, что зафиксирована в контракте на покупку или продажу, - для того, чтобы выгодно купить или продать соответствующий актив.

Что такое фьючерс?

Под фьючерсом принято понимать торговый контракт, обязывающий его участников осуществить куплю-продажу актива по зафиксированной цене. При оформлении фьючерса покупатели и продавцы обычно уплачивают бирже гарантийное обеспечение - порядка 10 % от стоимости контракта. Если стороны договора выполняют свои обязательства, то данная сумма им возвращается.

Как правило, держатели фьючерса имеют право на его перепродажу - но только если у него не истек срок действия. Исполнение обязательств по тем условиям, что зафиксированы посредством рассматриваемого финансового инструмента, обычно осуществляется на следующий день после завершения периода обращения контракта.

Продавец актива, торгуемого в рамках фьючерсного контракта, получает возможность реализовать свой товар дороже, если его рыночная цена на момент сделки окажется ниже, чем та, что установлена в договоре с покупателем, - если фьючерс оформлен на продажу. Либо - купить товар дешевле, если, в свою очередь, цена на него выросла. Покупатель фьючерса зарабатывает схожим образом.

Сравнение

Главное отличие опциона от фьючерса в том, что первый контракт предполагает наличие управомоченной стороны, которая может воспользоваться правом купить или продать товар по цене, зафиксированной в договоре с покупателем. Фьючерс, в свою очередь, обязывает обе стороны выполнить условия по контракту в установленный срок.

Продавец опциона получает прибыль за счет премии от покупателя либо благодаря выгодному движению рыночной цены на актив, который является предметом сделки. За счет них же может заработать и держатель контракта. Аналогичным образом получают прибыль и стороны фьючерсных контрактов. Либо - снижают риски при купле-продаже того или иного товара при высокой волатильности цен на него. Собственно, с той же целью покупатели могут оформлять и опционы.

Определив, в чем разница между опционом и фьючерсом, зафиксируем выводы в таблице.

Таблица

Опцион Фьючерс
Что общего между ними?
Являются финансовыми контрактами, стороны которых договариваются о сделке купли-продажи актива по фиксированной цене в будущем
Позволяют покупателю снизить риски при купле-продаже актива, цена которого имеет высокую волатильность
В чем разница между ними?
Позволяет покупателю актива отказаться от сделки, назначенной на конкретный срок Обязывает продавца и покупателя исполнить обязательства по сделке в установленный срок
Продавец зарабатывает за счет премии за опцион, в ряде случаев - на выгодном движении рыночных цен на реализуемый товар; покупатель - только за счет изменений цен на товар Продавец и покупатель зарабатывают лишь за счет движения рыночных цен на реализуемый актив
Предполагает уплату продавцу премии за заключение контракта, которая не возвращается Предполагает уплату бирже гарантийного обеспечения продавцом и покупателем, которое возвращается при исполнении сторонами контракта своих обязательств

Фьючерсные рынки берут свою историю с рисовых фьючерсных контрактов, которые начали торговать ещё с середины 18 века в Японии. В США, на биржах которой совершается большинство фьючерсных торговых сделок, такие контракты на зерно начали впервые использоваться в Чикаго в середине 19 столетия.

В настоящий момент объем торговли фьючерсами и опционами (производные финансовые инструменты) являются наибольшими среди всех биржевых инструментов. Фьючерсные и опционные контракты торгуются по очень широкому ассортименту финансовых инструментов, сырьевых товаров, индексов и валют. При этом, спектр доступных рынков расширяется с каждым годом.

Фьючерсный контракт представляет собой стандартизованный договор между продавцом и покупателем, которое одну сторону обязывает продать, а другую сторону — купить определенное количество товара на определенную дату в будущем по установленной цене в настоящем.

Под термином «товар» понимают широкий спектр разного вида активов: долговые бумаги, валюта, фондовые индексы крупных экономик мира (Dow Jones, S&P 500, DAX, FTSE), товары (энергоносители: нефть, бензин, газ), металлы (драгоценные и промышленные), агротовары (древесина, кукуруза, пшеница, соя, сахар, хлопок, кофе).

Существуют поставочные и не поставочные фьючерсные контракты . Закрытие поставочного контракта осуществляется двумя различными способами:

    поставкой торгуемого актива;

    заключением сделки, противоположной исходной (офсетной сделки);

Закрытие не поставочного контракта осуществляется путем заключения обратной сделки.

Стоимость фьючерсного контракта в каждый конкретный момент напрямую определяется текущим спросом на актив и его и предложением на рынке.

Фьючерс (фьючерсный контракт)

Если преобладают покупатели над продавцами, то цена на актив будет расти, что привлечет на рынок новых продавцов и баланс между покупателями и продавцами вновь восстановится.

Опцион на фьючерсный контракт предполагает не обязанность, а только право продать или купить фьючерс по цене исполнения до момента его исполнения с уплатой за это определенной денежной суммы, которая называется премией.

Участники рынка производных финансовых инструментов

Всех участников рынка производных финансовых инструментов условно можно разделить на две большие группы - хеджеры и спекулянты.

Хеджеры используют рынки финансовых производных для уменьшения ценовых рисков, связанных с оптовой продажей или покупкой реального товара. Хеджирование предполагает открытие фьючерсной позиции по направлению противоположной на спот-рынке. Например, авиакомпания для исключения риска роста цен на керосин, должна занять по этому активу длинную позицию. Хеджирование широко используется в настоящее время компаниями различного масштаба и практически на рынках всех активов.

Спекулянты же извлекают прибыль из изменений стоимости товара по истечению какого-то промежутка времени. Возможность торговли фьючерсами с маржой позволяет спекулянтам оперировать крупными денежными средствами при наличии на брокерском счете относительно небольших депозитов. Например, имея на счете 3 000 долларов, вы можете продать/купить 125 000 евро, нефть на 45 000 долларов или золото на 50 000 долларов.

Кроме того, торговля фьючерсными контрактами позволяют извлекать трейдеру прибыль как при повышении цены на базовый актив, так и при его понижении. Таким образом, фьючерсная индустрия работает со значительными объемами рисковых инвестиций и это делает рынки производных финансовых инструментов наиболее ликвидными.

Преимущества торговли фьючерсами и опционами на бирже

Биржевые рынки производных финансовых инструментов (фьючерсы и опционы) предоставляют участникам ряд существенных преимуществ:

    большой выбор инструментов, торгующихся на десятках мировых бирж и доступных трейдеру для интернет-трейдинга с одного торгового счета. Это позволяет трейдеру повысить шансы на то, что он не упустит на рынке оптимальную для него торговую возможность, расширяет спектр торгуемых инструментов, вносит возможность применения различных торговых стратегий, а также позволяет отслеживать различные рынки, со своей исторической волатильностью, предрасположенностью к трендовому или флэтовому характеру движения;

    возможность маржинальной торговли, значительно увеличивающей возможности трейдера;

    полная прозрачность сделок, а также юридическая защита;

    высокая волатильность, позволяющая трейдеру извлекать прибыль;

    возможность применения уникальных торговых стратегий, реализовать которые можно лишь на рынках срочных инструментов (опционные стратегии, торговля межтоварными и межрыночными спредами);

Как можно начать работать?

Лучше попробовать свои силы на демо счету. Для получения демо-доступа к торговле фьючерсами на бирже, необходимо заполнить личную анкету, после чего трейдер получит инструкции по установке торговой платформы, а также пароль и логин.

  • Просмотров: 3001
  • 14.12.2016 в 18:44

Фьючерсы и опционы относятся к производственным ценным бумагам. Сами производственные ценные бумаги предполагают совершение сделки покупки или продажи базисного актива их владельцами в конкретный срок и по определенно установленной цене.

К базовым активам фьючерсов могут относиться, например, сельскохозяйственные товары (хлопок, соевые бобы, пшеница, кофе, кукуруза, какао, сахар), естественные ресурсы (золото, платина, медь, серебро, древесина, нефть). Это может быть и иностранная валюта (евро, швейцарский франк, американский доллар, японская йена), и фондовые индексы, и ценные бумаги (корпоративные, государственные, муниципальные облигации, акции). Вид базисного актива фьючерса или опциона, как правило, определяется биржей.

Самыми популярными производственными ценными бумагами являются следующие.

  1. Опционы на акции.
  2. Опционы на облигации.
  3. Валютные фьючерсы.
  4. Валютные опционы.
  5. Фьючерсы на долговые обязательства.
  6. Опционы на фондовые индексы.

Сделки, связанные с производственными ценными бумагами, могут завершаться двумя способами: либо поставкой базисного актива, либо просто выплатой разницы в ценах этого базисного актива и при этом не сопровождаться перемещением базисного актива.

Сделки участники рынка ценных бумаг имеют право осуществлять только на бирже, согласно правилам, которые ею установлены. К тому же, биржа контролирует такие процессы между профессиональными участниками и ведет их учет в бездокументарной форме.

Несложно определить, чем отличается фьючерс от опциона, потому что они имеют существенные различия. Опцион – это соглашение между двумя сторонами, согласно которому две стороны имею свои права и обязанности. Так, в отношении первой стороны, то есть той, которая приобретает базисный актив, действует следующее. Она покупает его по фиксированной цене и имеет полное право распоряжения в течение срока, который оговорен в соглашении. В то же время, вторая сторона обязана обеспечить осуществление данного права.

К существенным условиям опциона относятся следующее.

  1. Реквизиты обеих сторон: и продавца, и покупателя опциона.
  2. Наименование опциона. Это может быть колл (call) (то есть, опцион на покупку) или же пут (put) (то есть, опцион на продажу).
  3. Базисный актив.
  4. Срок опциона, а именно дату, когда были исполнены обязательства по опциону.
  5. Цена страйк. Она означает цену исполнения опциона.
  6. Непосредственно цена опциона, то есть, премия, которую покупатель уплачивает продавцу.

Выделяют несколько видов опционов.

  1. Колл или опцион на покупку. Это соглашение, которое дает право на приобретение базисного актива, но в течение того срока, который указан в самом соглашении.
  2. Пут или опцион на продажу. Он аналогичен предыдущему, но имеет лишь ту разницу, что пут означает продажу. То есть, это соглашение, которое заключается на продажу базисного актива в определенный срок, который оговаривается в соглашении.

Цена страйк или же (она имеет еще одно название) цена исполнения – это цена, которая установлена в контракте между участниками, по которой тот, кто купил опцион, имеет полное право купить или продать базисный актив.

Цена опциона или же опционная премия – это определенное вознаграждение, которое покупатель выплачивает продавцу. Размер предусматривается опционным контрактом.

Фьючерс – это соглашение на покупку или продажу базисного актива в определенный день, который устанавливается контрактом, наряду с фиксированной ценой.

К существенным условиям фьючерсного контракта относятся следующие моменты.

  1. Реквизиты и покупателя, и продавца.
  2. Наименование «фьючерс».
  3. Цена покупки или продажи базисного актива.
  4. Сам базисный актив.
  5. Срок исполнения контракта.

Отличие между опционом и фьючерсом состоит в том, что по фьючерсному контракту поставка базисного актива обязательна. В то время как по опциону она лишь просто возможна. Таким образом, приобретая опцион, можно позже отказаться от поставки. При этом теряется только премия (сумма гарантийного обеспечения).

Еще одно их отличие состоит в следующем. Если принимать во внимание фьючерс, то на протяжении срока действия контракта, ежедневно или начисляется, или же списывается вариационная маржа. Если колебания цены фьючерса будут не такими значительными, то начальная маржа (а именно сумма, которая ушла на покупку фьючерса) может оказаться недостаточной. Что очень плохо скажется на одной из сторон.

Если рассматривать опцион, то, учитывая то, что он имеет два компонента цены (две стоимости: внутреннюю и внешнюю), а временная стоимость не линейно уменьшается, то есть вероятность того, что фиксированная прибыль получена не будет. К тому же, что касается именно России, то здесь опционы торгуются только на фьючерсы. Риски в таком случае увеличиваются.

Опционные стратегии хеджирования предполагают стратегии по уменьшению рисков портфеля. То есть, предполагается, что покупаемые активы двигаются в ином направлении относительно остальной части портфеля. Допустим, активы растут, в то время как остальные инвестиции падают.

Одна из стратегий хеджирования – Коллар, идеальная для бинарных опционов вроде «one touch» (одно касание). От таких опционов прибыль достигает до 380%. Такая стратегия очень популярна была во времена застоя рынка и когда опцион не достигал цены, которая указывалась по конкретному финансовому инструменту. Такая стратегия идеальна, если нужно снизить риски при покупке сразу двух опционов: пут и колл. Ее основная задача: покрытие премиальных на конкретный опцион во время трейдинга бинарными опционами, с помощью продажи другого опциона. Эта стратегия поможет избежать убытков, но при этом не даст получить прибыль.

Прибыльным Коллар становится лишь в случае, когда суммарный доход от угаданного опциона сможет покрыть убыток от проигранного опциона вкупе со всеми премиальными. Можно, также самостоятельно выбирать доходы по процентам. Возможна ситуация с оперированием бинарного опциона.

Из плюсов можно выделить вероятность движения цен, именно их просчет. Это выгодно при продажах и покупках опционов.

В числе самых востребованных инструментов на фондовых торгах - опцион и фьючерс. Что они собой представляют? Чем отличается опцион от фьючерса?

Что такое опцион?

Под опционом принято понимать торговый контракт, дающий трейдеру право купить или продать тот или иной актив по конкретной, фиксированной цене в определенный срок (на европейских биржах) или в течение некоторого периода до него (на американских биржах). Сделка купли-продажи в рамках опционного контракта по желанию трейдера может и не состояться - и в этом привлекательность рассматриваемого финансового инструмента: он не обязывает покупателя осуществлять какие-либо действия.

Однако в обмен на привилегию купить или продать актив по фиксированной цене трейдер платит продавцу опциона премию. Продавец будет обязан исполнить условия по контракту вне зависимости от того, какой будет цена актива на рынке, - если трейдер захочет воспользоваться имеющимся правом. В ряде случаев продавцы опционов оказываются в убытке - например, вследствие высокой волатильности стоимости активов. Но и заработать они могут неплохо - если размер премии превысит издержки от изменений цен на бирже или если котировки пойдут в нужную сторону.

Таким образом, продавцы опционов стараются торговать теми ресурсами, для которых не характерно резкое изменение цен. Или теми, которые дорожают или дешевеют более или менее предсказуемо (например, в силу сезонных факторов). В свою очередь, покупатели опционов могут быть заинтересованы в том, чтобы текущая цена на товар была существенно выше или ниже той, что зафиксирована в контракте на покупку или продажу, - для того, чтобы выгодно купить или продать соответствующий актив.

Что такое фьючерс?

Под фьючерсом принято понимать торговый контракт, обязывающий его участников осуществить куплю-продажу актива по зафиксированной цене.

Что такое опционы на фьючерс

При оформлении фьючерса покупатели и продавцы обычно уплачивают бирже гарантийное обеспечение - порядка 10 % от стоимости контракта. Если стороны договора выполняют свои обязательства, то данная сумма им возвращается.

Как правило, держатели фьючерса имеют право на его перепродажу - но только если у него не истек срок действия. Исполнение обязательств по тем условиям, что зафиксированы посредством рассматриваемого финансового инструмента, обычно осуществляется на следующий день после завершения периода обращения контракта.

Продавец актива, торгуемого в рамках фьючерсного контракта, получает возможность реализовать свой товар дороже, если его рыночная цена на момент сделки окажется ниже, чем та, что установлена в договоре с покупателем, - если фьючерс оформлен на продажу. Либо - купить товар дешевле, если, в свою очередь, цена на него выросла. Покупатель фьючерса зарабатывает схожим образом.

Сравнение

Главное отличие опциона от фьючерса в том, что первый контракт предполагает наличие управомоченной стороны, которая может воспользоваться правом купить или продать товар по цене, зафиксированной в договоре с покупателем. Фьючерс, в свою очередь, обязывает обе стороны выполнить условия по контракту в установленный срок.

Продавец опциона получает прибыль за счет премии от покупателя либо благодаря выгодному движению рыночной цены на актив, который является предметом сделки. За счет них же может заработать и держатель контракта. Аналогичным образом получают прибыль и стороны фьючерсных контрактов. Либо - снижают риски при купле-продаже того или иного товара при высокой волатильности цен на него. Собственно, с той же целью покупатели могут оформлять и опционы.

Определив, в чем разница между опционом и фьючерсом, зафиксируем выводы в таблице.

Таблица

Опцион Фьючерс
Что общего между ними?
Являются финансовыми контрактами, стороны которых договариваются о сделке купли-продажи актива по фиксированной цене в будущем
Позволяют покупателю снизить риски при купле-продаже актива, цена которого имеет высокую волатильность
В чем разница между ними?
Позволяет покупателю актива отказаться от сделки, назначенной на конкретный срок Обязывает продавца и покупателя исполнить обязательства по сделке в установленный срок
Продавец зарабатывает за счет премии за опцион, в ряде случаев - на выгодном движении рыночных цен на реализуемый товар; покупатель - только за счет изменений цен на товар Продавец и покупатель зарабатывают лишь за счет движения рыночных цен на реализуемый актив
Предполагает уплату продавцу премии за заключение контракта, которая не возвращается Предполагает уплату бирже гарантийного обеспечения продавцом и покупателем, которое возвращается при исполнении сторонами контракта своих обязательств

Статья не моя, но будет очень полезна для тех, кто хочет разобраться в основах фьючерсной торговли. Мной внесены лишь небольшие правки и комментарий в конце.

Что нужно знать перед тем, как начать торговать фьючерсами, чтобы по глупости не попасть на деньги, не довести сделку до реальной поставки и не испортить отношения с брокером? С чего начать, если появилось желание поработать на международном срочном рынке? Где найти нужную информацию?

Давайте рассмотрим весь процесс, начинающийся с возникновения неудержимого желания инвестировать в конкретный товарный актив и заканчивающийся сделкой, на примере одного из активно торгуемых фьючерсных контрактов. Ради примера будем считать, что новичок решил инвестировать в золото, но все приведенные ниже рассуждения и алгоритмы будут актуальны и для других инструментов срочного рынка, будь то нефть, платина, говядина, пшеница, древесина, кофе и так далее.

Итак, первым делом выясняем тикер инструмента. Для этого идем на сайт биржи – с 99% вероятностью нужный инструмент найдется либо на CME (www.cmegroup.com), либо на ICE (www.theice.com), это два самых крупных биржевых холдинга. Смотрим раздел или пункт меню «Products».

Опционы и фьючерсы: определение, отличия, характеристики

На сайте CME в меню находим нужный подраздел «Metals», где в колонке «Precious» видим фьючерс на золото «GC Gold». На открывшейся страничке, посвященной фьючерсу на золото, находим ссылку на спецификацию контракта - «Contract Specifications», которая нам еще не раз понадобится. В этой таблице сведены все основные универсальные данные по фьючерсу, в том числе и тикер, он в строке «Product Symbol» – GC.

Далее нам нужно узнать, фьючерс с поставкой в каком месяце является сейчас наиболее ликвидным – ведь, как можно увидеть в строчке спецификации «Listed Contracts», параллельно торгуется более 20 контрактов на золото с разным сроком поставки. Для того, чтобы найти самый активно торгуемый, зайдем в раздел «фьючерсы» на сайте BarChart. Этот сайт хорош тем, что кроме месяцев сразу показывает их биржевое обозначение. Слева находим нужный нам раздел “Metals”, выбираем в открывшейся таблице первую строчку «Gold».

После этого мы увидим все 20 «золотых» контрактов, котирующихся на 5 лет вперед. Нам нужна колонка “Volume”, где мы находим самый большой объем. Если объемы двух соседних месяцев практически равны, то выбираем дальний, поскольку это означает, что идет процесс перехода с ближнего месяца на следующий. Как правило, самый ликвидный фьючерс торгуется с поставкой через 1-2 месяца от текущей даты. В нашем случае самым активным оказывается Июнь 2012. Его полный тикер, как видно в первой колонке, GCM12. То есть к биржевому тикеру GC, найденному в предыдущем пункте, прибавляется M12 – код месяца и года. Месяц всегда обозначается одной буквой (полный список из 12 символов в календарном порядке: F,G,H – J,K,M – N,Q,U – V,X,Z). Год в коде обозначается двумя последними цифрами.

Следующее, что необходимо знать – последний день торгов и день начала поставок по фьючерсу. Особенно если поставка будет не через 2-3 месяца, а уже в текущем. Знать эти даты необходимо для того, чтобы не остаться с контрактом на руках в последние часы его существования. При таком развитии событий, в лучшем случае, придется закрывать его на неликвидном рынке с огромными спрэдами, а в наихудшем – нарваться на поставку и думать, чем заплатить за ящик с золотыми слитками и куда их потом сбыть.

Рекомендуется переходить из одного контракта в другой как минимум за несколько рабочих дней до начала поставок в случае, если фьючерсы торгуются ежемесячно, и за полторы-две недели, если они торгуются поквартально. Для того, чтобы увидеть даты завершения торгов и начала требований поставок (LTD, Last Trading Day и FND, First Notice day), возвращаемся на сайт биржи, на страницу спецификации. Находим там ссылку «Product Calendar», которая выдает нам очередную таблицу. В ней смотрим на строку, соответствующую нашему финансовому инструменту – JUN 2012 GCM12 – и видим, что последний день торгов по нему 27.06.11, а начало запросов на поставку - уже 31.05.11. Таким образом, необходимо закрыть этот контракт и открыть следующий за пару дней до конца мая.

Переходим к финансовым вопросам. Нужно определить, сколько контрактов мы можем приобрести, исходя из объема средств на нашем торговом счете, и останется ли там достаточно денег на случай, если после сделки рынок вдруг пойдет не в нашу сторону. Такие расчеты на срочном рынке проводятся на основании маржинальных залогов.

При открытии позиции по любому контракту на счету фиксируется сумма, размер которой определяется биржей и меняется довольно редко. Эта сумма станет недоступной для использования на все время, пока мы являемся обладателем срочного контракта, и освободится сразу после его закрытия. На сайте биржи огромные таблицы залогов не очень приятны для восприятия, поэтому идем на сайт R.J.O’Brien, где хранится удобная сводная таблица маржинальных залогов для самых популярных контрактов (в формате pdf). Наш фьючерс на золото GC числится в разделе CMX - COMEX (это часть CME, исторически занимающаяся драгметаллами). Смотрим в колонку «Spec Init», это Initial Margin - начальная маржа. По золоту она сейчас равна $10,125. Это значит, что при счете $15,000 мы можем оперировать только одним контрактом, при счете $35,000 - не более чем тремя. Следующая колонка «Spec Mnt» - поддерживающая маржа (Maintenance Margin), в нашем случае $7,500. Если счет опустится ниже этой суммы (умноженной на количество имеющихся контрактов), раздастся звонок разгневанного брокера («Hello, Margin Call!»), и придется либо закрывать позицию (т.е. фиксировать убытки), либо оперативно вносить на счет дополнительные деньги (до уровня не ниже начальной маржи).

Несмотря на то, что электронные торги по фьючерсам проходят практически круглосуточно, у них есть перерыв в работе. Кроме того, не в любое время суток они проходят активно. В спецификации на сайте биржи нужно посмотреть торговые часы (строчка «Hours»), не забыв перевести их в местное время. Контракт на золото GC торгуется с 45-минутным перерывом (16:15 – 17:00 в Чикаго; для Москвы разница –9 часов). Самые активные электронные торги практически совпадают по времени с классическими торгами в зале биржи, которые ведутся в форме открытого аукциона. По золоту торги «на полу» чикагской биржи проходят в будние дни с 7:20 до 12:30, или с 16:20 до 21:30 по московскому времени.

Что еще может понадобиться? Из данных, опубликованных в спецификации, можно вычислить стоимость минимального шага цены, полную стоимость контракта и торговое плечо. Для этого воспользуемся строчками «Contract Size» и «Minimum Fluctuation». Объем 1 контракта по золоту GC – 100 тройских унций (примерно 3,1 кг). Минимальное движение цены - $0,10 за унцию. Это значит, что при минимальном движении цены золота в какую-либо сторону наш счет будет «квантово» изменяться на $10 (100 унций * 10 центов). Из личного опыта, большинство финансовых инструментов на срочном рынке «шагает» по $5 - $15 за тик. Далее, посмотрим размерность котировки – в строке «Price Quotation» мы видим, что публикующаяся на бирже котировка – это цена одной унции золота в долларах и центах. В настоящее время одна унция, исходя из последней биржевой сделки по GCM12, оценивается в $1672,9 - мы можем увидеть эту и другие котировки на странице «Quotes». Полная стоимость контракта равна его объему, умноженному на котировку. Это значит, что полная стоимость одного «золотого» фьючерса на вашем счете равна $167,290 – более 167 тысяч долларов! Сравнив маржинальный залог, требующийся для сделки с этим контрактом, и его полную стоимость, вычисляем плечо – $10,125 к $167,290 – оно приблизительно равно 1: 17. Для сравнения, на фондовом рынке США плечо в лучшем случае 1: 4.

Итак, теперь мы знаем как обозначается фьючерс, по какому поставочному месяцу ведутся самые активные торги и когда они заканчиваются, в какое время суток лучше всего участвовать в биржевой торговле и сколько для этого нужно держать денег на счете. На примере сделки с фьючерсом на золото мы разобрали практически весь алгоритм начала трейдинга. В принципе, этих знаний достаточно, чтобы покупать и продавать любые срочные контракты на электронных торгах в США.

На вопросы «так, все-таки, покупать или продавать? и когда именно?» отвечают фундаментальный и технический анализ, являющиеся основной темой сотен книг по трейдингу. И последний совет для новичков - не забудьте взять у своего брокера «аварийный» телефон отдела Trading Desk, по которому можно будет экстренно поставить заказ или закрыть сделку, если вдруг пропадет доступ в Интернет или выйдет из строя компьютер с торговой платформой.
Удачного Вам трейдинга!

Мой комментарий.
В статье всё написано достаточно подробно и понятно, но хотелось бы заострить внимание на некоторые вопросы.

Торговля фьючерсами очень похожа на Форекс трейдинг с некоторыми отличиями. Можно выделить 4 главные особенности:

1) Фьючерсы имеют дату истечения (дату поставки товара). Если сделку на Форексе можно держать неограниченно долго, то на фьючерсном рынке – через месяц (или квартал) произойдет автоматическое закрытие торговой позиции.

2) На фьючерсы не начисляются свопы. Они уже заложены в самой цене фьючерсного контракта.

3) Вместо кредитного плеча используется «залоговая маржа» (это аналог кредитного плеча). Для разных контрактов залог может быть разным! Имейте это ввиду.

4) Стоимость пункта (тика) на фьючерсах также может сильно различаться на различных контрактах.

Во всем остальном фьючерсы похожи на Форекс. Прибыльные стратегии, обучение, видео – всё это одинаково применимо и там и там.

Одна из самых распространённых торговых платформ для торговли фьючерсами – это quik (квик). Просто – без излишеств, но для чайников подойдёт.

Кстати, приготовьтесь к тому, что за торговую платформу придется заплатить! Да-да! Это на Форексе торговый терминал предоставляют бесплатно…

Одним из популярнейших торговых инструментов среди российских трейдеров является фьючерс на индекс РТС. Имеются также валютные фьючерсы (аналог валютных пар FOREX).

Видео по данному вопросу:

Учитывая все вышесказанное, сформулируем теперь определение финансового фьючерса:

Финансовый фьючерс — договорное обязательство купить, соответственно продать в стандартизированную дату исполнения контракта определенное, стандартизированное количество финансовых инструментов по цене, заранее определенной (согласованной) в свободном биржевом торге.

Это определение дается в зарубежных источниках, в частности, в специализированых изданиях некоторых банков.

Более короткое, хотя и не отражающее, на наш взгляд, всей сущности фьючерсного контракта, определение дано в специализированном издании Московской товарной биржи:

"Фьючерс, или фьючерсный контракт — это стандартный договор на поставку товара в будущем по цене, определенной сторонами при совершении сделки".

Упомянутая в первом определении стандартизация относится: к объему контракта. Фьючерсные контракты с одинаковой базой (предметом контракта) имеют равные, устанавливаемые правилами торгов каждой биржи объемы.

К срокам исполнения обязательств. Как правило они устанавливаются поквартально (например, третья пятница марта, июня, сентября и декабря текущего, иногда следующего или второго года).

Стандартизация в данном случае является существенным условием создания достаточно ликвидного, подвижного рынка.

Финансовые инструменты торгуемые на фьючерсных биржах можно разделить на:

— финансовые фьючерсы с конкретной базой

— финансовые фьючетсы с абстрактной базой Финансовые фьючерсы с конкретной базой основаны на реальных объектах торговли. При этом реальная поставка базового финансового инструмента, как правило, возможна.

К финансовым фьючерсам с конкретной базой относятся:

— валютные фьючерсы (cerrency futures)

— процентные фьючерсы (Intsrest Rate Futuers)

Валютный фьючерс — это договорное обязательство продать (поставить) и, соответственно, купить (приняты определенное стандартизированное количество валюты по заранее уторгованному курсу в определенную стандартизированную будущую дату. Валютные фьючерсы относятся к первым финансовым фьючерсам. Первая сделка с ними была заключена в 1972 г. на "Международном валютном рынке" (International Money Market,IMM), специализированном отделении Чикагской товарной биржи. И хотя торговля этими контрактами приняла довольно широкий размах, форвардные сделки на валютном рынке отличаются, пожалуй, большей эффективностью и гибкостью. Потребности клиентуры, зачастую, могут быть удовлетворены наиболее полно на межбанковском рынке срочной торговли валютой, не прибегая к помощи фьючерсного рынка.

Процентный фьючерс — договорное обзятельство купить (приняты, соовтетственно, продать (поставить) процентный инструмент с оговоренным в контракте сроками и процентной ставкой по заранее уторгованному курсу (ставке) в определенную стандартизированную будущую дату.

Процентные фьючерсы являются реальным инструментом страхования риска изменения процентных ставок. До появления процентных фьючерсов не существовало сколько-нибудь эффективного срочного рынка процентных финансовых инструментов (в отличие от срочного валютного рынка) и, соответственно, риски изменения процентных ставок не могли быть распределены (переложены) на других участников рынка, т.е. минимизированы и застрахованы. Первые процентные фьючерсы появились в 1975 г. на Чикаго борд оф трейд, а затем были введены и на Чикагской товарной бирже. С тех пор отмечается устойчивый рост объемов торговли этими контрактами, а также все расширяющееся предложение различных типов этих контрактов относительно срока и процентных ставок лежащих в их основе процентных инструментов. Для примера, одним из важнейших процентных срочных контрактов на Чикаго борд оф трейд является казначейский облигационный контракт (T-Bond-Future), который базируется на казначейской 8-процентной облигации со сроком погашения 20 лет.

В профессиональном отношении наиболее ответственным видом процентных фьючерсов являются контракты на бумаги с фиксированным доходом. Предметом их является будущая поставка ценных бумаг с гарантированным фиксированным доходом. Прежде всего, это казначейские векселя и облигации гос.займов. Продавец фьючерса берет на себя обязательство продать (поставить) в установленную дату определенные ценные бумаги, количество и цена которых установлены в контракте. Покупатель, соответственно, берет на себя обязательство принять их.

Пример: Покупка "декабрьского облигационного контракта" означает приобретение в декабре (в дату исполнения) соответствующей казначейской облигации.

Смысл такого рода сделок вытекает из положения, занимаемого бумагами с гарантированным фиксированным доходом среди прочих финансовых инструментов.

Уже из самого названия этих бумаг следует, что инвестор имеет нулевую степень риска, вкладывая в них деньги. Однако его позиция обладает и одним хорошо понятным недостатком — он не может рассчитывать на высокую доходность таких вложений. Сопоставляя преимущества и недостатки, каждый инвестор,с учетом обнаруженных им рыночных тенденций, определяет собственные планы, а по их сумме формируются спрос и предложение на бумаги с фиксированными доходами и, следовательно, цена на них.

Надо отметить, что, как и в случае с большинством прочих финансовых фьючерсных контрактов, к моменту исполнения контракта бумаги довольно редко поставляются от продавца к покупателю. Практика показала, что менее 2-х % от всех заключенных сделок находят свое реальное исполнение, остальные либо закрываются контрсделками, либо сделка закрывается выплатой соответствующей разницы одной стороне за счет другой. Благодаря этому, следующим шагом стало использование в качестве базы контракта фиктивного объекта торговли. Первым таким процентным фьючерсом стал 3-х месячный евродолларовый контракт.

Пример: Продажа "сентябрьского евродолларового контракта"означает обязательство принять 1 млн. долл. США на З мес. сустановленной даты в сентябре по декабрь по срочной процентной ставке согласованной в настоящий момент.

Этот вид контракта также предоставляет различные возможности для достижения своих целей отдельным категориям участников; речь об этом пойдет ниже.

Говоря о финансовых фьючерсах с конкретной базой, надо упомянуть, что некоторые западные специалисты относят к этому типу и фьючерсы с драгоценными металлами (Precions Metals Fbtures). В какой-то мере с этим можно согласиться, т.к. и здесь металл выступает лишь в качестве "оправдания’ для заключения сделки и реальное исполнение (поставка/принятие металла) контракта происходит крайне редко. Однако формирование цен на золото, серебро и платину происходит на очень специфическом рынке драгоценных металлов, хотя и оказывающем несомненное влияние на валютные и прочие рынки, но все же связанном с ними не столь жестко как, например, рынок денежных ресурсов (кредиты, депозиты, займы) и рынок валют. Поэтому, было бы правильней, на наш взгляд, рассматривать срочные контракты с драг. металлами как обособленный тип фьючерсов, не относящийся непосредственно к финансовым.

К финансовым фьючерсам с абстрактной базой, исполнение которых в физическом смысле (поставка/принятие), как правило, невозможно, относятся индексные фьючерсы (Stok Index Futures).

Сделки с индексами — это новая, быстро прогрессирующая область финансовых операций, основанных на фьючерсах, а также опционах. Первый индексный срочный контракт был заключен в 1982 г. на Канзас Сити Борд оф Трейд. В связи с упоминанием об индексных фьючерсах необходимо, видимо, остановимся несколько подробнее на самих индексах.

Индексы составляются как суммарные курсовые показатели ценных бумаг. Теоретически они могут формироваться на основе большого или много числа бумаг, подчиняться отраслевому или любому другому признаку. В США в настоящее время имеют широкое распространение сделки с тремя основными индексами: Standart & Poo’s 500, NYSE Composite Index и индекс Доу-Джонса. Первый из них охватывает 500 наиболее крупных компаний по обьему ‘выпуска акций и составляется как средневзвешенный курс по этим объемам. Фьючерсные сделки на базе этого индекса имеют наибольший оборот в настоящее время, основная их масса закчючается на Чикагской товарной бирже.

Таким же методом, но с еще большим охватом формируется и второй индекс. Однако он менее универсален и, прежде всего, связан со структурой оборота бумаг на Нью-Йоркской фондовой бирже. Третий индекс строится на основе только 30 крупнейших американских промышленных компаний, но считается очень надежным в отражении существующей рыночной ситуации.

Таким образом, индексный фьючерс — договорное обязательство продать,соответственно, купить стандартизированную величину одного из индексов по заранее уторгованному (величине) этого — индекса в будущую, курсу стандартизированную дату исполнения обязательств.

Для большинства индексов в США стандартизированная величина, т.е. денежный коэффициент, равен 500 долл. США. Технология индексных сделок основывается на том, что положительное или отрицательное изменение величины индекса умножается на стандартный денежный коэффициент и, полученная таким образом сумма, выплачивается одной из участвующих сторон.

Как уже говорилось, индексные фьючерсы заведомо не предполагают какихлибо поставок ценных бумаг, сделка закрывается только через оплату разницы, образовавшейся от движения индекса вверх или вниз. Результат сделки выражается маржевыми позициями сторон к моменту окончания контракта, т.е.

Форекс блог

собственно закрытие происходит с помощью, так называемой, рыночной отметки. Суть ее будет объяснена ниже.

Участники рынка финансовых фьючерсов .

Прежде чем перейти к рассмотрению и классификации основных участников рынка финансовых фьючерсов остановимся вкратце на самих рынках. Как и прежде биржи с наибольшим оборотом находятся в Америке. Однако, большую роль на международном рынке фин. фьючерсов играют ивропейские биржи. Итак наиболее значимыми торговыми площадками площадками являются:

17 августа 2015 года ММВБ открыла торги по новому инструменту – мини-фьючерсу. Мини фьючерс на индекс ммвб рассчитан на широкий круг частных инвесторов. Серьезный аргумент – гарантийное обеспечение, которое в 10 раз меньше обычного. Да и шаг тарифа здесь намного ниже – всего пять сотых базисного пункта.

Новый инструмент на ММВБ

Московская биржа последовала опыту чикагских коллег, которые ввели мини-аналог S&P500 еще в 1997 году. Инвесторы биржи получали доступ к торговле широким ассортиментом акций при минимальном депонировании. Индекс отличался от своего тяжеловесного аналога в 5 раз. По состоянию на июль 2015 входной билет на опцион мини-индекса чикагцев обойдется в 4600 долларов, а в основу – около 23000 долларов.

Биржевики надеются, что трейдеры быстро освоят новый мини фьючерс на ММВБ. Старый индекс будет работать только до июня 2016 года. Раньше его ликвидировать не удастся из-за наличия длинных позиций по нему на руках у торговцев.

На данный момент трейдерам биржи доступны контракты со сроком действия до декабря 2015 и марта 2016 года, а также ежемесячные опционы. На своем сайте Московская площадка по умолчанию на своем сайте показывает значение для контракта с окончанием в декабре. На момент написания статьи основной индекс ММВБ равнялся 1792 пункта. Согласно спецификации, цена в таком случае составит 1792 базисных пункта, номинал – 17920 рублей, гарантийное обеспечение – 1792 рубля.

Разъясняет документ и правила расчета вариационной маржи. На нее влияет динамика индекса и изменение цены контракта, в то время как шаг цены и его стоимость могут быть величинами постоянными. В зависимости от значения, ее выплачивает либо продавец (если маржа в плюсе), либо покупатель (если маржа отрицательная).

Порядок ведения и цена контракта

Порядок расчета цены исполнения контракта довольно сложный. Главный критерий ее определения – интенсивность торговли акциями с общей стоимостью 75% от суммы всего портфеля Московской площадки. Условие вступает в силу, если торговля этими акциями велась либо на протяжении всего отрезка времени с 15 до 16 часов или же на протяжении часа в период между 12 и 16-00 по московскому времени. Цена исполнения равна:

  • в первом случае – среднему значению индекса ММВБ на бирже между 15-00 и 16-00 последнего дня заключения контракта;
  • во втором – среднему значению индекса Московской биржи в первые 60 минут расчетного времени.

Конечный срок оформления сделки по текущему коду – третий четверг месяца и года его исполнения.

Разница между опционом и фьючерсом – это не сложно!

То есть последние сделки по актуальному предложению MIX 12.15 пройдут 17 декабря. Если же на этот период выпадает государственный праздник или нерабочий день, то срок отодвигается на ближайший торговый день, который предшествует третьему четвергу месяца. Информация об этом отражается в рассылке и на сайте ММВБ.

Порядок исполнения обязательств регулирует действующее законодательство РФ, нормативные акты профильных министерств и ведомств, Правила торгов и правила Клиринга, установленные торговой площадкой. Так, аннулирование контракта возможно по истечении срока его действия или наступления встречнных обязательств у одной из сторон.

Однако это вовсе не означает, что контракт исполнится в срок. Спецификация индекса предусматривает особые случаи, когда дата исполнения или последнего заключения сделки переносится. К ним относятся изъятие акций из обращения или приостановление торговли ими. В этих случаях маклеры совместно с Клиринговым центром принимают взвешенное решение о порядке дальнейших действий. Информация о нем доводится до трейдеров через официальный сайт не позже, чем за 3 дня до наступления дедлайна.

Трейдеры восприняли инициативу Московской биржи на ура. Выигрыш, в частности, получат любители алгоритмических стратегий, которые стали невозможны из-за поднятия шага цены в MICEX в два раза.

Свою лепту вносит и тяжесть самого индекса ММВБ. Он усложняет ведение арбитражных стратегий. Весомым аргументом в пользу нового инструмента служит также привязка его к рублю. Главный индекс России, РТС, исчисляется в долларах и это серьезная ошибка, считают эксперты. Мини-индекс имеет все основания стать ключевым при строительстве торговых стратегий, вплоть до конкуренции с долларовым РТС.

Два основных инструмента для хеджирования рисков на современных рынках – это фьючерсы и опционы.

Они во многом схожи, используются заинтересованными сторонами для схожих целей, однако область применения у них различается, как и условия, предъявляемые к каждому инструменту.

Обязательно надо разобраться, что такое фьючерсы и опционы, в чем они схожи и в чем у них отличие друг от друга, чем так интересны всем без исключения участникам рынка.

Фьючерс

Фьючерсный контракт – одна из основных форм взаимодействия производителей с дилерами и конечными покупателями на современном рынке. Фьючер в отличие от опциона – это взаимное обязательство, договор в котором одна сторона гарантирует поставку определенного объема товара в строго оговоренный срок. При этом вторая сторона обязуется купить товар по заранее установленной цене. Гарантом выступает биржа, которая определяет все остальные параметры договора, устанавливает размер стандартного количества и т.п.

Именно биржа определяет, что такое фьючерс со всеми его характеристиками и следит за его реализацией, при невыполнении сторонами условий накладывает штрафы. Кроме этого устанавливаются правила торговли данным контрактом, его стоимость, минимальное отличие цены, параметры лота, такие как размер лота базисного актива, стандартный срок реализации фьючерсного контракта. Таким образом, решаются две глобальные проблемы, связанные с распределением ресурсов, товаров и финансовых инструментов:

Теперь же необходимо определиться с тем, что такое опцион. Так станет ясно, чем отличается фьючерс и опцион, а также область применимости каждого из инструментов.

Опцион

Опцион появился значительно раньше фьючерса, является фактически его прообразом. Он определяет право, но не обязательство, продать базовый актив через определенное время по заранее установленной цене. Предельно гибкий инструмент, идеально подходящий для хеджирования валютных рисков на современных рынках.

К примеру, некто предполагает, что через определенный промежуток времени некий актив поднимется в цене, однако абсолютной уверенности в этом нет. Вместо того, чтобы сразу покупать, можно выставить или приобрести опцион на покупку, не предполагающий обязательного исполнения в отличие от фьючерса. По прошествии указанного периода, уже по факту видя рост цен, договор реализуется, и актив приобретается по заранее оговоренной цене.

Если же актив в отличие от прошлого примера понизился в цене, то никто не обязывает держателя опциона покупать или продавать. Учитывая огромное количество участников рынка и естественно их различные прогнозы, почти всегда можно найти вторую сторону, которая будет делать ставку на противоположный результат. Так опцион позволяет хеджировать риски практически во всех возможных направлениях торговой деятельности.

Опцион можно продать с выгодой для себя. Допустим, был открыт опцион на приобретение валюты по определенной цене в будущем. Если прогнозы сбылись, можно вместо того, чтобы самостоятельно заниматься фактическим приобретением актива, продать это право третьей стороне. Например, в условиях невозможности или неэффективности задействовать свои собственные капиталы для реализации договора.

Опционы не регламентируются так строго в отличие от фьючерса и не являются обязательными к исполнению. Это лишь договор о возможности исполнения операции купли-продажи актива по заранее оговоренной цене. Зная, что такое фьючерсы и опционы, становится ясно, что последние обладают гораздо большей гибкостью, однако в отсутствии обязательного исполнения они же и на порядок рискованней.

В чем отличие опциона и фьючерса. Особенности использования

Что может быть базовым активом для фьючерса:

  • Фиксированный пакет акций;
  • Фондовые индексы;
  • Валюта;
  • Товары и ресурсы;
  • Процентные ставки.

Такие варианты как индексный, процентный фьючерс являются расчетными позициями, не предполагают фактической передачи ценных бумаг или товара между сторонами. Средства переходят из рук в руки в зависимости от изменения стоимости или оценки между установленной в договоре и текущей ценой.

Активом для опциона могут выступать все перечисленные выше позиции, плюс сами фьючерсы. Большая часть современных опционов и торговля ими носят исключительно спекулятивный характер, однако при этом фьючерсы и опционы являются уникальными и обязательными финансовыми инструментами, позволяющими развиваться рынку и всей экономики в целом. Примечательно, что в расчете стоимости индексных фьючерсов нередко используются серии опционов, способных более точно отразить ожидания рынка.

Чтобы охарактеризовать опцион или фьючерс как прибыльный финансовый инструмент, анализировать его поведение, применяются сложные алгоритмы оценки. По отношению к опционам, которые используются уже не одно столетие, только за последние десятилетия было создано несколько принципиальных алгоритмов, согласно которым можно рассчитывать и прогнозировать их эффективность.

В случае с фьючерсами в отличие от опциона все намного проще. Это по определению жестко сформулированный договор, заключаемый между поставщиком и покупателем, регламентированный спецификацией, которую определяет биржа. Все параметры фьючерса общедоступны и однозначно описывают его. Для спекуляций с фьючерсами достаточно прогнозировать поведение стоимости и востребованности базового товара, лежащего в его основе.

Опционы описываются и заключаются фактически в произвольной форме, с достаточной для сторон точностью и спецификацией. Если это внутри биржевой опцион, то его параметры ограничиваются установками самой биржи и все равно проще и свободнее в отличие от фьючерса, если же он внебиржевой, то все его параметры оговариваются только договором между сторонами, как и формат его исполнения. Кроме всего этого используется разделение по назначению на пут и колл, определяя отличие действий с активом, будет он продан или куплен по окончании срока действия опциона.

Существуют такие виды опционов как:

  • Европейский – реализовать право по договору можно только через установленный срок;
  • Американский – можно реализовать в течение всего указанного периода времени;
  • Азиатский – стоимость берется как средневзвешенное значение за весь период действия контракта, а не устанавливается заранее.

И это далеко не все типы. С таким многообразием и вариативностью использования опцион явно определяет больший круг задач, которые можно с его помощью реализовать. Финансовые инструменты опцион и фьючерс отличия которых были указаны выше, расширяют возможности участников рынка, являются важными инструментами для перераспределения ресурсов и средств, а также отличным инструментом хеджирования рисков.



В теоретическом курсе по работе на фондовых рынках особое внимание уделяется финансовым инструментам. Умение правильно применять форварды, и другие виды соглашений, знание принципов и их тонкостей, позволяет трейдерам получать хорошую прибыль. Говоря о том, что такое фьючерсы и опционы, важно понимать, что именно эти сделки представляют особый интерес для участников биржи.

Традиционный форвард представляет собой соглашение, которое не имеет стандартных параметров. Условия сделки заранее оговариваются сторонами, особых ограничений на объемы поставок или цену договора, нет. Основным отличием форварда от других аналогичных контрактов является отсутствие стандартов и обращения на бирже.

Расчетные и поставочные договоры гарантируют сохранение стоимости приобретаемого фонда средств, поэтому разорвать такие соглашения невозможно по определению. Такие деривативы как договоры с правом выбора и с определенной датой окончания, не имеют физического состояния, они виртуальны. Вместе с тем, они активно используются в практике участниками финансовых бирж. Период их обращения ограничивается датой экспирации.

Опционные контракты

Покупка срочного договора подразумевает право владельца, а не обязанность совершать продажу или покупку доли фонда. Цена соглашения фиксируется на момент его исполнения, а не на дату его окончания. Интерес дериватива со сроком экспирации заключается именно в неизвестности цены.

Типы Options Call и Put

Практика совершения сделок на фондовом рынке способствует поиску и внедрению деривативов их типов. Существуют виды контрактов, которые могут гарантировать получение дохода или отсутствие отрицательного профита. Перед их использованием следует различать сделки бинарных опционов типа Call – покупка по стоимости, которая уже определена.

Приобретение лотов типа Put дает право владельцу реализовать свои инвестиции в будущем по заранее зафиксированной цене. Тем, кто хочет посмотреть пример фьючерсов и опционов, вряд ли удастся увидеть что-то конкретное. Если с акциями все понятно, — у них есть номинальная цена, их эмиссию организует предприятие, которое нуждается в привлечении активов.

Такие сделки, по сути, оформляются самими участниками рынка. За их регистрацией и исполнением следит сама биржа, предоставляя услуги клиринга. Для исполнения взаимных обязательств каждая из сторон обеспечивает перечисление залоговой стоимости.

Нетоварные типы Options:

1. Optins на акции. Установлением перечня эмитентов ценных бумаг, в отношении которых возможно применение производных инструментов, занимается биржа. Составляется листинг, по нему трейдеры свободно приобретают или продают акции. Стандартные лоты ценных бумаг включают пакеты по 100 или 1000 штук;

2. Под сделкой на индекс понимается контракт, расширяющий возможности трейдера по работе с деривативом. Так, участник рынка может применить любимую стратегию или воспользоваться хеджированием;

3. Options валютные представляют собой эквивалент для собственной валюты по отношению к иностранным денежным единицам. Например, за основу берется 100 юаней, к ним высчитывается количество валюты, за которое можно купить пару;

4. Процентные деривативы появляются там, где происходит привлечение денежных средств за обещанный выкуп при определенном проценте дохода. Так, если эмитент обещает приобрести свои акции номиналом 100 рублей с доходностью 50 процентов, держатель процентного актива сможет продать такой авуар по дедлайну за 150 рублей;

5. В арсенале фондового рынка нередко встречаются такие инструменты как опционы на фьючерсы и примеры опционов на фьючерсы. Владельцу такого актива предоставлено право реализовать контракт по стоимости исполнения.

Фьючерсы (Futures)

Самое простое описание этого типа инструмента, обращающегося на фондовом рынке, — это соглашение с определенными параметрами. Стандартные условия переоформления активов устанавливаются биржей, — это базовый авуар, цена и сроки исполнения.

Польза Futures заключается в том, что покупатель товара обеспечивает себе будущую стоимость товара для закупки в обмен на обязательство приобрести определенную партию. Для продавца контракт с будущим завершением гарантирует определенные объемы отгрузки, в то же время ограничивает потери на стоимости.

Если сравнивать Futures с обычным соглашением, то это больше всего похоже на отсрочку платежа. Появляется вопрос, на какое время может быть отложено исполнение соглашения? Обычно этот период не превышает 9 месяцев, но бывает и на более долгий срок. Первый опыт применения договоров с отсроченной отгрузкой наблюдался в аграрном секторе.

Сегодня рынок фьючерсов и опционов не ограничен ни в самих активах, ни в отраслевой градации. Эти финансовые инструменты активно используются в отношении таких базисных активов как металлы, облигации, акции, нефть и газ.

Основные типы Futures:

  • Валютные производные инструменты – контракты, согласно которым реализуются свободно конвертируемые валюты. По функциональности они сравнимы с форвардными договорами, но отличаются большей интеграцией в фондовый рынок;
  • Фондовые инструменты – используются крайне редко, привязаны к определенным ценным бумагам;
  • Договора по процентным деривативам применяются в отношении динамики процентных ставок или реализации инструментов, имеющих продолжительный срок исполнения;
  • Индексные активы.

Futures остаются самым эффективным методом страхования своих рисков. Например, фермер, заключая такую сделку, устанавливает стоимость на свою продукцию в будущем. В расчетной стоимости будут учтены издержки предпринимателя и его прибыль. Таким образом фермер гарантирует себе сохранение устойчивости бизнеса, но теряет право на получение сверхприбыли в неурожайный год (резкий рост цены), так как этот параметр уже ограничен.

Чем отличается Futures от Options

Если по срочному биржевому контракту поставка является обязательной, то для бинаров она исполняется по отдельной договоренности. Что касается принципов формирования цены договора, они идентичны для обоих типов инструментов. После вхождения в рынок, владельцы депозитов обязанны участвовать в ликвидационных мероприятиях, связанных с необходимостью покрытия убытков путем физических поставок или разворотом тренда.

Если по фьючерсам стороны обогащаются только за счет движения цены лота, то по бинарам можно заработать и по премии, и на выгодном тренде. Гарантом исполнения Futures выступает биржа (стороны уплачивают возвратное гарантийное обеспечение). В случае с опционами первые расходы несет покупатель в виде безвозвратного вознаграждения продавцу.

Зная особенности и чем отличается фьючерс от опциона , можно умело применять их в своей практике как для гарантированного получения результата, так и для создания основы для многократного увеличения своих активов.