Объединённая компания «РУСАЛ» (ОК РУСАЛ , Российский алюминий , United Company RUSAL , UC Rusal ) - российская алюминиевая компания, один из крупнейших в мире производителей первичного алюминия и глинозема . Суммарная мощность всех заводов компании по выплавке алюминия - 4,3 млн тонн, по выпуску глинозёма - 11,5 млн тонн. Основными рынкам сбыта являются Европа, Россия и страны СНГ, Северная Америка, Юго-Восточная Азия, Япония и Корея. Ключевые отрасли-потребители: транспортная, строительная, упаковочная. Компания обладает собственной инженерно-технологической базой. Совместно с казахстанским холдингом «Самрук-Казына » РУСАЛ владеет предприятием по разработке разреза Экибастузского угольного месторождения «Богатырь » . РУСАЛ владеет 27,8 % акций ГМК «Норильский никель» , крупнейшего в мире производителя никеля и палладия и одного из крупнейших производителей платины и меди .
РУСАЛ входил в двадцатку крупнейших компаний России по объёму рыночной стоимости (капитализации) в 2011 году , и в тридцатку крупнейших компаний России по объёму реализации продукции в 2012 году .
Зарегистрирована компания на британском острове Джерси . Штаб-квартира компании расположена в Москве .
Обыкновенные акции компании торгуются на Гонконгской фондовой бирже , GDR обращаются на бирже NYSE Euronext в Париже, РДР на акции торгуются на Московской бирже . Акции и РДР способны конвертироваться друг в друга . 15 марта 2018 года пост президента «Русала» занял генеральный директор компании Владислав Соловьёв, он же станет гендиректором En+ Group .
В апреле 2018 года «Русал» и Олег Дерипаска попали под санкции США. Акции компании на Гонгконгской бирже упали до исторического минимума. Компания предупредила о возможности технического дефолта по кредитным обязательствам .
История
Управление алюминиевыми заводами в СССР осуществлял главк Алюминпром Министерства цветной металлургии . Несмотря на большие собственные потребности, Советский Союз экспортировал около 15 % производимого алюминия за рубеж .
Русский алюминий
В октябре-декабре 2009 года UC Rusal подписала ряд соглашений с российскими и иностранными банками о реструктуризации кредитной задолженности на общую сумму $16,8 млрд. Так, долг перед рядом иностранных банков суммой $7,4 млрд был реструктурирован сроком на четыре года с правом пролонгации ещё на три. Всего в реструктуризации приняло участие более 70 кредитных институтов, было пересмотрено около 50 кредитных соглашений .
Первичное размещение акций (2010 год)
В конце января 2010 года «Российский алюминий» провёл IPO на Гонконгской фондовой бирже , став таким образом публичной компанией. В ходе размещения акций компания продала 10,6 % акций, выручив за них $2,24 млрд (соответственно, вся компания была оценена в $21 млрд). Крупнейшими инвесторами в ходе IPO стали Внешэкономбанк и ливийский государственный фонд Libyan Investment Authority , купившие соответственно 3,15 % и 1,43 % акций. Ожидается, что вырученные от IPO средства UC Rusal направит на погашение долгов.
По итогам IPO изменились доли прежних основных акционеров компании - каждый из них выделил для реализации инвесторам часть своего пакета пропорционально своей доле. Доля компании En+ , контролируемой Дерипаской, уменьшилась с 53,35 % до 47,59 %, доля Группы ОНЭКСИМ , которой владеет Михаил Прохоров , упала с 19,16 % до 17,09 %, доля SUAL Partners Виктора Вексельберга и партнёров - с 17,78 % до 15,86 %, Glencore International - с 9,7 % до 8,65 %.
Рефинансирование задолженности (2012 год)
По состоянию на конец 2013 года чистый долг компании составлял $10,1 млрд долларов США.
Видео по теме
Собственники и руководство
48,13 % акций компании принадлежит энергетическому холдингу En+ , контролируемому Олегом Дерипаской , акционерам Sual Partners - 22,8 %, Группе ОНЭКСИМ Михаила Прохорова - 6,7 %, 8,75 % - Glencore через компанию Amokenga Holdings. 13,37 % находятся в свободном обращении. 0,25 % акций находятся во владении менеджмента компании, включая 0,23 % акций, принадлежащих генеральному директору компании .
Председателем совета директоров компании с момента основания являлся Виктор Вексельберг . 12 марта 2012 года он объявил о своей отставке в письме членам совета директоров, мотивировав её разногласиями с менеджментом . В свою очередь, компания РУСАЛ заявила, что Вексельберг более чем год назад перестал выполнять свои функции Председателя, и его решение предвосхитило ожидаемое решение Совета директоров . С октября 2012 года председателем совета директоров компании является Маттиас Варниг .
Структура компании
| Страна | Название | Площадка | Годы работы | Мощность, тыс. т |
|---|---|---|---|---|
| Красноярский алюминиевый завод | Красноярск | 1964 - | 1008 | |
| Братский алюминиевый завод | Братск | 1966 - | 1006 | |
| Богучанский алюминиевый завод | пос. Таёжный | 2016 - | 588 | |
| Иркутский алюминиевый завод | Шелехов | 1962 - | 529 | |
| Саяногорский алюминиевый завод | Саяногорск | 1985 - | 524 | |
| Новокузнецкий алюминиевый завод | Новокузнецк | 1943 - | 322 | |
| Хакасский алюминиевый завод | Саяногорск | 2006 - | 297 | |
| Волгоградский алюминиевый завод | Волгоград | 1959 - | 168 | |
| Надвоицкий алюминиевый завод | Надвоицы | 1954 - 2018 | 81 | |
| Кандалакшский алюминиевый завод | Кандалакша | 1951 - | 76 | |
| Уральский алюминиевый завод | Каменск-Уральский | 1939 - 2013 | 75 | |
| Богословский алюминиевый завод | Краснотурьинск | 1944 - 2013 | 46 | |
| Волховский алюминиевый завод | Волхов | 1932 - 2013 | 24 | |
| Kubikenborg | Сундсвалль | 1943 - | 128 | |
| ALSCON | Икот Абаси (Аква-Ибом) | 1997 - | 96 |
| Страна | Название | Площадка | Год запуска | Мощность, млн т |
|---|---|---|---|---|
| Ачинский глинозёмный комбинат | Ачинск | 1970 | 1,1 | |
| Богословский алюминиевый завод | Краснотурьинск | 1944 | 1,052 | |
| Уральский алюминиевый завод | Каменск-Уральский | 1939 | 0,768 | |
| Бокситогорский глинозёмный комбинат | Бокситогорск | 1938 | 0,165 | |
| Queensland Alumina Ltd (20 %) | Гладстоун | 1967 | 4,058 | |
| Aughinish Alumina | Огиниш | 1983 | 1,927 | |
| Alpart | Мандевилль | 1968 | 1,65 | |
| Николаевский глинозёмный комбинат | Николаев | 1980 | 1,601 | |
| Windalco | Кирквайн | 1953 | 1,21 | |
| Eurallumina | Портовесме | 1973 | 1,1 | |
| Глинозёмный завод во Фрие | Фриа | 1960 | 0,65 |
| Страна | Название | Площадка | Год запуска | Мощность, млн т |
|---|---|---|---|---|
| Кия-Шалтырский нефелиновый рудник | Белогорск (Кемеровская область) | 4,66 | ||
| Севуралбокситруда | Североуральск | 1938 | 3,0 | |
| Коми-Алюминий | район Ухты | 1997 | 1,9 | |
| Компания бокситов Киндии | Киндиа | 1974 | 3,3 | |
| Глинозёмный завод во Фрие | Фриа | 1960 | 2,1 | |
| Bauxite Company of Guyana Inc | Джорджтаун | 2004 | 1,7 |
| Страна | Название | Площадка | Год запуска | Мощность, тыс. т |
|---|---|---|---|---|
| САЯНАЛ | Саяногорск | 1995 | 38 | |
| Уральская фольга | Михайловск | 2003 | 15,6 | |
| Саянская фольга | Дмитров | 1997 | 3 | |
| АРМЕНАЛ | Ереван | 2000 | 25 |
Производство кремния и порошковая металлургия :
Сырьевой дивизион :
- Шаньси-РУСАЛ Катод (Китай)
- Катодный завод "Баогуан" (Китай)
- Южно-уральский криолитовый завод
- Полевской криолитовый завод
Инжинирингово-строительный дивизион :
- ВАМИ
- Глиноземсервис
- Инженерно-строительная компания
- Инженерно-технологический центр
- Промпарк-Сибирь
- Сервисный центр "Металлург"
- СибВАМИ
- Уралалюминиум
- Рус-Инжиниринг
Энергетический дивизион :
ИТ-услуги
Повышение квалификации
Показатели деятельности
В 2013 году компания выпустила 3,857 млн т алюминия (в 2012 году - 4,173 млн т), 7,310 млн т глинозема (в 2012 году - 7,48 млн т)
Выручка компании в 2013 году по МСФО составила $9,76 млрд (в 2012 году - $10,9 млрд), EBITDA - $651 млн ($915 млн), убыток - $3,3 млрд ($502 млн) . Чистый долг компании за 2013 год сократился с $10,8 млрд до $10,1 млрд.
Чистая прибыль UC Rusal по МСФО, причитающаяся акционерам Компании, за 2014 год составила $293 млн, по сравнению с убытком в размере $3 322 млн в 2013 году. При этом убыток по деривативным финансовым инструментам за 2014 год составил $487 млн против убытка в $12 млн за 2013 год. Убытки по деривативным инструментам связаны, главным образом, с девальвацией рубля в 2014 г.
По данным газеты «Ведомости», регистрация головной компании UC Rusal и основного трейдера группы на острове Джерси, а также применение толлинговой схемы позволяет минимизировать налоговые выплаты: эффективная ставка налога на прибыль компании в 2010 году, по информации издания, составляла всего около 2 % . По отчетности компании в 2013 году расходы по налогу на прибыль выросли на $55 млн до $81 млн.
Ключевые проекты компании
Строящийся цех электролиза № 1 Богучанского алюминиевого завода в Красноярском крае, Россия.
Социальные программы
В городах, где работает компания Русал действует также Центр социальных программ Русала .
Критика
Несчастные случаиВ 2000-х и 2010-х годах шахты СУАЛа получили зловещее прозвище «конвейера смерти». Например, на шахтах Североуральского бокситного рудника, принадлежащих компании РУСАЛ в июле 2017 года погибло двое шахтёров . А в декабре 2016 года на шахте «Кальинская» погиб один из сварщиков. На предприятии «СУАЛ-Кремний-Урал» в Каменске-Уральском в том же декабре 2016 года на двоих рабочих вылился раскаленный кремний, а на другого рабочего произошло обрушения груза
Акционеры En+ Group, в которую входит и алюминиевый гигант, на внеочередном собрании акционеров одобрили перерегистрацию компании с острова Джерси на остров Октябрьский в Калининграде
Здание Министерства финансов США. Фото: Public Domain
Решение акционеров En+ Group прямо противоречит сообщению американского Минфина о скором снятии санкций с «Русала», но не с Олега Дерипаски. Одно из условий американской стороны, которые стали известны накануне: вопрос о перерегистрации компании в России может решаться только новым Советом директоров En+. В котором, как утверждают американцы, восемь из 12 мест займут независимые директора, причем шесть человек будут гражданами США или Великобритании. Сам «Русал» приветствует решение о скором снятии санкций. Хотя в самой компании отмечают, что никаких гарантий этого нет.
Можно ли верить заявлению Минфина США о снятии санкций с «Русала»? Этот вопрос Business FM обсудило с директором центра политологических исследований Финансового Университета Павлом Салиным .
— Обозначены интересы американской стороны про совет директоров и про снижение доли господина Дерипаски в акционерном капитале. Но нет понимания до конца, кто станет конечным эффективным собственником, тех акций, которые будут отчуждены от господина Дерипаски. Называется ВТБ, но вполне возможно, что он станет промежуточным владельцем. И еще вопрос относительно части акций, до 35% господин Дерипаска сможет голосовать, а часть нужно передать в слепой траст. И что это будет за слепой траст, судя по всему, тоже будут согласовывать Москва и Соединенные Штаты. Поэтому, наверное, это согласованная позиция Москвы и Вашингтона, но как минимум составляющих сделки мы не знаем из этого официального заявления.
— Ну, вот, случайно или неслучайно вопрос об этом не прозвучал на пресс-конференции президента про «Русал», как вы считаете?
— Естественно, неслучайно не прозвучал. Нужно, чтобы этот вопрос задавали представители деловых СМИ, потому что, естественно, их целевой аудитории, их читателей, слушателей, зрителей это интересует. Ну, наверное, было решено, что не стоит такие деликатные, тонкие вопросы выносить на широкое обсуждение — раз. А, во-вторых, наверное, есть и некоторые недоговоренности. Еще не достигнуто соглашение по тем вопросам, о которых мы говорили, которые не отражены вот в заявлении американского Минфина.
— Вы бы лично как оценили условия американского Минфина: половина членов Совета директоров — это граждане США или Британии. Значит, ли это, что фактически контроль над компаниями, а это, я напомню, стратегические компании, прежде всего, «Русал», перейдут к США.
— Не совсем так. Здесь нужно смотреть, когда станут известны все три параметра. Во-первых, когда станет точно известна новая структура акционеров. Совет директоров. И, третий момент, кто будет осуществлять оперативное управление, то есть, грубо говоря, CEO компании, руководители ключевых направлений. Вот тогда можно точно будет сказать, каков новый расклад в управлении. Пока, да, стратегический блок отходит Соединенным Штатам. Вопрос, кто будет акционерами компании, которые тоже влияют на принятие стратегических решений, как минимум, раз в год. И, кто будет влиять на оперативное управление компании. Поэтому пока с такой точкой зрения нельзя согласиться, потому что мы знаем только одну из трех переменных. Остаются еще две.
— Среди условий, опубликованных накануне Минфином США, сказано, что вопрос о перерегистрации компании в России может решаться только новым советом директоров. Но в четверг нынешний совет директоров принял решение о перерегистрации в России на острове Русский. Не думаете ли вы, что те условия, которые изложил американский Минфин — это некая провокация, в том числе, для того, чтобы компания не была перерегистрирована в России?
— Это не провокация, потому что, наверное, на решение американской стороны частично снять санкции, хотя и на определенных условиях, как раз повлияло продекларированное решение российской стороны. Формально «Русала», но понятно, что за ним стояли российские власти. В начале декабря было заявлено, что «Русал» намерен сменить юрисдикцию с Джерси на российскую. Но это должны подтвердить акционеры. Затем пауза практически на полтора месяца. А сейчас, когда стали известны условия американской стороны, на следующий день сразу подтверждение решения о перерегистрации в российской юрисдикции. Вот это как раз и есть элемент торга. Вопрос о юрисдикции «Русала» является как раз разменной картой. Нельзя говорить, что стопроцентно решен вопрос о перерегистрации. Это как раз разменная карта, которая сейчас разыгрывается Москвой, а потом будет разыгрываться Вашингтоном.
С тем, что заявление американского Минфина по «Русалу» согласовано с Москвой, согласен и гендиректор фонда национальной энергетической безопасности Константин Симонов. Такое мнение он высказал в эфире Business FM.
генеральный директор Фонда национальной энергетической безопасности «Никто из высокопоставленных чиновников ничего не сказал на эту тему. Типа — что это такое? Мы вроде с Америкой воюем, а теперь крупнейшая алюминиевая компания под диктовку американцев меняет правила, запускает американских граждан в совет директоров. Ну, я-то считаю, что в этом как раз плюс, что этот разговор все-таки происходит, несмотря на крайне жесткую сцепку с Соединенными Штатами. Но и здесь, кстати, в политике Соединенных Штатов мы можем найти такие же странности. Возьмите «Северный поток — 2». Несмотря на все грозные заявления, какие-то письма сенаторов, декларации на тему «мы завтра точно введем санкции», никто никаких санкций против «Северного потока — 2» так и не ввел. Возвращаясь к «Русалу», думаю, заявление Минфина США по поводу перспективы снятия санкций с «Русала» и En+ было одобрено российской стороной. Иначе мы бы уже услышали довольно грозные и жесткие заявления. Я уверен, что и Дерипаска эти все вопросы согласовал. То есть все это совершенно не случайно. И там и объективные причины, кстати, есть у американцев. «Русал» откровенно намекал на то, что, если санкции будут введены, придется не только наше правительство просить о поддержке, но и продавать акции китайцам. Зачем Соединенным Штатам это нужно? Поэтому думаю, что здесь все вполне логично и я, кстати, совершенно не удивлен такому результату. Альтернативой является запрет поставок на один из ключевых рынков сбыта для «Русала», поэтому, если вы возьмете альтернативный сценарий, то вы легко поймете, что эти условия позволяют «Русалу» сохранить американский рынок. Посмотрите структуру поставок, и вы легко убедитесь, что без американского рынка у «Русала» будет гораздо больше сложностей, а значит, и у нас, потому что нас заставят, условно говоря, кефир покупать в алюминиевых банках».
Между тем акции «Русала» и En+ взлетели на новостях о скором снятии санкций. На московской бирже в четверг в начале торгов, акции «Русала» прибавили 48%, а глобальные депозитарные расписки En+ подорожали на 40%. Уже через полчаса цена скорректировалась. И сейчас рост бумаг крупнейшего алюминиевого гиганта превышает 15%, En+ прибавляет более 30% , а акции ГАЗа дорожают на 3%. Что это значит для акционеров компаний Дерипаски? Комментирует аналитик компании «Открытие Брокер» Тимур Нигматулин.
Тимур Нигматулин аналитик компании «Открытие Брокер» «Компании смогут вести нормальную деятельность, то есть смогут работать с трейдерами алюминия, заключать контракты. В том числе, на американском рынке. Естественно, это позитив. Для «Русала» это отдельный позитив по той причине, что за счет продажи акций компания сможет, в том числе, снизить долговую нагрузку. Бизнес, если мы рассматриваем его до санкций и на текущий момент, он, по сути, даже немножко выиграл. Во-первых, улучшится корпоративное управление, то есть оно будет соответствовать, действительно, лучшим мировым практикам. Там будет много независимых директоров. Они будут назначаться специальным образом. У компаний не будет крупного акционера, который будет мажоритарием. Это позитивно для бизнеса. И, по сути, с точки зрения оценки стоимости компании, она сейчас стоит дороже, чем до сделки».
После появления информации о возможном снятии санкций с компаний Дерипаски в моменте рубль укрепился на процент. Однако потом российская валюта потеряла завоеванные позиции. И за доллар стали давать 67,5 рубля.
Рынок явно переоценил эту новость. Снятие ограничений с «Русала» и EN+ не является поворотным моментом в санкционном давлении на Россию. Это отдельный случай, связанный с беспрецедентными уступками, на которые пошел Олег Дерипаска, считает старший аналитик БКС Сергей Суверов.
старший аналитик БКС «Дерипаска потерял юридический контроль в компании, и половину мест директоров заняли представители США и Великобритании. Вторая причина, почему были сняты санкции, потому что «Русал» имеет глобальное значение для мирового рынка алюминия. Он поставляет сплавы, которые необходимы для мирового автопрома, поэтому эта компания носит системный характер для своей отрасли. Но это не значит, что санкционное давление на Россию будет ослабевать. Напротив, наверное, в следующем году санкции будут усиливаться. Не исключено, что против каких-то других олигархов эти санкции будут введены. Санкции против компании Дерипаски были одной из главных причин ослабления рубля еще в апреле. И это были очень жесткие санкции, поэтому некоторые восприняли их снятие, как признак вообще ослабления санкционного давления и улучшения геополитики. Но потом поняли, что это, скорее, отдельная история».
Компании Олега Дерипаски попали в «черный список» США в начале апреля. Это означает блокировку активов в США и запрет на любой бизнес с этими компаниями для американских граждан.
20 декабря «Русал» предупредил, что «нет никаких гарантий, что отмена санкций, наложенных на компанию, будет осуществлена или доведена до конца в соответствии с намеченным сроком или вообще».
Единственный владелец и конечный бенефициар алюминиевого концерна «Русал» и управляющей компании «Базовый Элемент» – предприниматель Олег Дерипаска. Под давлением международных инвесторов крупнейший производитель алюминия в России раскрыл структуру собственности.
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) и Международная финансовая корпорация (IFC) согласились предоставить компаниям «Русал» и «Суал» кредиты на сумму $150 млн для реализации проекта «Коми Алюминий». Общая стоимость проекта оценивается в $1,2 млрд.
Решение было принято после того, так Олег Дерипаска признал, что он – единственный владелец компаний «Русал» и «Базовый элемент».
Ранее IFC и ЕБРР решили предоставить финансирование «Суалу» на расширение Средне-Тиманского месторождения в Коми. Но в апреле 2005 года «Суал» передал «Русалу» 50% в проекте. После этого IFC и ЕБРР приостановили сделку, потому что «новая структура собственности партнерства стала существенным изменением первоначального кредитного договора». Основным условием предоставления кредита на проект «Коми Алюминий» стало упорядочение структуры собственности «Русала». Алюминиевый концерн согласился с этим требованием.
Во вторник инвестиционные институты объявили о том, что решение о кредитовании алюминиевого проекта в Коми принято. IFC и EБРР выделяют по $75 млн сроком на 9 лет. Средства будут направлены на увеличение объемов добычи бокситов на Средне-Тиманском месторождении и на строительство глиноземного завода в районе Сосногорска. ЕБРР и IFC также рассматривают возможность финансирования следующих этапов проекта.
«Это решение – важный шаг к окончательному соглашению о перечислении средств. Оно основано на полном раскрытии собственности владельцем «Русала» и «Базового Элемента», Олегом Дерипаской, и предполагает принятие им дополнительных четко определенных обязательств по повышению прозрачности, хорошему корпоративному управлению и высоким стандартам бизнеса, касающихся «Русала» и «Базового Элемента». Следование этим обязательствам закреплено в юридических документах с EBRD и IFC», – сообщают ЕБРР и IFC.
В совместном пресс-релизе ЕБРР и IFC называют Олега Дерипаску владельцем «Русала» и «Базэла».
С юридической точки зрения использование термина «владелец» означает, что Олегу Дерипаске принадлежат 100% акций этих компаний – именно он конечный бенефициар алюминиевого концерна. «Речь идет о том, что Олег Дерипаска – единственный собственник этих активов. Возможно, он владеет ими не напрямую, а через определенные структуры, но принадлежит все именно ему», – пояснил Валерий Тутыхин, партнер адвокатской конторы «Джон Тайнер и партнеры».
«Пресс-релиз составлялся после консультаций с юристами, поэтому все использованные термины предельно точны. В документе не написано, что Дерипаска контролирует «Русал» и «Базэл», а используется именно термин «владелец». «Русал» и «Базовый Элемент» принадлежат Олегу Дерипаске», – сообщил «Газете.Ru» источник в ЕБРР.
Помимо раскрытия информации о конечном владельце «Русал» принял 18-месячный план, включающий «существенное раскрытие корпоративной собственности, публикацию финансовой информации и специфические шаги по улучшению корпоративного управления». В частности, предполагается введение в компанию трех независимых директоров. Независимые директоры, назначение которых должно быть согласовано с IFC и ЕБРР, будут возглавлять и составлять большинство в подкомитетах, наблюдающих за аудитом, корпоративным управлением и другими корпоративными вопросами. «Базэл», в свою очередь, будет раскрывать информацию об инвестициях холдинга и утвердит кодекс этики.
Руководство «Русала» положительно встретило решение ЕБРР и IFC. «Участие двух ведущих мировых финансовых институтов в этом проекте позволит решить одну из важнейших стратегических задач российской алюминиевой отрасли – расширение собственной сырьевой базы», – заявил гендиректор компании Александр Булыгин. «Я уверен, что наш первый опыт сотрудничества c ЕБРР и IFC создаст хорошую основу для партнерства по целому ряду новых проектов как в России, так и за рубежом», – добавил топ-менеджер.
Опрошенные эксперты не удивились тому, что Олег Дерипаска – единственный собственник «Русала» и «Базэла». Раскрытие данных о собственнике окажет положительный эффект на развитие компаний, уверены аналитики.
«Еще когда Millhouse продавал блокпакет «Русала» в 2003 году, все считали, что покупателем, скорее всего, выступает Олег Дерипаска. Однако официальных подтверждений опубликовано не было, – считает Станислав Клещев из ИК Financial Bridge. – Раскрытие информации о собственниках станет для компаний прорывом.
Ведь у «Базэла» и раньше возникали проблемы с привлечением кредитов именно из-за неясности с тем, кто является его владельцем». По мнению аналитика «Брокеркредитсервиса» Вячеслава Жабина, тот факт, что Олег Дерипаска выступает единственным владельцем «Русала», не помешает компании разместить акции на западной бирже (IPO «Русала», по неофициальной информации, намечено на 2006–2007 годы). «Не вижу в этом причин для беспокойства, – отмечает эксперт. – Теперь «Русал» сможет оптимизировать структуру собственности. Многочисленные активы концерна находятся в перекрестном владении. Такие схемы используются для сокрытия конечных бенефициаров бизнеса. Теперь необходимости в этом нет».
Степан Самсонов
Новости партнеров
Кому принадлежит российский алюминий?
Политика ОК РУСАЛ и Олега Дерипаски может привести к переходу крупнейшего в мире алюминиевого концерна под контроль иностранных банков и крушению алюминиевой промышленности на Урале.
Объединенная компания РУСАЛ была создана в 2007 году в результате объединения ОАО «Русский алюминий», ОАО «Сибирско-Уральский алюминий» и ряда металлургических активов международного холдинга Glencor.
В момент своего создания она была крупнейшим в мире производителем глинозема и алюминия. В состав группы входило более 95% всех алюминиевых производств России, в основу её стратегии был заложен принцип наращивания доли на рынке, в том числе за счет постоянного приобретения новых активов, в первую очередь - за рубежом. Для финансирования этих целей, а также для расчетов с контрагентами при объединении компании РУСАЛ активно заимствовал средства под залог своих активов.
К началу 2009 года компания Олега Дерипаски подошла с совокупной задолженностью перед зарубежными инвесторами в размере порядка 14 млрд. долларов. Иностранным кредиторам (крупнейшие из них: BNP Paribas, Societe Generale, ING Bank, Calyon, Unicredit Group, Credit Suisse, Natixis и др.) РУСАЛ должен 7,4 млрд. долларов, российским - Сбербанку, ВТБ и Газпромбанку - порядка 2 млрд. долларов, а долг перед ВЭБом составляет 4,5 млрд. долларов.
Значительная часть задолженности перед иностранными и российскими инвесторами является срочной, погашение ранее взятых займов по графику должно пройти в течение ближайшего года. В то же время в результате финансового кризиса произошло резкое снижение стоимости активов ОК РУСАЛ. Многие из приобретенных ранее зарубежных производств сейчас стоят значительно дешевле той цены, за которую их приобретал холдинг Олега Дерипаски. В результате этого компания больше не может привлекать средства под их залог. Более того, уже сейчас стоимость активов оценивается как сопоставимая с размером долга корпорации. Сам предприниматель из-за изменения рыночной стоимости принадлежащих компании активов потерял порядка 88% своего состояния.
До последнего времени в качестве одной из возможных стратегий выхода РУСАЛа из финансового кризиса эксперты называли частичную национализацию компании и вхождение государства в ее капитал. Однако 19 марта руководители экономического блока в Правительстве РФ отказались от прямой помощи компании.
Первый вице-премьер Игорь Шувалов в интервью агентству Bloomberg заявил, что государство не будет реструктурировать задолженность РУСАЛа перед кредиторами путем вхождения в капитал этой компании. «Нас спрашивают, готовы ли мы помочь РУСАЛу, став его акционером. На сегодня мы не готовы. Возможно, кредиторы и рассчитывали услышать от нас, что мы готовы купить долю или реструктурировать долг. Я сказал им, что не стоит ждать таких заявлений, так как у нас нет таких намерений. Мы не планируем этого делать», - отметил он.
Также Игорь Шувалов не исключил, что корпорация может рассчитаться по своим долгам с иностранными кредиторами собственными акциями. «Это вопрос между РУСАЛом и кредиторами. Согласно действующим нормам иностранные компании должны обратиться за разрешением к государству, и мы будем рассматривать такие обращения незамедлительно», - отметил вице-премьер.
Также 19 марта вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин заявил, что Россия не планирует капитализировать предприятия гражданского назначения, в том числе РУСАЛ. «Мы не планируем капитализировать РУСАЛ», - отметил он, комментируя для прессы заседание кабинета министров.
На практике это означает, что уже в ближайшее время одна из крупнейших компаний России, включающая 95% алюминиевой промышленности страны, может перейти под контроль иностранного капитала. И причина этого - политика менеджмента компании, который чрезмерно увлекся заимствованиями на зарубежных рынках, фактически заложив свой бизнес западным финансовым структурам.
Поиск выхода
Пока основной стратегией РУСАЛа в отношении своих кредиторов является стремление реструктуризировать краткосрочную задолженность компании в более долгосрочные кредитные обязательства. В середине марта компанией было подписано соглашение с группой зарубежных банков, которое позволило РУСАЛу отсрочить выплаты на несколько месяцев. Однако эксперты полагают, что, если в течение ближайшего полугода цена на алюминий не повысится на 30% и более, РУСАЛу вновь придется столкнуться с проблемой возврата долгов. Не исключено, что в этом случае российская корпорация все же сменит собственника.
Также РУСАЛ обнародовал программу по повышению эффективности бизнеса в условиях экономического спада. В ней, помимо планов по сокращению выпуска глинозема, говорилось о сокращении производства алюминия на 11% от общего объема, снижении себестоимости производства до конца первого полугодия на 34%, урезании управленческих расходов на 60% и сокращении персонала на 5% (около 900 человек).
В результате компания уменьшила производство алюминия в первом квартале 2009 года на 320 тыс. тонн, объем производства глинозема - на 3,45 млн. тонн. В декабре 2008 г. ОК РУСАЛ уже объявила о снижении объема производства алюминия на 180 тыс. тонн.
Общий объем сокращения производства алюминия составит 500 тыс. тонн.
С 15 мая компания приостановит производство на ямайском предприятии Alumina Partners of Jamaica, занимающемся добычей бокситов и производством глинозема. Это уже не первый иностранный актив, который РУСАЛ закрывает или на котором сокращает производство в связи с финансовым кризисом. Ранее в рамках программы по оптимизации производства на ямайском Alpart было сокращено производство на 59%, на Aughinish в Ирландии - на 37%, а также временно остановлено производство на итальянском предприятии Eurallumina и глиноземном Windalco на Ямайке.
Одновременно РУСАЛ ведет кампанию по «повышению эффективности производства», включающую в себя изменение условий работы с поставщиками и сокращение выпуска алюминия на собственных предприятиях.
Так, представители ряда уральских промышленных предприятий уже заявляли о том, что РУСАЛ откладывает сроки оплаты за уже произведенные товары и услуги, а также требует снижения платы за приобретаемое оборудование, причем сразу на 20-50%. Так, генеральный директор ЗАО «Уралпромоборудование» Андрей Беседин заявил: «ОК РУСАЛ задолжала нам несколько десятков миллионов рублей за продукцию, поставленную им еще около полугода назад. В феврале компания прислала нам письмо с предложением сделать им с августа-сентября 2008 года 30%-ный дисконт за уже отгруженное и находящееся у них в работе оборудование. В этом случае ЗАО «Уралпромоборудование» попадет в первый список погашения задолженности ОК РУСАЛ; если же я не пойду на данные условия, то окажусь лишь в шестом списке. Тем не менее, даже если я даю согласие на данные условия, когда я получу деньги - неизвестно, дата выплаты не определена. При этом РУСАЛ говорит о том, что погасит долг единым траншем. Если же я сделаю скидку 20%, то, по заверениям компании, он будет отдан двумя траншами, но тоже с неизвестной датой», - отметил А.Беседин.
Конец уральского алюминия?
Трудности, испытываемые транснациональным холдингом Олега Дерипаски, не могут не сказываться и на его российских активах, в том числе - и уральских алюминиевых заводах. До последнего времени корпорация останавливала только заводы и карьеры, расположенные за пределами России. Но не исключено, что именно уральский производственный комплекс полного цикла, доставшийся РУСАЛу при поглощении СУАЛа в 2007 году, может стать первой отечественной жертвой кризиса, охватившего компанию.
Так, по мнению экспертов, в первую очередь под вопросом может оказаться существование одного из самых проблемных активов РУСАЛа - Североуральского бокситового рудника, градообразующего предприятия города Североуральска, известного в последнее время в основном массовыми выступлениями работающих там горняков.
По мнению ряда экспертов, это предприятие изначально было для транснациональной компании Олега Дерипаски скорее обузой, чем полезным активом. Дело в том, что добыча бокситов на СУБРе осуществляется шахтным методом. Руда поднимается с глубины более километра. Себестоимость добытых таким образом бокситов оказывается одной из самых высоких в мире, в 5-10 раз превосходя сырье, добываемое открытым методом - в карьерах. Учитывая, что РУСАЛ владеет несколькими крупными месторождениями бокситовых руд по всему миру, экономическая целесообразность существования СУБРа не является очевидной. Падение мировых цен на бокситы на 60% за последние полтора года также не способствует росту значения этого экстремально дорогого производства.
До последнего времени главной, если не единственной причиной, по которой компания не отказывалась от эксплуатации СУБРа, была социальная ситуация в Североуральске. Бокситовый рудник является единственным крупным предприятием города, его остановка привела бы к полному коллапсу местной экономической и социальной жизни. Постоянные социальные волнения работников рудника поддерживали тот тонус напряженности в отношениях бизнеса и власти, который заставлял РУСАЛ продолжать поддерживать предприятие на плаву.
Однако резкое изменение экономической ситуации в мире и реальные проблемы у самого РУСАЛа могут стать прекрасным поводом для того, чтобы избавить компанию от «проблемного» актива. Не исключено, что под предлогом кризиса корпорация Дерипаски постарается отказаться от продолжения эксплуатации СУБРа и тем или иным образом избавиться от предприятия.
Вариантом может стать выделение СУБРа из объединенной компании в отдельное юридическое лицо и продажа за долги - либо иностранным инвесторам, либо государству. В качестве самостоятельной бизнес-единицы рудник вряд ли сможет существовать, но в этом случае вина за уничтожение производства и целого города уже не будет лежать на Олеге Дерипаске и его команде. Очевидно, что социальные проблемы жителей города в этом случае будут принесены в жертву выживанию металлургического гиганта.
В схожей ситуации могут оказаться и флагманы уральской алюминиевой отрасли - Богословский алюминиевый завод (градообразующее предприятие города Краснотурьинска) и Уральский алюминиевый завод (г. Каменск-Уральский). По мнению экспертов, в случае резкого снижения производства алюминия в России, именно эти предприятия являются первыми кандидатами на остановку работы. Причины этого также чисто экономические. Алюминий не зря называют «застывшим электричеством» - более половины его себестоимости составляют затраты на электроэнергию. Сибирские заводы компании получают относительно дешевое электричество с крупнейших гидроэнергостанций Сибири. Заводы Свердловской области таких преимуществ лишены, себестоимость готового алюминия на них выше. В случае резкого сокращения объемов производства в компании, логично было бы предположить, что в первую очередь будут закрываться наименее прибыльные производства.
Впрочем, нельзя забывать и о субъективном факторе: Олег Дерипаска начал собирать свою металлургическую империю с сибирских алюминиевых заводов, прежде всего - с производств Красноярского края. Эти предприятия всегда будут для него ближе и значимее, чем уральские заводы, приобретенные в результате слияния с основным конкурентом - СУАЛом - в 2007 году.