В настоящее время фьючерсы и опционы являются самыми важными и ликвидными финансовыми инструментами на рынке срочных сделок. Во многом они похожи, но вместе с тем имеют и принципиальные отличия.

Давайте более подробно поговорим про опционы и фьючерсы. При этом мы будем пользоваться простым языком, который будет понятен даже начинающим инвесторам.

Фьючерсы являются договорами (соглашениями) по купле-продаже некоторого количества выбранного актива, которая должна состояться строго в определенную дату в будущем и произойти по оговоренной в момент их заключения цене.

Двумя сторонами в подобных сделках являются покупатели и продавцы. При этом у покупателя появляется обязанность приобрести определенное количество актива. В противовес этому у продавца возникает обязанность соответственно продать его в оговоренную дату. Таким образом, обе стороны фьючерсной сделки являются ограничены взаимными обязательствами.

Каждый фьючерс имеет заранее определенные сведения о виде актива, размере, сроки реализации соглашения и цене.
Этимология или происхождение самого рассматриваемого термина имеет очевидную отсылку к английскому языку. Future по-английски означает будущее.

При этом важно понимать важную особенность фьючерсного соглашения. До того момента пока не истек указанный срок сторона договора имеет право аннулировать принятые на себя обязательства. Произойти это может двумя путями. Во-первых, она может продать данный фьючерс в случае, когда до этого он был приобретен. Во-вторых, она может его купить в случае, когда изначально он был продан.

Торговля фьючерсами представляет собой разновидность инвестиционного процесса, при которой имеются реальные возможности спекулировать на постоянно изменяющейся динамике котировок или стоимости базового актива.

В качестве актива по фьючерсному контракту могут выступать различные виды товаров. Например, речь может идти:

  • о древесине;
  • золоте;
  • нефти;
  • хлопке;
  • зерне;
  • стали;
  • валюте;
  • и многом другом.

Каждый день трейдеры из разных стран заключают миллионы тысяч сделок купли-продажи всех перечисленных выше товаров. При этом подобная торговля в подавляющем большинстве случаев носит исключительно спекулятивный характер. Проще говоря, каждый трейдер старается купить товар по низкой цене, а продать по более высокой. Ситуация, при которой трейдеры, приобретая фьючерсы, собираются получать или предоставлять прописанный в нем актив крайне редка.

Что понимают под опционами

Опционы являются контрактами (соглашениями), согласно которым у их покупателей возникают права, позволяющие купить или продать определенный финансовый актив по оговоренной стоимости в конкретный день в будущем либо раньше наступления данного срока.

Опцион отличается от фьючерса тем, что первый порождает право распоряжаться базовым активом, а второй обязанность совершения сделки купли-продажи.

В качестве опционных активов могут выступать фьючерсы. Call опционы порождают права на их покупку, а Put соответственно на продажу. То есть фьючерсы и опционы являются взаимосвязанными инструментами.

Покупатели или как их еще называют держатели опционов по собственному усмотрению могут в любой момент воспользоваться правом на реализацию контракта. В такой ситуации происходит фиксация сделки по купле-продаже фьючерса по стоимости, которая равняется цене исполнения опциона. Другими словами, опцион подлежит обмену на фьючерсный контракт.

Когда исполняется Call опцион, то его держатель становится покупателем фьючерсного контракта, а продавец становится продавцом фьючерса. Когда исполняется Put опцион, то его держатель становится продавцом фьючерсного контракта, а продавец становится покупателем фьючерса.

Каждая из сторон опциона так же как и в случае с фьючерсным контрактом может закрывать собственную позицию посредством совершения обратной сделки.

Каждый опцион имеет две разные цены. Разница между ними не должна являться загадкой для инвестора. Мы ведем речь про страйк и премию.

Страйк – цена исполнения опционного договора. Это ценовое значение, по которому держатель опциона может приобрести или реализовать фьючерсный контракт. Такая цена реализации стандартна. Ее устанавливает биржа по каждому виду опционных контрактов.

Премия – это непосредственно стоимость опциона. Во время заключения опционного контракта премия обязательно выплачивается покупателем продавцу. Фактически она является денежным вознаграждением последнего. Подобные опционные цены становятся результатом торгов на бирже.

Другими словами, опционы подразумевают под собой осуществления выбора двух вышеуказанных цен. Биржевой игрок прежде всего выбирает опционы, которые подходят ему по величине страйка. Только после этого в ходе биржевых торгов будут определяться их премии.

Форварды, свопы и варранты

Фьючерсы и опционы, по сути, являются деривативами. Так в биржевом трейдинге принято называть производные финансовые инструменты. Однако только ими список деривативов не исчерпывается. Давайте кратко познакомимся с форвардами, свопами и варрантами.

Этимология термина форвард имеет очевидную отсылку к английскому языку. Forward по-английски означает вперед. Фьючерс и форвард очень близкие понятия. Вся разница между ними состоит в месте их обращения и некоторых параметрах. Если первые торгуются на бирже и имеют стандартизированные условия и сроки поставки, то вторые обращаются на межбанковском рынке и указанные параметры в их случае бывают произвольными.

Варрант представляет собой ценную бумагу, которая дает своему обладателю право на приобретение определенного количества акций в оговоренный день по установленной стоимости. Как правило, варранты используют при новой эмиссии акций. Торгуются они как ценные бумаги. Размер их стоимости определяется ценой тех акций, которые лежат в его основе.

Своп является деривативом, который позволяет обменивать одно финансовое обязательство на другое. Примером свопа может являться обмен настоящего финансового обязательства на будущее.

В числе самых востребованных инструментов на фондовых торгах - опцион и фьючерс. Что они собой представляют? Чем отличается опцион от фьючерса?

Что такое опцион?

Под опционом принято понимать торговый контракт, дающий трейдеру право купить или продать тот или иной актив по конкретной, фиксированной цене в определенный срок (на европейских биржах) или в течение некоторого периода до него (на американских биржах). Сделка купли-продажи в рамках опционного контракта по желанию трейдера может и не состояться - и в этом привлекательность рассматриваемого финансового инструмента: он не обязывает покупателя осуществлять какие-либо действия.

Однако в обмен на привилегию купить или продать актив по фиксированной цене трейдер платит продавцу опциона премию. Продавец будет обязан исполнить условия по контракту вне зависимости от того, какой будет цена актива на рынке, - если трейдер захочет воспользоваться имеющимся правом. В ряде случаев продавцы опционов оказываются в убытке - например, вследствие высокой волатильности стоимости активов. Но и заработать они могут неплохо - если размер премии превысит издержки от изменений цен на бирже или если котировки пойдут в нужную сторону.

Таким образом, продавцы опционов стараются торговать теми ресурсами, для которых не характерно резкое изменение цен. Или теми, которые дорожают или дешевеют более или менее предсказуемо (например, в силу сезонных факторов). В свою очередь, покупатели опционов могут быть заинтересованы в том, чтобы текущая цена на товар была существенно выше или ниже той, что зафиксирована в контракте на покупку или продажу, - для того, чтобы выгодно купить или продать соответствующий актив.

Что такое фьючерс?

Под фьючерсом принято понимать торговый контракт, обязывающий его участников осуществить куплю-продажу актива по зафиксированной цене.

Что такое опционы на фьючерс

При оформлении фьючерса покупатели и продавцы обычно уплачивают бирже гарантийное обеспечение - порядка 10 % от стоимости контракта. Если стороны договора выполняют свои обязательства, то данная сумма им возвращается.

Как правило, держатели фьючерса имеют право на его перепродажу - но только если у него не истек срок действия. Исполнение обязательств по тем условиям, что зафиксированы посредством рассматриваемого финансового инструмента, обычно осуществляется на следующий день после завершения периода обращения контракта.

Продавец актива, торгуемого в рамках фьючерсного контракта, получает возможность реализовать свой товар дороже, если его рыночная цена на момент сделки окажется ниже, чем та, что установлена в договоре с покупателем, - если фьючерс оформлен на продажу. Либо - купить товар дешевле, если, в свою очередь, цена на него выросла. Покупатель фьючерса зарабатывает схожим образом.

Сравнение

Главное отличие опциона от фьючерса в том, что первый контракт предполагает наличие управомоченной стороны, которая может воспользоваться правом купить или продать товар по цене, зафиксированной в договоре с покупателем. Фьючерс, в свою очередь, обязывает обе стороны выполнить условия по контракту в установленный срок.

Продавец опциона получает прибыль за счет премии от покупателя либо благодаря выгодному движению рыночной цены на актив, который является предметом сделки. За счет них же может заработать и держатель контракта. Аналогичным образом получают прибыль и стороны фьючерсных контрактов. Либо - снижают риски при купле-продаже того или иного товара при высокой волатильности цен на него. Собственно, с той же целью покупатели могут оформлять и опционы.

Определив, в чем разница между опционом и фьючерсом, зафиксируем выводы в таблице.

Таблица

Опцион Фьючерс
Что общего между ними?
Являются финансовыми контрактами, стороны которых договариваются о сделке купли-продажи актива по фиксированной цене в будущем
Позволяют покупателю снизить риски при купле-продаже актива, цена которого имеет высокую волатильность
В чем разница между ними?
Позволяет покупателю актива отказаться от сделки, назначенной на конкретный срок Обязывает продавца и покупателя исполнить обязательства по сделке в установленный срок
Продавец зарабатывает за счет премии за опцион, в ряде случаев - на выгодном движении рыночных цен на реализуемый товар; покупатель - только за счет изменений цен на товар Продавец и покупатель зарабатывают лишь за счет движения рыночных цен на реализуемый актив
Предполагает уплату продавцу премии за заключение контракта, которая не возвращается Предполагает уплату бирже гарантийного обеспечения продавцом и покупателем, которое возвращается при исполнении сторонами контракта своих обязательств

Статья не моя, но будет очень полезна для тех, кто хочет разобраться в основах фьючерсной торговли. Мной внесены лишь небольшие правки и комментарий в конце.

Что нужно знать перед тем, как начать торговать фьючерсами, чтобы по глупости не попасть на деньги, не довести сделку до реальной поставки и не испортить отношения с брокером? С чего начать, если появилось желание поработать на международном срочном рынке? Где найти нужную информацию?

Давайте рассмотрим весь процесс, начинающийся с возникновения неудержимого желания инвестировать в конкретный товарный актив и заканчивающийся сделкой, на примере одного из активно торгуемых фьючерсных контрактов. Ради примера будем считать, что новичок решил инвестировать в золото, но все приведенные ниже рассуждения и алгоритмы будут актуальны и для других инструментов срочного рынка, будь то нефть, платина, говядина, пшеница, древесина, кофе и так далее.

Итак, первым делом выясняем тикер инструмента. Для этого идем на сайт биржи – с 99% вероятностью нужный инструмент найдется либо на CME (www.cmegroup.com), либо на ICE (www.theice.com), это два самых крупных биржевых холдинга. Смотрим раздел или пункт меню «Products».

Опционы и фьючерсы: определение, отличия, характеристики

На сайте CME в меню находим нужный подраздел «Metals», где в колонке «Precious» видим фьючерс на золото «GC Gold». На открывшейся страничке, посвященной фьючерсу на золото, находим ссылку на спецификацию контракта - «Contract Specifications», которая нам еще не раз понадобится. В этой таблице сведены все основные универсальные данные по фьючерсу, в том числе и тикер, он в строке «Product Symbol» – GC.

Далее нам нужно узнать, фьючерс с поставкой в каком месяце является сейчас наиболее ликвидным – ведь, как можно увидеть в строчке спецификации «Listed Contracts», параллельно торгуется более 20 контрактов на золото с разным сроком поставки. Для того, чтобы найти самый активно торгуемый, зайдем в раздел «фьючерсы» на сайте BarChart. Этот сайт хорош тем, что кроме месяцев сразу показывает их биржевое обозначение. Слева находим нужный нам раздел “Metals”, выбираем в открывшейся таблице первую строчку «Gold».

После этого мы увидим все 20 «золотых» контрактов, котирующихся на 5 лет вперед. Нам нужна колонка “Volume”, где мы находим самый большой объем. Если объемы двух соседних месяцев практически равны, то выбираем дальний, поскольку это означает, что идет процесс перехода с ближнего месяца на следующий. Как правило, самый ликвидный фьючерс торгуется с поставкой через 1-2 месяца от текущей даты. В нашем случае самым активным оказывается Июнь 2012. Его полный тикер, как видно в первой колонке, GCM12. То есть к биржевому тикеру GC, найденному в предыдущем пункте, прибавляется M12 – код месяца и года. Месяц всегда обозначается одной буквой (полный список из 12 символов в календарном порядке: F,G,H – J,K,M – N,Q,U – V,X,Z). Год в коде обозначается двумя последними цифрами.

Следующее, что необходимо знать – последний день торгов и день начала поставок по фьючерсу. Особенно если поставка будет не через 2-3 месяца, а уже в текущем. Знать эти даты необходимо для того, чтобы не остаться с контрактом на руках в последние часы его существования. При таком развитии событий, в лучшем случае, придется закрывать его на неликвидном рынке с огромными спрэдами, а в наихудшем – нарваться на поставку и думать, чем заплатить за ящик с золотыми слитками и куда их потом сбыть.

Рекомендуется переходить из одного контракта в другой как минимум за несколько рабочих дней до начала поставок в случае, если фьючерсы торгуются ежемесячно, и за полторы-две недели, если они торгуются поквартально. Для того, чтобы увидеть даты завершения торгов и начала требований поставок (LTD, Last Trading Day и FND, First Notice day), возвращаемся на сайт биржи, на страницу спецификации. Находим там ссылку «Product Calendar», которая выдает нам очередную таблицу. В ней смотрим на строку, соответствующую нашему финансовому инструменту – JUN 2012 GCM12 – и видим, что последний день торгов по нему 27.06.11, а начало запросов на поставку - уже 31.05.11. Таким образом, необходимо закрыть этот контракт и открыть следующий за пару дней до конца мая.

Переходим к финансовым вопросам. Нужно определить, сколько контрактов мы можем приобрести, исходя из объема средств на нашем торговом счете, и останется ли там достаточно денег на случай, если после сделки рынок вдруг пойдет не в нашу сторону. Такие расчеты на срочном рынке проводятся на основании маржинальных залогов.

При открытии позиции по любому контракту на счету фиксируется сумма, размер которой определяется биржей и меняется довольно редко. Эта сумма станет недоступной для использования на все время, пока мы являемся обладателем срочного контракта, и освободится сразу после его закрытия. На сайте биржи огромные таблицы залогов не очень приятны для восприятия, поэтому идем на сайт R.J.O’Brien, где хранится удобная сводная таблица маржинальных залогов для самых популярных контрактов (в формате pdf). Наш фьючерс на золото GC числится в разделе CMX - COMEX (это часть CME, исторически занимающаяся драгметаллами). Смотрим в колонку «Spec Init», это Initial Margin - начальная маржа. По золоту она сейчас равна $10,125. Это значит, что при счете $15,000 мы можем оперировать только одним контрактом, при счете $35,000 - не более чем тремя. Следующая колонка «Spec Mnt» - поддерживающая маржа (Maintenance Margin), в нашем случае $7,500. Если счет опустится ниже этой суммы (умноженной на количество имеющихся контрактов), раздастся звонок разгневанного брокера («Hello, Margin Call!»), и придется либо закрывать позицию (т.е. фиксировать убытки), либо оперативно вносить на счет дополнительные деньги (до уровня не ниже начальной маржи).

Несмотря на то, что электронные торги по фьючерсам проходят практически круглосуточно, у них есть перерыв в работе. Кроме того, не в любое время суток они проходят активно. В спецификации на сайте биржи нужно посмотреть торговые часы (строчка «Hours»), не забыв перевести их в местное время. Контракт на золото GC торгуется с 45-минутным перерывом (16:15 – 17:00 в Чикаго; для Москвы разница –9 часов). Самые активные электронные торги практически совпадают по времени с классическими торгами в зале биржи, которые ведутся в форме открытого аукциона. По золоту торги «на полу» чикагской биржи проходят в будние дни с 7:20 до 12:30, или с 16:20 до 21:30 по московскому времени.

Что еще может понадобиться? Из данных, опубликованных в спецификации, можно вычислить стоимость минимального шага цены, полную стоимость контракта и торговое плечо. Для этого воспользуемся строчками «Contract Size» и «Minimum Fluctuation». Объем 1 контракта по золоту GC – 100 тройских унций (примерно 3,1 кг). Минимальное движение цены - $0,10 за унцию. Это значит, что при минимальном движении цены золота в какую-либо сторону наш счет будет «квантово» изменяться на $10 (100 унций * 10 центов). Из личного опыта, большинство финансовых инструментов на срочном рынке «шагает» по $5 - $15 за тик. Далее, посмотрим размерность котировки – в строке «Price Quotation» мы видим, что публикующаяся на бирже котировка – это цена одной унции золота в долларах и центах. В настоящее время одна унция, исходя из последней биржевой сделки по GCM12, оценивается в $1672,9 - мы можем увидеть эту и другие котировки на странице «Quotes». Полная стоимость контракта равна его объему, умноженному на котировку. Это значит, что полная стоимость одного «золотого» фьючерса на вашем счете равна $167,290 – более 167 тысяч долларов! Сравнив маржинальный залог, требующийся для сделки с этим контрактом, и его полную стоимость, вычисляем плечо – $10,125 к $167,290 – оно приблизительно равно 1: 17. Для сравнения, на фондовом рынке США плечо в лучшем случае 1: 4.

Итак, теперь мы знаем как обозначается фьючерс, по какому поставочному месяцу ведутся самые активные торги и когда они заканчиваются, в какое время суток лучше всего участвовать в биржевой торговле и сколько для этого нужно держать денег на счете. На примере сделки с фьючерсом на золото мы разобрали практически весь алгоритм начала трейдинга. В принципе, этих знаний достаточно, чтобы покупать и продавать любые срочные контракты на электронных торгах в США.

На вопросы «так, все-таки, покупать или продавать? и когда именно?» отвечают фундаментальный и технический анализ, являющиеся основной темой сотен книг по трейдингу. И последний совет для новичков - не забудьте взять у своего брокера «аварийный» телефон отдела Trading Desk, по которому можно будет экстренно поставить заказ или закрыть сделку, если вдруг пропадет доступ в Интернет или выйдет из строя компьютер с торговой платформой.
Удачного Вам трейдинга!

Мой комментарий.
В статье всё написано достаточно подробно и понятно, но хотелось бы заострить внимание на некоторые вопросы.

Торговля фьючерсами очень похожа на Форекс трейдинг с некоторыми отличиями. Можно выделить 4 главные особенности:

1) Фьючерсы имеют дату истечения (дату поставки товара). Если сделку на Форексе можно держать неограниченно долго, то на фьючерсном рынке – через месяц (или квартал) произойдет автоматическое закрытие торговой позиции.

2) На фьючерсы не начисляются свопы. Они уже заложены в самой цене фьючерсного контракта.

3) Вместо кредитного плеча используется «залоговая маржа» (это аналог кредитного плеча). Для разных контрактов залог может быть разным! Имейте это ввиду.

4) Стоимость пункта (тика) на фьючерсах также может сильно различаться на различных контрактах.

Во всем остальном фьючерсы похожи на Форекс. Прибыльные стратегии, обучение, видео – всё это одинаково применимо и там и там.

Одна из самых распространённых торговых платформ для торговли фьючерсами – это quik (квик). Просто – без излишеств, но для чайников подойдёт.

Кстати, приготовьтесь к тому, что за торговую платформу придется заплатить! Да-да! Это на Форексе торговый терминал предоставляют бесплатно…

Одним из популярнейших торговых инструментов среди российских трейдеров является фьючерс на индекс РТС. Имеются также валютные фьючерсы (аналог валютных пар FOREX).

Видео по данному вопросу:

Учитывая все вышесказанное, сформулируем теперь определение финансового фьючерса:

Финансовый фьючерс — договорное обязательство купить, соответственно продать в стандартизированную дату исполнения контракта определенное, стандартизированное количество финансовых инструментов по цене, заранее определенной (согласованной) в свободном биржевом торге.

Это определение дается в зарубежных источниках, в частности, в специализированых изданиях некоторых банков.

Более короткое, хотя и не отражающее, на наш взгляд, всей сущности фьючерсного контракта, определение дано в специализированном издании Московской товарной биржи:

"Фьючерс, или фьючерсный контракт — это стандартный договор на поставку товара в будущем по цене, определенной сторонами при совершении сделки".

Упомянутая в первом определении стандартизация относится: к объему контракта. Фьючерсные контракты с одинаковой базой (предметом контракта) имеют равные, устанавливаемые правилами торгов каждой биржи объемы.

К срокам исполнения обязательств. Как правило они устанавливаются поквартально (например, третья пятница марта, июня, сентября и декабря текущего, иногда следующего или второго года).

Стандартизация в данном случае является существенным условием создания достаточно ликвидного, подвижного рынка.

Финансовые инструменты торгуемые на фьючерсных биржах можно разделить на:

— финансовые фьючерсы с конкретной базой

— финансовые фьючетсы с абстрактной базой Финансовые фьючерсы с конкретной базой основаны на реальных объектах торговли. При этом реальная поставка базового финансового инструмента, как правило, возможна.

К финансовым фьючерсам с конкретной базой относятся:

— валютные фьючерсы (cerrency futures)

— процентные фьючерсы (Intsrest Rate Futuers)

Валютный фьючерс — это договорное обязательство продать (поставить) и, соответственно, купить (приняты определенное стандартизированное количество валюты по заранее уторгованному курсу в определенную стандартизированную будущую дату. Валютные фьючерсы относятся к первым финансовым фьючерсам. Первая сделка с ними была заключена в 1972 г. на "Международном валютном рынке" (International Money Market,IMM), специализированном отделении Чикагской товарной биржи. И хотя торговля этими контрактами приняла довольно широкий размах, форвардные сделки на валютном рынке отличаются, пожалуй, большей эффективностью и гибкостью. Потребности клиентуры, зачастую, могут быть удовлетворены наиболее полно на межбанковском рынке срочной торговли валютой, не прибегая к помощи фьючерсного рынка.

Процентный фьючерс — договорное обзятельство купить (приняты, соовтетственно, продать (поставить) процентный инструмент с оговоренным в контракте сроками и процентной ставкой по заранее уторгованному курсу (ставке) в определенную стандартизированную будущую дату.

Процентные фьючерсы являются реальным инструментом страхования риска изменения процентных ставок. До появления процентных фьючерсов не существовало сколько-нибудь эффективного срочного рынка процентных финансовых инструментов (в отличие от срочного валютного рынка) и, соответственно, риски изменения процентных ставок не могли быть распределены (переложены) на других участников рынка, т.е. минимизированы и застрахованы. Первые процентные фьючерсы появились в 1975 г. на Чикаго борд оф трейд, а затем были введены и на Чикагской товарной бирже. С тех пор отмечается устойчивый рост объемов торговли этими контрактами, а также все расширяющееся предложение различных типов этих контрактов относительно срока и процентных ставок лежащих в их основе процентных инструментов. Для примера, одним из важнейших процентных срочных контрактов на Чикаго борд оф трейд является казначейский облигационный контракт (T-Bond-Future), который базируется на казначейской 8-процентной облигации со сроком погашения 20 лет.

В профессиональном отношении наиболее ответственным видом процентных фьючерсов являются контракты на бумаги с фиксированным доходом. Предметом их является будущая поставка ценных бумаг с гарантированным фиксированным доходом. Прежде всего, это казначейские векселя и облигации гос.займов. Продавец фьючерса берет на себя обязательство продать (поставить) в установленную дату определенные ценные бумаги, количество и цена которых установлены в контракте. Покупатель, соответственно, берет на себя обязательство принять их.

Пример: Покупка "декабрьского облигационного контракта" означает приобретение в декабре (в дату исполнения) соответствующей казначейской облигации.

Смысл такого рода сделок вытекает из положения, занимаемого бумагами с гарантированным фиксированным доходом среди прочих финансовых инструментов.

Уже из самого названия этих бумаг следует, что инвестор имеет нулевую степень риска, вкладывая в них деньги. Однако его позиция обладает и одним хорошо понятным недостатком — он не может рассчитывать на высокую доходность таких вложений. Сопоставляя преимущества и недостатки, каждый инвестор,с учетом обнаруженных им рыночных тенденций, определяет собственные планы, а по их сумме формируются спрос и предложение на бумаги с фиксированными доходами и, следовательно, цена на них.

Надо отметить, что, как и в случае с большинством прочих финансовых фьючерсных контрактов, к моменту исполнения контракта бумаги довольно редко поставляются от продавца к покупателю. Практика показала, что менее 2-х % от всех заключенных сделок находят свое реальное исполнение, остальные либо закрываются контрсделками, либо сделка закрывается выплатой соответствующей разницы одной стороне за счет другой. Благодаря этому, следующим шагом стало использование в качестве базы контракта фиктивного объекта торговли. Первым таким процентным фьючерсом стал 3-х месячный евродолларовый контракт.

Пример: Продажа "сентябрьского евродолларового контракта"означает обязательство принять 1 млн. долл. США на З мес. сустановленной даты в сентябре по декабрь по срочной процентной ставке согласованной в настоящий момент.

Этот вид контракта также предоставляет различные возможности для достижения своих целей отдельным категориям участников; речь об этом пойдет ниже.

Говоря о финансовых фьючерсах с конкретной базой, надо упомянуть, что некоторые западные специалисты относят к этому типу и фьючерсы с драгоценными металлами (Precions Metals Fbtures). В какой-то мере с этим можно согласиться, т.к. и здесь металл выступает лишь в качестве "оправдания’ для заключения сделки и реальное исполнение (поставка/принятие металла) контракта происходит крайне редко. Однако формирование цен на золото, серебро и платину происходит на очень специфическом рынке драгоценных металлов, хотя и оказывающем несомненное влияние на валютные и прочие рынки, но все же связанном с ними не столь жестко как, например, рынок денежных ресурсов (кредиты, депозиты, займы) и рынок валют. Поэтому, было бы правильней, на наш взгляд, рассматривать срочные контракты с драг. металлами как обособленный тип фьючерсов, не относящийся непосредственно к финансовым.

К финансовым фьючерсам с абстрактной базой, исполнение которых в физическом смысле (поставка/принятие), как правило, невозможно, относятся индексные фьючерсы (Stok Index Futures).

Сделки с индексами — это новая, быстро прогрессирующая область финансовых операций, основанных на фьючерсах, а также опционах. Первый индексный срочный контракт был заключен в 1982 г. на Канзас Сити Борд оф Трейд. В связи с упоминанием об индексных фьючерсах необходимо, видимо, остановимся несколько подробнее на самих индексах.

Индексы составляются как суммарные курсовые показатели ценных бумаг. Теоретически они могут формироваться на основе большого или много числа бумаг, подчиняться отраслевому или любому другому признаку. В США в настоящее время имеют широкое распространение сделки с тремя основными индексами: Standart & Poo’s 500, NYSE Composite Index и индекс Доу-Джонса. Первый из них охватывает 500 наиболее крупных компаний по обьему ‘выпуска акций и составляется как средневзвешенный курс по этим объемам. Фьючерсные сделки на базе этого индекса имеют наибольший оборот в настоящее время, основная их масса закчючается на Чикагской товарной бирже.

Таким же методом, но с еще большим охватом формируется и второй индекс. Однако он менее универсален и, прежде всего, связан со структурой оборота бумаг на Нью-Йоркской фондовой бирже. Третий индекс строится на основе только 30 крупнейших американских промышленных компаний, но считается очень надежным в отражении существующей рыночной ситуации.

Таким образом, индексный фьючерс — договорное обязательство продать,соответственно, купить стандартизированную величину одного из индексов по заранее уторгованному (величине) этого — индекса в будущую, курсу стандартизированную дату исполнения обязательств.

Для большинства индексов в США стандартизированная величина, т.е. денежный коэффициент, равен 500 долл. США. Технология индексных сделок основывается на том, что положительное или отрицательное изменение величины индекса умножается на стандартный денежный коэффициент и, полученная таким образом сумма, выплачивается одной из участвующих сторон.

Как уже говорилось, индексные фьючерсы заведомо не предполагают какихлибо поставок ценных бумаг, сделка закрывается только через оплату разницы, образовавшейся от движения индекса вверх или вниз. Результат сделки выражается маржевыми позициями сторон к моменту окончания контракта, т.е.

Форекс блог

собственно закрытие происходит с помощью, так называемой, рыночной отметки. Суть ее будет объяснена ниже.

Участники рынка финансовых фьючерсов .

Прежде чем перейти к рассмотрению и классификации основных участников рынка финансовых фьючерсов остановимся вкратце на самих рынках. Как и прежде биржи с наибольшим оборотом находятся в Америке. Однако, большую роль на международном рынке фин. фьючерсов играют ивропейские биржи. Итак наиболее значимыми торговыми площадками площадками являются:

17 августа 2015 года ММВБ открыла торги по новому инструменту – мини-фьючерсу. Мини фьючерс на индекс ммвб рассчитан на широкий круг частных инвесторов. Серьезный аргумент – гарантийное обеспечение, которое в 10 раз меньше обычного. Да и шаг тарифа здесь намного ниже – всего пять сотых базисного пункта.

Новый инструмент на ММВБ

Московская биржа последовала опыту чикагских коллег, которые ввели мини-аналог S&P500 еще в 1997 году. Инвесторы биржи получали доступ к торговле широким ассортиментом акций при минимальном депонировании. Индекс отличался от своего тяжеловесного аналога в 5 раз. По состоянию на июль 2015 входной билет на опцион мини-индекса чикагцев обойдется в 4600 долларов, а в основу – около 23000 долларов.

Биржевики надеются, что трейдеры быстро освоят новый мини фьючерс на ММВБ. Старый индекс будет работать только до июня 2016 года. Раньше его ликвидировать не удастся из-за наличия длинных позиций по нему на руках у торговцев.

На данный момент трейдерам биржи доступны контракты со сроком действия до декабря 2015 и марта 2016 года, а также ежемесячные опционы. На своем сайте Московская площадка по умолчанию на своем сайте показывает значение для контракта с окончанием в декабре. На момент написания статьи основной индекс ММВБ равнялся 1792 пункта. Согласно спецификации, цена в таком случае составит 1792 базисных пункта, номинал – 17920 рублей, гарантийное обеспечение – 1792 рубля.

Разъясняет документ и правила расчета вариационной маржи. На нее влияет динамика индекса и изменение цены контракта, в то время как шаг цены и его стоимость могут быть величинами постоянными. В зависимости от значения, ее выплачивает либо продавец (если маржа в плюсе), либо покупатель (если маржа отрицательная).

Порядок ведения и цена контракта

Порядок расчета цены исполнения контракта довольно сложный. Главный критерий ее определения – интенсивность торговли акциями с общей стоимостью 75% от суммы всего портфеля Московской площадки. Условие вступает в силу, если торговля этими акциями велась либо на протяжении всего отрезка времени с 15 до 16 часов или же на протяжении часа в период между 12 и 16-00 по московскому времени. Цена исполнения равна:

  • в первом случае – среднему значению индекса ММВБ на бирже между 15-00 и 16-00 последнего дня заключения контракта;
  • во втором – среднему значению индекса Московской биржи в первые 60 минут расчетного времени.

Конечный срок оформления сделки по текущему коду – третий четверг месяца и года его исполнения.

Разница между опционом и фьючерсом – это не сложно!

То есть последние сделки по актуальному предложению MIX 12.15 пройдут 17 декабря. Если же на этот период выпадает государственный праздник или нерабочий день, то срок отодвигается на ближайший торговый день, который предшествует третьему четвергу месяца. Информация об этом отражается в рассылке и на сайте ММВБ.

Порядок исполнения обязательств регулирует действующее законодательство РФ, нормативные акты профильных министерств и ведомств, Правила торгов и правила Клиринга, установленные торговой площадкой. Так, аннулирование контракта возможно по истечении срока его действия или наступления встречнных обязательств у одной из сторон.

Однако это вовсе не означает, что контракт исполнится в срок. Спецификация индекса предусматривает особые случаи, когда дата исполнения или последнего заключения сделки переносится. К ним относятся изъятие акций из обращения или приостановление торговли ими. В этих случаях маклеры совместно с Клиринговым центром принимают взвешенное решение о порядке дальнейших действий. Информация о нем доводится до трейдеров через официальный сайт не позже, чем за 3 дня до наступления дедлайна.

Трейдеры восприняли инициативу Московской биржи на ура. Выигрыш, в частности, получат любители алгоритмических стратегий, которые стали невозможны из-за поднятия шага цены в MICEX в два раза.

Свою лепту вносит и тяжесть самого индекса ММВБ. Он усложняет ведение арбитражных стратегий. Весомым аргументом в пользу нового инструмента служит также привязка его к рублю. Главный индекс России, РТС, исчисляется в долларах и это серьезная ошибка, считают эксперты. Мини-индекс имеет все основания стать ключевым при строительстве торговых стратегий, вплоть до конкуренции с долларовым РТС.

Фьючерсный контракт или фьючерсный договор – это договор купли-продажи базового актива (товара, ценной бумаги и т. д.), который заключается на бирже.

При заключении фьючерсного договора стороны заключаемой сделки (продавец и покупатель) договариваются только о размере цены и сроках поставки. Остальные параметры актива, такие как: количество, качество, упаковка, маркировка и т. п. оговариваются заранее и прописываются в спецификации биржевого контракта. Отметим, что эти параметры фьючерсной сделки и являются стандартными для данной торговой площадки.

Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.

Виды фьючерсов

На практике различают следующие виды фьючерсных договоров:

    поставочный фьючерс;

    расчётный (беспоставочный) фюючерс.

Поставочный фьючерс

Поставочный фьючерс предполагает, что на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное в спецификации количество базового актива. Поставка осуществляется по расчётной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов.

В случае истечения данного контракта, но отсутствия товара у продавца, биржа накладывает штраф.

Расчётный (беспоставочный) фьючерс

Расчётный (беспоставочный) фьючерс предполагает, что между участниками производятся только денежные расчёты в сумме разницы между ценой контракта и фактической ценой актива на дату исполнения контракта без физической поставки базового актива.

Например, Si (фьючерс на доллар-рубль) и RTS (фьючерс на индекс нашего рынка) – это расчетные фьючерсы, по ним нет поставки, только расчет в денежном эквиваленте.

Расчётный (беспоставочный) фьючерс обычно применяется для целей хеджирования рисков изменения цены базового актива или в спекулятивных целях.

Предназначение фьючерса

По своей сути фьючерс – это обыкновенный биржевой инструмент, который можно продать в любой момент. То есть, необязательно дожидаться срока исполнения фьючерсной сделки. Большинство трейдеров стремится просто заработать на фьючерсах, а не что-то купить в реальности при помощи поставки. Для трейдеров наибольший интерес представляют фьючерсы на индексы и на акции.

В тоже время крупные компании заинтересованы снижать свои риски (хеджировать), особенно в товарных поставках, поэтому они являются одними из основных игроков на этом рынке.

Как работает фьючерс

Как и любой другой биржевой актив имеет свою цену, изменчивость, и суть заработка трейдеров состоит в том, чтобы купить дешевле и продать дороже.

При истечении фьючерсного контракта может быть несколько вариантов.

Стороны остаются при своих деньгах или одна из сторон получает прибыль.

Если к моменту исполнения цена товара растет, прибыль получает покупатель, так как он приобретал контракт по меньшей цене.

Соответственно, если на момент исполнения стоимость товара снижается, прибыль получает продавец, так как он продал контракт по большей цене, а владелец получает некоторый убыток, так как биржа ему выплачивает сумму меньшую, чем та, за которую он купил фьючерсный контракт.

Кто выпускает фьючерсы

Здесь возникает следующий вопрос: кто же является эмитентом, то есть выпускает фьючерсы в оборот?

С акциями все предельно просто, ведь их выпускает само предприятие, которому они изначально принадлежали. На первичном размещении их выкупают инвесторы, а затем они начинают обращение на вторичном рынке, то есть на бирже.

Далее, фьючерс это, по сути, контракт, который заключают две стороны сделки: покупатель и продавец. Через определенный период времени первый обязуется купить у второго определенное количество базового продукта, будь то акции или сырье.

Таким образом, трейдеры сами и являются эмитентами фьючерсов, просто биржа стандартизирует заключаемый ими контракт и жестко следит за исполнением обязанностей.

Отличие форвардного и фьючерсного контрактов

Фьючерс можно рассматривать как стандартизированную разновидность форварда (отсроченного договора), который обращается на организованном рынке с взаимными расчётами, централизованными внутри биржи.

Главное отличие форвардного и фьючерсного контрактов состоит в том, что форвардный контракт представляет собой разовую внебиржевую сделку между продавцом и покупателем, а фьючерсный контракт - повторяющееся предложение, которым торгуют на бирже.

Отличие фьючерсов от опционов

Ключевой критерий отличия фьючерсов от опционов – владелец фьючерса обязательно должен выполнить условия по фьючерсному соглашению. В свою очередь, второй финансовый инструмент – – разрешает стороне сделки не выполнять условия, которые указаны в контракте.

Например, не продавать акции, если они подешевели в сравнении с ценой на момент их покупки.

Спецификация фьючерса

Один из ключевых элементов фьючерсных сделок – спецификация. Спецификацией фьючерса называется документ, утверждённый биржей, в котором закреплены основные базовые условия фьючерсного контракта.

Так, в спецификации фьючерса указываются следующая информация:

    наименование контракта;

    условное наименование (сокращение);

    тип контракта (расчётный/поставочный);

    размер контракта – то есть количество базового актива, приходящееся на один контракт;

    сроки обращения контракта;

    дата поставки;

    минимальное изменение цены;

    стоимость минимального шага.

Наименование фьючерсного контракта

Наименование фьючерсного контракта имеет формат TICK-MM-YY, где

    TICK - тикер базового актива;

    MM - месяц исполнения фьючерса;

    YY - год исполнения фьючерса.

Например, SBER-11.18 - фьючерс на акции Сбербанка с исполнением в ноябре 2018 года.

Есть также сокращенное наименование фьючерса имеет формат CC M Y, где

    СС - краткий код базового актива из двух символов;

    M - буквенное обозначение месяца исполнения;

    Y - последняя цифра года исполнения.

Например, SBER-11.18 - фьючерс на акции Сбербанка в сокращенном наименовании выглядит так - SBX5.

Исполнение фьючерсного контракта

Исполнение фьючерсного контракта осуществляется по окончании срока действия контракта либо путём выполнения процедуры поставки, либо путём уплаты разницы в ценах. Оно выполняется по расчётной цене, зафиксированной в день исполнения данного контракта. Поставка базового актива часто проводится через ту же биржу (а иногда и через ту же секцию), на которой торгуется данный фьючерсный контракт.

Фьючерсы на российском рынке

На бирже ММВБ есть три основные секции, где есть фьючерсы

1.Фондовая секция:

    акции (только самые ликвидные);

    индексы (РТС, ММВБ, страны БРИКС);

    волатильность фондового рынка ММВБ.

2.Денежная секция:

    валютные пары (рубль, доллар, евро, фунт стерлингов, японская йена и т.д.);

    процентные ставки;

    корзина ОФЗ;

    корзина еврооблигаций РФ-30.

3.Товарная секция:

    сахар-сырец;

    драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий)

  • средняя цена электроэнергии.

Преимущества от торговли фьючерсами

Торговля фьючерсами дает возможность трейдерам воспользоваться многочисленными преимуществами.

К ним можно отнести, в частности:

    доступ к большому количеству торговых инструментов, что позволяет существенно диверсифицировать свой портфель активов;

    рынок фьючерсов пользуется очень большой популярностью – он ликвиден, и это ещё один значительный плюс;

При торговле фьючерсами трейдер покупает не сам базовый актив, а лишь контракт на него по цене, которая существенно ниже стоимости базового актива. Речь идет о гарантийном обеспечении. Это своего рода , который взимается биржей. Его размер варьируется в пределах от двух до десяти процентов от стоимости базового актива.


Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме .

Фьючерс (фьючерсный контракт): подробности для бухгалтера

  • Отражение в бухгалтерском учете приобретения организацией фьючерсов

    Следующей позиции: Заключение и закрытие фьючерсных контрактов отражаются исключительно в забалансовом учете... , на специальном забалансовом счете "Фьючерсные контракты". Считаем, что возможно также... актива). Оцениваться фьючерсные контракты могут по ценам их заключения. Фьючерсные контракты списываются с забалансового... или списание вариационной маржи по фьючерсным контрактам (не считая затрат на оплату... учете и отчетности операций по фьючерсным контрактам следует отразить в учетной политике...

  • Обзор писем Министерства финансов РФ за ноябрь 2018 года

    В Российской Федерации, по беспоставочным фьючерсам, опционам и своп-контрактам, обращающимся...

  • Брокерский счет в иностранном банке: квалификация с точки зрения российского законодательства о валютном регулировании и валютном контроле

    И акциями, контрактами на разницу, фьючерсами, опционами, другими деривативами и финансовыми...

  • Обзор писем Министерства Финансов РФ за январь 2017 года
  • Налог на прибыль в 2017 году. Разъяснения Минфина России

    Участнику клиринга доходов по поставочным фьючерсным контрактам российская клиринговая организация признается по...

  • Московская биржа заявила, что не обращалась в ЦБ за регистрацией фьючерса на биткоин

    В ЦБ с целью регистрации фьючерса на индекс биткоина, сообщили RNS ... разрешил Московской бирже запустить торги фьючерсом на биткоин. «Мы не... Банк России за регистрацией спецификации фьючерса на криптовалюту, поэтому говорить об... просьбами запустить торги криптоактивами или фьючерсами на соответствующие индексы, так как... . Формально говоря, допуск к торгам фьючерса на какой-либо индекс, в... возможного базового актива для нового фьючерса рассматривался индекс NYSE Bitcoin Index ...

  • Рубль ведет себя нестандартно в Черную пятницу

    В себе сил для восстановления: фьючерс на индекс РТС потерял 1000 ... спроса. С прошлой пятницы котировки фьючерса на Brent потеряли 7%, WTI ... минимумов 2018 года в пятницу. Фьючерсы на нефть сорта Brent к... ; минимума с декабря 2017 года. Фьючерсы на североамериканскую смесь WTI опустились...

  • Эксперты предсказали рост цены биткоина на этой неделе

    Опционов (CBOE) планирует запустить торговлю фьючерсами на вторую по капитализации в... одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC). По данным источников... этой биржи во время запуска фьючерсов на биткоин в декабре прошлого... биржа заявила, что планирует запустить фьючерсы на ETH до конца года...

  • Биткоин стал шестой валютой в мире по обороту

    В этом месяце начало торгов фьючерсами биткоин, что станет важнейшим этапом... пятницу Комиссия по торговле товарными фьючерсами заявила о том, что разрешит... Group) назвала дату запуска торгов фьючерсами на биткоин - 18 декабря... , что решение о запуске торгов фьючерсами на биткоин никак не связано...

  • Биткоин за $11 000 – можно ли еще заработать на криптовалюте

    О планах по запуску торговли фьючерсами на биткоин. «С появлением... появление в 1960-х первых фьючерсов. Тогда это перевернуло весь финансовый... предоставить своим клиентам доступ к фьючерсам на биткоин, которые будут торговаться... курса криптовалюты. «С появлением фьючерсов появится возможность шортить и играть...

  • Brent впервые с 10 мая упала ниже психологической отметки в $50

    На Лондонской бирже ICE цена фьючерса на нефть марки Brent с... бирже давали $49,85. Июльский фьючерс на нефть WTI тем временем... бирже ICE в Лондоне стоимость фьючерса на нефть этой марки с... . Падение тогда претерпели и июньские фьючерсы нефти марки WTI. Они в...

  • Экономический прогноз – что будет с рублем, долларом и ценами на нефть в мае

    Игру на понижение цены нефтяных фьючерсов, напомнившую события конца 2008 года... игру на повышение цен нефтяных фьючерсов преждевременно. 29 марта баррель стоил... сыграли на понижение котировок нефтяных фьючерсов, так что в апреле за... это играет против котировок нефтяных фьючерсов. Наш прогноз: в мае игроки...

  • Опционы на индексы

    Брокера itinvest.ru Опцион на фьючерс на индексы. Базовым активом выступает... фьючерс на индекс акций. Торговля ведется... . Если велика вероятность снижения стоимости фьючерса, то наиболее целесообразным будет приобретение... фиксируется в специальной таблице. Опционы фьючерса на индекс РТС. Как и... поставки выбранного базового актива через фьючерс. Индекс РТС считается главным индикатором...

  • ЦБ снизил ключевую ставку пятый раз подряд

    Инвест» Кирилл Тремасов. Котировки фьючерсов иллюстрировали вероятность снижения ставки на... Московская биржа. Исходя из котировок фьючерсов на ставку RUONIA, рынок оценивал... ставки ЦБ. Исходя из котировок фьючерсов на RUONIA, рынок ожидал снижения...

  • Цена нефти Brent ниже $65 за баррель - впервые в этом году

    Цены на нефть снижаются, стоимость фьючерсов на Brent опустилась ниже 65 ... 14.54 мск стоимость апрельских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки... декабря прошлого года. Цена мартовских фьючерсов на нефть марки WTI уменьшалась...

В числе самых востребованных инструментов на фондовых торгах - опцион и фьючерс. Что они собой представляют?

Чем отличается опцион от фьючерса?

Что такое опцион?

Под опционом принято понимать торговый контракт, дающий трейдеру право купить или продать тот или иной актив по конкретной, фиксированной цене в определенный срок (на европейских биржах) или в течение некоторого периода до него (на американских биржах). Сделка купли-продажи в рамках опционного контракта по желанию трейдера может и не состояться - и в этом привлекательность рассматриваемого финансового инструмента: он не обязывает покупателя осуществлять какие-либо действия.

Однако в обмен на привилегию купить или продать актив по фиксированной цене трейдер платит продавцу опциона премию. Продавец будет обязан исполнить условия по контракту вне зависимости от того, какой будет цена актива на рынке, - если трейдер захочет воспользоваться имеющимся правом. В ряде случаев продавцы опционов оказываются в убытке - например, вследствие высокой волатильности стоимости активов. Но и заработать они могут неплохо - если размер премии превысит издержки от изменений цен на бирже или если котировки пойдут в нужную сторону.

Таким образом, продавцы опционов стараются торговать теми ресурсами, для которых не характерно резкое изменение цен. Или теми, которые дорожают или дешевеют более или менее предсказуемо (например, в силу сезонных факторов). В свою очередь, покупатели опционов могут быть заинтересованы в том, чтобы текущая цена на товар была существенно выше или ниже той, что зафиксирована в контракте на покупку или продажу, - для того, чтобы выгодно купить или продать соответствующий актив.

Что такое фьючерс?

Под фьючерсом принято понимать торговый контракт, обязывающий его участников осуществить куплю-продажу актива по зафиксированной цене. При оформлении фьючерса покупатели и продавцы обычно уплачивают бирже гарантийное обеспечение - порядка 10 % от стоимости контракта. Если стороны договора выполняют свои обязательства, то данная сумма им возвращается.

Как правило, держатели фьючерса имеют право на его перепродажу - но только если у него не истек срок действия. Исполнение обязательств по тем условиям, что зафиксированы посредством рассматриваемого финансового инструмента, обычно осуществляется на следующий день после завершения периода обращения контракта.

Продавец актива, торгуемого в рамках фьючерсного контракта, получает возможность реализовать свой товар дороже, если его рыночная цена на момент сделки окажется ниже, чем та, что установлена в договоре с покупателем, - если фьючерс оформлен на продажу. Либо - купить товар дешевле, если, в свою очередь, цена на него выросла. Покупатель фьючерса зарабатывает схожим образом.

Сравнение

Главное отличие опциона от фьючерса в том, что первый контракт предполагает наличие управомоченной стороны, которая может воспользоваться правом купить или продать товар по цене, зафиксированной в договоре с покупателем. Фьючерс, в свою очередь, обязывает обе стороны выполнить условия по контракту в установленный срок.

Продавец опциона получает прибыль за счет премии от покупателя либо благодаря выгодному движению рыночной цены на актив, который является предметом сделки. За счет них же может заработать и держатель контракта. Аналогичным образом получают прибыль и стороны фьючерсных контрактов. Либо - снижают риски при купле-продаже того или иного товара при высокой волатильности цен на него. Собственно, с той же целью покупатели могут оформлять и опционы.

Определив, в чем разница между опционом и фьючерсом, зафиксируем выводы в таблице.

Таблица

Опцион Фьючерс
Что общего между ними?
Являются финансовыми контрактами, стороны которых договариваются о сделке купли-продажи актива по фиксированной цене в будущем
Позволяют покупателю снизить риски при купле-продаже актива, цена которого имеет высокую волатильность
В чем разница между ними?
Позволяет покупателю актива отказаться от сделки, назначенной на конкретный срок Обязывает продавца и покупателя исполнить обязательства по сделке в установленный срок
Продавец зарабатывает за счет премии за опцион, в ряде случаев - на выгодном движении рыночных цен на реализуемый товар; покупатель - только за счет изменений цен на товар Продавец и покупатель зарабатывают лишь за счет движения рыночных цен на реализуемый актив
Предполагает уплату продавцу премии за заключение контракта, которая не возвращается Предполагает уплату бирже гарантийного обеспечения продавцом и покупателем, которое возвращается при исполнении сторонами контракта своих обязательств

Фьючерсные рынки берут свою историю с рисовых фьючерсных контрактов, которые начали торговать ещё с середины 18 века в Японии. В США, на биржах которой совершается большинство фьючерсных торговых сделок, такие контракты на зерно начали впервые использоваться в Чикаго в середине 19 столетия.

В настоящий момент объем торговли фьючерсами и опционами (производные финансовые инструменты) являются наибольшими среди всех биржевых инструментов. Фьючерсные и опционные контракты торгуются по очень широкому ассортименту финансовых инструментов, сырьевых товаров, индексов и валют. При этом, спектр доступных рынков расширяется с каждым годом.

Фьючерсный контракт представляет собой стандартизованный договор между продавцом и покупателем, которое одну сторону обязывает продать, а другую сторону — купить определенное количество товара на определенную дату в будущем по установленной цене в настоящем.

Под термином «товар» понимают широкий спектр разного вида активов: долговые бумаги, валюта, фондовые индексы крупных экономик мира (Dow Jones, S&P 500, DAX, FTSE), товары (энергоносители: нефть, бензин, газ), металлы (драгоценные и промышленные), агротовары (древесина, кукуруза, пшеница, соя, сахар, хлопок, кофе).

Существуют поставочные и не поставочные фьючерсные контракты . Закрытие поставочного контракта осуществляется двумя различными способами:

    поставкой торгуемого актива;

    заключением сделки, противоположной исходной (офсетной сделки);

Закрытие не поставочного контракта осуществляется путем заключения обратной сделки.

Стоимость фьючерсного контракта в каждый конкретный момент напрямую определяется текущим спросом на актив и его и предложением на рынке.

Фьючерс (фьючерсный контракт)

Если преобладают покупатели над продавцами, то цена на актив будет расти, что привлечет на рынок новых продавцов и баланс между покупателями и продавцами вновь восстановится.

Опцион на фьючерсный контракт предполагает не обязанность, а только право продать или купить фьючерс по цене исполнения до момента его исполнения с уплатой за это определенной денежной суммы, которая называется премией.

Участники рынка производных финансовых инструментов

Всех участников рынка производных финансовых инструментов условно можно разделить на две большие группы - хеджеры и спекулянты.

Хеджеры используют рынки финансовых производных для уменьшения ценовых рисков, связанных с оптовой продажей или покупкой реального товара. Хеджирование предполагает открытие фьючерсной позиции по направлению противоположной на спот-рынке. Например, авиакомпания для исключения риска роста цен на керосин, должна занять по этому активу длинную позицию. Хеджирование широко используется в настоящее время компаниями различного масштаба и практически на рынках всех активов.

Спекулянты же извлекают прибыль из изменений стоимости товара по истечению какого-то промежутка времени. Возможность торговли фьючерсами с маржой позволяет спекулянтам оперировать крупными денежными средствами при наличии на брокерском счете относительно небольших депозитов. Например, имея на счете 3 000 долларов, вы можете продать/купить 125 000 евро, нефть на 45 000 долларов или золото на 50 000 долларов.

Кроме того, торговля фьючерсными контрактами позволяют извлекать трейдеру прибыль как при повышении цены на базовый актив, так и при его понижении. Таким образом, фьючерсная индустрия работает со значительными объемами рисковых инвестиций и это делает рынки производных финансовых инструментов наиболее ликвидными.

Преимущества торговли фьючерсами и опционами на бирже

Биржевые рынки производных финансовых инструментов (фьючерсы и опционы) предоставляют участникам ряд существенных преимуществ:

    большой выбор инструментов, торгующихся на десятках мировых бирж и доступных трейдеру для интернет-трейдинга с одного торгового счета. Это позволяет трейдеру повысить шансы на то, что он не упустит на рынке оптимальную для него торговую возможность, расширяет спектр торгуемых инструментов, вносит возможность применения различных торговых стратегий, а также позволяет отслеживать различные рынки, со своей исторической волатильностью, предрасположенностью к трендовому или флэтовому характеру движения;

    возможность маржинальной торговли, значительно увеличивающей возможности трейдера;

    полная прозрачность сделок, а также юридическая защита;

    высокая волатильность, позволяющая трейдеру извлекать прибыль;

    возможность применения уникальных торговых стратегий, реализовать которые можно лишь на рынках срочных инструментов (опционные стратегии, торговля межтоварными и межрыночными спредами);

Как можно начать работать?

Лучше попробовать свои силы на демо счету. Для получения демо-доступа к торговле фьючерсами на бирже, необходимо заполнить личную анкету, после чего трейдер получит инструкции по установке торговой платформы, а также пароль и логин.

  • Просмотров: 3001
  • 14.12.2016 в 18:44

На финансовом рынке множество инструментов с помощью которых за короткое время можно заработать первый миллион. Фьючерсы и опционы — одни из них. В источниках по трейдингу и финансам в целом встретите разные названия этих инструментов — срочные, производные, контрактные, деривативы. Знайте, под этими словами подразумевают именно фьючерсный контракт и опцион. Разберемся, что общего у этих инструментов и чем они отличаются между собой. Максимум примеров и минимум теории.

Что такое производные финансовые инструменты

И фьючерс, и опцион, и их “прародитель” форвард возникли из-за потребности страховать будущую цену товара, будь-то зерно, нефть, золото, валюта или акции. Это финансовые контракты с правом или обязательством купить актив в будущем.

Первоначальным деривативом был форвард. Покупатель и производитель товара (часто сельхозпродукции — зерна, кукурузы, свеклы) договаривались между собой о покупке товара в будущем по цене равной среднерыночной на момент заключения договора. Когда приходил оговоренный день — в основном, сезон сбора урожая, — продавец продавал товар по оговоренной в контракте цене, независимо от рыночной стоимости. Таким способом покупатель страховался от возможного повышения цены, ведь ему нужно знать, сколько отложить денег на покупку продукции. А производитель — от возможных убытков из-за насыщенного предложения его товара на рынке. Для заключения таких договоров биржа была не нужна.

Увидев необходимость подобных контрактов, на товарных биржах систематизировали и усовершенствовали форварды — так и появились фьючерсы и опционы (не путайте с ). После того, как эти производные финансовые инструменты появились на бирже, на них стали зарабатывать трейдеры. И сегодня идея фьючерса и опциона сводится преимущественно к спекулятивному заработку и не несет в себе физическую поставку товара. По статистике, лишь 1% контрактов заканчивается реальной передачей актива.

Фьючерсы и опционы: большая разница

Разница между фьючерсом и опционом существенна. По фьючерсному контракту владелец (покупатель актива) обязан купить оговоренный договором актив в указанный срок. По опционному контракту — у владельца просто есть такое право, но он сам решает, воспользоваться им или нет.

Таким образом, в указанное в контракте время наступает выполнение обязательств по фьючерсу (покупка/продажа акций, валюты, товара), поэтому важно за пару дней до окончания срока его действия купить/продать сам контракт. Относительно опционов, если трейдер не воспользовался правом покупки или продажи, то в оговоренный договором срок контракт считается расторгнутым.

Торговля фьючерсами, опционами возможна на любом рынке. Фьючерсы покупают на акции, валюту, нефть, индексы. Отследить котировки фьючерсов можно по графикам, посмотрите их на сайте брокеров.

Что такое фьючерсы и как на них зарабатывать

Рассмотрим на примерах, как заработать на рынке фьючерсов. На вашем счету у брокера есть 100 долларов. Ситуация на рынке близка к кризисному, поэтому трейдеры инвестируют в драгоценные металлы, а значит, — его цена постоянно идет вверх даже в краткосрочной перспективе.

На бирже есть фьючерсы с обязательством купить золото по 100 долларов за унцию. Биржа, как эмитент и гарант выполнения фьючерса, попросит у вас залог на этот актив. Как правило, “цена” фьючерса составляет 20% от стоимости актива. Таким образом, на свои 100 долларов вы купите 5 фьючерсных контрактов, по которым обязуетесь через три месяца купить 5 унций золота по 100 долларов за каждую. В это время 100 долларов на вашем счету никуда не деваются, они просто блокируются и воспользоваться ими вы пока не можете.

Через месяц цена золота, как вы и предполагали, увеличилась на 20% и составила 120 долларов за унцию. И хотя срок выполнения контракта еще не наступил, вы решаете продать фьючерс. Таким образом составляете новый договор, что вы обязуетесь продать 5 унций по 120 долларов каждая. Биржа тут же сводит ваши фьючерсы (не ждет три месяца до окончания срока договора). И так происходит взаимозачет: вы виртуально покупаете 5 унций по 100 долларов и тут же продаете их по 120. Так как вы исполнили фьючерсы, 100 долларов на вашем счету разблокируются (то есть вы можете ими пользоваться) и тут же вам зачисляется еще сотку от продажи 5 унций: (120 — 100) * 5 унций. Таким образом, вы получили 100% прибыль. Если же цена золота упадет и к моменту продажи составит 90 условных единиц, биржа снимет 50 долларов с вашего депозита ((90 — 100) * 5 унций = -50 убыток), а оставшиеся 50$ станут доступны к использованию.

Таким же способом можно зарабатывать на снижении цены. К примеру, вы прогнозируете, что курс евро к доллару упадет из-за нестабильной политической ситуации в ряде стран Европы. Поэтому покупаете форекс фьючерсы на продажу евро по текущей цене 100 долларов через 3 месяца. Допустим, используете тот же 100 долларовый депозит и покупаете 5 фьючерсных контрактов по 20 долларов, с теми же залоговыми условиями. Прогноз оправдался через неделю, евро подешевел на 10% до 90 долларов. Вы продаете по контракту 5 фьючерсов по цене 100 долларов, как и оговорено контрактом, хотя на рынке евро стоит дешевле. Таким образом, ваша прибыль составит 50 долларов ((100 — 90) * 5 фьючерсов = 50), а 100$ на депозите разблокируют. Таким образом, на счете будет уже 150 условных единиц.

Опционы на фондовом , и других , бывают двух видов: call и put. Покупатель CALL-опциона имеет право КУПИТЬ актив по оговоренной цене (она называется страйк) в течение определенного времени. Продавец этого опциона напротив — обязан продать актив по требованию покупателя.

По PUT-опциону покупатель имеет право ПРОДАТЬ актив до оговоренного времени. А продавец обязан купить его по требованию покупателя.

Технически это выглядит так. К примеру, цена биржевого опциона составляет 5 долларов. В опционе прописана возможность купить нефть по страйк-цене в 100 долларов за баррель. С вашего счета сразу списывают 5 у.е. (не блокируют, как в случае с фьючерсами, а именно списывают). Предположим, вы потратили все 100 долларов на опционы, купив их 20 штук. Через две недели цена нефти выросла на 50% и составила 150 долларов. Рассчитаем ваш доход, если решите воспользоваться правом купить актив: -100$ (ваша инвестиция в 20 опционов) — 100$ (цена нефти по опциону) * 20 опционов (вы покупаете нефть) + 150$ (рыночная цена нефти) * 20 опционов (и тут же ее продаете) = 900$. Таким образом, при 50% увеличении цены и инвестициях в 100 долларов вы получаете 900 долларов прибыли. Если цена остается неизменной, — вы теряете свой депозит (нет надобности покупать и тут же продавать актив по той же цене, вы все равно останетесь в минусе). Если же цена уменьшилась, вы тоже теряете свои 100 долларов депозита. Чтобы получить хоть какую-то прибыль, цена актива в этом случае должна вырасти хотя бы до 106 долларов, то есть на 6%.

Как видите, опционы — рисковый инструмент, но и заработать на нем можно больше, чем на фьючерсе. Из-за неграмотного подхода к инвестированию, владельцы опционов потеряли свои депозиты, отсюда и разноплановые отзывы на специализированных сайтах и форумах.

P.S. Выбирайте, что ближе вам по темпераменту — жажда риска и возможность получить сверхприбыль или надежное низкорисковое инвестирование, но с меньшей прибылью. Покупать/продавать фьючерсы и опционы вы будете онлайн, поэтому зарабатывать можно с любого удобного вам места. Будьте хладнокровны, делая выбор. Изучите индикаторы опционов, графики, просчитайте ситуацию, обратитесь за помощью к финансовому консультанту. Только после этого — инвестируйте. Холодный расчет и минимум эмоций — вот залог успеха в трейдинге.

Расскажите об этом друзьям

Хотите узнать о будущем больше?

Узнайте где деньги будут завтра!

Как современные технологии изменят бизнес? От чего стоит отказываться уже сейчас? Какие бизнес-идеи будут востребованы через 5, 10 и 15 лет? Какие отрасли останутся выгодными и актуальными, а какие умрут?